Judul Asli: (Ide Perbatasan Untuk 2025)

Sumber: Multicoin Capital

Kompilasi: Bitpush BitpushNews

Tahun 2025 diharapkan menjadi tahun kunci bagi industri kripto. Jalan menuju kerangka regulasi pertama yang mendukung cryptocurrency, ditambah dengan kedewasaan teknologi blockchain lapisan 1, protokol DeFi, jaringan DePIN, dan stablecoin, menciptakan tanah subur untuk inovasi terdepan berikutnya.

Sebagai bagian dari tradisi kami, kami akan membagikan ide dan kesempatan yang paling menarik bagi kami untuk tahun depan.

Robot jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN Robotic) dengan perusahaan tanpa karyawan

—Managing Partner Kyle Samani

DePIN Robotic — Ada desas-desus bahwa pemerintahan Trump yang akan datang akan mendorong regulasi kendaraan otonom (AD) dari tingkat negara bagian ke tingkat nasional, menciptakan standar yang seragam untuk perusahaan kendaraan otonom. Seiring dengan semakin banyaknya cluster GPU (misalnya, lebih dari 100.000 GPU H100), teknologi kendaraan otonom berbasis model Transformer akan menjadi lebih matang dan diharapkan dapat diterapkan secara luas di dunia nyata. Setelah itu, saya memperkirakan bahwa DePIN berbasis robot akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Banyak perusahaan rintisan sudah mengumpulkan dana dari VC non-kripto, tetapi belum benar-benar mulai mengkomersialkannya. Saya optimis bahwa banyak dari mereka akan mengadopsi model DePIN, memindahkan risiko dari neraca perusahaan pengembang ke profesional robot global dan 'prosumers' (yang merupakan produsen sekaligus konsumen). Banyak pengadopsi awal produk robot ini akan menangkap data yang sangat penting untuk pengembangan robot otonom. Saya tahu ada satu perusahaan di bidang ini hari ini — Frodobots — dan saya menantikan lebih banyak. Perusahaan portofolio kami Hivemapper meskipun bukan perusahaan robot yang jelas, sedang menjelajahi banyak ide serupa.

Perusahaan tanpa karyawan — Dasar dari perusahaan tanpa karyawan adalah kecerdasan buatan. Dengan bantuan o3 OpenAI dan model pemikiran rantai yang lebih maju lainnya, model-model tersebut mencapai tingkat di mana mereka dapat berpikir, merencanakan, mengeksekusi, dan memperbaiki diri. Ini membuka jalan bagi agen kecerdasan buatan untuk menjalankan semua tugas dalam bisnis.

Untuk membuat perusahaan tanpa karyawan berfungsi, akan diperlukan bimbingan manusia, karena kecerdasan buatan tidak dapat dihindari akan membuat kesalahan dan mungkin melampaui jendela konteksnya. Seiring berjalannya waktu, saya memperkirakan bahwa seiring dengan peningkatan kemampuan kecerdasan buatan untuk memperbaiki diri dan memperluas jendela konteks, tingkat bimbingan manusia akan berkurang. Saya percaya bahwa pemerintahan perusahaan tanpa karyawan ini mungkin akan dilakukan melalui DAO, dan saya memperkirakan bahwa pasar modal kripto akan mendanai upaya ambisius perusahaan tanpa karyawan.

Perusahaan rintisan sering kali berhasil sementara perusahaan besar gagal karena mereka menghadapi batasan yang unik. Saya percaya bahwa batasan tanpa karyawan akan membawa terobosan yang luar biasa bagi semua operasi bisnis.

Sekuritas on-chain

—Co-founder dan Managing Partner Tushar Jain

Dengan munculnya pemerintahan Trump dan kemenangan menyeluruh Partai Republik di Kongres, sekuritas on-chain akhirnya mengalami peningkatan yang berarti.

Transaksi di blockchain seperti Solana hampir dapat diselesaikan secara instan, menghilangkan waktu tunggu yang umum dalam keuangan tradisional. Pergerakan modal yang lebih cepat meningkatkan efisiensi modal dan seharusnya menghasilkan harga yang lebih efektif.

Blockchain memastikan bahwa semua peserta dapat mengakses catatan transaksi waktu nyata yang tidak dapat diubah. Tingkat transparansi dan keamanan ini sangat kontras dengan basis data terpusat yang tidak transparan dan terkadang berisiko dari lembaga keuangan tradisional. Biaya transaksi di jaringan blockchain jauh lebih rendah dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, hanya perlu membandingkan biaya mengirim stablecoin di Solana (0,001 dolar) dengan biaya mengirim transfer kawat (30 dolar) untuk melihat perbedaannya. Ekspansi token Solana sekarang memungkinkan kontrol yang presisi terhadap sekuritas yang ditokenisasi. Penerbit dapat membatasi pemegang sekuritas mereka pada alamat yang telah disetujui, menarik kembali token ketika diperintahkan oleh pengadilan, dan mematuhi persyaratan atau praktik terbaik hukum sekuritas lainnya.

