Penulis | Yogita Khatri
Diterjemahkan | Shenchao TechFlow
Ikhtisar cepat
● Pada 2024, pendanaan investasi risiko di bidang kripto tumbuh 28% dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai 13,7 miliar dolar, tetapi belum mencapai puncak sejarah.
● Lembaga investasi risiko kripto terkemuka percaya bahwa pendanaan 2025 akan mengalir terutama ke startup yang menunjukkan kecocokan pasar produk yang kuat (Product-Market Fit).
Menurut data pendanaan dari The Block Pro, pendanaan investasi risiko kripto pada tahun 2024 meningkat signifikan, tumbuh 28% dibandingkan tahun sebelumnya, mencapai sekitar 13,7 miliar dolar. Meskipun pencapaian ini meningkat dibandingkan tahun 2023, suasana pasar secara keseluruhan juga lebih optimis, tetapi belum pulih ke titik tertinggi sebelumnya.
Melihat ke 2025, lembaga investasi risiko kripto terkemuka memiliki sikap yang hati-hati tetapi optimis tentang masa depan. Meskipun sebagian besar percaya bahwa tingkat pendanaan sulit untuk kembali ke puncak 2021-2022, konsensus di industri telah terbentuk: startup yang dapat menunjukkan kecocokan pasar produk yang kuat dan memiliki basis pengguna nyata akan lebih mudah mendapatkan perhatian modal.
Berikut adalah pandangan spesifik para pemimpin dari lembaga seperti Dragonfly, Pantera, Multicoin, Coinbase Ventures, Binance Labs, Galaxy Ventures tentang prospek pendanaan 2025.
Dragonfly: Bertaruh pada DeFi, CeFi, dan stablecoin
Rob Hadick, mitra umum Dragonfly, menyatakan bahwa dengan pelonggaran bertahap dari lingkungan regulasi AS, kemungkinan harga token yang terus meningkat, dan percepatan aliran modal institusi, pendanaan investasi risiko kripto 2025 diharapkan mengalami pertumbuhan yang signifikan. Namun, dia juga mencatat bahwa tingkat pendanaan sulit untuk kembali ke puncak 2021-2022 dalam waktu dekat, mencerminkan sikap hati-hati lembaga VC untuk menghindari mengulangi kesalahan.
Dragonfly saat ini fokus mendukung pendiri yang menunjukkan kecocokan pasar produk yang jelas di bidang keuangan terdesentralisasi (DeFi), platform skalabilitas, keuangan terpusat (CeFi), dan stablecoin/pembayaran. Meskipun bidang baru seperti AI kripto dan jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePINs) juga dalam perhatian, Hadick menyatakan bahwa bidang ini masih dalam tahap percobaan.
Sebaliknya, investasi di bidang tradisional seperti keamanan, tokenisasi, dan interoperabilitas mungkin akan berkurang, karena fokus pasar secara bertahap beralih ke arah yang lebih baru. Dia juga memprediksi bahwa media sosial terdesentralisasi akan menghadapi tantangan besar karena kurangnya skalabilitas dan kecocokan pasar produk.
Pantera: Optimis terhadap AI kripto, DePINs, dan Layer 1 baru
Lauren Stephanian, mitra umum Pantera Capital, menyatakan bahwa dengan meningkatnya kepercayaan investor terhadap kebijakan pro-kripto di AS, diperkirakan pendanaan investasi risiko kripto 2025 akan meningkat lebih lanjut.
Namun, dia juga mengingatkan bahwa, "bull market tidak akan bertahan selamanya", sehingga "kapan kita mulai melihat perlambatan dalam penempatan modal tahun depan masih perlu dilihat".
Pantera saat ini terus melakukan investasi luas di bidang kripto dan blockchain, tetapi sangat optimis tentang AI kripto, DePINs, dan Layer 1 baru yang mendukung lebih banyak fungsi tingkat aplikasi.
Multicoin: Melihat positif terhadap ekosistem Solana
Multicoin Capital meningkatkan fokusnya pada aplikasi DeFi, khususnya dalam ekosistem Solana. Menurut co-founder dan managing partner Multicoin Capital, Kyle Samani, Solana telah menunjukkan kinerja yang lebih baik dibandingkan Ethereum dan ekosistem Layer 2 pada metrik kunci rantai tahun ini. "Kami memperkirakan tren ini akan berlanjut, dan aplikasi serta protokol dalam ekosistem Solana akan menonjol dalam siklus berikutnya karena lebih banyak pengguna, modal, penerbitan proyek, dan aktivitas akan beralih ke Solana."
Samani juga mencatat bahwa Ethereum mungkin akan terus menghadapi tantangan, "bahkan mungkin terjebak dalam penurunan jangka panjang", karena menghadapi persaingan ketat dari Solana dan blockchain lain yang lebih cepat dan lebih murah. "Kecuali Ethereum dapat meningkatkan daya saingnya, pengembang, pengguna, dan modal akan beralih ke rantai lain yang lebih mampu memenuhi kebutuhan."
