TL;DR
Uniswap adalah pertukaran kripto terdesentralisasi yang didukung oleh Ethereum dan diatur oleh token aslinya, UNI.
Pedagang dapat menukarkan token Ethereum ERC-20 apa pun di Uniswap tanpa harus bergantung pada perantara atau entitas terpusat.
Siapa pun dapat memperoleh biaya dengan meminjamkan kripto mereka ke kumpulan likuiditas Uniswap.
Perkenalan
Pertukaran terpusat (CEX) telah menjadi tulang punggung pasar mata uang kripto selama bertahun-tahun karena likuiditasnya yang dalam, transaksi yang lebih cepat, jalur fiat, dan dukungan pelanggan. Namun, bursa terdesentralisasi (DEX) semakin populer karena pengguna tertarik dengan biaya perdagangan, keamanan, privasi, dan aksesibilitas yang lebih rendah.
DEX menawarkan manfaat unik yang menjadikannya alternatif menarik untuk CEX. Salah satu contohnya adalah Uniswap. Dibuat oleh Hayden Adams pada tahun 2018, implementasinya terinspirasi oleh teknologi dasar yang pertama kali dijelaskan oleh salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin. Uniswap memelopori model Automated Market Maker (AMM) dan memainkan peran penting dalam penemuan dan pengembangan DEX. Saat ini, Uniswap terus menjadi salah satu DEX paling ramah pengguna yang tersedia, dengan likuiditas besar dan pilihan daftar token yang luas.
Apa itu Uniswap?
Uniswap adalah DEX yang memungkinkan pengguna memperdagangkan mata uang kripto tanpa bergantung pada otoritas pusat atau perantara, dengan tetap menjaga ketahanan terhadap sensor. Beroperasi di blockchain Ethereum, Uniswap memanfaatkan kontrak pintar — program yang dijalankan sendiri di blockchain dengan kondisi yang telah ditentukan sebelumnya yang langsung ditulis ke dalam kode.
Uniswap menggunakan model AMM inovatif, yang menggunakan kumpulan likuiditas alih-alih buku pesanan tradisional untuk memungkinkan perdagangan yang lancar. Pengguna dapat menyediakan likuiditas ke kumpulan ini dengan menyetorkan kedua token dengan nilai yang sama secara berpasangan. Sebagai imbalannya, mereka menerima token Penyedia Likuiditas (LP). Pengguna lain dapat menukar token dengan berinteraksi dengan kumpulan likuiditas. Model Constant Product Market Maker (CPMM) digunakan untuk menentukan harga aset dalam kumpulan likuiditas.
Uniswap menggunakan perangkat lunak sumber terbuka, yang dapat Anda periksa di Uniswap GitHub.
Bagaimana Cara Kerja Uniswap?
Inti dari Uniswap adalah model CPMM-nya. Mari kita lihat cara kerjanya.
Katakanlah Anda menyetorkan pasangan perdagangan ke kumpulan likuiditas Uniswap sebagai penyedia likuiditas (LP). Anda dapat mengkomit pasangan token apa pun dengan nilai yang sama, baik ETH dan satu token ERC-20, atau dua token ERC-20. Salah satu tokennya biasanya stablecoin seperti DAI, USDC, atau USDT. Sebagai imbalannya, Anda akan menerima "token likuiditas" sebagai LP, yang mewakili bagian Anda dari kumpulan likuiditas dan bagian yang sesuai dari biaya perdagangan yang dihasilkan oleh kumpulan tersebut. .
Mari kita lihat kumpulan likuiditas ETH/USDT. Kami akan menyebut bagian ETH dari kumpulan x dan bagian USDT y. Uniswap mengalikan x dengan y untuk menghitung total likuiditas di pool, yang kita sebut k. Ide inti di balik Uniswap adalah k harus tetap konstan. Oleh karena itu, rumus total likuiditas pool adalah: x * y = k.
