"2 April akan menjadi hari pembebasan bagi Amerika. Negara-negara di seluruh dunia, baik teman maupun musuh, telah mengambil keuntungan dari kami." -- Trump menyatakan di kantor Gedung Putih pada hari Jumat lalu.

Selama seminggu terakhir, suasana pasar jelas menunjukkan stabilitas, aset berisiko juga menunjukkan pemulihan setelah mengalami tekanan jual yang sangat kuat selama beberapa minggu, dan tindakan serta pernyataan pemerintahan Trump juga relatif lebih lembut. Namun, Trump menyatakan dalam pembicaraannya di Oval Office pada hari Jumat lalu bahwa AS sedang bersiap untuk mengumumkan "Hari Pembebasan Tarif" pada hari Rabu depan (2 April), yang akan memberlakukan langkah-langkah tarif balasan terhadap negara dan sekutu yang mengambil tindakan perdagangan terhadap AS.

Tim Trump tampaknya juga telah melunak dalam narasi, mengakui bahwa daftar negara target tidak akan bersifat komprehensif, dan bahwa beberapa tarif saat ini (seperti baja) mungkin tidak akan diterapkan secara kumulatif. Fokus politik minggu ini akan tertuju pada rincian awal tinjauan perdagangan 'Amerika Pertama', membuka jalan untuk pengumuman April, serta pembicaraan antara AS dan Rusia (Senin) dan perkembangan geopolitik di Turki/Israel.

"Kami akan mengambil tindakan terhadap negara-negara 'kotor 15%' itu, meskipun mereka hanya mencakup sebagian kecil dari total, namun melibatkan bagian besar dari volume perdagangan kami." -- Menteri Keuangan Bessent menyatakan dalam wawancara dengan Bloomberg

Apapun hasil akhir dari negosiasi perdagangan, hal itu telah merusak suasana pasar, topik terkait tarif hampir mendominasi panggilan konferensi laporan perusahaan sejak awal tahun ini. Saham yang sangat terkait dengan perdagangan telah turun sekitar 15% sejak puncak Januari, sementara saham momentum mengalami penurunan paling tajam dalam hampir 40 tahun, menghapus kenaikan selama dua tahun dalam waktu hanya tiga minggu.

Menghadapi situasi ini, manajer dana profesional menarik diri dari posisi saham AS dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, sementara Eropa, Inggris, dan China menjadi penerima manfaat terbesar karena prospek kebijakan fiskal mereka.

Demikian pula, dalam hal posisi, manajer dana sedang mengkonsolidasikan strategi "volatilitas rendah" dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya, baru-baru ini kinerja faktor ini telah naik ke tingkat di atas persentil ke-92 dalam sejarah, menunjukkan bahwa dana telah beralih ke penempatan posisi yang sangat defensif.

Salah satu faktor positif adalah bahwa investor ritel masih mempertahankan posisi saham mereka, bahkan menambah pembelian saat penurunan baru-baru ini, volume perdagangan opsi call dan saldo rekening margin masih berada pada tingkat yang tinggi. Selama beberapa tahun terakhir, kinerja investor ritel sering kali mengalahkan dana profesional, apakah kekuatan ini akan berlanjut?

Suasana pasar secara keseluruhan masih lesu dan dalam keadaan sangat oversold, meletakkan dasar untuk pemulihan aset berisiko dalam jangka pendek. Volume pencarian di Google terkait "resesi ekonomi" juga mendekati titik tertinggi dalam beberapa tahun (mirip dengan periode pandemi atau krisis keuangan), lebih lanjut memberikan dukungan untuk kemungkinan pemulihan yang dapat terjadi dalam waktu dekat.

Yang terpenting, indikator ekonomi berbasis data keras AS tetap kuat, kontras tajam dengan indikator suasana hati pasar yang lemah, menunjukkan bahwa reaksi pasar terhadap fenomena kelemahan saat ini mungkin telah berlebihan. Selama beberapa tahun terakhir, penilaian pengamat makro sering kali lebih pesimis dibandingkan dengan kondisi ekonomi yang sebenarnya, kami percaya bahwa fundamental ekonomi AS masih jauh lebih kuat daripada kekhawatiran pasar.

Dalam hal cryptocurrency, kinerja pasar juga relatif tenang selama seminggu terakhir, dengan harga sebagian besar bergerak dalam kisaran fluktuasi, seiring dengan rebound saham AS dari titik terendah baru-baru ini. Bank of America baru-baru ini melakukan survei tentang perdagangan yang padat dan menemukan bahwa setelah keluarnya modal dari pasar saham AS, posisi bullish cryptocurrency juga menunjukkan penurunan serupa. Aliran dana ETF telah menunjukkan nilai positif selama 6 hari perdagangan berturut-turut, meskipun jumlah dana relatif lesu.

Secara teknis, harga masih dalam tren penurunan, tetapi saat ini sedang stabil di dekat level support yang penting, ETH sementara ini bertahan di puncak kisaran tahun 2022, dengan level support penting berikutnya di sekitar 1500.

Sebagai pengamatan tambahan, Bloomberg menggali pola menarik: harga DOGE dan rasio BTC/emas menunjukkan pergerakan sinkron yang menakjubkan dalam dua tahun terakhir. Kami tidak memberikan komentar tentang makna perdagangan atau logika penjelasan, koin meme paling representatif di industri ini, masih terserah kepada para pembaca untuk merasakan kebetulan atau pencerahan di dalamnya.

Akhirnya, meskipun harga baru-baru ini mengalami koreksi, kami masih percaya bahwa tahun 2024 akan menjadi tahun terobosan kunci bagi industri aset virtual, terutama berkat suasana regulasi yang lebih longgar, harapan legislatif yang optimis, dan terus meluasnya adopsi arus utama. Kasus yang paling representatif adalah beberapa akuisisi besar oleh raksasa cryptocurrency AS baru-baru ini: Kraken mengumumkan akuisisi NinjaTrader senilai 1,5 miliar dolar AS, secara resmi memasuki pasar futures tradisional; sementara Coinbase dilaporkan sedang dalam negosiasi untuk mengakuisisi bursa opsi cryptocurrency terbesar di dunia, Deribit.

Kami percaya bahwa seiring cryptocurrency semakin menjadi salah satu kelas aset utama bagi investor arus utama, kami akan segera mencapai titik balik kunci dalam perjalanan pertumbuhan ini. Dalam waktu dekat, perdagangan opsi cryptocurrency, mekanisme likuidasi pasar, struktur stablecoin baru, dan kurva suku bunga akan berkembang pesat, didukung oleh gelombang baru peserta institusi dan talenta profesional, yang akan mengangkat seluruh industri ke tingkat yang baru.