SVB Financial, pemberi pinjaman industri modal ventura yang berbasis di California, telah terkena dampak yang sangat parah, dan kerugian tersebut kini memicu spekulasi bahwa hal ini akan mempengaruhi bank-bank lain dan mempengaruhi portofolio obligasi bank-bank AS.
Keuangan SVB
Jadi berita baru-baru ini seputar kerugian semalam yang dialami oleh bank California SVB Financial telah menimbulkan masalah serius mengenai kerugian yang belum direalisasi pada portofolio obligasi dan dampaknya terhadap tingkat kapitalisasi bank.
Federal Deposit Insurance (FDIC) memproyeksikan bahwa bank-bank AS memiliki sekitar $620 miliar kerugian yang belum direalisasi atas surat berharga yang dimiliki hingga jatuh tempo atau rekening tersedia untuk dijual. Hal ini juga akan berdampak pada pasar Forex.
Dampak yang paling menonjol dari berita ini adalah penurunan leverage langsung pada posisi FX terbuka. Hal ini terlihat dari pelemahan besar pada mata uang EMFX seperti peso Meksiko dan forint Hongaria yang masing-masing turun 2,2% dan 0,8%.
Mata uang G10 mengalami hasil yang lebih beragam, dengan mata uang dengan beta lebih tinggi seperti dolar Kanada dan Krone Norwegia kehilangan sekitar 0,3% nilainya terhadap dolar AS.
Yang mengungguli adalah Franc Swiss, yang menguat 1,1% terhadap dolar AS. Kinerja yang lebih baik ini mungkin sebagian disebabkan oleh status mata uang safe-haven tradisional, serta komitmen baru-baru ini dari Swiss National Bank untuk mencegah pelemahan signifikan pada franc.
Dolar AS juga mengalami hasil beragam yang serupa karena aksi jual ekuitas AS dan potensi implikasi perkembangan sistem perbankan AS serta kemampuan The Fed untuk melanjutkan siklus pengetatan agresif yang direncanakan sebelumnya. Hal tersebut dan imbal hasil Treasury AS 2 tahun turun selama 2 hari terakhir saja.
Secara keseluruhan, berita kerugian semalam mempunyai implikasi serius bagi pasar Valas. Pantau perkembangan lebih lanjut dalam sistem perbankan AS.
Korban yang paling jelas adalah Nasdaq dan Cryptocurrency. Hal ini juga tidak banyak membantu karena kinerja saham-saham teknologi relatif baik mengingat semua kenaikan suku bunga, namun hal ini membuat saham-saham teknologi rentan terhadap penurunan karena tidak adanya cukup lindung nilai yang dilakukan.
EURUSD
Pergeseran baru-baru ini dalam Kurva Federal Reserve yang dipengaruhi oleh SVB Financial dan pengaruhnya terhadap perbedaan swap EUR:USD 2 tahun.
FED menetapkan suku bunga acuan (Federal Funds rate) dan biaya pinjaman jangka pendek lainnya, yang membantu menentukan suku bunga yang ditentukan pasar.
Repricing Kurva Federal Reserve yang diilhami oleh SVB Financial merupakan hasil dari pergeseran ekspektasi pasar terhadap The Fed. Federal Reserve baru-baru ini menyatakan pandangan hawkishnya terhadap kebijakan ekonomi masa depan, sehingga menyebabkan pasar mengharapkan suku bunga yang lebih tinggi. Hal ini mempengaruhi kurva imbal hasil yang semakin curam, dan suku bunga jangka panjang meningkat lebih cepat dibandingkan suku bunga jangka pendek karena investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi dari investasi jangka panjang di lingkungan dengan suku bunga yang lebih tinggi.
Kurva imbal hasil yang semakin curam berdampak signifikan pada perbedaan swap EUR:USD 2 tahun. Diferensial swap terjadi ketika investor atau perusahaan menukarkan nilai antara 2 mata uang yang berbeda, biasanya untuk tujuan melindungi nilai eksposur mata uang mereka
Saat ini, perbedaan swap EUR:USD 2 tahun telah menyempit sebesar 20bps untuk euro selama 2 hari terakhir. Menunjukkan bahwa nilai euro telah menguat relatif terhadap dolar USD, memberikan dukungan kepada EURUSD.
Rilis data pekerjaan NFP yang lemah dapat dilihat sebagai tanda bahwa Federal Reserve tidak harus bersikap hawkish dalam kebijakan moneternya seperti yang disarankan Jerome Powell sebelumnya. Hal ini dapat mengakibatkan melemahnya dolar AS, yang dapat menyebabkan penyempitan lebih lanjut dari perbedaan swap EUR/USD 2 tahun yang menguntungkan Euro dan berpotensi mengirim EUR/USD kembali ke level awal ~1,07 (Ini sudah terjadi tetapi saya awalnya memposting ini di buletin saya. Anda dapat menemukan tautan di bio saya)
Dampak pergeseran kurva imbal hasil juga dirasakan pada mata uang lainnya. Seiring kemajuan kita, mungkin ada beberapa risiko kenaikan terhadap nilai koruna, namun hal ini sepertinya tidak akan berdampak besar pada pengaturan kebijakan Bank Nasional Ceko.
Secara keseluruhan, pergeseran kurva imbal hasil yang baru-baru ini terjadi, yang disebabkan oleh penyesuaian harga Kurva Federal Reserve yang diilhami oleh SVB, telah berdampak besar pada perbedaan swap EUR/USD 2 tahun, sehingga membuat nilai euro menjadi lebih tinggi.
Seiring kemajuan kita, mungkin ada beberapa risiko kenaikan terhadap nilai koruna, namun hal ini sepertinya tidak akan berdampak besar pada kebijakan Bank Nasional Ceko.
Ikuti saya di Binance Buzz; tautan lain untuk menemukan saya ada di bio profil saya
