Poin Penting

  • SushiSwap adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang menggunakan model pembuat pasar otomatis (AMM), memungkinkan pengguna untuk menukar token langsung melalui kontrak pintar tanpa perantara terpusat.

  • SushiSwap memperkenalkan token tata kelola SUSHI, memberikan hak suara kepada pemegang atas keputusan protokol dan bagian dari biaya perdagangan.

  • SushiSwap telah berkembang secara signifikan sejak diluncurkan, menerapkan di lebih dari 35 jaringan blockchain dan memperkenalkan likuiditas terkonsentrasi v3 pada tahun 2023 untuk meningkatkan efisiensi modal.

SushiSwap adalah pertukaran terdesentralisasi (DEX) yang dibangun di atas model pembuat pasar otomatis (AMM). Ini memungkinkan pengguna untuk menukar token cryptocurrency langsung melalui kontrak pintar, tanpa mengandalkan perantara terpusat atau buku pesanan tradisional. Awalnya diluncurkan sebagai fork dari Uniswap pada September 2020, SushiSwap memperkenalkan tata kelola komunitas melalui token SUSHI asli, memberikan pemegang suara langsung dalam bagaimana protokol berkembang.

Sejak diluncurkan, SushiSwap telah berkembang dari DEX Ethereum satu rantai menjadi protokol multi-rantai yang beroperasi di lebih dari 35 jaringan, dengan rangkaian produk yang melampaui sekadar pertukaran token sederhana. Panduan ini mencakup cara kerja SushiSwap, apa yang dilakukan token SUSHI, produk apa yang ditawarkan protokol, dan risiko apa yang harus dipertimbangkan sebelum berpartisipasi.

Asal Usul SushiSwap

SushiSwap dibuat oleh dua pengembang anonim, Chef Nomi dan 0xMaki, yang membangun di atas kode sumber terbuka Uniswap. Protokol ini diluncurkan dengan memotivasi penyedia likuiditas Uniswap untuk mempertaruhkan token LP mereka di SushiSwap sebagai imbalan untuk hadiah SUSHI. Dalam beberapa hari, lebih dari $1 miliar aset telah dipertaruhkan. Token LP tersebut kemudian dipindahkan ke kolam SushiSwap sendiri, menandai peluncuran resmi pertukaran.

Peluncuran ini tidak tanpa kontroversi. Tak lama setelah peluncuran, Chef Nomi mengonversi sebagian dari dana pengembang ke ETH, yang menimbulkan kekhawatiran besar di antara komunitas. Dana tersebut kemudian dikembalikan, dan kepemimpinan operasional beralih seiring waktu. Episode awal ini menjadi salah satu contoh yang lebih menonjol dari risiko dan ketahanan protokol DeFi yang dikelola komunitas. Pengalaman ini menyoroti bahwa tata kelola terdesentralisasi, meskipun memberikan kontrol yang berarti kepada komunitas, juga bergantung pada integritas mereka yang terlibat dalam operasi sehari-hari.

Cara Kerja SushiSwap

SushiSwap beroperasi sebagai DEX berbasis AMM. Alih-alih mencocokkan pembeli dan penjual melalui buku pesanan, ia menggunakan kolam likuiditas, yang merupakan kumpulan pasangan token yang terkunci dalam kontrak pintar. Penyedia likuiditas menyetorkan nilai yang setara dari dua token ke dalam kolam dan menerima token LP yang mewakili bagian mereka. Trader menukar terhadap kolam ini, membayar biaya yang didistribusikan kepada penyedia likuiditas sebanding dengan bagian mereka dari kolam.

SushiSwap mendukung pertukaran token ERC-20 di Ethereum dan standar token yang setara di jaringan lain yang didukung. Pada tahun 2023, SushiSwap memperkenalkan likuiditas terkonsentrasi v3, yang memungkinkan penyedia likuiditas untuk mengalokasikan modal dalam rentang harga tertentu alih-alih di seluruh kurva harga. Pendekatan ini dapat meningkatkan efisiensi modal bagi penyedia yang secara aktif mengelola posisi mereka, meskipun menambah kompleksitas dibandingkan model asli. SushiSwap juga menggunakan RouteProcessor, fitur pengalihan pesanan pintar yang menemukan jalur eksekusi paling efisien di berbagai kolam likuiditas (dan terkadang rantai) untuk membantu pengguna mencapai harga yang lebih baik dalam pertukaran.