Tanpa diragukan lagi, finalitas blockchain yang hampir instan, transaksi murah, dan transparansi menawarkan penyelesaian yang lebih baik dibandingkan dengan jalur keuangan tradisional yang lambat, mahal, dan tidak transparan. Satu-satunya hambatan nyata adalah regulasi, sementara SEC yang lebih mendukung inovasi dapat membuka pintu untuk tokenisasi sekuritas.

Saya tidak percaya bahwa saham publik akan menjadi sekuritas tokenisasi pertama yang diadopsi oleh pasar massal. Pasar dengan likuiditas rendah, ketidaktransparanan tinggi, dan keuntungan besar dari tokenisasi lebih mungkin untuk diadopsi lebih dulu. Ini bisa berupa ekuitas untuk startup, ketika blockchain dapat mengelola buku modal secara gratis, tidak ada alasan untuk membayar Carta atau Angelist untuk mengelolanya. Ini bisa jadi alat pendapatan tetap yang telah diteliti oleh Figure selama bertahun-tahun. Ini bisa jadi hak LP dalam sebuah dana.

Buy Now, Pay Never (Beli sekarang, bayar tidak pernah), konsumsi portofolio Anda, jaminan portofolio

—Investor Spencer Applebaum

Berdasarkan pemikiran Tushar, ketika semua aset dapat diprogram dan diperdagangkan di blockchain, kita akan mulai melihat produk baru yang menarik muncul. Berikut adalah beberapa contohnya:

Buy Now, Pay Never (Beli sekarang, bayar tidak pernah) — Affirm dan Klarna mempromosikan ide beli sekarang bayar nanti, dan saya yakin Anda sudah melihat widget ini di Amazon dan situs merchant lainnya. Saat ini, pengguna on-chain dapat menghasilkan sekitar 8% di SOL, dan sekitar 15% di stablecoin. Jika pengguna tidak perlu membayar biaya langganan di muka, tetapi dapat menyimpan token mereka di merchant (dari perusahaan web2 seperti Netflix hingga perusahaan web3 seperti Dune Analytics), merchant akan mendapatkan hadiah staking/pinjaman seiring waktu, bagaimana? Token pengguna akan dikunci untuk jangka waktu tertentu untuk menjamin pembayaran. Kami percaya ada faktor psikologis konsumen yang kuat di sini, di mana biaya peluang dari keuntungan tampaknya lebih mudah diterima dibandingkan dengan pembayaran di muka.

Konsumsi portofolio Anda — Ketika semua aset ditokenisasi dan dikumpulkan di satu tempat (dompet web3), pengguna seharusnya dapat menggunakan portofolio mereka untuk membayar barang-barang besar, ini masuk akal. Bayangkan, Alice memiliki 10.000 dolar dalam BTC, 10.000 dolar dalam USDC yang menghasilkan bunga, 10.000 dolar dalam saham TSLA, dan 10.000 dolar dalam emas. Dia ingin membeli sofa seharga 4.000 dolar. Dia tidak perlu menukar USDC-nya menjadi mata uang fiat, menunggu transfer bank, mengirim pembayaran, lalu menjalani proses sebaliknya untuk menyeimbangkan portofolionya, jika dia bisa secara otomatis menjual masing-masing dari keempat kepemilikannya sebesar 1.000 dolar di blockchain, lalu segera membayar kepada penjual sofa, bagaimana? Dia tetap sepenuhnya terdistribusi pada portofolio yang ada, tanpa perlu mempertimbangkan proses penyeimbangan.

Penjaminan portofolio (Portfolio Margining) — Dalam 3-5 tahun ke depan, dengan munculnya pialang utama kripto dan superprotokol yang terintegrasi, pengguna seharusnya dapat memiliki semua aset dalam margin silang. Misalnya, Alice seharusnya dapat menggunakan saham AAPL-nya untuk short BTC perpetual contract dan meminjam USDC di blockchain. Atau seharusnya dapat menggunakan wiski yang ditokenisasi sebagai jaminan untuk membeli utang yang ditokenisasi di blockchain. Kita mulai melihat ini secara komprehensif (misalnya Ostium membawa perdagangan forex ke blockchain), tetapi semuanya akan menjadi lebih jelas ketika aset spot ditokenisasi.

