Penulis: armonio
2024 adalah tahun gila bagi pasar enkripsi digital. Diantaranya, tarian gajah BTC adalah yang paling gila di antara banyak kelas aset. Dalam sebulan terakhir, BTC telah meningkat lebih dari 50%. Apa mekanisme di balik kinerja pasar yang gila-gilaan itu? Bisakah kegilaan ini berlanjut? Mari selami dan lihat lebih dekat:
Kenaikan harga suatu aset tidak terlepas dari berkurangnya pasokan dan meningkatnya permintaan. Mari kita bagi menjadi sisi penawaran dan sisi permintaan dan menganalisisnya secara terpisah.
Ketika BTC terus dikurangi setengahnya, dampak dari sisi pasokan terhadap harga BTC terus melemah, namun kita masih harus secara formal mengamati potensi tekanan jual:
sisi penawaran
Dalam hal pasokan, menurut konsensus, kurang dari 2 juta BTC baru dapat dihasilkan. Selain itu, tingkat penerbitan akan menyebabkan pengurangan separuh lagi. Tekanan jual baru akan semakin berkurang setelah halving. Melihat akun para penambang, jumlahnya tetap di atas 1,8 juta untuk waktu yang lama. Mengikuti tren ini, penambang tidak memiliki kecenderungan untuk menjual.
Jumlah BTC yang dimiliki oleh penambang tetap stabil
Di sisi lain, jumlah BTC yang disimpan di rekening penyimpanan jangka panjang terus bertambah dan saat ini berjumlah sekitar 14,9 juta. Jumlah BTC yang beredar sangat terbatas, dengan nilai pasar kurang dari 350 miliar. Ini juga dapat menjelaskan mengapa pembelian terus menerus rata-rata US$500 juta per hari akan menyebabkan pertumbuhan BTC yang gila-gilaan.
Tidak ada tekanan jual jangka pendek pada BTC.
sisi permintaan
Peningkatan permintaan berasal dari banyak aspek:
1. Likuiditas yang dibawa oleh ETF;
2. Nilai aset yang dimiliki orang kaya meningkat;
3. Bisnis finansial lebih menarik dibandingkan keuntungan investasi jangka pendek;
4. Untuk dana, BTC bisa salah dibeli tetapi tidak boleh dilewatkan;
5. BTC adalah inti lalu lintas.
ETF adalah kelangkaan yang tidak dapat ditiru dalam putaran BTC ini
BTC lulus persetujuan ETF SEC, memberikan BTC kualifikasi untuk memasuki pasar keuangan tradisional. Dana yang sesuai akhirnya dapat mengalir ke BTC, dan dana keuangan tradisional hanya dapat mengalir ke BTC di dunia kripto.
BTC deflasi adalah struktur aset yang rentan terhadap Ponzi dan Fomo. Selama dana terus membeli BTC, harga BTC akan terus naik. Dana yang memegang BTC akan mendapatkan keuntungan yang lebih tinggi, dan dana tersebut dapat memperluas kapasitasnya untuk membeli BTC lebih lanjut. Dana yang tidak membeli BTC akan menghadapi tekanan kinerja dan bahkan menghadapi penarikan modal. Wall Street telah memainkan permainan ini di bidang real estate selama beberapa dekade.
Sifat BTC lebih cocok untuk memainkan game Ponzi ini. Dalam sebulan terakhir, rata-rata pembelian bersih per hari perdagangan kurang dari $500 juta, yang menghasilkan peningkatan pasar lebih dari 50%. Pembelian seperti itu merupakan hal yang sangat kecil di pasar keuangan tradisional.
Aliran Dana ETF BTC
ETF juga meningkatkan nilai BTC dalam hal likuiditas. Skala keuangan tradisional global, jika termasuk real estat, akan mencapai 560 triliun pada tahun 2023. Hal ini membuktikan bahwa likuiditas keuangan tradisional saat ini cukup untuk mendukung aset keuangan sebesar ini. Kita tahu bahwa BTC jauh lebih tidak likuid dibandingkan aset keuangan tradisional. Akses keuangan tradisional terhadap BTC tentunya dapat menciptakan likuiditas yang memungkinkan BTC memiliki valuasi yang lebih tinggi. Perlu diketahui bahwa likuiditas yang sesuai di sini hanya dapat mengalir ke BTC dan tidak dapat mengalir ke aset kripto digital lainnya. BTC tidak lagi berbagi kumpulan likuiditas dengan aset kripto digital lainnya.
