Menurut Cointelegraph, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Microstrategy (MSTR) dengan leverage telah melampaui $400 juta dalam aset bersih minggu ini, didorong oleh minat investor ritel pada permainan Bitcoin (BTC) yang sangat fluktuatif. Data dari Bloomberg Intelligence menyoroti tonggak penting ini.

Defiance ETF meluncurkan MSTR ETF dengan leverage pertama pada bulan Agustus, diikuti oleh pesaingnya REX Shares dan Tuttle Capital Management pada bulan September, yang menawarkan lebih banyak opsi dengan leverage. Analis Bloomberg ETF Eric Balchunas menyebut lonjakan persaingan ini sebagai "perlombaan senjata saus pedas". MicroStrategy, yang awalnya merupakan firma intelijen bisnis, beralih menjadi dana lindung nilai mata uang kripto pada tahun 2020 ketika pendiri Michael Saylor mulai menggunakan neraca perusahaan untuk mengakuisisi Bitcoin.

MSTR dan MSTU bersama-sama menghasilkan aset bersih senilai $400 juta. Sumber: X

Pada tanggal 1 Agustus, MicroStrategy memperkenalkan metrik kinerja baru yang disebut "Bitcoin Yield," yang mengukur BTC per saham. Strategi ini bertujuan untuk memanfaatkan neraca perusahaan guna membiayai pembelian Bitcoin tambahan, yang menguntungkan pemegang saham MSTR. Pada tanggal 16 September, MicroStrategy mengumumkan rencana untuk menerbitkan utang senilai $700 juta, sebagian untuk memperoleh lebih banyak BTC. Perusahaan juga dapat mempertimbangkan untuk meminjamkan sebagian dari kepemilikan Bitcoinnya guna menghasilkan yield, menurut Mark Palmer, analis ekuitas Benchmark.

ETF Defiance meluncurkan Defiance Daily Target 1.75X Long MSTR ETF (MSTX) pada tanggal 15 Agustus, yang bertujuan untuk memberikan eksposur harian bertarget 175% long terhadap kinerja MSTR. Pada tanggal 18 September, REX Shares dan Tuttle Capital Management bersama-sama meluncurkan dua ETF yang dirancang untuk menambah lebih banyak leverage terhadap kinerja MSTR: T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) dan T-REX 2X Inverse MSTR Daily Target ETF (MSTZ), yang masing-masing bertujuan untuk eksposur long dan short dengan leverage dua kali lipat terhadap MSTR.
 

MicroStrategy menggunakan “Bitcoin Yield” sebagai tolok ukur kinerja. Sumber: MicroStrategy

ETF ini mencatat arus masuk lebih dari $70 juta dalam minggu pertama perdagangannya, sebagaimana dicatat oleh Balchunas dalam posting pada tanggal 27 September di platform X. Ia mengomentari permintaan yang mengejutkan untuk produk-produk dengan leverage ini, yang menyoroti selera pasar terhadap peluang investasi berkecepatan tinggi. Namun, ETF dengan leverage memiliki risiko tambahan dan cenderung berkinerja buruk karena biaya yang terkait dengan penyeimbangan ulang harian untuk mempertahankan target leverage. ETF ini biasanya menyimpan derivatif keuangan, bukan saham yang mendasarinya.