Teman-teman yang terkasih, selamat datang di Ulasan Makro SignalPlus. Komentar Makro SignalPlus memperbarui informasi pasar makro untuk Anda setiap hari dan membagikan pengamatan dan pendapat kami tentang tren makro. Selamat mengikuti dan berlangganan untuk mengikuti tren pasar terkini bersama kami.
Data ekonomi AS yang kuat (-22,000 klaim pengangguran awal, indeks manufaktur Philadelphia Fed +20,9), komentar hawkish dari Federal Reserve, dan prospek optimis untuk pelonggaran situasi plafon utang AS telah membantu aset-aset AS kembali mendominasi secara global. gelombang baru meningkatnya sentimen risiko. Tinjauan singkat tentang hal-hal penting kemarin:
Indeks Pembangun Rumah AS (+23%) mencapai titik tertinggi dalam 52 minggu, DAX Jerman, Nasdaq 100 dan Nikkei Jepang semuanya naik 16%, diikuti oleh S&P 500 (+8%).
Meskipun pembicaraan terus berlanjut mengenai kehancuran dolar, nilai tukar dolar yang diperhitungkan dalam perdagangan telah mengalami peningkatan teknis.
Imbal hasil obligasi pemerintah AS bergerak naik, menembus kisaran terendah bulan Maret karena komentar agresif dari Federal Reserve dan kesepakatan plafon utang yang akan datang.
Pasar memperkirakan peluang sebesar 35% bahwa FOMC akan menaikkan suku bunga sebesar 25bp pada bulan Juni.
S&P 500 yang tertimbang kapitalisasi pasar telah mengungguli versi yang tertimbang sama secara signifikan tahun ini, dengan kelebihan pengembalian sebesar 8%, berkat selera pasar yang tak terpuaskan terhadap saham-saham besar terkait AI (raja AI Nvidia naik 100% tahun ini).
Meskipun saham Tiongkok melemah dan USDCNH menembus level 7,00, saham AS tetap berkinerja cukup baik.
Stabilisasi klaim pengangguran (setelah menghapus data palsu sebelumnya), pelonggaran signifikan masalah plafon utang, dan rebound kuat pasar saham AS ke titik tertinggi periode Jackson Hole pada bulan Agustus tahun lalu (puncak J-Pow) telah meningkatkan kemungkinan peningkatan komprehensif SEP Juni (Proyeksi Ekonomi Fed), dan ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga FOMC pada bulan Juni juga telah meningkat secara bersamaan (~33%). Serangkaian komentar agresif dari The Fed muncul kembali untuk mengelola ekspektasi pasar. Logan dari Dallas Fed mengatakan "data sejauh ini tidak cukup kuat untuk menjamin jeda dalam kenaikan suku bunga," Jefferson menyatakan inflasi "terlalu tinggi," meskipun dampak penuh dari suku bunga yang lebih tinggi belum terasa, dan Bullard menegaskan kembali dukungannya untuk suku bunga yang lebih tinggi. Dengan CPI inti yang masih di kisaran 5%, pasar kerja yang masih cukup panas menurut standar historis, dan pasar perumahan yang pulih tajam karena persediaan yang rendah, semua mata kini tertuju pada pidato Ketua yang akan disampaikan hari ini (10 pagi CDT) untuk melihat apakah ia akan mengarahkan kembali "jiwa elang dalam dirinya" untuk mengekang pasar saham AS yang saat ini terlalu bersemangat.
Seiring terus naiknya pasar saham, dana lindung nilai dan manajer profesional yang awalnya lebih suka memegang pendapatan tetap dan mempertahankan posisi yang ringan di saham telah meningkatkan eksposur opsi beli SPX mereka dalam beberapa hari perdagangan terakhir. Pemulihan pasar yang dahsyat telah dengan cepat menembus area harga tempat eksposur opsi beli terbesar berada (SPX sekitar 4185 poin). Pemain opsi 0DTE telah beralih ke net short gamma sejak April, yang selanjutnya meningkatkan momentum pemulihan selama kenaikan. Riset bank investasi memperkirakan bahwa gamma pasar akan kembali positif pada level indeks saat ini, dan akan ada sejumlah besar opsi yang kedaluwarsa hari ini, yang akan membuat penutupan pasar minggu ini semakin menarik.
Seperti yang terjadi selama beberapa minggu terakhir, pemain kripto tampaknya tidak ikut bersenang-senang dan sama sekali tidak mengikuti reli terbaru aset TradFi. Selain itu, grafik dari DefiLlama menunjukkan hubungan yang menarik antara harga Bitcoin dan tingkat pendanaan dana modal ventura, yang pada dasarnya menunjukkan bahwa mata uang kripto masih memerlukan partisipasi berkelanjutan dari pasar utama dan suntikan modal eksternal untuk mempertahankan lintasan kenaikannya (singkatnya, FOMO), yang keduanya sayangnya sulit diperoleh saat ini. Terkait berita yang lebih menarik, Otoritas Moneter Hong Kong mengumumkan peluncuran program dolar Hong Kong digital (e-HKD) pada hari Kamis, yang merinci penggunaan stablecoin dalam beberapa kasus penggunaan potensial seperti pembayaran konsumen dan simpanan token. Sebanyak 16 lembaga termasuk industri keuangan, pembayaran, dan teknologi dipilih untuk berpartisipasi dalam uji coba, termasuk HSBC, Standard Chartered Bank, Bank of China, China Construction Bank, Alipay Financial Services, Visa, Mastercard, dan yang paling menarik, Ripple. Meskipun belum ada titik waktu dan rencana resmi final untuk peluncuran e-HKD, program uji coba ini merupakan langkah penting ke arah yang benar dan menyediakan kasus penggunaan dunia nyata untuk industri mata uang kripto. Ini merupakan perkembangan yang disambut baik, terutama dalam konteks serangan regulasi SEC AS yang berkelanjutan terhadap industri mata uang kripto. Karena kawasan Asia terus mengambil pendekatan yang kuat dan praktis terhadap penanganan aset digital, tanah suci mata uang kripto harus terus bergerak ke arah timur, dan kami berharap tren ini akan terus berlanjut dalam jangka menengah dan panjang.
