Selama bertahun-tahun, USDT (USDT) Tether telah menjadi stablecoin pilihan bagi para pedagang dan investor. Namun, ketika kita memasuki tahun 2025, dominasinya mulai goyah, terutama di Uni Eropa, di mana pengawasan peraturan dan meningkatnya persaingan menjadi tantangan bagi reputasinya yang tak tergoyahkan.

Titik balik terjadi pada 30 Desember 2024, dengan penerapan penuh peraturan pasar aset kripto Uni Eropa. Dirancang untuk menertibkan pasar mata uang kripto yang tidak dapat diprediksi, MiCA telah memberlakukan persyaratan kepatuhan yang ketat pada penerbit stablecoin, termasuk mewajibkan entitas besar seperti Tether untuk menyimpan 60% cadangan mereka di bank-bank UE.

Saat peraturan ini mulai berlaku, Tether sedang bergulat dengan gelombang pembelian kembali, hambatan peraturan baru, dan meningkatnya persaingan dari pesaing seperti USDC milik Circle ( USDC ) dan RLUSD milik Ripple ( RLUSD ). 

Sebelumnya, CEO Tether Paolo Ardoino menyampaikan kekhawatiran tentang risiko "kebangkrutan bank", dengan alasan bahwa persyaratan tersebut dapat membuat penerbit stablecoin terkena kerentanan sistemik alih-alih meminimalkannya.

Namun pasar tampaknya kurang tertarik pada argumen Tether dan lebih tertarik pada tindakan mereka – atau kekurangannya. Pada hari-hari menjelang peluncuran MiCA, hampir $4 miliar USDT dipertukarkan, menandai arus keluar terbesar sejak musim dingin kripto tahun 2022.

Pada saat itu, skandal seperti runtuhnya FTX dan terungkapnya penipuan di seluruh industri mengguncang seluruh pasar mata uang kripto, menyebabkan kapitalisasi pasar USDT turun dari $83 miliar pada bulan Mei menjadi $65 miliar pada bulan November - penurunan sebesar 21%. 

Penurunan yang terjadi baru-baru ini, walaupun lebih kecil, mempunyai implikasi yang lebih dalam. Pada 9 Januari, kapitalisasi pasar Tether adalah $137,5 miliar, turun dari $141 miliar dua minggu sebelumnya.

Pertanyaannya sekarang bukan hanya apakah Tether dapat beradaptasi tetapi apakah pasar akan menunggu sampai hal tersebut terjadi. Dengan USDC memperkuat posisi hukumnya dan RLUSD mendapatkan momentum dengan cepat, apakah ini awal dari penurunan tajam stablecoin terbesar di dunia? Mari kita pecahkan kodenya.

Pesaing Mendekati: Langkah Strategis USDC dan RLUSD

Keengganan Tether untuk mematuhi persyaratan cadangan yang ketat telah membuat investor khawatir, sementara para pesaingnya berkembang pesat di bawah kerangka baru. 

Meskipun negara-negara anggota UE memiliki waktu hingga 18 bulan untuk sepenuhnya menerapkan MiCA, pasar tidak perlu menunggu. Investor dan bursa telah melakukan reposisi dan kepemilikan USDT di pasar tampaknya merosot.

Sebagai gambaran, bursa seperti Coinbase dan OKX telah menghapus USDT untuk pengguna di Eropa, dengan alasan kepatuhan non-MiCA. 

USDC Circle menonjol sebagai penerima manfaat utama dari perubahan peraturan. Setelah persetujuan MiCA pada pertengahan tahun 2024, USDC telah memposisikan dirinya sebagai stablecoin pilihan bursa untuk mematuhi aturan UE. 

Kemitraan Binance dengan Circle, yang bertujuan untuk mempercepat adopsi USDC secara global, merupakan respons langsung terhadap meningkatnya permintaan akan transparansi dan kepatuhan. Langkah ini sudah mulai membuahkan hasil; Kapitalisasi pasar USDC telah meningkat sebesar $2 miliar sejak dilisensikan.

Sementara itu, RLUSD Ripple, yang diluncurkan pada 17 Desember 2024, juga menarik perhatian sebagai alternatif yang mematuhi peraturan. 

Dirancang untuk bekerja dengan lancar di XRP Ledger ( XRP ) dan Ethereum ( ETH ), RLUSD memproses 33.953 transaksi di XRP Ledger dan 1.690 transaksi di Ethereum selama fase pengujian saja. 

