Hari ini kami terus menganalisis proyek tersebut. Proyek ini telah berkembang sangat pesat akhir-akhir ini, dengan peningkatan hampir 10% dalam sebulan. Tentu saja, ini juga merupakan DEX terbesar di ekosistem SOL, yaitu Raydium (RAY). , SOL telah meningkat sangat tajam, dan semua ekosistem SOL telah mengalami pertumbuhan yang pesat. Semua proyek telah berkinerja sangat baik. Nilai pasar RAY saat ini telah mencapai 350 juta dolar AS, dan peringkatnya telah memasuki 140+ 200 teratas. Hari ini kita akan melihatnya.​

Perkenalan

Raydium adalah pembuat pasar otomatis (AMM) dan penyedia likuiditas yang dibangun di atas blockchain Solana yang memanfaatkan buku pesanan pusat dari pertukaran terdesentralisasi Serum (DEX) untuk memungkinkan perdagangan cepat, likuiditas bersama, peluang Pendapatan, dan peluncuran proyek baru. Catatan: Serum adalah ekosistem mata uang kripto pertama di dunia yang beroperasi sepenuhnya pada rantai dan mampu melakukan transaksi lintas rantai yang sepenuhnya tidak dapat dipercaya. Serum didirikan oleh tim Project Serum dan telah mencapai kerja sama strategis dengan pedagang aset kripto terkemuka lainnya dan pakar di bidang DeFi.​

Raydium menawarkan beberapa keunggulan utama:

Lebih Cepat dan Lebih Murah: Raydium memanfaatkan efisiensi blockchain Solana untuk mencapai kecepatan transaksi yang jauh lebih cepat daripada Ethereum dan biaya bahan bakar dengan biaya yang lebih murah.

Buku pesanan pusat di seluruh ekosistem: Raydium menyediakan likuiditas on-chain untuk buku pesanan batas pusat, yang berarti Raydium mengizinkan akses ke aliran pesanan pihak ketiga dan likuiditas di buku pesanan.

Antarmuka Perdagangan: Untuk pedagang yang ingin melihat grafik TradingView, memasang limit order dan memiliki kontrol lebih besar atas perdagangan mereka.

Bagaimana cara kerja Raydium?

Berikut ini memperkenalkan prinsip kerja Raydium.

Raydium unik karena merupakan protokol AMM pertama di industri DeFi yang menggunakan buku pesanan pusat untuk mencocokkan perdagangan.

Dalam mata uang kripto, buku pesanan mengacu pada daftar pesanan beli dan jual publik untuk pasangan perdagangan aset digital, termasuk jumlah dan harga perdagangan.

Saat ini, cara paling efisien bagi bursa untuk mencocokkan pesanan adalah dengan menggunakan buku pesanan untuk mengeksekusi perdagangan antara pembeli dan penjual. Misalnya, AAX menggabungkan teknologi pemesanan terpusat dan mesin pencocokan LSEG yang kuat untuk memberikan eksekusi perdagangan secepat kilat kepada penggunanya.

Namun, meskipun efisien dalam mencocokkan pembeli dan penjual, bentuk buku pesanan tradisional memiliki karakteristik terpusat. Karena alasan ini, sebagian besar solusi DeFi telah menggantikan pesanan dengan mekanisme AMM untuk mencocokkan pesanan secara terdesentralisasi.

Untuk meninjaunya, AMM menghilangkan berbagai pihak ketiga dan sentralisasi pada platform. Sebaliknya, mereka mengharuskan pengguna untuk menyediakan likuiditas dengan menyediakan pasangan token dalam kumpulan dengan rasio 50%:50%. Didukung oleh kontrak pintar, DeFi AMM memberi pengguna transaksi otomatis, terdesentralisasi, non-penahanan, dan tidak dapat dipercaya.

Namun, seperti disebutkan sebelumnya, model AMM yang sepenuhnya terdesentralisasi juga memiliki beberapa kelemahan, seperti kurangnya fitur perdagangan tingkat lanjut, risiko membayar biaya yang tidak perlu untuk pesanan yang gagal, dan ketidakmampuan solusi DeFi untuk berbagi likuiditas dengan platform lain, dll.

