Judul asli: Ide Perbatasan untuk 2025

Sumber asli: Multicoin Capital

Disusun oleh: Lawrence, Mars Finance

Tahun 2025 diharapkan menjadi tahun kunci bagi industri cryptocurrency. Jalan menuju kerangka regulasi yang mendukung cryptocurrency, ditambah dengan kematangan teknologi blockchain lapisan 1, protokol DeFi, jaringan DePIN, dan stablecoin, menciptakan tanah yang subur untuk gelombang inovasi terdepan berikutnya.

Meneruskan tradisi kami, kami akan berbagi ide dan peluang yang paling menarik bagi kami untuk tahun mendatang.

Jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN Robotic) dan perusahaan tanpa karyawan

—Manajer Umum Kyle Samani

DePIN Robotic—ada desas-desus bahwa pemerintahan Trump yang akan datang akan mendorong pengaturan otomatisasi (AD) dari tingkat negara bagian ke tingkat nasional, menciptakan standar yang seragam untuk perusahaan otomatisasi. Seiring dengan semakin besar skalanya kluster GPU (misalnya lebih dari 100.000 GPU H100), teknologi otomatisasi berbasis model Transformer akan menjadi lebih matang dan diharapkan dapat diterapkan secara luas di dunia nyata. Setelah itu, saya memperkirakan DePIN berbasis robot akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Banyak perusahaan rintisan telah mendapatkan pendanaan dari VC non-kripto, tetapi belum benar-benar memulai komersialisasi. Saya optimis bahwa banyak dari mereka akan mengadopsi model DePIN, mentransfer risiko dari neraca perusahaan pengembang ke para profesional robot global dan 'prosumers' (baik produsen maupun konsumen). Banyak dari para adopter awal produk robot ini akan menangkap data yang sangat penting untuk mengembangkan robot otonom. Saya tahu ada satu perusahaan di bidang ini hari ini—Frodobots—saya sangat menantikan lebih banyak. Perusahaan portofolio kami Hivemapper meskipun bukan perusahaan robot yang jelas, sedang menjelajahi banyak ide serupa.

Perusahaan tanpa karyawan—dasar dari perusahaan tanpa karyawan adalah kecerdasan buatan. Dengan bantuan model chain reasoning o 3 dari OpenAI dan model pemikiran lainnya yang lebih maju, model sedang mencapai tingkat kemampuan untuk berpikir, merencanakan, mengeksekusi, dan melakukan koreksi diri. Ini membentuk dasar bagi agen kecerdasan buatan untuk menjalankan semua tugas dalam bisnis.

Agar perusahaan tanpa karyawan dapat berfungsi dengan baik, ia akan memerlukan bimbingan manusia, karena AI tidak dapat dihindari akan melakukan kesalahan dan mungkin melampaui jendela konteksnya. Seiring waktu, saya memperkirakan bahwa seiring AI terus meningkatkan koreksi diri dan memperluas jendela konteks, tingkat bimbingan manusia akan berkurang. Saya percaya bahwa tata kelola perusahaan tanpa karyawan ini mungkin akan dilakukan melalui DAO, dan saya memperkirakan bahwa pasar modal cryptocurrency akan mendanai upaya ambisius perusahaan tanpa karyawan.

Perusahaan rintisan sering kali berhasil, sementara perusahaan besar mengalami kegagalan, karena mereka menghadapi kendala unik. Saya percaya bahwa batasan tanpa karyawan akan membawa beberapa terobosan luar biasa ke semua operasi bisnis.

Sekuritas on-chain

—Koh-founder dan Manajer Umum Tushar Jain

Dengan munculnya pemerintahan Trump dan kemenangan total Partai Republik di Kongres, sekuritas on-chain akhirnya mengalami lonjakan yang signifikan.

Transaksi di blockchain seperti Solana hampir dapat diselesaikan secara instan, menghilangkan waktu tunggu yang umum terjadi dalam keuangan tradisional. Pergerakan modal yang lebih cepat meningkatkan efisiensi modal dan seharusnya menghasilkan harga yang lebih efisien.

Blockchain memastikan semua peserta memiliki akses ke catatan transaksi yang real-time dan tidak dapat diubah. Tingkat transparansi dan keamanan ini kontras tajam dengan basis data terpusat yang tidak transparan dan terkadang berisiko dari lembaga keuangan tradisional. Biaya transaksi di jaringan blockchain jauh lebih rendah dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, hanya dengan membandingkan biaya mengirim stablecoin di Solana (0,001 dolar) dengan biaya mengirim transfer bank (30 dolar) sudah terlihat. Tokenisasi dari sekuritas di Solana sekarang memungkinkan kontrol granular yang tepat. Penerbit dapat membatasi pemegang sekuritasnya pada alamat yang sudah di-whitelist, menarik kembali token atas perintah pengadilan, dan mematuhi persyaratan atau praktik terbaik hukum sekuritas lainnya.

