TL;DR (RINGKASAN)
MakerDAO adalah proyek Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) dengan stablecoin yang dijaminkan dalam mata uang kripto dan terikat pada dolar AS, dan disebut DAI. Mata uang tersebut dikelola oleh komunitasnya melalui Organisasi Otonomi Terdesentralisasi (DAO). Pengguna menghasilkan DAI dengan mengunci mata uang kripto di Maker Vault dengan tingkat penyelesaian tertentu. Misalnya, tingkat penyelesaian 125% memerlukan jaminan mata uang kripto sebesar $1,25 untuk setiap $1 DAI.
Stablecoin dijaminkan secara berlebihan untuk memperhitungkan volatilitas harga mata uang kripto, dan biaya stabilitas juga dikenakan. Mata uang kripto Anda dilikuidasi dan digunakan untuk memulihkan kerugian jika jaminan Anda berada di bawah tingkat likuidasi.
DAI tetap stabil karena DAO Anda mengontrol biaya stabilitas dan tingkat tabungan DAI. Biaya stabilitas mempengaruhi pasokan DAI dengan mengubah biaya pencetakan DAI. Tingkat tabungan DAI mempengaruhi permintaan koin, yang mengubah keuntungan investor dari mempertaruhkan DAI. Ketika DAI menyimpang dari jangkarnya, DAO menggunakan dua mekanisme ini untuk mengarahkannya kembali ke jangkarnya.
DAI memiliki keunggulan serupa dengan aset kripto dan stablecoin lainnya. Mudah untuk ditransfer secara internasional, dapat digunakan untuk melakukan pembayaran atau mengamankan keuntungan dan kerugian. Anda juga dapat menggunakan DAI sebagai leverage dan menginvestasikannya dalam kontrak suku bunga tabungan DAI untuk mendapatkan bunga.
Untuk berpartisipasi dalam survei tata kelola dan pemungutan suara eksekutif, pengguna membeli token MKR yang memberi mereka hak untuk memilih. Token ini digunakan untuk mengubah biaya stabilitas, tingkat penghematan DAI, peralatan, kontrak pintar, dan masalah lainnya.
Perkenalan
Stablecoin adalah mata uang kripto yang sangat populer yang menawarkan jalan tengah antara keuangan tradisional dan aset digital. Karena meniru mata uang fiat, namun beroperasi seperti mata uang kripto, token berbasis blockchain ini menarik untuk mengunci keuntungan dan kerugian.
Hingga saat ini, stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar adalah yang didukung oleh fiat. Ini beroperasi dengan mempertahankan pasokan cadangan yang mendukung stablecoin. Namun, stablecoin yang didukung mata uang kripto juga populer. Dalam artikel ini, kita akan memeriksa salah satu contoh paling terkenal, MakerDAO, dan bagaimana tepatnya ia mempertahankan jangkar $1 melalui jaminan yang mudah menguap.
Apa itu MakerDAO?
MakerDAO adalah proyek Ethereum (ETH) yang diluncurkan pada bulan Desember 2017 oleh Rune Christensen. Ini difokuskan pada pembuatan DAI, stablecoin dengan jaminan mata uang kripto yang dipatok ke dolar AS. Alih-alih dijalankan oleh sekelompok pengembang atau satu entitas, ekosistem MakerDAO menggunakan token tata kelola MKR untuk proposal dan keputusan mengenai proyek. Model tata kelola ini dikenal dengan nama DAO (Decentralized Autonomous Organization).
Pengguna mengakses MakerDAO melalui Oasis DApp. Di sini mereka dapat membuat pinjaman yang dijaminkan, berpartisipasi dalam tata kelola, dan mengelola Maker Vaults mereka. Interaksi ini didasarkan pada kontrak pintar dan teori permainan, yang memungkinkan DAI mempertahankan nilai yang relatif stabil. DAI dapat digunakan secara identik dengan stablecoin yang didukung fiat dan menawarkan keuntungan yang sama.
Apa itu DAI?
DAI adalah stablecoin MakerDAO yang dipatok ke dolar AS, dan merupakan salah satu stablecoin dan mata uang kripto terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Pasokan token ERC-20 tidak terbatas selama pengguna terus memberikan jaminan untuk menghasilkan lebih banyak DAI.
