Menurut Cointelegraph, keputusan terbaru Federal Reserve untuk memangkas suku bunga untuk pertama kalinya sejak Maret 2020 diperkirakan akan secara signifikan memengaruhi aliran pendapatan dari lima stablecoin terpusat teratas, yang secara kolektif memegang hampir $125 miliar dalam bentuk surat berharga AS.

Laporan yang dirilis oleh penyedia indeks CCData pada tanggal 27 September menunjukkan bahwa treasury bills mencakup 80,2% dari cadangan stablecoin utama. Stablecoin ini diproyeksikan akan kehilangan sekitar $625 juta dalam pendapatan bunga untuk setiap pemotongan 50 basis poin (bps). Data dari alat FedWatch CME Group menunjukkan bahwa pasar memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 75 bps pada akhir tahun 2024, termasuk pemotongan sebesar 50 bps pada bulan November, diikuti oleh tambahan 25 bps pada bulan Desember. Jika digabungkan, potensi pemotongan yang akan datang dapat menghapus tambahan $937,5 juta dari pendapatan stablecoin, sehingga total kerugian pendapatan dari kebijakan pelonggaran Fed menjadi $1,5625 miliar.

USDt (USDT) Tether memimpin kelompok penerbit stablecoin yang cadangannya didukung oleh perbendaharaan AS, dengan total $93,2 miliar dalam bentuk T-bills dan perjanjian pembelian kembali. Perusahaan membukukan laba bersih sebesar $5,2 miliar pada paruh pertama tahun 2024, didorong oleh suku bunga. USD Coin (USDC) Circle menyusul dengan $28,7 miliar dalam kepemilikan treasury melalui Circle Reserve Fund, sementara First Digital USD (FDUSD), PayPal USD (PYUSD), dan TrueUSD (TUSD) memegang posisi yang lebih kecil dalam aset treasury senilai masing-masing $1,83 miliar, $634 juta, dan $502 juta. Penurunan suku bunga kemungkinan akan menambah tekanan yang meningkat pada margin keuntungan stablecoin.

Pada bulan September, total kapitalisasi pasar stablecoin naik sebesar 1,50% hingga mencapai $172 miliar, menandai pertumbuhan bulan kedua belas berturut-turut menurut CCData. Meskipun demikian, kapitalisasi pasar secara keseluruhan tetap di bawah nilai sebelum peristiwa depegging Terra Luna pada bulan Mei 2022. Volume perdagangan telah bergerak lebih rendah di bursa terpusat, turun 39,4% menjadi $683 miliar yang tercatat pada tanggal 23 September, yang menunjukkan kemungkinan penurunan volume perdagangan bulanan. Secara tradisional, September menandai berakhirnya efek musiman dan sering kali menandai dimulainya peningkatan aktivitas perdagangan, catat laporan tersebut. USDT tetap menjadi stablecoin paling populer di bursa terpusat, yang mencakup 77,2% dari semua volume perdagangan. FDUSD tetap menjadi stablecoin kedua yang paling banyak diperdagangkan dengan pangsa pasar sebesar 11,6%, diikuti oleh USDC dengan 10,9%.