Banyak pelaku pasar hanya melihat berita untuk informasi umum, seperti gugatan Grayscale terhadap SEC.Banyak orang berpikir bahwa tujuan Grayscale adalah mengubah GBTC menjadi ETF, yang tentu saja merupakan yang terbaik.
Mengubah GBTC menjadi ETF adalah cara yang paling tidak merugikan pasar. Ini merupakan keuntungan besar bagi seluruh pasar enkripsi.
Jika Anda hanya membaca setengah dari berita, atau tidak memahami apa yang sedang terjadi, sebaiknya Anda tidak membacanya.
Salah satu tuntutan gugatan Grayscale adalah meminta SEC untuk mengizinkan penebusan GBTC sesuai dengan aset bersih dana tersebut (pengecualian Peraturan M). Tentu saja Grayscale mengharapkan hal ini, menurut saya inilah daya tarik Grayscale yang sebenarnya. Metode ini dapat memastikan bahwa meskipun GBTC terus ada (Greyscale dapat terus membebankan biaya manajemen), DCG dapat menebus GBTC yang dimilikinya. Saat ini, DCG memegang sekitar 10% tanpa mengeluarkan undangan pembelian kembali. Hal ini tidak hanya menjamin keuntungan biaya manajemen Grayscale, tetapi juga memenuhi kebutuhan modal DCG, tetapi juga akan merugikan pasar. Karena bagian penebusannya adalah uang tunai, maka perlu diubah menjadi uang tunai dengan menjual BTC.
Dan sekarang ada kemungkinan untuk mengundang akuisisi 20%. DCG tidak punya uang sebanyak itu (lebih dari US$2 miliar). Uang untuk akuisisi harusnya diperoleh dengan menerbitkan obligasi bersyarat. Menurut Anda bagaimana kondisinya? Pada saat itu, DCG akan memiliki total 30%. Apakah menurut Anda anak perusahaan DCG akan membubarkan kepercayaan GBTC pada saat itu? Jika Anda mengenakan biaya manajemen, perlu waktu 7-8 tahun untuk mendapatkannya kembali.
Dalam keadaan normal, DCG tidak akan membuat pilihan ini, dan akan kehilangan pendapatan biaya manajemen, dan pembubaran setelah undangan untuk mengakuisisi juga merupakan penjarahan bagi pemegang GBTC lainnya.Ini adalah cara telanjang untuk mengakui kegagalan dengan reputasi buruk. Namun ini bukan situasi yang biasa: anak perusahaan DCG lainnya, Genesis, yang merupakan tempat DCG meminjam sekitar $1,7 miliar, sedang menghadapi kebangkrutan. Meskipun DCG saat ini memiliki sekitar 10% GBTC, menurut Securities Exchange Act tahun 1933, DCG dapat menjual hingga 1% GBTC di pasar terbuka setiap tiga bulan.
Berapa perbedaan harga 30% GBTC? Hei, sebenarnya sekitar 1,5 miliar.
1,5 Miliar, Layakkah untuk DCG? Apakah Grayscale memenangkan pengecualian penebusan terhadap SEC pada kuartal pertama tahun depan atau Grayscale membubarkan GBTC, itu akan menjadi berita buruk bagi pasar. Jika ada kemajuan, beli GBTC dan jual BTC sesegera mungkin.