Jadi katakanlah Alice membeli 1 ETH seharga 300 USDT menggunakan kumpulan likuiditas ETH/USDT. Dengan melakukan itu, dia meningkatkan porsi USDT dan mengurangi porsi ETH dari pool. Ini akan meningkatkan harga ETH.
Hal ini terjadi karena sekarang terdapat lebih sedikit ETH di pool setelah transaksi dan kita tahu bahwa total likuiditas pool (k) harus tetap konstan; mekanisme ini menentukan harga ETH adalah k/x. Pada akhirnya, harga yang dibayarkan untuk ETH di pool didasarkan pada seberapa besar perdagangan tertentu menggeser rasio antara x dan y.
Perlu dicatat bahwa model ini tidak berskala secara linier. Semakin besar ordenya, semakin besar pula pergeseran keseimbangan antara x dan y. Oleh karena itu, pesanan yang lebih besar jauh lebih mahal daripada pesanan yang lebih kecil dan akan menyebabkan slippage yang semakin besar. Hal ini juga berarti bahwa semakin besar kumpulan likuiditas, semakin kecil pergeseran antara x dan y, dan oleh karena itu, semakin mudah untuk memenuhi pesanan dalam jumlah besar.
Evolusi Uniswap
Uniswap telah berkembang seiring waktu, dengan versi protokol berbeda yang menawarkan fitur dan peningkatan baru. Berikut gambaran singkat Uniswap v1, v2, dan v3:
Uniswap v1
Diluncurkan pada tahun 2018, Uniswap v1 adalah versi pertama dari protokol Uniswap. Ini dirancang dengan mempertimbangkan kesederhanaan tetapi masih memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan token ERC-20 apa pun di blockchain Ethereum. Protokol ini mendapatkan popularitas di kalangan komunitas Ethereum dan berfungsi sebagai bukti konsep pertukaran desentralisasi berbasis AMM.
Uniswap v2
Uniswap v2 diluncurkan pada tahun 2020 dan membawa beberapa perbaikan pada versi pertamanya. Salah satu perubahan paling signifikan adalah pengenalan pasangan ERC-20 ke ERC-20, yang berarti penyedia likuiditas dapat membuat kontrak pasangan untuk dua token ERC-20 mana pun.
Pengguna juga dapat berdagang antar token tanpa memerlukan konversi perantara ke ETH. Singkatnya, Uniswap v2 mengizinkan kumpulan likuiditas yang terdiri dari dua token ERC-20 daripada harus memiliki ETH bersama satu token ERC-20.
Uniswap v2 juga meningkatkan efisiensi protokol, menurunkan biaya bahan bakar, dan memperkenalkan fitur-fitur baru seperti flash swap, yang berarti token dapat dilepaskan ke penerima sebelum memverifikasi bahwa token masukan yang diterima cukup. Fitur-fitur baru dan optimalisasi menyiapkan panggung untuk pertumbuhan eksponensial dalam adopsi AMM dan menjadikan Uniswap salah satu bursa spot mata uang kripto terbesar.
Uniswap v3
Salah satu perubahan paling signifikan yang diperkenalkan Uniswap v3 terkait dengan efisiensi modal. Banyak AMM yang sebagian besar tidak efisien dalam hal modal — sebagian besar dana yang dikandungnya biasanya tidak digunakan karena karakteristik yang melekat pada model x * y = k yang disebutkan di atas. Sederhananya, semakin banyak likuiditas yang dimiliki suatu pool, semakin besar pesanan dan kisaran harga yang dapat didukung oleh sistem.
LP dalam kumpulan ini menyediakan likuiditas untuk kurva harga antara 0 dan tak terhingga, yang berarti modal yang disediakan oleh LP dalam AMM didistribusikan secara merata di semua rentang harga. Ini berarti hanya sebagian dari likuiditas di pool yang menjadi tempat sebagian besar perdagangan berlangsung. Namun, tidak masuk akal untuk menyediakan likuiditas pada kisaran harga yang jauh dari harga saat ini atau tidak akan pernah tercapai.