Selain itu, Multicoin juga sangat percaya pada stablecoin. Samani menggambarkan stablecoin sebagai "salah satu inovasi teknologi dan keuangan paling penting bagi generasi kami".
"Stablecoin diperkirakan akan menjadi kekuatan yang tidak dapat diabaikan pada 2025," kata Samani. "Seluruh dunia memiliki permintaan yang kuat terhadap dolar, dan stablecoin adalah cara paling efektif untuk mendapatkan dolar. Ruang desain di bidang ini sangat luas, dan kami masih berada di tahap yang relatif awal dalam kurva adopsi."
Coinbase Ventures: Berfokus pada ekonomi on-chain, menempatkan aplikasi layer
Hoolie Tejwani, kepala Coinbase Ventures, mengatakan dalam wawancara dengan The Block bahwa perusahaan mengharapkan untuk tetap "sangat aktif" pada tahun 2025 dan seterusnya, dan sudah siap menangkap peluang pasar. Tejwani optimis tentang kemajuan regulasi yang positif yang mungkin terjadi setelah pemerintahan Trump yang pro-kripto dan Kongres yang mendukung kripto di bulan Januari 2025.
Tejwani mengungkapkan bahwa Coinbase Ventures akan terus melakukan investasi luas di sekitar ekonomi on-chain, dengan fokus pada "tempat di mana pengembang terbaik menghabiskan waktu mereka di malam hari dan akhir pekan". Dia sangat optimis tentang bidang aplikasi layer, di mana aplikasi berskala internet menjadi layak seiring kematangan infrastruktur. Area yang diperhatikan termasuk pembayaran stablecoin dan keuangan, aplikasi silang AI kripto, aplikasi konsumen on-chain (seperti sosial, game, dan alat kreator), serta inovasi di DeFi.
Sementara itu, Tejwani menekankan bahwa Coinbase Ventures tidak sepenuhnya meninggalkan layer infrastruktur, karena masih ada tantangan teknologi yang belum terpecahkan dan peluang inovasi yang potensial di bidang alat.
Binance Labs: Berfokus pada fundamental dan adopsi pengguna
Binance Labs adalah departemen investasi dan inkubasi senilai 10 miliar dolar milik Binance, yang direktur investasinya, Alex Odagiu, menyatakan bahwa terlepas dari siklus pasar, perusahaan selalu berperan sebagai investor "hijau" yang terus mendukung startup di bidang web3, AI, dan bioteknologi.
Odagiu memperkirakan bahwa investasi risiko kripto akan tetap kuat pada 2025, tetapi menekankan bahwa Binance Labs akan "fokus pada fundamental", bukan mengejar fluktuasi harga atau spekulasi pasar. Dia mencatat bahwa proyek dengan skenario aplikasi nyata, kecocokan pasar produk, tim yang kuat, dan model pendapatan yang berkelanjutan akan menjadi yang paling kompetitif.
Galaxy Ventures: Optimis tentang masa depan stablecoin dan tokenisasi
Will Nuelle, mitra umum Galaxy Ventures, menyatakan bahwa stablecoin, terutama di bidang pembayaran, tetap menunjukkan kecocokan pasar produk yang kuat, menjadi fokus utama penempatan modal perusahaan. Dia percaya bahwa meskipun kecepatan adopsi tokenisasi tertinggal dari stablecoin, potensi investasi di bidang ini sangat besar dan layak untuk dieksplorasi lebih lanjut.
Meskipun tokenisasi masih tertinggal dalam adopsi dibandingkan stablecoin, Nuelle melihat potensi besar dari para investor. Galaxy Ventures berencana untuk mengeksplorasi peluang ini lebih lanjut. Namun, Nuelle tidak terlalu optimis tentang proyek terkait metaverse, memperkirakan bahwa karena kurangnya tanda adopsi yang jelas, pendanaan akan tertinggal pada 2025.
Hashed: Penempatan hati-hati, memperluas investasi global
Simon Seojoon Kim, CEO dan managing partner Hashed, memiliki pandangan optimis yang hati-hati tentang prospek pasar 2025. Dia mengungkapkan bahwa pernyataan Trump tentang Bitcoin yang mungkin menjadi aset Departemen Keuangan AS mungkin mengindikasikan perubahan suasana hati institusi yang berpotensi. Namun, dia percaya bahwa tingkat pendanaan sulit untuk kembali ke puncak 2021-2022 dalam waktu dekat, kecuali terjadi peristiwa "black swan" di bidang makroekonomi atau geopolitik.
Kim berpendapat bahwa perkembangan pasar 2025 akan dipengaruhi oleh faktor-faktor berikut: klarifikasi lebih lanjut dari lingkungan regulasi AS, pertumbuhan aktivitas institusi di pasar Asia, dan kemajuan infrastruktur yang mendorong penerapan nyata. Namun, dia juga memperingatkan bahwa ketidakpastian regulasi, tekanan ekonomi makro, dan ketegangan geopolitik dapat menghambat pertumbuhan pasar.
