Vào ngày 9 tháng 5 năm 2022 , thế giới tiền điện tử đã chứng kiến ​​một trong những vụ sụp đổ thảm khốc nhất của nó — sự sụp đổ của LUNA . Sự kiện này đã gây chấn động khắp bối cảnh tài chính, làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư và đặt ra những câu hỏi cơ bản về độ tin cậy của các đồng tiền ổn định thuật toán . Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn về những gì đã xảy ra, lý do tại sao nó xảy ra và hậu quả của thảm họa này.

Sự cố xảy ra: Ngày 9 tháng 5 năm 2022

Tâm điểm của sự sụp đổ là Terra (LUNA) và stablecoin thuật toán của nó, TerraUSD (UST) . Cùng nhau, họ đã tạo nên một hệ sinh thái thu hút được sự chú ý và đầu tư đáng kể. Tuy nhiên, chỉ trong vài ngày, nền tảng đã sụp đổ.

1. UST Depegging: Tia lửa của cuộc khủng hoảng

Các đồng tiền ổn định như UST hướng đến mục tiêu duy trì tỷ lệ neo 1:1 nhất quán với đồng đô la Mỹ. Không giống như các đồng tiền ổn định truyền thống được hỗ trợ bởi dự trữ hữu hình (ví dụ: USDT hoặc USDC), UST dựa vào cơ chế thuật toán liên quan đến LUNA để duy trì tính ổn định của nó.

Rắc rối bắt đầu khi một đợt bán tháo lớn khiến UST mất giá. Cơ chế này không thể xử lý được áp lực bán, dẫn đến hiệu ứng dây chuyền. UST trượt xuống dưới 1 đô la, đánh dấu sự khởi đầu của một thảm họa tài chính.

2. Cơ chế thuật toán và sự thất bại của nó

Sự ổn định của UST được thúc đẩy bởi sự tương tác với LUNA:

  • Nếu UST giảm xuống dưới 1 đô la, người dùng có thể đốt UST (loại bỏ nó khỏi lưu thông) để đúc LUNA, về mặt lý thuyết là ổn định giá.

  • Nếu giá UST tăng trên 1 đô la, người dùng có thể đốt LUNA để đúc UST, duy trì trạng thái cân bằng.

Tuy nhiên, khi UST depeged, hệ thống rơi vào hỗn loạn. Thuật toán đã đúc hàng tỷ token LUNA để ổn định UST, dẫn đến một đợt LUNA tràn ngập trên thị trường. Với tình trạng cung vượt cầu khiến giá giảm, cơ chế từng hứa hẹn này đã trở thành một vòng xoáy tử thần .

3. Sự hoảng loạn của thị trường xảy ra

Việc đúc nhanh LUNA và sự bất ổn của UST đã gây ra sự hoảng loạn cho các nhà đầu tư. Những người nắm giữ đã vội vã thanh lý các vị thế của họ, làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng. Chỉ trong vài ngày, giá trị của LUNA đã giảm mạnh từ hơn 80 đô la xuống còn một phần nhỏ của một xu. Hệ sinh thái Terra đã mất khoảng 40 tỷ đô la giá trị, khiến vô số nhà đầu tư bị tàn phá.

Nguyên nhân đằng sau sự sụp đổ

Một số yếu tố góp phần vào sự sụp đổ của LUNA, nhấn mạnh những rủi ro vốn có trong các đồng tiền ổn định thuật toán:

  1. Thiết kế thuật toán có lỗi
    Không giống như các stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định có dự trữ hữu hình, UST chỉ dựa vào cơ chế thuật toán. Sự phụ thuộc vào niềm tin của thị trường này khiến nó dễ bị bán tháo trên diện rộng và chịu áp lực bên ngoài.

  2. Áp lực bán tháo
    Nguyên nhân ban đầu là một loạt các đợt bán tháo quy mô lớn của những người nắm giữ lớn ( cá voi ). Những đợt bán tháo này đã tạo ra một cuộc khủng hoảng thanh khoản, làm trầm trọng thêm tình trạng bất ổn của UST.