Dengan likuiditas yang lebih tinggi, aset akan memiliki nilai investasi yang lebih tinggi. Hanya aset yang nilainya dapat direalisasikan secara instan yang dapat membawa kekayaan lebih besar. Hal ini membawa kita ke poin berikutnya:
BTC, yang disukai orang kaya, pasti akan menjadi semakin mahal
Saya melakukan riset lapangan pasar skala kecil. Menurut survei saya, miliarder di lingkaran mata uang sering kali memegang sebagian besar BTC di pasar bullish, sementara kebanyakan orang di lingkaran mata uang dengan kekayaan yang sama seperti saya, yang merupakan kelas menengah ke bawah, memiliki tidak lebih dari 1/4 dari BTC. posisi mereka di BTC. Saat ini BTC dominan adalah 54.8%. Pembaca, coba lihat sendiri. Jika proporsi BTC yang dipegang oleh orang-orang di lingkaran yang sama dengan Anda jauh lebih kecil dari rasio ini, maka BTC akan berada di tangan siapa?
BTC ada di tangan orang-orang dan institusi kaya.
Sebuah fenomena diperkenalkan di sini: efek Matthew—aset yang dimiliki oleh orang kaya akan terus meningkat, sedangkan aset yang dimiliki oleh masyarakat biasa akan terus turun. Jika tidak ada intervensi pemerintah, efek Matthew pasti akan terjadi pada ekonomi pasar. Yang kaya semakin kaya dan yang miskin semakin miskin. Hal ini mempunyai landasan teori. Bukan hanya karena orang kaya pada dasarnya lebih pintar dan mampu, namun juga karena mereka secara alami memiliki banyak sumber daya. Orang-orang pintar, sumber daya yang berguna, dan informasi secara alami akan mencari kerja sama dengan orang-orang kaya ini. Selama kekayaan masyarakat tidak diperoleh secara kebetulan, maka mereka dapat membentuk multiplier effect dan menjadi semakin kaya. Oleh karena itu, barang-barang yang sesuai dengan estetika dan kesukaan orang kaya pasti akan lebih mahal, dan barang-barang yang sesuai dengan estetika dan kesukaan orang miskin akan menjadi semakin murah.
Situasi dalam lingkaran mata uang adalah bahwa orang-orang dan institusi kaya akan menggunakan koin-koin non-mainstream sebagai alat untuk mengosongkan kantong masyarakat biasa, sementara menggunakan koin-koin arus utama dengan likuiditas tinggi sebagai alat penyimpan nilai. Kekayaan akan dituangkan ke dalam altcoin oleh orang-orang biasa, dipanen oleh orang atau institusi kaya, dan kemudian dituangkan ke dalam mata uang arus utama seperti BTC. Ketika likuiditas BTC menjadi lebih baik, maka akan lebih menarik bagi orang-orang dan institusi kaya.
Harga BTC tidak signifikan, kuncinya adalah apakah ia dapat merebut pangsa pasar keuangan BTC
Setelah SEC meloloskan ETF spot BTC, hal itu memicu persaingan pasar di berbagai tingkatan. Institusi termasuk BlackRock, Goldman Sachs, dan Blackstone bersaing untuk mendapatkan posisi kepemimpinan ETF di Amerika Serikat. Di pasar global, banyak pusat keuangan termasuk Singapura, Swiss, dan Hong Kong mengikuti. Keruntuhan institusi tidak bisa dihindari. Untuk sejumlah kecil BTC yang terakumulasi dalam jangka pendek, jika dijual ke pasar, tidak diketahui apakah BTC dapat dipulihkan tanpa menyebabkan kekurangan likuiditas di lingkungan internasional.
Selain itu, tanpa BTC yang mendukung ETF, penerbit tidak hanya kehilangan biaya penanganan, namun juga kehilangan kendali dalam penetapan harga BTC. Pasar keuangan terkait juga telah kehilangan kekuatan harga BTC, jenis emas digital ini, batu pemberat keuangan masa depan, dan juga akan kehilangan pasar untuk derivatif spot BTC. Ini adalah kegagalan strategis bagi negara dan pasar keuangan mana pun.
Oleh karena itu, saya yakin akan sulit bagi modal keuangan tradisional dunia untuk membentuk konspirasi untuk menghancurkan pasar, melainkan akan membentuk FOMO dalam proses persaingan dana yang berkelanjutan.