Uniswap v3 berupaya mengatasi masalah ini — LP sekarang dapat menetapkan kisaran harga khusus yang mereka inginkan untuk menyediakan likuiditas, yang akan menghasilkan likuiditas yang lebih terkonsentrasi pada kisaran harga dengan aktivitas perdagangan paling banyak. Misalnya, jika LP menetapkan kisaran harga $1.000 hingga $2.000, likuiditas yang disediakan hanya memungkinkan perdagangan antara kedua harga ini, bukan dalam kisaran harga tak terbatas.
Dalam beberapa hal, Uniswap v3 adalah cara dasar untuk membuat buku pesanan on-chain di Ethereum, di mana pembuat pasar dapat memutuskan untuk menyediakan likuiditas dalam kisaran harga pilihan mereka. Perlu dicatat bahwa perubahan ini lebih menguntungkan pembuat pasar yang lebih berpengalaman dibandingkan peserta pemula. Dengan lapisan kompleksitas tambahan ini, LP yang kurang aktif mungkin memperoleh lebih sedikit biaya perdagangan dibandingkan pemain profesional yang mengoptimalkan strategi mereka secara konsisten.
Posisi LP Uniswap sebagai NFT
Karena setiap LP dapat menetapkan kisaran harganya sendiri, posisi setiap LP Uniswap bersifat unik dan oleh karena itu, tidak lagi sepadan. Di Uniswap v3, posisi LP sekarang diwakili oleh non-fungible token (NFT). Namun, posisi bersama masih dapat dipertukarkan (ERC-20).
LP Uniswap v3 sekarang melihat semua biaya yang dihasilkan langsung di NFT itu sendiri. NFT ini dapat diperdagangkan antar dompet dan pemegangnya selalu dapat memungut biaya posisi. Ini pada dasarnya adalah gambar digital yang menampilkan informasi penting, seperti pasangan token dan kurva yang mewakili "kecuraman" posisi. Setiap posisi Uniswap v3 juga memiliki skema warna yang unik, dan kumpulan yang berbeda diwakili oleh variasi warna yang berbeda.
Tingkatan biaya yang berbeda
Uniswap v3 menawarkan LP tiga tingkat biaya, 0,05%, 0,30% dan 1,00%, untuk memungkinkan LP menyesuaikan margin keuntungan mereka berdasarkan volatilitas yang diharapkan dari pasangan token. Misalnya, LP dihadapkan pada risiko yang lebih tinggi pada pasangan yang tidak berkorelasi seperti ETH/USDT dan risiko yang lebih rendah pada pasangan yang berkorelasi seperti pasangan stablecoin.
Uniswap pada Lapisan 2
Secara historis, biaya transaksi Ethereum telah meningkat seiring dengan meningkatnya penggunaan jaringan. Hal ini membuat penggunaan Uniswap terkadang tidak layak secara ekonomi, terutama bagi pengguna kecil. Untuk mengatasi masalah ini, Uniswap v3 memungkinkan solusi penskalaan Lapisan 2 untuk menskalakan kontrak pintar sambil tetap menikmati keamanan jaringan Ethereum. Implementasi ini juga membantu meningkatkan throughput transaksi dan memastikan biaya yang lebih rendah bagi pengguna.
Uniswap langsung di BNB Chain
Uniswap mulai beroperasi di rantai BNB setelah menerima 66% dukungan dari pemilih tata kelola. Langkah ini berpotensi memberi pengguna opsi perdagangan yang lebih efisien dan hemat biaya. Ini juga berarti pengguna Uniswap akan dapat memanfaatkan kecepatan tinggi BNB Chain dan biaya transaksi yang rendah. Selain itu, integrasi ini memungkinkan Uniswap memanfaatkan kumpulan likuiditas baru dan meningkatkan kesadaran serta adopsi di kalangan investor ritel dan institusi.
