Co-founder MicroStrategy, Michael Saylor, telah menunjukkan keyakinannya yang teguh terhadap aset kripto melalui strategi akuisisi Bitcoin besar-besaran dalam beberapa tahun terakhir. Namun, kontroversi seputar strategi ini tidak pernah berhenti. Para pendukung percaya bahwa ini adalah langkah jenius yang visioner, sementara para kritikus memperingatkan bahwa ketergantungan pada Bitcoin bisa berubah menjadi taruhan berisiko tinggi.

Strategi akuisisi Bitcoin Saylor

Sejak tahun 2020, Saylor telah memimpin MicroStrategy dalam akuisisi Bitcoin besar-besaran, menjadikannya perusahaan pemegang Bitcoin terbesar di dunia, dengan kepemilikan mencapai 447.470 Bitcoin. Rencana akuisisi ini dimulai dari pembelian dengan pembayaran tunai, hingga pendanaan lebih lanjut melalui penerbitan utang berupa surat utang konversi dan surat utang yang dijamin secara preferensial, sehingga struktur keuangan dan neraca MicroStrategy secara bertahap berfokus pada Bitcoin.

Dalam proses ini, strategi Saylor sangat jelas: menggunakan Bitcoin sebagai alat untuk menjaga nilai aset, dan terus meningkatkan kepemilikan untuk memperkuat posisi keuangan dan pasar perusahaan. Perusahaan bahkan mengusulkan "rencana 21/21", yang bertujuan untuk mengumpulkan 42 miliar dolar AS dalam tiga tahun ke depan melalui penerbitan saham dan instrumen pendapatan tetap, untuk terus memperluas aset Bitcoin dan mengeksplorasi bisnis baru termasuk bank kripto.

Kekhawatiran para kritikus: Risiko dan kesulitan keuangan

Para kritikus berpendapat bahwa tindakan MicroStrategy sangat berisiko, karena terlalu bergantung pada aset yang volatil seperti Bitcoin dapat menyebabkan risiko keuangan yang tidak terjangkau. Misalnya, jika harga Bitcoin mengalami penurunan tajam, neraca MicroStrategy akan berada di bawah tekanan yang besar, yang dapat mempengaruhi kemampuan mereka untuk membayar utang dan memperburuk pengenceran ekuitas pemegang saham. Profesor keuangan di Universitas Marquette, David Krause, menunjukkan bahwa volatilitas harga Bitcoin dapat menyebabkan kerugian bagi pemegang saham, bahkan memicu kesulitan keuangan atau kebangkrutan perusahaan. Ia memperingatkan bahwa model "pembelian Bitcoin yang didorong utang" ini memiliki risiko yang mirip dengan skema Ponzi, yaitu jika harga Bitcoin stagnan atau runtuh, strategi ini akan menghadapi kehancuran.

Secara teoritis, strategi akuisisi Bitcoin MicroStrategy membentuk siklus yang saling mendorong - aset Bitcoin perusahaan yang meningkat nilainya mendorong harga sahamnya naik, yang selanjutnya memungkinkan perusahaan untuk menerbitkan lebih banyak utang atau saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Namun, jika kondisi pasar berubah secara drastis, terutama jika harga Bitcoin turun, seluruh siklus dapat runtuh, membawa konsekuensi yang bencana bagi perusahaan.

Tanggapan Saylor: Investasi jangka panjang dan visi strategis

Meskipun menghadapi banyak kritik, Saylor tetap percaya bahwa strateginya benar, dan ia memandang investasinya di Bitcoin sebagai strategi jangka panjang. "Saya tidak punya alasan untuk menjual pemenang," katanya saat mengungkapkan posisinya. Dalam wawancara dengan media, ia juga membandingkan strategi MicroStrategy dengan metode pendanaan pengembang real estat Manhattan. Ia menunjukkan bahwa pengembang real estat memperluas aset mereka melalui pendanaan utang, dan MicroStrategy juga memperluas cadangan Bitcoin mereka melalui utang, model ini telah berhasil diterapkan secara global selama lebih dari 300 tahun.