  3. Thiếu tài sản thế chấp Việc
    UST thiếu sự hỗ trợ về mặt vật chất hoặc tài chính có nghĩa là không có lưới an toàn để ổn định giá trị của nó. Một khi sự tự tin suy yếu, không có cơ chế nào để khôi phục lại niềm tin một cách hiệu quả.

Hiệu ứng lan tỏa của sự cố LUNA

Sự sụp đổ của LUNA không chỉ ảnh hưởng đến hệ sinh thái của nó mà còn gây chấn động toàn bộ thị trường tiền điện tử và hơn thế nữa:

1. Niềm tin vào Stablecoin thuật toán bị phá vỡ

Sự sụp đổ đã làm xói mòn lòng tin vào các đồng tiền ổn định thuật toán. Trước đây được coi là sáng tạo và đầy hứa hẹn, giờ đây chúng được coi là có rủi ro cố hữu. Nhu cầu về các đồng tiền ổn định được hỗ trợ bằng tiền pháp định như USDT và USDC tăng vọt khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định.

2. Tác động thị trường rộng hơn

Sự sụp đổ của LUNA đã góp phần gây ra sự suy thoái chung trên thị trường tiền điện tử vào năm 2022. Tâm lý sợ hãi, bất ổn và nghi ngờ ( FUD ) lan rộng, dẫn đến tổn thất đáng kể trên các token và dự án khác.

3. Kiểm tra theo quy định

Sự sụp đổ đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý trên toàn thế giới. Các chính phủ bắt đầu thúc đẩy việc giám sát chặt chẽ hơn đối với các dự án stablecoin và tiền điện tử để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng tương tự. Điều này đánh dấu sự thay đổi quan trọng hướng tới quy định trong không gian tiền điện tử.

4. Fallout cho Terraform Labs

Terraform Labs và người sáng lập, Do Kwon , đã phải đối mặt với những hậu quả pháp lý và danh tiếng đáng kể. Các cuộc điều tra về cáo buộc gian lận và quản lý yếu kém đã diễn ra sau đó, và niềm tin của nhà đầu tư vào công ty đã bị xói mòn hoàn toàn.

Hậu quả: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với Terra?

LUNA 2.0

Trong nỗ lực cứu vãn hệ sinh thái, Terraform Labs đã ra mắt LUNA 2.0 , một token mới nhằm mục đích xây dựng lại mạng lưới. Tuy nhiên, sự hoài nghi vẫn còn cao và nhiều nhà đầu tư vẫn cảnh giác với việc tái hợp với thương hiệu Terra.

Sự sụp đổ của UST

Thất bại của UST đã đưa nó vào sách lịch sử như một câu chuyện cảnh báo. Mặc dù đã có những nỗ lực để tạo ra các phiên bản mới, nhưng thiệt hại cho danh tiếng của nó có khả năng là không thể đảo ngược.

Bài học kinh nghiệm: Lời cảnh tỉnh cho tiền điện tử

Sự sụp đổ của LUNA là lời nhắc nhở nghiêm khắc về những rủi ro liên quan đến các cơ chế chưa được kiểm chứng và sự phụ thuộc quá mức vào tâm lý thị trường. Nó nhấn mạnh tầm quan trọng của:

  • Sự hỗ trợ tài chính vững chắc và minh bạch cho các đồng tiền ổn định.

  • Giám sát theo quy định để bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo sự ổn định.

  • Thận trọng lạc quan khi tiếp cận các công nghệ mới nổi trong tài chính.

Mặc dù hệ sinh thái Terra có thể không bao giờ phục hồi hoàn toàn, nhưng sự sụp đổ của nó đã làm dấy lên những cuộc thảo luận quan trọng về tương lai của tiền điện tử và các biện pháp bảo vệ cần thiết để ngăn chặn những thảm họa tương tự.

Bạn nghĩ gì về tương lai của stablecoin thuật toán? Liệu ngành công nghiệp tiền điện tử có học được từ những sai lầm của LUNA hay chúng ta sẽ chứng kiến ​​lịch sử lặp lại? Hãy chia sẻ suy nghĩ của bạn! 🚀

DYOR! #Write2Earn #Write&Earn $BTC