Momen Besar Ripple saat RLUSD Berakselerasi di Era Perubahan

Tahun 2025 dapat menjadi titik balik bagi Ripple, karena konvergensi kemenangan regulasi, kemitraan strategis, dan pemerintahan ramah kripto di Amerika Serikat menciptakan kondisi ideal untuk ekspansi. 

Dengan kepresidenan Donald Trump yang diharapkan dapat menghasilkan kebijakan yang ramah terhadap kripto, Ripple akhirnya dapat menyelesaikan perselisihan hukumnya yang telah berlangsung lama dengan Komisi Sekuritas dan Bursa, dan menghilangkan hambatan besar bagi perkembangannya.

Ripple telah memenangkan kemenangan penting dalam gugatan SEC, termasuk mengurangi potensi denda $2 miliar menjadi hanya $125 juta. Resolusi ini memberi perusahaan ruang bernapas yang diperlukan untuk kembali fokus pada inovasi dan penerapan RLUSD. 

Monica Long, presiden Ripple, telah mengisyaratkan rencana ambisius untuk RLUSD, termasuk pencatatan yang akan datang di bursa utama untuk memperluas jangkauan dan utilitas koin tersebut. 

“Kami terus memperluas distribusi dan ketersediaan dolar Ripple di bursa lain. Jadi saya pikir Anda bisa berharap untuk melihat lebih banyak ketersediaan, lebih banyak pengumuman segera hadir,” Long berbagi dalam wawancara Bloomberg baru-baru ini.

Operasi pembayaran Ripple yang mapan juga merupakan pendorong penting adopsi RLUSD. Selama setahun terakhir, solusi pembayaran Ripple telah melipatgandakan volume transaksinya, yang mencerminkan nilai solusi tersebut dalam memfasilitasi transaksi lintas batas yang lancar. 

Koin stabil seperti RLUSD dapat meningkatkan ekosistem ini dengan menyediakan alternatif yang efisien bagi bisnis dibandingkan sistem perbankan tradisional. 

Ketika Ripple memperluas penggunaan RLUSD, bisnis yang mengandalkan solusi pembayaran Ripple kemungkinan akan mengadopsi stablecoin, sehingga mempercepat pertumbuhannya.

Selain pembayaran, kemitraan dengan Chainlink, pemimpin dalam oracle blockchain, dapat meluncurkan perusahaan tersebut ke dalam bidang keuangan terdesentralisasi. 

Infrastruktur Chainlink, yang telah mendukung nilai transaksi lebih dari $18 triliun, membantu RLUSD berintegrasi secara efisien dengan ekosistem DeFi, menghadirkan peluang baru bagi pengguna tradisional dan DeFi.

Pasar stablecoin, saat ini bernilai $206,2 miliar, masih didominasi oleh USDT, memegang 66% pangsa pasar. 

Apa yang Diharapkan Selanjutnya?

Perjuangan USDT telah berlangsung selama bertahun-tahun, ditandai dengan dominasi yang tak tertandingi namun dibayangi oleh pertanyaan terus-menerus tentang transparansi. 

Meskipun Tether terus mempertahankan patokannya terhadap dolar AS, keengganannya untuk melakukan audit komprehensif dan tuduhan berulang kali mengenai undercollateralization telah meningkatkan ketidakpercayaan. 

Dalam konteks ini, USDC telah memposisikan dirinya sebagai alternatif yang “aman”, membangun reputasinya berdasarkan pengesahan bulanan dan pendekatan yang mengutamakan kepatuhan. Persetujuannya baru-baru ini berdasarkan peraturan MiCA Eropa semakin memperkuat pijakannya di wilayah tersebut. 

Sementara itu, RLUSD Ripple, meskipun merupakan pendatang baru, juga mendapatkan daya tarik berkat infrastruktur pembayaran Ripple yang kuat, pencatatan bursa yang cepat, dan integrasi yang lancar ke pasar DeFi.

Ketika MiCA menetapkan standar hukum yang jelas di UE, Amerika Serikat akan segera mengikutinya. Sinyal dari pemerintahan Trump menunjukkan percepatan kebijakan ramah kripto, yang berpotensi mendorong Amerika Serikat menuju kerangka peraturan yang bertanggung jawab. 

Dengan perubahan ini, tahun 2025 dapat menandai dimulainya transisi kekuasaan di pasar stablecoin. Meskipun USDT tetap menjadi pemimpin, momentum para pesaingnya kini menandakan bahwa perubahan akan datang.

Baiklah! #Write2Earn #Write&Earn $USDC