Memverifikasi status off-chain on-chain

—Partner Investasi Shayon Sengupta

Sistem buku besar aset seperti Bitcoin dan Solana mewakili langkah kunci dalam perkembangan cryptocurrency. Sistem ini pada dasarnya berhubungan dengan uang, memfasilitasi penyimpanan dan transfer nilai melalui saluran global yang tidak memerlukan izin. Saat ini, primitif kriptografi yang memungkinkan sistem ini untuk beroperasi mulai berintegrasi dengan sistem non-buku besar, membuka pasar baru. Dalam 12 bulan ke depan, kriptografi akan menjadikan dirinya sebagai lapisan verifikasi data dan komputasi dengan tiga cara inovatif: bukti jaringan, pemrosesan data yang melindungi privasi, dan pelacakan identitas/media.

Saya melihat ini sebagai penggabungan antara 'kriptografi mata uang' dan 'kriptografi verifikasi', yang akan berfungsi sebagai lapisan koordinasi untuk menghasilkan model ekonomi dan mekanisme insentif baru.

Pasar emerging: bukti nol pengetahuan membuka kemungkinan baru

Kesempatan pertama adalah zkTLS dan pasar yang dihasilkannya. zkTLS merujuk pada pembuatan bukti nol pengetahuan melalui tanda tangan TLS dalam halaman web untuk memverifikasi unit data apa pun di internet dengan cara yang sepenuhnya tidak dapat diaudit dan anti-penipuan (misalnya, skor kredit Anda di Equifax atau riwayat olahraga Anda di Strava). Beberapa tim telah mulai menerapkan bukti nol pengetahuan dalam sesi web untuk membangun aplikasi yang tidak dapat diaudit dan anti-penipuan. Investasi kami di p2p.me dan ZkMe adalah contoh awalnya. p2p.me adalah platform pengisian ulang/kredit tunai di India yang menggunakan bukti jaringan untuk menghindari struktur pasar yang rusak di daerah tersebut. ZkMe adalah sistem verifikasi KYC yang berdaulat, yang memungkinkan aplikasi untuk memverifikasi identitas pengguna dengan cara yang melindungi privasi. Prinsip yang sama juga dapat diperluas ke puluhan pasar baru, seperti tiket, pemesanan, dan sistem lain yang memiliki penipuan sebagai titik bottleneck likuiditas utama.

Enkripsi homomorfik: Membebaskan potensi kecerdasan buatan

Selanjutnya, enkripsi homomorfik penuh (FHE) akan memasuki era keemasannya. Dengan penurunan hasil pelatihan sistem kecerdasan buatan pada dataset publik, pelatihan dan penyempurnaan pasca pelatihan di lingkungan privat atau rahasia akan menjadi semakin penting. Ini menciptakan ruang desain baru untuk mengoordinasikan dataset yang sebelumnya tidak dapat diakses sebagai input model, terutama ketika banyak data berharga dari perusahaan dan konsumen terus berpindah dari lokal ke sistem cloud. Mekanisme insentif berbasis token akan memainkan peran kunci di lapisan ini, dan terobosan di bidang ini akan membawa model dasar teratas ke tingkat yang lebih tinggi.

Verifikasi identitas dan pelacakan media: Alat penting di era AI

Di era pasca-AI di mana biaya pembuatan konten mendekati nol, verifikasi autentisitas identitas dan konten akan menjadi elemen yang tidak terpisahkan dalam aplikasi konsumen. Sistem awal seperti Worldcoin, Humanity Protocol, dan Humancode menggunakan bukti kriptografi untuk memverifikasi informasi biometrik atau sertifikat yang dikeluarkan oleh negara, dan memanfaatkan insentif berbasis token sebagai cara utama untuk memobilisasi peserta secara massal. Begitu juga, standar seperti C2PA membedakan media yang ditangkap secara nyata dari media yang dihasilkan oleh AI dengan menandai konten pada lapisan perangkat keras, tetapi adopsi skala besar standar ini di lapisan aplikasi mungkin memerlukan semacam mekanisme koordinasi berbasis token untuk mengatasi inersia kebiasaan konsumen. Alat ini sangat penting untuk mengatasi risiko informasi di internet konsumen yang jenuh oleh AI.