Tidak diragukan lagi, kecepatan finalitas yang hampir instan, biaya transaksi yang rendah, dan transparansi blockchain menawarkan penyelesaian yang lebih baik dibandingkan dengan jalur keuangan tradisional yang lambat, mahal, dan tidak transparan. Satu-satunya rintangan nyata adalah regulasi, dan SEC yang lebih mendukung inovasi dapat membuka pintu untuk tokenisasi sekuritas.

Saya tidak percaya bahwa saham publik akan menjadi sekuritas tokenisasi yang pertama diadopsi oleh pasar massal. Pasar dengan likuiditas rendah, ketidaktransparanan tinggi, dan lebih banyak mendapatkan manfaat dari tokenisasi lebih mungkin diadopsi lebih awal. Ini bisa menjadi ekuitas startup, ketika blockchain dapat mengelola tabel modal secara gratis, tidak ada alasan untuk membayar Carta atau Angelist untuk mengelolanya. Ini bisa menjadi instrumen pendapatan tetap yang telah diteliti Figure selama bertahun-tahun. Ini bisa menjadi kepemilikan LP dalam dana.

Buy Now, Pay Never (Beli Sekarang, Bayar Tidak Pernah), konsumsi portofolio Anda, jaminan margin portofolio

—Investor Spencer Applebaum

Berdasarkan ide Tushar, ketika semua aset dapat diprogram dan diperdagangkan di on-chain, kita akan mulai melihat produk baru yang menarik muncul. Berikut adalah beberapa contohnya:

Buy Now, Pay Never (Beli Sekarang, Bayar Tidak Pernah)—Affirm dan Klarna mempromosikan ide beli sekarang, bayar kemudian, saya yakin Anda telah melihat widget ini di Amazon dan situs web pedagang lainnya. Saat ini, pengguna on-chain dapat menghasilkan sekitar 8% di SOL dan sekitar 15% di stablecoin. Jika pengguna tidak perlu membayar biaya langganan di muka, tetapi dapat menyimpan token mereka di pedagang (dari perusahaan web2 seperti Netflix hingga perusahaan web3 seperti Dune Analytics), pedagang akan mendapatkan hadiah staking / pinjaman seiring waktu, bagaimana menurut Anda? Token pengguna akan dikunci untuk jangka waktu tertentu untuk menjamin pembayaran. Kami percaya ada faktor psikologis konsumen yang kuat di sini, di mana biaya peluang dari imbal hasil tampaknya lebih mudah diterima dibandingkan pembayaran di muka.

Konsumsi portofolio Anda—ketika semua aset ditokenisasi dan dikumpulkan di satu tempat (dompet web3), pengguna seharusnya dapat membayar barang-barang besar dengan portofolio mereka, itu masuk akal. Bayangkan, Alice memiliki 10.000 dolar BTC, 10.000 dolar USDC yang menghasilkan bunga, 10.000 dolar saham TSLA, dan 10.000 dolar emas. Dia ingin membeli sofa seharga 4.000 dolar. Dia tidak perlu menukarkan USDC-nya ke mata uang fiat, menunggu transfer bank, mengirim pembayaran, dan kemudian melakukan proses sebaliknya untuk menyeimbangkan kembali portofolionya, jika dia dapat secara otomatis menjual masing-masing dari empat kepemilikannya sebesar 1.000 dolar di on-chain dan segera membayar kepada penjual sofa? Dia tetap sepenuhnya teralokasi pada portofolio yang ada tanpa perlu memikirkan proses penyeimbangan kembali.

Jaminan Margin Portofolio—dalam 3-5 tahun ke depan, dengan munculnya pialang utama cryptocurrency dan protokol super yang terintegrasi, pengguna seharusnya dapat memegang semua aset secara cross-margin. Misalnya, Alice seharusnya dapat menggunakan saham AAPL-nya untuk menjual pendek kontrak berjangka BTC dan meminjam USDC di on-chain. Atau dia seharusnya dapat menggunakan wiski tokenisasi-nya sebagai jaminan untuk membeli utang tokenisasi di on-chain. Kami mulai melihat ini secara komprehensif (misalnya Ostium membawa perdagangan valuta asing ke on-chain), tetapi semuanya akan menjadi lebih jelas ketika aset fisik ditokenisasi.