Fokus investasi Hashed akan terletak pada infrastruktur data, aplikasi DeFi tingkat institusi, sistem pembayaran stablecoin yang diatur, dan infrastruktur AI kripto, yang dianggap memiliki kecocokan pasar produk yang jelas dan model bisnis yang matang. Sebaliknya, dia memprediksi bahwa proyek GameFi spekulatif, protokol Layer 1 dan Layer 2 yang tidak terbedakan, serta platform NFT yang tidak memiliki model pendapatan nyata akan menghadapi penurunan pendanaan.
Hashed berencana untuk menyelesaikan penggalangan dana untuk dana investasi risiko ketiga pada kuartal pertama 2025, dan berencana untuk meluncurkan alat investasi baru di Abu Dhabi untuk melakukan investasi token langsung sesuai dengan kerangka regulasi setempat. Kim menyatakan bahwa langkah ini dimaksudkan untuk mengatasi batasan yang dihadapi dana terdaftar Korea dalam kemampuan investasi token langsung.
Hack VC: Bertaruh pada AI kripto, infrastruktur, dan DeFi
Ed Roman, co-founder dan managing partner Hack VC, menyatakan bahwa dia memiliki pandangan optimis tentang prospek investasi risiko kripto 2025, dengan harapan pasar akan tumbuh secara signifikan, asalkan tidak terjadi peristiwa "black swan" yang tidak terduga. Dia mencatat bahwa lingkungan kebijakan pro-kripto dan kebangkitan semangat kewirausahaan web3 akan menjadi pendorong utama pertumbuhan ini.
Fokus investasi Hack VC terletak pada tiga bidang utama: AI kripto, infrastruktur, dan DeFi. Roman menjelaskan bahwa, dibandingkan dengan layanan cloud web2 tradisional, jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePINs) menawarkan cara biaya rendah untuk membangun tumpukan teknologi AI multi-layer, dan potensi ukuran pasar di bidang kripto saat melayani pelanggan web2 bisa mencapai triliunan dolar.
Dalam hal infrastruktur, Hack VC optimis tentang perkembangan protokol skalabilitas, infrastruktur modular, keamanan web3, peningkatan nilai maksimum yang dapat diekstraksi (MEV), dan teknologi abstraksi akun. Matangnya teknologi ini secara signifikan meningkatkan pengalaman pengguna aplikasi terdesentralisasi.
Di bidang DeFi, Hack VC percaya bahwa saat ini adalah "kesempatan seabad sekali" untuk merombak sistem keuangan. Roman sangat optimis tentang pembayaran berbasis stablecoin, percaya bahwa aplikasi nyata yang luas dapat menciptakan "pasar triliunan dolar". Namun, perusahaan tidak terlalu optimis tentang prospek NFT, memperkirakan bahwa sebagian besar NFT akan kehilangan nilai, dengan hanya sedikit aset blue-chip yang dapat mempertahankan nilainya.
Portal Ventures: Mendukung platform yang menggabungkan infrastruktur dan aplikasi
Evan Fisher, pendiri dan mitra umum Portal Ventures, menyatakan bahwa dia memperkirakan sentimen pasar akan meningkat pada 2025, tetapi tingkat pendanaan mungkin sulit untuk pulih ke puncak 2021-2022, karena lingkungan ekonomi makro kedua tahun itu memiliki karakteristik yang unik.
Fisher dalam wawancara dengan The Block menyatakan bahwa Portal Ventures optimis terhadap platform yang dapat menyediakan infrastruktur dan aplikasi secara bersamaan. Platform semacam ini tidak hanya dapat memberikan kontrol yang lebih baik atas pengalaman pengguna, tetapi juga mendorong penerapan kasus nyata. Namun, dia juga mencatat bahwa investasi dalam proyek infrastruktur berat mungkin akan melambat, seperti platform pengembangan zero-knowledge dan middleware, terutama karena proyek-proyek ini saat ini kekurangan basis pelanggan yang cukup dan model bisnis yang berkelanjutan.
Blockchain Capital: Fokus pada infrastruktur stablecoin dan DeFi
Kinjal Shah, mitra umum Blockchain Capital, memperkirakan bahwa dengan kinerja pasar yang terus membaik, tingkat pendanaan 2025 akan meningkat. Namun, dia percaya bahwa tingkat pendanaan puncak 2021-2022 sulit untuk terulang kembali, karena pertumbuhan saat itu sebagian besar didorong oleh tren ekonomi makro.
Shah menyatakan bahwa Blockchain Capital akan terus mempertahankan strategi investasi yang fleksibel, dengan fokus pada beberapa bidang kunci, termasuk infrastruktur stablecoin, model distribusi yang inovatif, dan platform DeFi yang dapat menghubungkan institusi dengan investor ritel.