MakerDAO menggunakan jaminan mata uang kripto untuk mempertahankan jangkarnya, bukan brankas dengan cadangan mata uang fiat. Mungkin sedikit membingungkan bahwa mata uang kripto, yang terkenal dengan volatilitasnya, dapat bertindak sebagai pendukung stablecoin. Sederhananya, mata uang kripto yang disetorkan pengguna untuk membuat DAI memiliki nilai yang jauh lebih tinggi daripada stablecoin yang mereka terima. Hal ini memberikan margin untuk pergerakan turun harga mata uang kripto yang bertindak sebagai jaminan.
Seperti stablecoin lainnya, penggunaan DAI memiliki beberapa keuntungan:
1. Paling cocok untuk pengeluaran yang membutuhkan stabilitas. Pengecer dan individu tidak selalu menginginkan pembayaran dalam mata uang kripto yang nilainya dapat berubah dalam semalam.
2. DAI mendapat manfaat dari semua keunggulan blockchain. Stablecoin dapat ditransfer secara internasional tanpa rekening bank. Selain itu, mereka sangat aman jika disimpan dengan benar.
3. Anda dapat menggunakannya untuk memastikan keuntungan dan kerugian, dan sebagai lindung nilai risiko. DAI mengimbangi sebagian risiko keseluruhan portofolio Anda, dan merupakan cara yang berguna untuk masuk dan keluar posisi tanpa harus keluar dari rantai.
Bagaimana cara kerja jaminan mata uang kripto?
Agunan adalah konsep umum dalam keuangan tradisional yang mungkin sudah Anda kenal. Saat mengajukan pinjaman, Anda harus memberikan sesuatu yang berharga sebagai jaminan. Ini digunakan untuk menutupi pinjaman jika Anda tidak dapat membayarnya.
Jaminan fisik dan fiat
Pegadaian adalah contoh yang bagus. Anda dapat memberikan perhiasan (jaminan) sebagai imbalan atas pinjaman tunai. Anda kemudian dapat membayar kembali pinjaman tersebut ditambah biaya untuk memulihkan agunan Anda, atau membiarkan pegadaian menyimpan agunan tersebut dan mengganti kerugian Anda. Agunan bertindak sebagai jaring pengaman, dan konsep yang sama berlaku untuk hipotek dan pembiayaan mobil. Dalam kasus ini, aset (properti atau mobil) dijadikan sebagai jaminan.
Stablecoin yang didukung fiat seperti BUSD dijamin dengan mata uang fiat. Seorang pengguna menyerahkan uangnya (jaminan) dan menerima token sebagai imbalannya. Anda kemudian dapat mengembalikan token ke penerbit jika Anda mau, tetapi jika tidak, penerbit akan menyimpan uangnya. Mekanisme ini memfasilitasi arbitrase yang mempertahankan penahan stablecoin. Anda dapat membaca lebih lanjut di artikel kami Apa itu stablecoin?
Jaminan mata uang kripto
Stablecoin dengan jaminan mata uang kripto, seperti DAI, menerima kripto sebagai jaminan, bukan fiat. Kontrak cerdas dengan aturan mengelola dana ini: menerbitkan token stablecoin dalam jumlah X per Y jumlah ETH yang disetorkan. Kembalikan Z jumlah ETH ketika jumlah stablecoin X dikembalikan. Jumlah pasti jaminan yang diperlukan bergantung pada proyek yang menerbitkan token. Tingkat ini terutama akan bergantung pada volatilitas dan risiko aset yang dijadikan jaminan.
Apa itu overcollateralization DAI?
Aset yang stabil dan berisiko relatif rendah seperti uang kertas, logam mulia, dan real estat biasanya menjadi favorit sebagai jaminan. Seperti yang telah kita bahas, menggunakan mata uang kripto sebagai jaminan lebih berisiko bagi pemberi pinjaman, mengingat harganya bisa berubah secara drastis. Bayangkan sebuah proyek yang meminta $400 ETH sebagai jaminan, untuk 400 token yang dipatok ke USD.