Verifikasi status off-chain di on-chain

—Mitra Investasi Shayon Sengupta

Aset berbasis buku besar seperti Bitcoin dan Solana merupakan langkah kunci dalam perkembangan cryptocurrency. Sistem ini pada dasarnya berkaitan dengan uang, memungkinkan penyimpanan dan transfer nilai melalui saluran tanpa izin di seluruh dunia. Saat ini, kriptografi yang memungkinkan sistem ini beroperasi mulai berinteraksi dengan sistem non-buku besar, membuka pasar baru yang sama sekali baru. Dalam 12 bulan ke depan, kriptografi akan menetapkan dirinya sebagai lapisan verifikasi untuk data dan komputasi melalui tiga cara baru yang inovatif: bukti jaringan, pemrosesan data yang menjaga privasi, dan pelacakan identitas / media.

Saya melihatnya sebagai penggabungan 'Kriptografi Uang' dan 'Kriptografi Verifikasi', yang akan berfungsi sebagai lapisan koordinasi untuk melahirkan model ekonomi baru dan mekanisme insentif.

Pasar Berkembang: Pembuktian Nol Pengetahuan Membuka Peluang Baru

Kesempatan pertama adalah zkTLS dan pasar yang dibawanya. zkTLS mengacu pada pembuktian nol pengetahuan yang dibangun melalui tanda tangan TLS di halaman web untuk memverifikasi unit data apa pun di internet dengan cara yang sepenuhnya tidak dapat diaudit dan tahan terhadap manipulasi (misalnya, skor kredit Anda di Equifax atau riwayat aktivitas Anda di Strava). Beberapa tim telah mulai menerapkan pembuktian nol pengetahuan dalam sesi web untuk membangun aplikasi yang tidak dapat diaudit dan anti-penipuan. Investasi kami di p2p.me dan ZkMe adalah beberapa contoh awal di antaranya. p2p.me adalah platform pengisian tunai / penarikan di India yang memanfaatkan bukti jaringan untuk menghindari struktur pasar yang rusak di daerah tersebut. ZkMe adalah sistem verifikasi KYC yang berdaulat, memungkinkan aplikasi untuk memverifikasi identitas pengguna dengan cara yang menjaga privasi. Prinsip yang sama juga dapat diperluas ke puluhan pasar baru, seperti tiket, pemesanan, dan sistem lain yang memiliki penipuan sebagai hambatan utama likuiditas.

Enkripsi Homomorfik: Membebaskan Potensi Kecerdasan Buatan

Kedua, enkripsi homomorfik (FHE) akan memasuki masa keemasan. Seiring dengan berkurangnya hasil pelatihan sistem kecerdasan buatan pada dataset publik, pelatihan dan penyempurnaan setelahnya di lingkungan privat atau rahasia akan menjadi semakin penting. Ini menciptakan ruang desain baru untuk mengoordinasikan dataset yang sebelumnya tidak dapat diakses sebagai input untuk model, terutama saat banyak data berharga dari perusahaan dan konsumen terus berpindah dari lokal ke sistem cloud. Mekanisme insentif berbasis token akan berperan kunci di lapisan ini, dan terobosan di bidang ini akan mengangkat model dasar teratas ke level yang lebih tinggi.

Verifikasi identitas dan pelacakan media: Alat yang diperlukan di era AI

Di era pasca-AI ketika biaya pembuatan konten mendekati nol, verifikasi identitas dan keaslian konten akan menjadi elemen penting dalam aplikasi konsumen. Sistem awal seperti Worldcoin, Humanity Protocol, dan Humancode menggunakan bukti kriptografi untuk memverifikasi informasi biometrik atau dokumen yang dikeluarkan oleh negara, dan memanfaatkan insentif token sebagai cara utama untuk memobilisasi peserta secara massal. Demikian pula, standar seperti C 2 PA membedakan media yang ditangkap secara nyata dan media yang dihasilkan oleh AI dengan menandai konten di tingkat perangkat keras, tetapi adopsi besar-besaran dari standar ini di tingkat aplikasi mungkin memerlukan bentuk mekanisme koordinasi berbasis token untuk mengatasi inersia kebiasaan konsumen. Alat ini penting untuk mengatasi risiko informasi di internet konsumen yang jenuh dengan AI.

