Artikel diambil dari: 比推BitPush
Karena meningkatnya imbal hasil utang AS dan investor menyesuaikan ekspektasi mereka terhadap kebijakan moneter Federal Reserve, indeks dolar AS (DXY) mencapai rekor baru, dan pasar cryptocurrency mengalami penarikan untuk hari kedua berturut-turut.
Data CMC menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, BTC sempat turun ke titik terendah intraday 92.600 dolar AS, dan pada saat penulisan, telah rebound ke sekitar 94.400 dolar AS, dengan penurunan 2,1% dalam 24 jam terakhir, sedangkan Ethereum turun ke sekitar 3.330 dolar AS.
Pergerakan ini berkaitan erat dengan data ekonomi AS yang kuat, termasuk lonjakan jumlah lowongan pekerjaan dan kinerja manufaktur yang melampaui harapan. Data ini semakin memperkuat pandangan Ketua Federal Reserve Jerome Powell, bahwa tahun ini mungkin tidak perlu mengambil strategi pemangkasan suku bunga yang agresif untuk secara efektif mengendalikan inflasi. 'Pembawa suara Federal Reserve' Nick Timiraos menunjukkan bahwa notulen pertemuan Federal Reserve yang dirilis hari ini semakin menunjukkan bahwa dalam pertemuan yang akan datang akhir bulan ini, para pejabat umumnya bersedia untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah. Akibatnya, pasar menyesuaikan ekspektasi terhadap kebijakan moneter Federal Reserve di masa depan, dan aset berisiko mengalami penurunan.
Data CoinGlass menunjukkan bahwa penarikan selama dua hari berturut-turut menyebabkan posisi derivatif crypto dengan leverage senilai hampir 1 miliar dolar AS dilikuidasi, terutama merupakan posisi long yang bertaruh pada kenaikan.
Ekspektasi makroekonomi dan kebijakan mendominasi sentimen pasar
Koreksi harga Bitcoin kali ini mencerminkan penyesuaian pasar terhadap ekspektasi optimis sebelumnya tentang Bitcoin. Optimisme sebelumnya didasarkan pada dua asumsi: pertama, Federal Reserve akan mengambil kebijakan moneter yang lebih longgar, yaitu secara aktif memangkas suku bunga; kedua, jika Trump terpilih kembali sebagai presiden AS, diharapkan akan membawa kerangka regulasi yang lebih jelas bagi industri cryptocurrency.
Namun, data ekonomi saat ini dan pernyataan Federal Reserve telah menimbulkan keraguan di pasar tentang sejauh mana dua asumsi di atas dapat terwujud.
Co-founder Swarm Markets Philipp Pieper menunjukkan bahwa tanpa dorongan narasi pasar baru, pasar cryptocurrency secara bertahap kembali ke logika pasar keuangan tradisional. Ketika suku bunga berada pada tingkat rendah, investor biasanya cenderung meningkatkan alokasi mereka terhadap aset berisiko (seperti cryptocurrency dan saham teknologi) untuk mencari imbal hasil yang lebih tinggi. Namun saat ini, karena kebijakan cryptocurrency pemerintah Trump masih tidak jelas, sentimen pasar cenderung hati-hati, dan ketidakpastian ini diperkirakan akan bertahan untuk sementara waktu.
Laporan analisis 10x Research juga menekankan pentingnya data makroekonomi terhadap harga Bitcoin. Laporan tersebut menyatakan bahwa reaksi Federal Reserve terhadap data ekonomi AS dan kondisi likuiditas global adalah dua faktor makro kunci yang mempengaruhi pergerakan harga Bitcoin. Dalam jangka pendek, harga Bitcoin mungkin akan memasuki 'zona pisang' yang sangat volatile. 'Zona pisang' secara visual menggambarkan pergerakan harga aset yang bergejolak akibat pengaruh faktor makro.
Pendiri BitMEX Arthur Hayes juga menganalisis dampak likuiditas dolar AS terhadap harga Bitcoin dalam blog terbarunya, di mana dia berpendapat bahwa harga Bitcoin dan cryptocurrency biasanya akan naik ketika likuiditas dolar meningkat.
Investor institusi telah menambah lebih dari 34 ribu Bitcoin dalam 30 hari terakhir
Meskipun pasar menghadapi tekanan penyesuaian dalam jangka pendek, analis tetap optimis tentang prospek jangka panjang Bitcoin. Data on-chain dari CryptoQuant menunjukkan bahwa 'permintaan potensial untuk Bitcoin masih sangat kuat.' Lembaga tersebut mengukur permintaan pasar dengan membandingkan jumlah Bitcoin yang tidak terpakai dengan peningkatan pasokan Bitcoin dari penambang; ketika penurunan Bitcoin yang tidak terpakai jauh melebihi pasokan baru, itu menunjukkan bahwa permintaan pasar sangat tinggi.
Analis CryptoQuant menulis bahwa sekitar 21 Desember 2024, investor institusi menjual sekitar 79 ribu Bitcoin dalam waktu satu minggu, menyebabkan pasar mengalami koreksi sebesar 15%. Namun, institusi besar kemudian memanfaatkan periode konsolidasi pasar dengan strategi harga rata-rata tertimbang waktu (TWAP) untuk terus membeli di bawah 95 ribu dolar AS. Selama 30 hari terakhir, investor institusi telah mengumpulkan lebih dari 34 ribu Bitcoin, memberikan dukungan untuk rebound Bitcoin baru-baru ini.
Meskipun ada periode penyesuaian dalam portofolio institusi, tren akumulasi Bitcoin on-chain sejak Juni 2023 tetap terlihat jelas. Ini menunjukkan bahwa ketika permintaan ritel berada pada titik terendah dalam lima tahun, minat investor institusi terhadap Bitcoin tetap tinggi.
Analisis CryptoQuant juga menunjukkan bahwa koreksi Bitcoin telah menyebabkan keuntungan yang belum direalisasikan bagi trader menyusut secara signifikan, yang merupakan fenomena normal setelah kenaikan yang tajam. Saat ini, harga yang direalisasikan oleh trader sekitar 88 ribu dolar AS (biasanya membentuk dukungan harga dalam pasar bullish).
Data historis menunjukkan bahwa dalam dua pemilihan presiden AS sebelumnya pada bulan Januari, Bitcoin mengalami koreksi, masing-masing turun 36% pada Januari 2017 dan Januari 2021.
Kepala analis crypto Real Vision Jamie Coutts mengomentari di platform X: 'Dengan menguatnya dolar menjadi masalah nyata, saya awalnya memperkirakan Bitcoin sekarang akan berada di sekitar 80 ribu dolar AS, tetapi tidak jatuh ke tingkat itu, yang menunjukkan kekuatan pembeli potensial, dan pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve harus mengambil tindakan; jika tidak, situasinya akan mulai memburuk. Terlepas dari bagaimana peristiwa ini berkembang, lebih banyak likuiditas akan segera datang, dan Bitcoin seharusnya akan jauh lebih tinggi dalam 6 bulan.'
Secara keseluruhan, koreksi terbaru Bitcoin terutama dipengaruhi oleh perubahan data makroekonomi dan ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Dalam jangka pendek, pasar mungkin masih akan mempertahankan pola fluktuasi. Namun, perilaku akumulasi yang berkelanjutan dari investor institusi dan permintaan kuat yang tercermin dalam data on-chain, akan memberikan dukungan bagi pergerakan jangka panjang.
