Points clés à retenir

  • Une chaîne de Ponzi, aussi appelée système de Ponzi, fraude de Ponzi ou pyramide de Ponzi, est une arnaque financière vieille comme le monde où les fonds des nouveaux et nouvelles « investisseur(se)s » sont versés aux « investisseur(-euse)s » existant en tant que « bénéfices ». Le responsable de l’escroquerie finit par empocher la majorité, voire la totalité des fonds collectés.

  • Le mythe selon lequel les cryptos sont toutes des fraudes de Ponzi est complètement faux : les technologies blockchain et crypto n’ont pas été imaginées comme de tels systèmes et présentent une réelle utilité. Des projets peu scrupuleux qui sont en réalité des chaînes de Ponzi apparaissent parfois, mais ils surviennent également dans n’importe quel autre secteur financier.

  • Les actifs légitimes mais à haut risque sont souvent (et injustement) vus par le grand public comme des pyramides de Ponzi.

Même si la blockchain reste une technologie relativement nouvelle, les cryptos font l’objet de nombreuses fabulations et contrevérités. Nous démentons aujourd’hui l’accusation courante qui qualifie notre secteur de chaîne de Ponzi : ensemble, plongeons-nous au cœur du sujet et démêlons le vrai du faux.

Les titres d’articles pessimistes sur les cryptos sont monnaie courante dans notre milieu, et la notion de fraude de Ponzi est la plus fréquemment employée pour parler de l’écosystème crypto dans sa globalité. Vous avez cru ou croyez encore cette accusation ? Nous allons vous faire changer d’avis !

Notre série Rétablir la vérité sur les mythes crypto s’intéresse aux idées reçues les plus répandues et les réfute, un travail important qui contribue à diffuser des informations fiables au sujet des cryptos et à faire cesser la stigmatisation de l’une des innovations les plus importantes de l’histoire récente. 

Une bonne compréhension des notions de base et un esprit critique sont essentiels pour mieux comprendre la cryptomonnaie et l’utiliser de manière adéquate. Il est temps de rétablir la vérité sur certains points !

Idée reçue : le secteur crypto est une gigantesque chaîne de Ponzi.

Qu’est-ce qu’une chaîne de Ponzi ?

Un système de Ponzi est une fraude financière où les premiers et premières investisseur(-euse)s sont payés par les fonds apportés par les nouveaux et nouvelles investisseur(-euse)s, ce qui continue à faire passer l’entreprise pour une affaire rentable tant que suffisamment de nouvelles victimes en rejoignent les rangs. La plupart du temps, les créateurs et créatrices ne prennent pas la peine de réaliser de vrais investissements et se bornent à redistribuer les fonds entre leurs « client(e)s ». Ce modèle s’apparente à celui de la vente pyramidale, mais contrairement à cette dernière, la fraude de Ponzi n’exige pas de ses investisseur(-euse)s le recrutement d’autres personnes. 

En règle générale, les pyramides de Ponzi promettent des rendements à une date ultérieure, et certain(e)s investisseur(-euse)s recevront même les rendements promis ; mais le système finit invariablement par s’effondrer, emportant avec lui le capital de la majorité des investisseur(-euse)s. Cette escroquerie porte le nom de Charles Ponzi, un arnaqueur qui s’est fait connaître en organisant l’un des exemples les plus célèbres de cette arnaque aux États-Unis.

Les chaînes de Ponzi sont présentes dans tous les secteurs

Pour dissiper notre mythe du jour, il est primordial de comprendre qu’une fraude de Ponzi ne s’applique en aucun cas à une catégorie d’actifs complète ou à un domaine tout entier : il s’agit simplement d’un modèle qui vise à dépouiller les victimes de leur argent, et qui peut être créé dans n’importe quel environnement où se déroulent des activités d’investissement. 

Des chaînes de Ponzi ont bien entendu été découvertes dans le secteur crypto dès les débuts de la technologie, les plus connues et les plus vastes étant OneCoin et Bitconnect. Cependant, l’écrasante majorité des systèmes de Ponzi les plus célèbres sont apparus dans le monde de la finance classique. Les complots à plusieurs milliards de dollars orchestrés par des personnalités telles que Bernie Madoff, R. Allen Stanford et Tom Petters, pour ne citer que quelques noms, sont déguisés en fonds d’investissement ou en courtages qui exigent des dépôts en devise fiat : et pourtant, ni les fonds d’investissement ni le secteur financier dans sa globalité ne sont qualifiés de chaînes de Ponzi. 

La technologie sur laquelle reposent les cryptomonnaies ne présente aucune caractéristique rendant cette catégorie d’actifs plus ou moins favorable à l’apparition de pyramides de Ponzi : ce sont les acteurs malveillants, qui évoluent d’ailleurs dans tous les domaines financiers, qui créent et encouragent les fraudes à l’investissement visant les individus mal informés.

