Ditulis oleh: Tuo Luo Finance
Kedua puluh lima, suara lonceng tahun 2025 berbunyi, namun pasar tampaknya memasuki waktu sampah.
Bahkan Bitcoin pun tidak menyangka, 100.000 dolar menjadi tolok ukur penilaian bull dan bear. Mengira bahwa pada hari Senin Bitcoin telah menembus 100.000 dolar adalah awal dari gelombang kenaikan berikutnya, namun ternyata belum dua hari berlalu, Bitcoin sudah mulai kehabisan tenaga, pada sesi perdagangan AS pada hari Selasa, titik terendah menyentuh 92.600 dolar, dalam dua hari, turun hampir 10% dari titik tertinggi di atas 102.000 dolar pada hari Senin, saat ini dilaporkan 94.212 dolar.
Bitcoin hanya mengamati dari jauh, sementara altcoin menyerah. ETH kembali ke 3.300 dolar, SOL turun di bawah 200 dolar, sektor altcoin secara umum turun 10%, token institusi seperti ADA, RNDR, Aptos memimpin penurunan. Bahkan pasar saham AS juga terpengaruh, saham perusahaan pertambangan terkemuka seperti TeraWulf, Bit Digital, Bitdeer, IREN, dan Hut 8 juga turun 5-8%.
Meskipun tingkat penurunan masih dapat dikendalikan, namun karena titik terendah Bitcoin sudah mendekati harga awal tahun, suasana pasar juga surut, dan penjualan Silk Road kembali memberikan air dingin kepada pasar, banyak diskusi di dalam pasar, bahkan beberapa analis berpendapat bahwa Bitcoin akan turun ke 70.000 dolar sebelum pidato pelantikan Trump. Sebagai contoh, analis Ali Martinez menyatakan bahwa area dukungan kunci BTC saat ini berkisar antara 97.041 dolar hingga 93.806 dolar. Dia percaya bahwa jika Bitcoin tidak dapat memenuhi permintaan ini, maka akan jatuh tajam ke 70.085 dolar.
Jika ingin melihat apakah ramalan ini menjadi kenyataan, pertama-tama perlu menganalisis penyebab penurunan ini.
Pasar umumnya percaya bahwa data makro yang dirilis pada hari Selasa adalah pemicu penurunan ini. Laporan dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS menunjukkan bahwa pada bulan November, jumlah lowongan pekerjaan JOLTS di AS melewati 8 juta, jauh melebihi ekspektasi, dan melebihi semua perkiraan ekonom dari survei media, mencetak angka tertinggi dalam enam bulan. Data JOLTS kali ini terutama didorong oleh pertumbuhan sektor jasa bisnis, sementara permintaan pekerja di sektor lain bervariasi.
Jumlah lowongan pekerjaan JOLTS AS pada bulan November adalah 8,098 juta, diperkirakan 7,74 juta, nilai sebelumnya pada bulan Oktober direvisi dari 7,744 juta menjadi 7,8 juta. Lowongan pekerjaan pada bulan November melanjutkan tren rebound bulan Oktober. Dan pada bulan September, lowongan pekerjaan JOLTS pernah anjlok secara tak terduga, mencetak level terendah dalam lebih dari tiga tahun, memicu kepanikan resesi.
Bersamaan dengan rilis JOLTS, juga dirilis indeks PMI sektor jasa ISM AS. Indeks sektor jasa ISM mencatat 54,1 pada bulan Desember, lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebesar 53,3 dan sebelumnya sebesar 52,1. Kenaikan ini terutama didorong oleh lonjakan signifikan dalam sub-indeks harga layanan, dari 58,2 pada bulan November melesat menjadi 64,4, mencapai level tertinggi sejak Februari 2023.