Jika harga ETH tiba-tiba turun, maka jaminan pemberi pinjaman tidak akan menutupi pinjaman yang diberikannya. Solusi dalam kasus ini adalah jaminan berlebihan: sebagai gantinya, pemberi pinjaman meminta $600 ETH sebagai jaminan ketika meminjamkan 400 token stablecoin yang dipatok dalam USD.
Apa yang dimaksud dengan Posisi Hutang yang Diagunkan (CDP)?
Selama bertahun-tahun, MakerDAO telah menggunakan jaminan berlebihan untuk mempertahankan jangkar yang cukup aman. Karena kontrak pintar mengontrol proses pembuatan DAI, kontrak ini bekerja secara efisien dan tanpa campur tangan manusia. Saat Anda ingin meminjam stablecoin DAI, Anda mengunci mata uang kripto dalam kontrak pintar CDP. CDP ini akan menetapkan tingkat penyelesaian, misalnya, 1,5x, yang berarti Anda harus menyiapkan $150 ETH untuk $100 DAI. Pengguna dapat menambahkan lebih banyak jika mereka mau, untuk mengurangi risiko. Jika jumlah escrow turun di bawah 150% (1,5x), Anda akan dikenakan biaya penalti. Pada akhirnya, pengguna berisiko dilikuidasi jika mereka gagal membayar DAI dengan tingkat bunga tambahan (biaya stabilitas).
Apa itu Maker Vault?
Maker Vaults adalah tempat pengguna menyetorkan agunan mereka dan menghasilkan DAI. Ini memungkinkan Anda untuk menggunakan beberapa mata uang kripto yang berbeda sebagai jaminan secara bersamaan. Maker Vault juga membakar DAI saat pengguna mengembalikannya. Prosesnya adalah sebagai berikut:
1. Anda menyetor mata uang kripto yang didukung dalam Protokol Maker.
2. Deposit membuka posisi Maker Vault.
3. Anda dapat menarik DAI sesuai dengan jumlah jaminan Anda. Anda juga harus membayar komisi stabilitas.
4. Untuk memulihkan jaminan mata uang kripto Anda, Anda harus membayar DAI yang ditarik.
Anda bebas membuat atau mengembalikan DAI dan menambah atau menarik jaminan Anda kapan saja. Namun, Anda harus mempertahankan tingkat penyelesaian yang ditunjukkan di Vault. Jika Anda berada di bawah tingkat ini, Vault akan melikuidasi agunan Anda.
Bagaimana agar nilai DAI tetap stabil?
Selain mengurangi risiko MakerDAO sebagai pemberi pinjaman, mekanisme CDP membantu mengaitkan DAI ke USD. MakerDAO juga dapat memilih untuk mengubah biaya stabilitas dan tingkat tabungan DAI (bunga yang dibayarkan kepada pemangku kontrak pintar dari tingkat tabungan DAI), sehingga memanipulasi penawaran dan permintaan DAI. Ketiga alat ini bekerja sama untuk menjaga DAI tetap pada $1. Mari kita lihat bagaimana hal ini terjadi:
1. Ketika DAI berada di bawah jangkar, sistem menjadikannya menarik bagi pengguna untuk melunasi utangnya, menarik agunannya, dan membakar DAI mereka. Hal ini dapat dicapai dengan menaikkan komisi stabilitas, yang membuat pinjaman menjadi lebih mahal. DAO juga dapat meningkatkan tingkat tabungan DAI, sehingga meningkatkan permintaan investasi pada token.
2. Ketika DAI berada di atas jangkarnya, hal sebaliknya terjadi. DAO menciptakan insentif untuk menghasilkan DAI jika biaya stabilitas dikurangi. Hal ini menghasilkan DAI baru dan meningkatkan total pasokan, sehingga menurunkan harga. MakerDAO juga dapat menurunkan permintaan DAI dengan mengurangi tingkat tabungan DAI, yang berarti investor akan mencari tempat lain untuk mendapatkan bunga.