Perdagangan menuju perusahaan media multi-aspek dan full-stack

—Investor Eli Qian

Perdagangan menuju permainan multipemain — Berbagi keuntungan dan kerugian finansial, serta berspekulasi secara kolektif, adalah perilaku yang melekat pada manusia yang sangat mudah menyebar. Orang-orang suka berdiskusi tentang berapa banyak uang yang mereka hasilkan (atau hilang!) di berbagai bidang, seperti saham, taruhan olahraga, dan bahkan meme coin. Namun, sebagian besar platform perdagangan cryptocurrency, saham, dan taruhan olahraga yang populer saat ini dirancang untuk pengalaman satu orang. Robinhood, FanDuel, BONKBot — semua ini bukan pengalaman yang diutamakan untuk multipemain. Meskipun demikian, permintaan untuk perdagangan sosial tidak dapat disangkal. Saat ini, pengguna menciptakan pengalaman sosial sementara mereka melalui forum online dan obrolan grup. Sebagian besar konten di Crypto Twitter berputar di sekitar diskusi ini.

Salah satu keuntungan terbesar dari cryptocurrency adalah likuiditas tanpa izin. Ini membuka pintu bagi siapa saja untuk membangun alat perdagangan multipemain untuk aset kripto. Saya sangat menantikan tahun 2025 untuk melihat para pengembang memanfaatkan karakteristik penyebaran virus dari perdagangan sosial untuk menciptakan pengalaman multipemain. Produk semacam itu akan memungkinkan pengguna untuk berbagi perdagangan, bersaing dalam laporan keuntungan dan kerugian, dan membangun posisi bersama dengan satu klik atau sentuhan. Ruang desain sangat luas, mencakup bot Telegram, aplikasi kecil Twitter (Twitter Blinks), aplikasi mini Discord, dan banyak lagi. Meskipun tahun 2023 dan 2024 menyaksikan kebangkitan alat satu orang seperti BONKBot dan BullX, tahun 2025 akan menjadi tahun perdagangan menuju permainan multipemain.

Perusahaan media full-stack — Orang-orang telah berulang kali mencoba menggunakan token untuk meningkatkan media dan konten, tetapi sangat sedikit perusahaan yang mampu memanfaatkan potensinya secara maksimal. Namun, kita mulai melihat kebangkitan perusahaan media yang mengendalikan produksi konten dari ujung ke ujung, termasuk token, distribusi, dan modal manusia. Perusahaan media 'full-stack' ini memiliki kemampuan untuk membawa praktik cryptocurrency lebih jauh dari sebelumnya. Misalnya: token atlet, token pembuat, siaran langsung dengan pasar prediksi, dan lain-lain.

Salah satu contohnya adalah Karate Combat. Mereka tidak membangun produk di sekitar petarung UFC yang sudah ada, tetapi membangun liga pertarungan baru dari awal yang memberi mereka lebih banyak kontrol atas aturan, distribusi, dan atlet. Meskipun kegunaan token untuk petarung UFC terbatas, Karate Combat memungkinkan pemegang token untuk memilih program pelatihan, seragam pertandingan, atau hal-hal lainnya — ini hanya mungkin jika Karate Combat mengendalikan desain token dan kontrak atlet.

Siaran langsung, liga olahraga, podcast, dan acara realitas di masa depan akan mencapai integrasi vertikal yang mendalam dalam hal konten, distribusi, token, dan modal manusia. Saya sangat menantikan untuk berinvestasi dan mengonsumsi media yang ditingkatkan dengan token generasi berikutnya.

Kebangkitan pemburu Alpha

—Investor Vishal Kankani

Beberapa peristiwa penting terjadi pada tahun 2024, yang menandakan bahwa tahun 2025 akan muncul fenomena baru yang menarik.

Pertama, menerbitkan token baru hampir tidak memerlukan biaya (sekitar 0 dolar), dan hampir siapa pun dapat melakukannya tanpa izin. Ini mengarah pada munculnya jumlah yang mengejutkan dari penerbitan token pada tahun 2024. Sebagian besar penerbitan adalah meme coin, dengan siklus hidup yang diukur dalam hitungan jam, sangat singkat.

Selanjutnya, suasana pasar 2024 kembali ke model penerbitan token distribusi yang adil dengan volume tinggi dan valuasi dilusi penuh yang rendah (FDV) — mengingat kembali era penerbitan token perdana (ICO) tahun 2017. Dalam jenis pasar ini, bursa terpusat (CEX) kesulitan untuk mengikuti laju peluncuran koin baru, dan kami memperkirakan situasi ini akan terus terjadi pada tahun 2025 (karena mereka memiliki proses peluncuran sendiri), yang akan mendorong orang untuk beralih ke perdagangan on-chain dan membawa lebih banyak likuiditas bagi bursa terdesentralisasi (DEX). Oleh karena itu, DEX akan mendapatkan lebih banyak pangsa pasar di CEX dalam setahun ke depan. Dengan ledakan jumlah token dan aktivitas perdagangan DEX, trader aktif akan membutuhkan alat dan model yang lebih kuat untuk secara real-time mengidentifikasi token baru yang muncul, menganalisis sentimen pasar dan indikator on-chain, mengidentifikasi kerentanan, mengurangi risiko (misalnya penipuan), dan mengeksekusi perdagangan dengan efisien.