Raydium berupaya memberikan solusi terhadap permasalahan di atas dengan mengorbankan tingkat desentralisasi tertentu dan menggabungkan keunggulan AMM dan pencocokan pesanan pusat.

Meskipun memanfaatkan buku pesanan Serum membuat Raydium sedikit lebih tersentralisasi dibandingkan kebanyakan platform DeFi, AMM dan DEX proyek tetap sepenuhnya terdesentralisasi. Oleh karena itu, pengguna dapat berdagang, menginvestasikan dana dalam berbagai protokol DeFi, dan berpartisipasi dalam aktivitas lain sambil menikmati keuntungan penuh dari Defi.

Selain itu, buku pesanan Serum berjalan di rantai publik Solana dan menggunakan kontrak pintar untuk mewujudkan transaksi otomatis antar pengguna. Untuk mencapai tujuan ini, pencocokan pesanan on-chain di Raydium memberikan transparansi dan ketertelusuran yang lebih baik tanpa memerlukan peserta jaringan terpusat atau pihak ketiga yang tepercaya untuk menyelesaikan transaksi antara pembeli dan penjual.

Menariknya, solusi DeFi selain Raydium belum mengintegrasikan (kurang lebih) pesanan terdesentralisasi ke dalam AMM karena sifat komputasinya yang intensif. Oleh karena itu, menjalankannya di rantai publik seperti Ethereum, yang memiliki skalabilitas dan throughput transaksi terbatas, akan menyebabkan kemacetan jaringan yang parah dan mengakibatkan pengalaman pengguna yang buruk.

Namun, karena Solana saat ini mencapai 50.000 TPS, namun dapat ditingkatkan hingga 65.000 TPS, jaringan dapat menangani beban berat pada buku pesanan (walaupun masih memerlukan banyak optimasi).​

Kumpulan likuiditas

Seperti AMM lainnya, Penyedia Likuiditas (LP) dapat memasukkan token ke dalam kumpulan likuiditas untuk mengumpulkan sebagian biaya sebagai imbalan untuk memfasilitasi transaksi antar pengguna. Biaya transaksi untuk kumpulan likuiditas di Raydium ditetapkan sebesar 0,25%, dimana 0,22% akan dialokasikan ke LP dan sisanya (0,03%) untuk pengguna yang memegang token RAY asli proyek.

Selain kumpulan likuiditas yang dibuat oleh proyek, Raydium juga memperkenalkan kumpulan tanpa izin. Perbedaan antara keduanya adalah bahwa kumpulan likuiditas memungkinkan pengguna membuat kumpulan mereka sendiri untuk berbagai token SPL, dengan opsi yang disesuaikan

Setelah pengguna membuat kumpulan tanpa izin, platform akan secara otomatis menambahkan pasangan dagang mereka ke antarmuka Raydium, sambil memanfaatkan pesanan Serum untuk berbagi likuiditas mereka dengan solusi lain di ekosistem.

Kumpulan Likuiditas Terpusat (CLMM):

Biaya perdagangan untuk setiap kumpulan CLMM ditetapkan pada salah satu dari empat tarif: 100 basis poin, 25 basis poin, 5 basis poin, atau 1 basis poin. Penyedia likuiditas mendapatkan 84% biaya perdagangan di setiap bursa di pool, sementara 12% biaya dialokasikan untuk pembelian kembali RAY, dengan 4% terakhir masuk ke kas.

Pertanian dan janji

Ketika penyedia likuiditas memberikan token ke kumpulan likuiditas, AMM secara otomatis menerbitkan token LP yang mewakili bagian mereka dari kumpulan modal. Prosesnya sama di Radium, yang membuka peluang pertanian hasil bagi pengguna untuk mempertaruhkan token LP mereka untuk menanam token RAY asli dan menghasilkan hadiah tambahan.

