Tahun baru tidak memberikan kelegaan bagi aset-aset China, yang terus menurun dalam kehancuran yang dapat lebih memicu kenaikan bullish bitcoin (BTC) yang sedang berlangsung.
Yuan China (CNY) jatuh menjadi 3,22 per dolar AS pada awal Selasa, mencapai level terendah sejak September 2023, menurut sumber data TradingView. Unit China telah turun 0,4% bulan ini, memperpanjang tren penurunan tiga bulan meskipun ada upaya dari Bank Rakyat China untuk menenangkan kekhawatiran investor tentang tarif AS yang akan datang di bawah pemerintahan Presiden terpilih Donald Trump.
Pada hari Senin, CSI 300, indeks blue-chip untuk bursa saham daratan China, jatuh ke level terendah sejak September. Indeks ChiNEXT, yang merupakan barometer risiko yang melacak kinerja UKM yang inovatif dan berkembang pesat di China, juga telah turun 8% sejak 31 Desember, menurut platform charting TradingView.
Akhirnya, imbal hasil obligasi pemerintah China 10 tahun telah jatuh menjadi 1,6%, penurunan yang mencolok sebesar 100 basis poin dari setahun yang lalu. Penurunan yang berkelanjutan ini sangat kontras dengan kenaikan imbal hasil di negara maju, termasuk AS, dan mencerminkan kekhawatiran yang semakin meningkat tentang deflasi yang memburuk.
Semua ini kemungkinan akan memicu pelarian modal dari negara tersebut, yang berpotensi meningkatkan permintaan untuk investasi alternatif seperti bitcoin, menurut LondonCryptoClub.
"China tampaknya membiarkan mata uangnya meluncur dan tidak lagi mempertahankannya, membiarkan peg merangkak jika bukan devaluasi terang-terangan. Ini akan mempercepat keluarnya modal dari China, yang kami lihat dengan saham China yang berada di bawah tekanan. Bitcoin akan menjadi tujuan yang jelas untuk beberapa aliran tersebut, terutama dengan adanya kontrol modal yang membuatnya sulit untuk mengeluarkan modal dari China melalui saluran tradisional," kata Pendiri LondonCryptoClub kepada CoinDesk.
"Ketika China mendevaluasi pada tahun 2015, Bitcoin segera diperdagangkan lebih dari 3x lebih tinggi," tambah para pendiri.
Perlu dicatat bahwa PBOC hanya mengandalkan penetapan harian dan langkah-langkah likuiditas lainnya untuk menghentikan penurunan yuan daripada intervensi terang-terangan, yang dapat menjadi hambatan bagi kripto.
Pada hari Senin, PBOC menetapkan tingkat referensi harian lebih kuat dari 7,20 per USD yang banyak diperhatikan dalam upaya untuk meredakan ekspektasi bearish CNY. Penetapan harian telah menjadi alat yang disukai bank sentral dalam mengelola ekspektasi pasar dan telah konsisten lebih kuat dari 7,20 per USD sejak kemenangan Trump dalam pemilihan AS pada awal November.
Sementara itu, PBOC juga telah mengambil langkah-langkah untuk memperketat likuiditas di pasar offshore (Hong Kong) untuk mendukung yuan, sebagaimana dibuktikan oleh lonjakan suku bunga antar bank overnight yuan offshore di Hong Kong yang naik menjadi 8,1%, tertinggi sejak Juni 2021.
Dengan demikian, para penggemar BTC perlu memperhatikan kemungkinan intervensi terang-terangan yang melibatkan penjualan dolar untuk menopang yuan, karena itu dapat meningkatkan indeks dolar, membatasi potensi kenaikan pada aset yang dinyatakan dalam dolar seperti BTC.
Setiap kali PBOC menjual dolar untuk menopang yuan, secara bersamaan ia membeli dolar terhadap mata uang lain untuk menjaga proporsi USD dalam cadangan tetap stabil. Proses ini, dengan demikian, menyebabkan pengetatan finansial melalui saluran FX.
Indeks dolar telah melambung dari sekitar 100 menjadi 108 hanya dalam lebih dari tiga bulan, sebagian besar mengikuti kenaikan imbal hasil Treasury. Kekuatan lebih lanjut dapat mengurangi selera investor untuk aset yang lebih berisiko.