Secara keseluruhan, data makro dapat digambarkan sebagai cemerlang, tetapi justru data yang cemerlang ini, malah menyebabkan penurunan pasar. Pasar secara umum percaya bahwa karena data makro memiliki dukungan yang kuat, Federal Reserve kemungkinan besar akan terus mempertahankan sikap hawkish, sehingga perlu ada penetapan ulang jalur pemotongan suku bunga. Dengan kata lain, jika lingkungan makro membaik, tidak perlu lagi menarik rem, tetapi dampak likuiditas pada aset berisiko sulit untuk dihindari. Setelah data dirilis, trader tidak lagi mempertaruhkan secara menyeluruh bahwa Federal Reserve akan memotong suku bunga sebelum bulan Juli, indeks S&P 500 dan Nasdaq mengalami penurunan, sementara sebaliknya, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun dan indeks dolar melonjak.
Tanpa kebetulan, hari ini Federal Reserve mengungkapkan notulen pertemuan kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada bulan Desember tahun lalu, yang isi notulennya pada dasarnya sama dengan bulan lalu, secara tegas menyatakan bahwa pemotongan suku bunga akan menjadi lebih hati-hati. Anggota komite memperkirakan bahwa langkah pemotongan suku bunga pada tahun 2025 akan melambat secara signifikan, dengan hanya 75 basis poin pemotongan sepanjang tahun.
Makro adalah latar belakang kunci, tetapi Trump yang selalu berbicara menakutkan juga lebih lanjut memicu suasana hati penghindaran risiko dari para investor.
Kemarin, menurut laporan dari CNN, empat sumber mengungkapkan bahwa presiden terpilih AS, Trump, sedang mempertimbangkan untuk mengumumkan "status darurat ekonomi nasional", yang akan memberikan dasar hukum untuk mengenakan tarif tinggi secara umum kepada sekutu dan pesaingnya. Laporan tersebut menyatakan bahwa setelah AS memasuki "status darurat ekonomi nasional", Trump akan diizinkan untuk menggunakan Undang-Undang Kekuatan Darurat Ekonomi Internasional (IEEPA) untuk merancang rencana tarif baru, IEEPA secara sepihak memberikan wewenang kepada presiden AS untuk mengelola impor selama masa darurat negara terkait.
Pada 7 Januari sebelumnya, dalam konferensi pers yang berlangsung selama 70 menit di Mar-a-Lago, Florida, Trump mengeluarkan banyak pernyataan mencolok, tidak hanya menyatakan bahwa 'akan menggunakan cara ekonomi' untuk menjadikan Kanada sebagai negara bagian ke-51 AS, tanpa menyingkirkan kemungkinan menggunakan kekuatan untuk merebut Terusan Panama dan Pulau Greenland, tetapi juga berjanji untuk mengganti nama Teluk Meksiko menjadi 'Teluk Amerika'. Masalah Timur Tengah juga tidak bisa dilewatkan, dia menekankan bahwa jika Hamas tidak membebaskan sandera Israel sebelum dia menjabat, 'wilayah Timur Tengah akan terjerumus ke dalam kekacauan.' Ucapan yang sangat mencolok ini berhasil menarik serangan opini dari Kanada, Denmark, dan negara-negara lain setelah konferensi pers, dan juga membuat pasar khawatir tentang arah ekonomi global.
Karena ketidakpastian yang disebabkan oleh pemotongan suku bunga makro dan dampak tarif, suasana hati penghindaran risiko di pasar menjadi mencolok, tiga indeks utama saham AS berfluktuasi melemah, indeks dolar AS melonjak tajam, dan mata uang non-dolar merosot tajam. Pasar crypto, secara alami, juga sulit untuk terhindar. ETF yang mewakili dana institusi juga menunjukkan hal ini, pada 8 Januari, ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih sebesar 583 juta dolar dalam sehari, sementara ETF Ethereum spot mengalami arus keluar bersih sebesar 159 juta dolar dalam sehari, dengan kecenderungan arus keluar yang jelas.