De nombreux projets de blockchain s’appuient sur des technologies solides, possèdent une équipe créatrice fiable et ont pour objectif de résoudre des problèmes du monde réel. Même si leurs actifs passent par des périodes de volatilité, leur utilité indéniable les rend viables et précieux à la fois en tant qu’efforts technologiques et commerciaux. L’idée selon laquelle les actifs les plus renommés comme le BTC, l’ETH, le BNB et bien d’autres encore dépendent de l’argent de nouveaux et nouvelles investisseur(-euse)s pour rembourser les primo-adoptant(e)s est très éloignée de la réalité et devrait paraître absurde à quiconque connaissant le véritable fonctionnement de l’économie numérique. Prétendre sans ambages que « la crypto est une gigantesque chaîne de Ponzi » est excessivement réducteur.

Cela dit, dans le monde des cryptos, vous devez mener vos propres recherches et vous assurer de prendre des décisions éclairées et saines lorsque vous choisissez de faire confiance à un produit ou d’investir dans un actif.  

Une dénomination trop librement utilisée

Certain(e)s utilisent très généreusement l’expression chaîne de Ponzi pour décrire tout actif présentant un risque supérieur à la moyenne. Avec de tels actifs, certain(e)s investisseur(-euse)s parviennent à tirer des bénéfices tandis que d’autres perdent parfois une grande partie de leur capital de départ.

Même les actions ou les tokens numériques légitimes peuvent reposer sur des bases technologiques ou commerciales peu performantes ; une campagne marketing soignée ou une tendance sur les réseaux sociaux peut leur donner une certaine valeur, mais ils finissent souvent par échouer à tenir leurs promesses et perdre de la valeur. Ces signes ne sont pas forcément ceux d’une fraude ou d’une pyramide de Ponzi : parfois, il s’agit simplement du résultat de mauvaises pratiques commerciales et d’une gestion inadéquate. 

C’est pourquoi qualifier de système de Ponzi le premier actif à haut risque venu ou n’importe quel investissement qui risque de faire perdre leur argent aux personnes impliquées est préjudiciable et peut favoriser l’apparition de contrevérités.

Le profil de risque des cryptomonnaies

Les cryptos risquent-elles plus souvent d’être appelées à tort « chaînes de Ponzi » en raison de leur risque supérieur à la normale ? Examinons le profil de risque de la cryptomonnaie pour une vue d’ensemble sur la situation réelle. 

Certain(e)s chercheur(se)s font remarquer que le profil de risque des crypto-actifs (en excluant les stablecoins adossés à une devise fiat) en tant qu’investissements est similaire à celui du pétrole et des actions dans le domaine de la technologie. Par exemple, une étude publiée en 2022 par Coinbase Institute attribue les deux tiers du déclin des marchés crypto l’année dernière à des facteurs macroéconomiques eux aussi en déclin, avec la perspective moins prometteuse des cryptomonnaies elles-mêmes comptant pour seulement un tiers de cette baisse.

Même s’il est souvent vrai que la corrélation entre actifs numériques et marchés d’actions est de nos jours plus forte qu’elle ne l’était aux débuts de la crypto, il ne faut pas ignorer l’apport des actifs les plus risqués (comme les actions de croissance) à l’innovation et à la croissance économique. Ces marchés continuent de mûrir, et leur caractère volatil ne le empêche pas d’avoir des répercussions positives sur les consommateurs, les consommatrices et la société elle-même à plus grande échelle. Les risques que présentent ces actifs doivent être gérés de manière adéquate sans gêner la concurrence, le choix et l’innovation responsables.

Il semblerait que deux facteurs ont contribué à la naissance de cette idée reçue selon laquelle le secteur crypto est une gigantesque chaîne de Ponzi. Le premier : les cryptomonnaies sont vues comme des actifs au niveau de risque particulièrement élevé, et il est facile pour certain(e)s de les décrire comme des fraudes de Ponzi sans s’attarder sur la véritable signification de cette expression. Comme nous l’avons souligné dans les paragraphes précédents, de nombreux actifs ne pâtissent pas de cette mauvaise réputation quand bien même ils présenteraient un niveau de risque comparable. 

Deuxième facteur en jeu : une gestion des risques inadéquate entraîne souvent des pertes plus conséquentes pour les investisseurs et investisseurs qui manipulent des actifs plus risqués. Cette situation se produit généralement lorsque des investisseurs particuliers et investisseuses particulières s’intéressent à des projets mal gérés ou qui reposent sur des systèmes et équipes moins performants qu’annoncé. Le potentiel innovant de la crypto est colossal, mais cette catégorie d’actifs en est encore à ses balbutiements et les traders qui s’y intéressent doivent agir de manière responsable.

Conclusion

Les accusations qualifiant l’écosystème des actifs numériques de pyramide de Ponzi ne sont pas près de disparaître ; et pourtant, il n’est pas difficile pour quiconque prenant le temps de mener des recherches et d’investir avec prudence de constater que ces reproches ne sont que fabulations. Les utilités encore inexploitées sont légion, et le milieu regorge de projets ayant des conséquences réelles sur toute la planète : méfiez-vous toutefois des potentielles escroqueries en toutes circonstances, car aucun secteur n’est à l’abri. La crypto n’est pas une gigantesque chaîne de Ponzi, mais elles existent bel et bien, tout comme dans n’importe quel domaine financier.

En réalité, les actifs numériques présentent une grande diversité de cas d’utilisation, d’applications et d’avantages bien au-delà du simple investissement. Dans ce dernier contexte, le profil de risque des cryptomonnaies équivaut à celui des autres « actifs risqués ».

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