Ini mengarah pada hal ketiga yang terjadi pada tahun 2024: agen kecerdasan buatan. Sejauh ini, kita telah melihat agen kecerdasan buatan menciptakan konten di media sosial untuk menarik perhatian orang terhadap token mereka masing-masing. Saya memperkirakan iterasi berikutnya dari agen kecerdasan buatan adalah 'pemburu alpha' — maksudnya adalah satu-satunya tugas mereka adalah mencari kelebihan pengembalian (alpha), dan secara otonom melakukan perdagangan secara real-time.

Gelombang institusionalisasi kripto

—Partner Matt Shapiro

Kita sedang memasuki awal fase institusionalisasi cryptocurrency, dan proses ini akan terjadi dengan kecepatan yang luar biasa.

Selama lebih dari lima tahun terakhir, industri kripto telah mencapai kemajuan besar dalam teknologi penting, kesesuaian produk dan pasar, serta perbaikan antarmuka pengguna/pengalaman pengguna (UI/UX) yang substansial, tetapi kelompok institusi di bidang cryptocurrency sebenarnya terhenti. Kombinasi risiko regulasi dan profesional telah membuat banyak lembaga keuangan tidak dapat memasuki bidang ini secara efektif, bahkan tidak dapat menawarkan produk kripto paling dasar kepada pelanggan mereka. Dengan pemerintahan yang pro-kripto di AS dan keberhasilan rekor ETF Bitcoin, kita akan segera melihat bahwa kepuasan diri lembaga-lembaga dalam lima tahun terakhir mulai dikejar dan segera menemukan cara untuk mendukung cryptocurrency.

Pada tahun 2024, ada permintaan pembelian Bitcoin senilai 35 miliar dolar yang tidak dapat atau tidak mau dilakukan hanya melalui Coinbase. Karena sebagian besar perusahaan manajemen aset dan pialang besar belum sepenuhnya memulai bisnis kripto mereka, pada tahun 2025, akan ada lebih banyak dana yang dapat masuk ke pasar cryptocurrency. Kita akan melihat peluncuran sejumlah besar ETF untuk memenuhi dan memanfaatkan permintaan ini. Ini tidak hanya mencakup ETF untuk aset kripto baru seperti Solana (SOL), tetapi juga ETF yang memiliki berbagai aset kripto, serta ETF yang menggabungkan aset kripto dengan tradisional seperti emas, saham, atau kredit. Akan ada ETF berlever, ETF terbalik, ETF pengendalian volatilitas, ETF staking, dan lain-lain. Pada dasarnya, semua kombinasi yang dapat Anda bayangkan untuk menggabungkan aset kripto untuk digunakan oleh investor institusional dan ritel akan dieksplorasi.

Kita akan melihat berbagai lembaga keuangan bersaing untuk meluncurkan produk keuangan dasar yang berkaitan dengan cryptocurrency. Setiap lembaga keuangan harus menjelajahi penciptaan lini produk yang memungkinkan pelanggan mereka untuk memperdagangkan produk cryptocurrency. Lembaga keuangan harus mencari cara untuk mengelola aset kripto dan menawarkan kredit untuk aset-aset ini seperti yang mereka lakukan hari ini untuk aset yang lebih tradisional. Kita mungkin juga akan melihat peningkatan besar dalam penerbitan stablecoin. Setiap bank yang menerima setoran harus berusaha untuk menerbitkan stablecoin lokal. Saya menekankan dalam pembicaraan saya dengan Cuy Sheffield dari Visa di Multicoin Summit 2024 bahwa setiap perusahaan perlu memiliki strategi stablecoin, sama seperti 'e-commerce' akhirnya terintegrasi ke dalam 'bisnis', 'stablecoin' juga akan secara bertahap terintegrasi ke dalam semua aspek bisnis, menjadi bagian yang tak terpisahkan dari aktivitas bisnis.

Ini semua baru permulaan, meskipun ini bukan hal yang paling ambisius secara teknis di bidang cryptocurrency, tetapi skala dan jangkauan distribusinya serta dana yang terlibat sangat besar.