Satu lagi peristiwa yang memperburuk keadaan adalah pagi ini, DB News menyatakan bahwa menurut seorang pejabat, Departemen Kehakiman AS telah diizinkan untuk menyita 69.370 BTC yang disita dalam kasus Silk Road, dengan total nilai sekitar 6,5 miliar dolar. Rumor ini tidak datang tanpa dasar, pada 3 Desember, pemerintah AS telah memindahkan 19.800 Bitcoin terkait Silk Road yang bernilai hampir 2 miliar dolar ke Coinbase Prime, saat itu pasar menafsirkannya sebagai persiapan penjualan pemerintah. Ekspektasi peningkatan tekanan jual semakin memperburuk kepanikan pasar, BTC turun lebih dari 1% dalam waktu singkat dan kembali menyentuh di bawah 94.000 dolar.
Meskipun kepanikan tidak berkurang, pada tahap ini, kurang dari 10 hari sebelum Trump resmi dilantik dan memberikan pidato pelantikannya, dan bulan Februari adalah musim laporan keuangan, prospek pasar masih lebih baik daripada faktor negatif. Dari sisi informasi, masih ada dukungan dari berita baik.
Garis utama dan titik kunci perdagangan 2025, gambar dari: Zhongjin
Pertama, gugatan antara Coinbase dan SEC mengalami titik balik. Pengadilan Distrik Selatan New York, Amerika Serikat, telah menyetujui permohonan banding non-peninjauan Coinbase, yang memungkinkan mereka mengajukan banding terhadap tuduhan SEC di Pengadilan Sirkuit Kedua, selama proses ini, kasus tersebut sementara dihentikan. Alasannya adalah, hakim percaya bahwa ada perbedaan tentang legalitas cryptocurrency di pengadilan-pengadilan di seluruh negeri, sehingga perlu ada keputusan tentang legalitas tersebut. Jika Pengadilan Sirkuit Kedua setuju untuk mendengarkan, pemerintah federal akan memiliki kesempatan untuk menyelesaikan masalah hukum yang mengontrol wilayah kekuasaan hukum SEC atas aset digital. Menarik untuk dicatat bahwa karena ini adalah banding di tengah proses litigasi, kemungkinan kasus ini ditolak akan meningkat secara signifikan, dan SEC akan menghadapi situasi yang sangat pasif. Jika banding berhasil, masalah atribut sekuritas dari koin yang diluncurkan oleh Coinbase mungkin juga akan teratasi, dan ETF altcoin akan memiliki harapan untuk maju.
Kedua, ketua CTFC yang berusaha menjadi lembaga pengatur cryptocurrency tertinggi telah mengundurkan diri, tetapi dalam pidato publik terakhirnya, dia masih menyatakan perasaan positif terhadap regulasi cryptocurrency, dan tim Trump telah mulai mencari kandidat ketua yang bersahabat dengan cryptocurrency, komisaris CFTC saat ini, Summer Mersinger, kepala kebijakan cryptocurrency a16z dan mantan komisaris CFTC Brian Quintenz, serta kepala hukum Kraken Marco Santori, semuanya sedang dipertimbangkan. Dapat dilihat bahwa tim Trump memiliki konsensus yang tinggi mengenai penghapusan pengaturan cryptocurrency.
Dalam konteks ini, untuk prospek Bitcoin di masa depan, sikap para paus dapat dikatakan cukup positif, mencari peluang dan membeli di titik terendah menjadi operasi umum para paus.
@Phyrex_Ni mengumpulkan data menunjukkan bahwa suasana kepanikan sangat jelas di kalangan pemegang kecil, selama dua hari terakhir penurunan, investor dengan kepemilikan kurang dari 10 BTC menunjukkan tren pengurangan yang jelas, jumlah yang dipegang di bursa juga terus menurun, tetapi pemegang besar relatif percaya diri, investor dengan kepemilikan lebih dari 10 BTC justru menunjukkan tren peningkatan yang jelas.