Berkat kemitraan antara Ravdium dan proyek berbasis Solana lainnya, platform ini memungkinkan penyedia likuiditas memanfaatkan token LP mereka untuk mempertaruhkan kedua token secara bersamaan dengan menempatkannya dalam satu kumpulan.

Solusi seperti ini disebut fusion pool dan dapat memberi pengguna manfaat ganda untuk memaksimalkan keuntungan mereka dengan bertani di Ravdium.

Selain itu, pengguna yang mencari cara "lebih mudah" untuk mendapatkan penghasilan pasif di platform dapat mempertaruhkan RAY sambil memegang token proyek untuk menerima hadiah tambahan.

AcceleRaytor

AcceleRaytor adalah solusi landasan peluncuran kripto milik Raydium yang memungkinkan proyek mengumpulkan dana di platform. Di AcceleRaytor, proyek berbasis Solana dapat memperoleh donasi dari pengguna Raydium dengan meluncurkan Initial DEX (IDO). Untuk berpartisipasi, kontributor harus memenuhi persyaratan yang ditetapkan oleh setiap proyek dengan bergabung dalam kumpulan komunitas yang terbuka untuk umum. Selain kumpulan likuiditas komunitas, pengguna juga dapat bergabung dengan kumpulan likuiditas RAY untuk berpartisipasi dalam IDO, dan mereka harus mempertaruhkan sejumlah token tertentu selama periode waktu tertentu.

Setelah semua persyaratan terpenuhi, kontributor dapat menggunakan token yang mereka sediakan di kumpulan likuiditas untuk membeli token yang dijual oleh proyek.​

Model ekonomi token

Proyek ini diluncurkan pada tahun 2021. Jumlah total token adalah 555.000.000. Sirkulasi saat ini adalah 249.620.464. Tingkat sirkulasi saat ini adalah 45%. Harga token saat ini adalah 1,4 dolar AS dan puncaknya adalah $17.4895 (28-08-2021), jadi meskipun baru-baru ini naik 10 kali lipat sebelum kembali ke 10% dari titik tertinggi. Dalam hal distribusi token, 20% untuk tim + 30% untuk mitra & ekosistem, jadi dalam hal distribusi ini, rasio kepemilikan token tim masih tergolong tinggi.

Kalau begitu mari kita lihat TVL-nya saat ini tidak terlalu tinggi, hanya 120 juta dollar AS (data Defilama). Situs resminya menunjukkan 180 juta dollar AS rendah, hanya rata-rata. TVL di puncak pasar bullish adalah 2 miliar dolar AS lagi, sehingga volumenya belum meningkat sepenuhnya.​

Kemudian kami menganalisis model pendapatannya. Saat ini, situs resminya menunjukkan bahwa total biaya transaksi adalah 60 miliar dolar AS. Menurut biaya transaksi 0,25% yang disebutkan sebelumnya, total biaya transaksi adalah 150 juta dolar AS, jadi dari tanggal 21 hingga sekarang, ada 3 Tahun, pendapatan tahunan rata-rata adalah 50 juta dolar AS. Kemampuan pendapatan ini masih dapat diterima. Dan dibandingkan dengan uni, kami sudah berkali-kali mengatakan bahwa nilai pasar DEX dan TVL hampir 1:1. Jadi dari sudut pandang ini, saat ini dinilai agak terlalu tinggi, dan dari sudut pandang nilai pasar, seharusnya masih demikian dalam kisaran undervalued.

Terakhir, izinkan saya meringkas proyek ini. Saat ini DEX terbesar di rantai SOL. Jika kebangkitan SOL dapat melampaui ETH di pasar bullish (walaupun menurut saya sangat kecil kemungkinannya), maka DEX terkemuka ini juga harus bangkit dan diandalkan. pada SOL. Dengan TPS yang cepat, pengalaman DEX ini juga sangat bagus. Namun saat ini dari segi pengalaman pengguna (UI&UX), menurut saya masih ada kesenjangan tertentu dengan UNI.