Keyakinan Saylor terbukti saat harga Bitcoin naik - sejak mulai membeli Bitcoin pada tahun 2020, harga saham MicroStrategy melonjak sekitar 2200%. Sebagai perbandingan, kenaikan Bitcoin sekitar 735%. Ini juga membuat MicroStrategy menjadi pemain penting di pasar Bitcoin, bahkan masuk ke dalam indeks Nasdaq 100 pada Desember 2024.

Pandangan para pendukung: Nilai jangka panjang Bitcoin

Para pendukung berpendapat bahwa meskipun ada risiko tertentu dalam strategi MicroStrategy, potensi pertumbuhan jangka panjang Bitcoin cukup untuk mengimbangi risiko tersebut. Bitcoin dianggap sebagai alat yang efektif untuk melindungi dari inflasi dan ketidakpastian ekonomi, dan memiliki sejumlah besar Bitcoin dapat memberikan perlindungan keuangan yang solid bagi perusahaan. Selain itu, struktur utang konversi MicroStrategy juga memberikan perlindungan tertentu bagi perusahaan, memungkinkan mereka untuk menghindari likuidasi paksa selama krisis ekonomi.

CEO bursa kripto Bitget, Gracy Chen, menunjukkan bahwa strategi MicroStrategy lebih mirip memanfaatkan kelemahan teori moneter modern untuk mendapatkan keuntungan dari apresiasi aset, alih-alih bergantung pada model skema Ponzi. Dia percaya bahwa meskipun strategi ini memiliki risiko jangka pendek, dengan dukungan nilai jangka panjang Bitcoin, MicroStrategy dapat menghindari kebangkrutan atau penjualan besar-besaran Bitcoin melalui pendanaan ekuitas yang berkelanjutan.

Risiko kurangnya strategi keluar

Namun, para kritikus tetap menunjukkan bahwa MicroStrategy tidak memiliki strategi keluar yang jelas. Dalam volatilitas harga Bitcoin, bagaimana perusahaan menghadapi fluktuasi pasar yang tajam, terutama selama pasar bearish, tetap menjadi masalah yang perlu diatasi. Para ekstremis Bitcoin berpendapat bahwa Bitcoin itu sendiri adalah alat akhir untuk keluar dari sistem keuangan tradisional, sehingga tidak perlu mempertimbangkan strategi keluar.

Langkah jenius atau taruhan?

Siklus utang Bitcoin MicroStrategy jelas merupakan strategi yang berani dan visioner, meskipun juga penuh dengan risiko. Pendekatan Saylor mendapat pujian dari pendukung, yang percaya bahwa potensi jangka panjang Bitcoin dapat memberikan imbal hasil keuangan yang besar bagi MicroStrategy. Namun, para kritikus berpendapat bahwa pendekatan ini terlalu bergantung pada kenaikan harga Bitcoin, yang bisa menyebabkan perusahaan terjebak ketika harga turun, bahkan menghadapi risiko kebangkrutan.

Apakah langkah jenius atau taruhan yang berisiko, strategi Bitcoin MicroStrategy jelas telah mendorong diskusi mengenai aset digital dalam sistem keuangan tradisional, mempengaruhi semakin banyak investor institusi dan pengusaha untuk memikirkan cara mendapatkan tempat di pasar kripto. Di masa depan, arah pasar akan menentukan keberhasilan atau kegagalan strategi ini, dan apakah MicroStrategy dapat mempertahankan stabilitasnya di pasar yang bergejolak akan menjadi sorotan utama di bidang aset kripto.
#比特币价格走势分析 #加密市场回调 #美国非农数据即将公布 #特朗普上台概念币有哪些？ #BTC $BTC $ETH $BNB