Kepala penelitian Blocktrends, Cauê Oliveira, mengonfirmasi data ini, dia menyatakan bahwa pada akhir 2024, investor institusi menjual sejumlah besar Bitcoin, tetapi saat ini mulai mengakuisisi kembali dengan harga di bawah 100.000 dolar. Dalam satu minggu setelah 21 Desember, dompet yang memiliki 1.000 hingga 10.000 BTC menjual 79.000 BTC, tetapi baru-baru ini, kelompok ini kembali mengumpulkan saat harga Bitcoin di bawah 95.000 dolar.
Adapun dampak dari Silk Road yang menimbulkan kepanikan, mungkin tidak sebesar yang diperkirakan. Pertama, Trump pernah secara terbuka berjanji bahwa setelah terpilih, pemerintah Amerika Serikat tidak akan menjual satu pun Bitcoin, tindakan ini jelas menunjukkan bahwa ada kecenderungan untuk membalikkan keadaan. Meskipun terkonfirmasi bisa dijual, dari segi waktu, itu tidak akan terjadi secara instan, mungkin memerlukan beberapa bulan proses persetujuan. Kedua, untuk memaksimalkan keuntungan, penjualan besar biasanya dilakukan melalui akuisisi di luar bursa, yang dampaknya terhadap harga juga relatif dapat dikendalikan. Selain itu, bahkan jika masuk pasar secara sekaligus, dengan mempertimbangkan likuiditas saat ini, itu hanya akan memakan waktu lebih dari seminggu, tidak perlu menimbulkan kepanikan. CEO CryptoQuant Ki Young Ju menyatakan, "Berdasarkan kapitalisasi pasar yang direalisasikan, tahun lalu ada 379 miliar dolar yang masuk ke pasar, sekitar 1 miliar dolar likuiditas setiap hari. Penjualan 6,5 miliar dolar (Bitcoin) oleh pemerintah AS mungkin akan diserap dalam waktu seminggu."
Oleh karena itu, ada institusi yang sangat optimis, menganggap penurunan yang disebabkan oleh tekanan jual merupakan kesempatan untuk membeli. Co-founder BitMEX, Arthur Hayes, menulis tentang masuknya Silk Road ke pasar, menyatakan, 'Tangan berlian sudah siap untuk membeli di titik terendah.'
Secara keseluruhan, meskipun suasana telah mereda, dan memang ada kepanikan, tetapi dengan dukungan dari pembelian oleh institusi dan paus, bahkan jika pasar crypto turun, kemungkinan besar tidak akan mengalami kejatuhan besar. Saat ini, zona konsolidasi Bitcoin masih di sekitar 95.000 dolar, harga juga banyak berputar di sekitar angka ini sebagai patokan, penurunan tajam mungkin akan kembali ke bawah 90.000 dolar, tetapi probabilitas untuk mencapai 70.000 hingga 80.000 dolar lebih kecil.
Selain perhatian terus-menerus terhadap kebijakan Trump, peristiwa penting berikutnya yang perlu diamati pasar adalah laporan pekerjaan non-pertanian AS bulan Desember yang akan dirilis Jumat malam ini. Meskipun data ADP 'non-pertanian kecil' pada hari Rabu di bawah ekspektasi sedikit memberikan kelegaan bagi pasar, laporan non-pertanian besar sering kali menunjukkan perbedaan besar dengan ADP, dan data non-pertanian merupakan salah satu faktor kunci dalam keputusan kebijakan Federal Reserve, sehingga menjadi fokus pasar, pasar tenaga kerja yang tidak memenuhi ekspektasi mungkin akan membuat Federal Reserve kembali bersikap dovish.
Saat ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa penambahan populasi pekerjaan non-pertanian AS pada bulan Desember akan melambat menjadi 153.000 orang, dengan tingkat pengangguran tetap di 4,2%.