BTC adalah “prasasti” Wall Street
Untuk prasasti, investor di wilayah berbahasa Mandarin mungkin lebih pengertian. Untuk aset berbiaya rendah dan berpeluang tinggi seperti itu. Sejumlah kecil offset dan pemogokan dapat meningkatkan tingkat pengembalian portofolio aset secara signifikan dan mencegah portofolio aset Anda menghadapi risiko terbalik. Penilaian BTC saat ini masih sangat rendah di pasar keuangan tradisional. Selain itu, korelasi antara BTC dan aset arus utama tidak besar. (Meskipun tidak senegatif sebelumnya) Jadi untuk dana arus utama, bukankah logis untuk menyimpan sedikit BTC?
Terlebih lagi, asumsikan BTC menjadi aset dengan pengembalian tertinggi di pasar keuangan arus utama pada tahun 2024. Bagaimana seharusnya fund manager jangka pendek menjelaskan kepada LP-nya? Sebaliknya, jika Anda memegang 1% atau 2% BTC, meskipun pengelola dana tidak menyukainya, meskipun Anda kehilangan uang, kinerjanya tidak akan terpengaruh oleh risiko BTC yang berlebihan, dan akan lebih mudah. untuk melaporkan kepada investor.
Harga aset BTC tidak berkorelasi tinggi dengan aset arus utama
BTC adalah posisi tikus alami bagi pengelola dana Wall Street
Saya baru saja berbicara tentang mengapa fund manager Wall Street menahan diri dan membeli BTC. Sekarang kami ingin membicarakan mengapa mereka bersedia membeli BTC.
Kita tahu bahwa BTC pada dasarnya adalah jaringan semi-anonim. Saya yakin tidak ada cara bagi SEC untuk menembus akun spot BTC dari pengelola dana yang diatur seperti sekuritas. Ya, KYC diperlukan untuk menyetor dan menarik token serta melakukan OTC pada platform perdagangan seperti Coinbase dan Binance. Namun kita tahu bahwa OTC offline masih bisa terjadi. Badan pengatur tidak memiliki sarana yang memadai untuk mengawasi posisi individu di bidang keuangan.
Banyaknya diskusi yang baru saja dilakukan sudah cukup bagi pengelola dana untuk menulis laporan rinci tentang investasi di BTC. Karena BTC sendiri kekurangan likuiditas, sejumlah kecil modal dapat menggerakkan harga BTC. Jadi sebagai pengelola dana, jika ada alasan obyektif yang cukup, faktor apa yang menghalangi mereka menggunakan uang negara untuk menghidupi diri mereka sendiri?
Pengambilan mandiri lalu lintas proyek (bootstrap)
Lalu lintas yang ditarik sendiri adalah fenomena unik dalam lingkaran mata uang, dan BTC mendapat manfaat dari fenomena ini dalam jangka panjang.
Penarikan lalu lintas BTC berarti bahwa proyek lain harus membangun citra BTC untuk memanfaatkan lalu lintas BTC, dan pada akhirnya menyuntikkan lalu lintas mereka sendiri kembali ke BTC.
Melihat kembali semua penerbitan altcoin, semuanya akan berbicara tentang legenda BTC dan misteri serta kehebatan Satoshi Nakamoto. Kemudian dia berbicara tentang bagaimana dia menyukai BTC dan ingin menjadi BTC kedua. BTC tidak perlu dioperasikan, dan proyek yang akan ditiru akan dioperasikan secara pasif dan diberi merek secara pasif.
Persaingan proyek sekarang semakin ketat. Lusinan Layer 2 dan puluhan juta proyek prasasti di BTC semuanya mencoba meminjam lalu lintas dari BTC, bekerja sama untuk mempromosikan adopsi BTC secara besar-besaran. Ini adalah pertama kalinya dalam ekosistem BTC begitu banyak proyek yang menarik BTC, sehingga penarikan lalu lintas BTC tahun ini akan lebih kuat dibandingkan tahun lalu.
Meringkaskan
Dibandingkan tahun lalu, variabel terbesar di pasar adalah adopsi BTC ETF. Melalui analisis, kami menemukan bahwa semua faktor mendorong harga BTC. Pasokan menyusut dan permintaan meroket.
Singkatnya, menurut saya: BTC adalah Alpha terbesar di tahun 2024