Apa Kerugian Tidak Tetap?
Selain mendapatkan biaya untuk menyediakan likuiditas kepada pedagang yang dapat menukar token, LP juga harus menyadari efek yang disebut kerugian tidak permanen. Anggaplah Alice adalah LP yang telah menyetor 1 ETH dan 100 USDT ke dalam kumpulan Uniswap dengan total likuiditas 10,000 (10 ETH x 1,000 USDT); sisanya didanai oleh piringan hitam lain seperti dia. Bagian Alice di pool adalah 10%, yang berarti setoran awalnya mencakup 10% dari total likuiditas pool.
Pada saat Alice melakukan deposit, harga 1 ETH adalah 100 USDT, yang berarti depositnya adalah $200 (1 ETH x $100 + 100 USDT). Sekarang anggaplah harga ETH naik menjadi 400 USDT. Akibatnya, pedagang arbitrase menambahkan USDT dan menghapus ETH dari kumpulan hingga rasio antara keduanya mencerminkan harga baru secara akurat. Hal ini menyebabkan jumlah ETH dan USDT di pool berkurang menjadi 5 ETH dan 2,000 USDT.
Alice memutuskan untuk menarik dananya dari pool. Menurut bagiannya, dia menerima 10%, yaitu 0,5 ETH dan 200 USDT, dengan total $400 (0,5 ETH x $400 + 200 USDT). Di permukaan, sepertinya Alice mendapat untung.
Namun, jika dia menyimpan deposit awalnya sebesar 1 ETH dan 100 USDT, dia akan mendapatkan nilai total $500 (1 ETH x $400 + 100 USDT). Oleh karena itu, dengan menyetorkan dananya ke kumpulan Uniswap, Alice kehilangan apresiasi harga ETH.
Kerugian ini disebut sebagai “tidak permanen” karena dapat dikurangi jika harga token yang dikumpulkan kembali ke harga yang sama seperti saat ditambahkan ke kumpulan. Selain itu, karena LP mendapat bayaran, kerugiannya mungkin akan seimbang seiring berjalannya waktu. Meskipun demikian, LP harus menyadari konsep kerugian tidak permanen sebelum menambahkan dana ke kumpulan Uniswap.
Perhatikan bahwa skenario di atas berlaku baik harga naik atau turun sejak waktu deposit. Artinya jika harga ETH turun sejak saat deposit, maka kerugian yang ditimbulkan oleh LP juga bisa semakin besar.
Bagaimana Uniswap Menghasilkan Uang?
Uniswap menghasilkan pendapatan melalui sedikit biaya yang dibebankan pada setiap perdagangan yang dilakukan pada protokol. "Biaya penyedia likuiditas" ini ditetapkan sebesar jumlah tertentu dari nilai perdagangan dan secara otomatis didistribusikan ke LP. Tidak seperti bursa tradisional, Uniswap sebagai protokol tidak menghasilkan pendapatan untuk dirinya sendiri melainkan untuk LP. Dengan memusatkan likuiditasnya, LP dapat meningkatkan eksposurnya dalam kisaran harga yang ditentukan untuk mendapatkan lebih banyak biaya perdagangan di Uniswap v3.
Selain itu, karena sifat Uniswap yang open-source dan terdesentralisasi, tidak ada entitas pusat yang mengendalikan atau mengambil keuntungan dari protokol tersebut. Sebaliknya, hal ini dipelihara dan ditingkatkan oleh komunitas pengembang dan tata kelolanya, yang keduanya berkontribusi terhadap kemajuannya.
Token UniSwap (UNI).
Token asli Uniswap, UNI, diluncurkan pada September 2020 dan sejak itu telah menarik pengguna dan piringan hitam ke platform tersebut. UNI adalah token ERC-20, yang berarti dibangun di atas Ethereum dan dapat disimpan di dompet mata uang kripto apa pun yang mendukung token ERC-20.