Token SUSHI

SUSHI adalah token asli SushiSwap dan memiliki dua fungsi utama: partisipasi tata kelola dan pembagian biaya. Pemegang SUSHI dapat memberikan suara pada Proposal Peningkatan SushiSwap (SIPs), yang dapat mencakup perubahan pada struktur biaya, peluncuran produk baru, dan pengelolaan kas. Model yang didorong komunitas ini bertujuan untuk menyelaraskan arah protokol dengan kepentingan para peserta aktifnya.

Pemegang SUSHI dapat mempertaruhkan token mereka di SushiBar sebagai imbalan untuk xSUSHI. Pemegang xSUSHI menerima sebagian dari biaya perdagangan yang dihasilkan di seluruh kolam SushiSwap. Rasio xSUSHI terhadap SUSHI secara bertahap meningkat seiring akumulasi biaya, meskipun pengembalian aktual bergantung pada volume perdagangan dan kondisi pasar yang berlaku.

Seperti kebanyakan token tata kelola DeFi, SUSHI telah mengalami volatilitas harga yang signifikan sejak diluncurkan, mencerminkan siklus pasar DeFi yang lebih luas dan tren penggunaan SushiSwap itu sendiri. Nilai SUSHI dan imbalan apa pun yang diperoleh melalui protokol dapat berubah secara substansial dan tidak dijamin.

Rangkaian Produk SushiSwap

Selain pertukaran token, SushiSwap telah mengembangkan beberapa fitur tambahan dalam ekosistemnya:

Penerapan multi-rantai

SushiSwap telah diterapkan di lebih dari 35 jaringan blockchain, termasuk Ethereum, BNB Chain, Arbitrum, Optimism, Polygon, Base, dan Avalanche, di antara lainnya. Penerapan yang luas ini membedakan SushiSwap dari DEX yang beroperasi terutama di satu rantai, memberikan akses kepada pengguna ke model AMM SushiSwap dan struktur pembagian biaya di berbagai ekosistem.

Likuiditas terkonsentrasi (upgrade v3)

Upgrade v3 memperkenalkan likuiditas terkonsentrasi, yang memungkinkan penyedia untuk memfokuskan modal mereka dalam rentang harga tertentu di mana aktivitas perdagangan diharapkan paling tinggi. Ini dapat menghasilkan pendapatan biaya yang lebih besar relatif terhadap jumlah modal yang diterapkan bagi penyedia yang mengelola posisi mereka secara aktif, tetapi juga membawa risiko kerugian impermanen yang lebih tinggi jika harga bergerak di luar rentang yang dipilih.

Bentobox dan Kashi

BentoBox diperkenalkan sebagai brankas token yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi modal dengan memungkinkan aset yang disetorkan digunakan di berbagai strategi dalam ekosistem SushiSwap. Aset ini dapat dibagikan di berbagai aplikasi, termasuk Kashi, sebuah platform pinjaman yang dibangun di atas BentoBox yang memiliki pasar pinjaman terisolasi, di mana setiap pasangan pinjaman beroperasi secara independen untuk membatasi risiko tumpahan. Saat ini, Kashi tidak lagi beroperasi dan telah dinyatakan tidak aktif oleh tim SushiSwap. BentoBox, meskipun masih ada sebagai infrastruktur on-chain, umumnya dianggap sebagai komponen warisan dan tidak lagi menjadi fokus utama pengembangan aktif atau penggunaan dalam ekosistem.

SushiSwap vs. Uniswap

Baik SushiSwap maupun Uniswap adalah DEX berbasis AMM yang dibangun di atas mekanisme dasar yang serupa, dan keduanya telah memperkenalkan likuiditas terkonsentrasi untuk meningkatkan efisiensi modal. Perbedaan kunci termasuk:

  • Tata kelola dan pembagian biaya: Token SUSHI SushiSwap memberikan pemegang hak finansial langsung dalam aktivitas perdagangan protokol melalui pembagian biaya xSUSHI. Token UNI Uniswap memberikan hak tata kelola tetapi tidak saat ini mendistribusikan biaya perdagangan kepada pemegang dengan cara yang sama.

  • Jangkauan multi-rantai: SushiSwap diterapkan di lebih dari 35 jaringan; Uniswap telah diperluas ke beberapa jaringan tetapi memiliki strategi penerapan yang berbeda.