Transaksi bergerak ke banyak arah, perusahaan media full-stack

—Investor Eli Qian

Arah transaksi menuju permainan multipemain—berbagi keuntungan dan kerugian finansial, serta melakukan spekulasi dalam bentuk kelompok, adalah perilaku yang berakar pada sifat manusia dan mudah menyebar. Orang-orang senang membicarakan berapa banyak yang mereka hasilkan (atau kehilangan!) di berbagai bidang, mulai dari saham, taruhan olahraga, hingga mata uang meme. Namun, sebagian besar platform perdagangan cryptocurrency, saham, dan taruhan olahraga yang populer saat ini dirancang untuk pengalaman satu orang. Robinhood, FanDuel, BONKBot—ini semua bukan pengalaman yang mengutamakan permainan multipemain. Meskipun demikian, permintaan untuk perdagangan sosial tidak dapat disangkal. Saat ini, pengguna menciptakan pengalaman sosial sementara mereka sendiri melalui forum online dan obrolan grup. Sebagian besar konten di Crypto Twitter berputar di sekitar diskusi ini.

Salah satu keuntungan terbesar cryptocurrency adalah likuiditas tanpa izin. Ini membuka pintu bagi alat perdagangan multipemain untuk membangun aset kripto bagi siapa saja. Saya sangat menantikan untuk melihat para pengembang memanfaatkan sifat penyebaran virus yang melekat pada perdagangan sosial untuk menciptakan pengalaman multipemain pada tahun 2025. Produk semacam itu akan memungkinkan pengguna untuk berbagi perdagangan, bersaing di laporan laba rugi, dan secara kolektif membangun posisi hanya dengan satu klik atau ketukan. Ruang desain sangat luas, mencakup bot Telegram, program kecil Twitter (Twitter Blinks), aplikasi mini Discord, dan sebagainya. Meskipun tahun 2023 dan 2024 menyaksikan kebangkitan alat satu orang seperti BONKBot dan BullX, tahun 2025 akan menjadi tahun perdagangan bergerak ke permainan multipemain.

Perusahaan media full-stack—orang-orang telah mencoba menggunakan token untuk meningkatkan media dan konten berkali-kali, tetapi sangat sedikit perusahaan yang mampu memanfaatkan potensi tersebut sepenuhnya. Namun, kita mulai melihat kebangkitan perusahaan media yang mengontrol produksi konten dari ujung ke ujung, termasuk token, distribusi, dan modal manusia. Perusahaan media 'full-stack' ini memiliki kemampuan untuk mendorong bahasa asli cryptocurrency lebih jauh dari sebelumnya. Misalnya: token atlet, token pembuat, siaran langsung dengan pasar prediksi, dll.

Salah satu contohnya adalah Karate Combat. Ini tidak membangun produk di sekitar petarung UFC yang ada, tetapi membangun liga pertarungan baru dari awal, memberikan lebih banyak kendali kepada mereka atas aturan, distribusi, dan atlet. Meskipun kegunaan token untuk petarung UFC terbatas, karate combat dapat memungkinkan pemegang token untuk memberikan suara menentukan rencana pelatihan, pakaian bertanding, atau hal lainnya—ini hanya mungkin jika karate combat mengontrol desain token dan kontrak atlet.

Siaran langsung, liga olahraga, podcast, dan reality show di masa depan akan mengalami integrasi vertikal yang mendalam dalam konten, distribusi, token, dan modal manusia. Saya sangat menantikan untuk berinvestasi dan mengkonsumsi media yang ditingkatkan token generasi berikutnya.

Kebangkitan Alpha Hunter

—Investor Vishal Kankani

Tahun 2024 melihat beberapa peristiwa penting yang menandakan bahwa tahun 2025 akan muncul fenomena baru yang menarik.

Pertama, penerbitan token baru hampir tidak memerlukan biaya (sekitar 0 dolar), hampir siapa saja dapat melakukannya tanpa izin. Ini menyebabkan munculnya jumlah luar biasa dari penerbitan token pada tahun 2024. Sebagian besar dari penerbitan ini adalah mata uang meme, yang siklus hidupnya diukur dalam jam, sangat singkat.

Kedua, sentimen pasar pada tahun 2024 kembali ke model distribusi token yang adil dengan volume tinggi dan penilaian pengenceran penuh (FDV) yang rendah—mengingatkan pada era penawaran koin perdana (ICO) tahun 2017. Dalam jenis pasar ini, bursa terpusat (CEX) kesulitan untuk mengikuti laju peluncuran koin baru, dan kami memperkirakan situasi ini akan terus berlanjut hingga 2025 (karena mereka memiliki proses peluncuran sendiri), yang akan mendorong orang untuk beralih ke perdagangan on-chain dan membawa lebih banyak likuiditas ke bursa terdesentralisasi (DEX). Oleh karena itu, DEX akan mendapatkan lebih banyak pangsa pasar di CEX dalam setahun ke depan. Dengan ledakan jumlah token dan aktivitas perdagangan DEX, trader aktif akan membutuhkan alat dan model yang lebih kuat untuk secara real-time mengidentifikasi token yang muncul, menganalisis sentimen pasar dan indikator on-chain, mengidentifikasi kerentanan, mengurangi risiko (misalnya, penipuan), dan mengeksekusi perdagangan secara efisien.