Kasus Penggunaan DAI
Seperti yang telah kami sebutkan, DAI digunakan dengan cara yang sama seperti stablecoin lainnya dan memiliki keuntungan yang sama. Anda bahkan tidak perlu membuatnya sendiri, Anda dapat membeli DAI di bursa mata uang kripto seperti Binance. DAI juga menghadirkan beberapa kasus penggunaan unik:
1. Leverage: Bayangkan Anda memiliki ETH senilai $1.000 dan Anda yakin harganya akan naik. Namun, saat ini Anda tidak memiliki dana tambahan untuk membeli ETH. Anda dapat menggunakan ETH sebagai jaminan, menghasilkan DAI, lalu menggunakannya untuk membeli lebih banyak ETH. Jika harga ETH naik dan Anda ingin menarik uang, Anda dapat menjual sebagian ETH untuk token DAI dan mendapatkan kembali jaminan Anda.
2. Suku Bunga Tabungan DAI: Anda bisa mendapatkan bunga dengan menyetorkan DAI ke dalam kontrak pintar Suku Bunga Tabungan DAI. Tarif ini bervariasi seiring DAO mencoba mengendalikan harga DAI.
Dimana saya bisa membeli DAI?
DAI dapat dibeli di bursa mata uang kripto besar, seperti Binance. Setelah membuat akun dan menyelesaikan pemeriksaan KYC, Anda dapat membeli DAI langsung dengan kartu kredit atau debit.
Pilih mata uang fiat yang ingin Anda gunakan untuk membayar pada kolom di atas dan pilih DAI di bawah. Di bawah ini Anda akan melihat instruksi yang jelas tentang cara menambahkan kartu Anda ke akun Anda. Jika mau, Anda juga dapat menggunakan tampilan pertukaran untuk menukar DAI dengan mata uang kripto lainnya.
Bagaimana cara saya berpartisipasi dalam sistem tata kelola MakerDAO?
Untuk meninjau dan memberikan suara pada MakerDAO, Anda harus memiliki token tata kelola proyek, MKR. Token tersebut memiliki pasokan maksimum 1,005,577 MKR, dan sekitar 40% didistribusikan kepada anggota tim dan investor awal ketika diterapkan. DAO menyimpan sisanya untuk penjualan di masa depan.
Pemegang MKR dapat memilih untuk mengubah biaya stabilitas platform, tingkat tabungan DAI, tingkat penyelesaian, dan aspek lainnya. Suara mereka sebanding dengan jumlah MKR yang mereka miliki. Anda dapat mengunjungi portal tata kelola MakerDAO untuk melihat pemungutan suara yang sedang berlangsung dan berpartisipasi.
Survei Pemerintahan
Jajak pendapat tata kelola memungkinkan pengguna membuat proposal non-teknis untuk dipilih oleh pemegang MKR lainnya. Misalnya, perubahan dalam tata kelola, tujuan, tim, atau anggaran. Survei tata kelola menggunakan mekanisme penyelesaian instan, yang berarti pilihan Anda dapat diberi peringkat di antara beberapa pilihan.
Suara eksekutif
Pemungutan suara eksekutif terkait dengan perubahan teknis dalam kontrak pintar. Proposal menggunakan sistem pemungutan suara persetujuan bergilir, yang berarti proposal baru yang bersaing selalu dapat diajukan. Pemungutan suara eksekutif akan menghasilkan perubahan besar pada kode kontrak pintar, seperti penyesuaian biaya atau tingkat jaminan. Pemungutan suara eksekutif diperlukan untuk menerapkan beberapa perubahan yang dipilih dalam jajak pendapat pemerintahan.
Kesimpulan
Sebagai stablecoin dominan dengan jaminan mata uang kripto, DAI telah terbukti sukses besar. Sistem ini memitigasi volatilitas mata uang kripto tanpa perlu memberikan jaminan melalui fiat, dan ini merupakan suatu prestasi yang luar biasa. Kita juga tidak boleh melupakan pentingnya hal ini dalam sejarah DAO. Ini adalah salah satu DAO terbesar dan terlama yang telah membuka jalan bagi banyak DAO lainnya. Jika Anda memutuskan untuk bereksperimen dengan DAI, jangan lupa bahwa DAI memiliki risiko yang sama seperti stablecoin lainnya.