  • Inovasi protokol: Uniswap v4 memperkenalkan kolam yang dapat disesuaikan berbasis hooks, yang mewakili perubahan arsitektur yang signifikan. Pengembangan SushiSwap telah fokus pada ekspansi multi-rantai, pengalihan RouteProcessor, dan ekosistem brankas BentoBox.

  • TVL dan volume: Uniswap umumnya mempertahankan nilai total yang terkunci dan volume perdagangan yang lebih tinggi. Kedua protokol beroperasi dalam lanskap DEX yang kompetitif bersama dengan agregator dan AMM lainnya.

Ekosistem DeFi memiliki ruang untuk beberapa protokol AMM yang melayani berbagai kebutuhan pengguna. Perbaikan dalam agregator DEX dan teknologi pengalihan telah mengurangi kekhawatiran fragmentasi likuiditas yang lebih signifikan di awal kompetisi AMM.

Risiko yang Perlu Dipertimbangkan

Berpartisipasi di SushiSwap, seperti protokol DeFi lainnya, melibatkan risiko yang signifikan yang harus dipahami pengguna sebelum menyetorkan dana:

  • Risiko kontrak pintar: Fungsi SushiSwap bergantung pada kontrak pintar yang, meskipun telah diaudit, dapat mengandung kerentanan yang tidak terdeteksi. Eksploitasi DeFi di masa lalu telah menunjukkan bahwa kode yang diaudit tidak kebal.

  • Kerugian impermanen: Penyedia likuiditas terpapar pada kerugian impermanen ketika harga relatif dari dua token dalam kolam menyimpang. Posisi likuiditas terkonsentrasi dapat memperburuk efek ini jika harga bergerak di luar rentang yang dipilih.

  • Volatilitas token: Keputusan yang dibuat oleh pemegang SUSHI melalui tata kelola dapat mengubah mekanika protokol, struktur biaya, dan alokasi kas. Tata kelola komunitas bergantung pada partisipasi aktif dan informasi untuk berfungsi dengan baik.

Untuk pengantar yang lebih luas tentang cara kerja pertanian hasil dan penyediaan likuiditas di seluruh DeFi, Akademi telah menyediakan panduan yang mencakup konsep kunci dan risiko yang terlibat (Bacaan Lanjut).

Apakah Sushiswap Aman Digunakan?

SushiSwap adalah protokol non-kustodian, yang berarti pengguna mempertahankan kendali atas aset mereka melalui dompet mereka sendiri alih-alih menyetorkannya kepada pihak terpusat. Kontraknya telah menjalani audit keamanan, tetapi tidak ada audit yang menghilangkan semua risiko. Seperti halnya protokol DeFi lainnya, pengguna harus meneliti kolam atau produk spesifik yang mereka interaksikan dan hanya menyetorkan dana yang mereka nyaman untuk kehilangan.

Pikiran Penutup

SushiSwap menggambarkan evolusi pertukaran terdesentralisasi, menggabungkan pembentukan pasar otomatis dengan penerapan multi-rantai dan tata kelola komunitas melalui token SUSHI. Sebagai bagian dari ekosistem DeFi yang lebih luas, SushiSwap menyoroti baik peluang maupun kompleksitas perdagangan non-kustodian dan tata kelola, menekankan pentingnya partisipasi yang terinformasi dan kesadaran risiko.

Bacaan Lanjut

• Apa Itu Pembuat Pasar Otomatis (AMM)?

• Apa Itu Uniswap dan Bagaimana Cara Kerjanya?

• Apa Itu Kolam Likuiditas dalam DeFi?

• Apa Itu Pertanian Hasil dalam Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)?

Penafian: Konten ini disajikan kepada Anda dengan dasar “apa adanya” untuk informasi umum dan atau tujuan pendidikan saja, tanpa representasi atau jaminan dalam bentuk apa pun. Ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau profesional lainnya, juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang sesuai. Jika konten disumbangkan oleh pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik kontributor pihak ketiga, dan tidak mencerminkan pandangan Binance Academy. Harga aset digital bisa sangat fluktuatif. Nilai investasi Anda dapat turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian yang mungkin Anda alami. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Syarat Penggunaan, Peringatan Risiko, dan Syarat Binance Academy.