Ini membawa kita ke hal ketiga yang terjadi pada tahun 2024: agen kecerdasan buatan. Hingga saat ini, kita telah melihat agen kecerdasan buatan menciptakan konten di media sosial untuk menarik perhatian orang terhadap token mereka masing-masing. Saya memperkirakan iterasi berikutnya dari agen kecerdasan buatan akan menjadi 'Alpha Hunter'—yaitu, tugas mereka hanya mencari imbal hasil yang berlebih (alpha) dan melakukan perdagangan secara mandiri dan real-time.

Gelombang Institusionalisasi Cryptocurrency

—Mitra Matt Shapiro

Kita sedang memasuki awal tahap institusionalisasi cryptocurrency, dan proses ini akan terjadi dengan kecepatan yang menakjubkan.

Selama lebih dari lima tahun terakhir, industri cryptocurrency telah membuat kemajuan besar dalam kemajuan teknologi yang signifikan, kecocokan produk dengan pasar, dan perbaikan antarmuka pengguna / pengalaman pengguna (UI/UX) yang substansial, tetapi kelompok institusi di bidang cryptocurrency sebenarnya terhenti. Kombinasi risiko regulasi dan profesional telah menyebabkan banyak lembaga keuangan tidak dapat secara efektif memasuki ruang ini, bahkan tidak dapat menawarkan produk kripto yang paling mendasar kepada klien mereka. Dengan munculnya pemerintahan yang pro-kripto di AS dan kesuksesan rekor ETF Bitcoin, kita segera akan melihat bahwa sikap puas institusi dalam lima tahun terakhir sedang berlomba untuk mengejar, dan dengan cepat mencari cara untuk mendukung cryptocurrency.

Pada tahun 2024, ada permintaan pembelian Bitcoin senilai 35 miliar dolar yang tidak dapat atau tidak mau dilakukan hanya melalui Coinbase. Karena sebagian besar perusahaan manajemen aset dan pialang besar belum sepenuhnya meluncurkan bisnis cryptocurrency mereka, akan ada lebih banyak dana yang dapat masuk ke pasar cryptocurrency pada tahun 2025. Kita akan melihat peluncuran banyak ETF untuk memenuhi dan memanfaatkan permintaan ini. Ini tidak hanya mencakup ETF untuk aset kripto baru seperti Solana (SOL), tetapi juga ETF yang memiliki berbagai aset kripto, serta ETF yang mencampurkan aset kripto dengan aset tradisional seperti emas, saham, atau kredit. Akan ada ETF dengan leverage, ETF terbalik, ETF penekan volatilitas, ETF staking, dan sebagainya. Pada dasarnya, semua kombinasi yang dapat Anda bayangkan yang mengikat aset kripto bersama untuk digunakan oleh institusi dan investor ritel akan dieksplorasi.

Kita akan melihat lembaga keuangan besar berlomba-lomba untuk meluncurkan produk keuangan dasar di sekitar cryptocurrency. Setiap lembaga keuangan seharusnya menjelajahi penciptaan lini produk yang memungkinkan kliennya untuk memperdagangkan produk cryptocurrency. Lembaga keuangan seharusnya berusaha untuk mengelola aset kripto dan memberikan kredit untuk aset tersebut seperti yang mereka lakukan terhadap aset tradisional saat ini. Kita mungkin juga akan melihat peningkatan besar dalam penerbitan stablecoin. Setiap bank yang menerima simpanan seharusnya berusaha untuk menerbitkan stablecoin lokal. Dalam percakapan saya di Multicoin Summit 2024 dengan Cuy Sheffield dari Visa, saya menekankan bahwa setiap perusahaan membutuhkan strategi stablecoin, seperti 'e-commerce' pada akhirnya terintegrasi ke dalam 'bisnis', 'stablecoin' juga akan secara bertahap terintegrasi ke dalam semua aspek bisnis dan menjadi bagian yang tak terpisahkan dari aktivitas bisnis.

Ini hanyalah puncak gunung es, meskipun ini bukan hal yang paling ambisius secara teknis di bidang crypto, tetapi skala dan jangkauan distribusinya serta dana yang terlibat sangat besar.