Token UNI memberikan hak tata kelola kepada pemegangnya, yang berarti mereka dapat memberikan suara pada perubahan dan peningkatan protokol. Tingkat hak suara yang dimiliki pengguna sebanding dengan jumlah token tata kelola yang mereka miliki. Proses pemerintahannya bersifat desentralisasi, yang berarti siapa pun dapat mengajukan proposal dan siapa pun dapat memilih.
Token UNI dapat dibeli dan dijual di berbagai bursa mata uang kripto, sehingga pedagang dapat menggunakan token UNI untuk berdagang mata uang kripto lainnya atau untuk berpartisipasi dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi). Perlu diperhatikan bahwa kasus penggunaan baru mungkin muncul melalui permintaan komunitas dan pemungutan suara tata kelola.
Cara Menggunakan Uniswap
Untuk menggunakan Uniswap, Anda harus memiliki dompet mata uang kripto yang berisi beberapa token Ether atau ERC-20. Berikut cara mulai menggunakan opsi swap sederhana di Uniswap:
Hubungkan ke dompet Ethereum Anda di situs web Uniswap.
Pilih token yang ingin Anda perdagangkan. Uniswap mendukung beberapa token ERC-20; pastikan Anda memilih yang benar.
Masukkan jumlah yang ingin Anda perdagangkan. Antarmuka kemudian akan menunjukkan perkiraan jumlah token lain yang akan Anda terima, berdasarkan nilai tukar saat ini.
Jika jumlahnya sudah memuaskan, Anda bisa klik “Tukar”. Dompet Anda kemudian akan meminta Anda untuk mengkonfirmasi transaksi.
Setelah mengonfirmasi transaksi, perdagangan akan dieksekusi di Ethereum. Terakhir, token akan ditampilkan di dompet Anda.
Menutup Pikiran
Uniswap adalah protokol DEX yang berkembang dan dibangun di atas Ethereum. Ini memungkinkan siapa pun yang memiliki dompet kripto untuk bertukar token tanpa keterlibatan perantara atau pihak ketiga. Platform ini telah memungkinkan kelas LP baru untuk mendapatkan biaya atas aset menganggur mereka sekaligus memungkinkan pedagang untuk dengan mudah bertukar antar mata uang kripto.
Peluncuran token tata kelola UNI semakin mengukuhkan posisi Uniswap sebagai platform berbasis komunitas. Seiring dengan pertumbuhan ekosistem DeFi, akan menarik untuk melihat bagaimana DEX berkembang untuk memenuhi permintaan pengguna sambil mempertahankan nilai-nilai inti desentralisasi dan kepercayaan.
Bacaan lebih lanjut
Apa Itu IDO (Penawaran DEX Awal)?
Apa Itu Aplikasi Terdesentralisasi (DApps)?
Dompet Kripto Terbaik untuk BNB Smart Chain (BSC)
Apa Hasil Nyata di DeFi?
Penafian dan Peringatan Risiko: Konten ini disajikan kepada Anda “sebagaimana adanya” hanya untuk informasi umum dan tujuan pendidikan, tanpa representasi atau jaminan apa pun. Hal ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau profesional lainnya, juga tidak dimaksudkan untuk merekomendasikan pembelian produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat Anda sendiri dari penasihat profesional yang tepat. Apabila artikel tersebut dikontribusikan oleh kontributor pihak ketiga, harap dicatat bahwa pandangan yang diungkapkan adalah milik kontributor pihak ketiga, dan tidak mencerminkan pandangan Binance Academy. Silakan baca penafian lengkap kami di sini untuk rincian lebih lanjut. Harga aset digital bisa berfluktuasi. Nilai investasi Anda mungkin turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda alami. Materi ini tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya. Untuk informasi lebih lanjut, lihat Ketentuan Penggunaan dan Peringatan Risiko kami.
