Penulis: Daren Matsuoka, mitra a16z crypto; diterjemahkan oleh 0xjs@Gold Finance
Tahun 2024 kemungkinan akan menjadi tahun paling menarik dalam sejarah industri kripto. Aktivitas dan penggunaan kripto mencapai rekor tertinggi. Infrastruktur blockchain mengalami perbaikan signifikan, dan biaya transaksi menurun. Stablecoin menemukan titik kesesuaian produk pasar. Persimpangan yang tak terhindarkan antara kripto dan AI menjadi semakin jelas. ETP Bitcoin dan Ethereum disetujui. Lingkungan legislatif dan regulasi kini memberikan jalan positif bagi industri. Semua ini mempersiapkan kita untuk tahun yang menarik lainnya.
Saat kita mempertimbangkan langkah selanjutnya untuk cryptocurrency, kami akan memantau lima indikator berikut dengan cermat untuk melacak perkembangan berkelanjutan industri ini. (Untuk indikator lainnya, Anda juga dapat melihat indeks status cryptocurrency kami, yang diterbitkan pada tahun 2023, untuk melacak inovasi dan kekuatan adopsi yang lebih luas di industri ini.)
1, Jumlah pengguna dompet mobile per bulan
Untuk menarik gelombang pengguna cryptocurrency berikutnya, kita perlu membuat pengalaman pengguna (UX) lebih dekat dengan aplikasi web2. Dompet mobile akan berperan kunci di sini: ratusan juta pemilik cryptocurrency "pasif" (yang memiliki cryptocurrency tetapi tidak secara teratur melakukan transaksi di rantai) dapat bertransformasi menjadi pengguna cryptocurrency yang aktif. Untuk melakukannya, pengembang perlu terus membangun aplikasi konsumen baru, sementara konsumen membutuhkan dompet untuk berpartisipasi.
Bulan lalu, jumlah pengguna dompet mobile mencapai rekor tertinggi, untuk pertama kalinya melebihi 35 juta. Ini berkat pertumbuhan merek-merek terkenal seperti Coinbase Wallet, MetaMask, dan Trust Wallet, tetapi juga didorong oleh beberapa pemain baru seperti Phantom dan World App.
Dompet konsumen membawa salah satu tantangan paling sulit bagi pengembang di industri ini—menemukan keseimbangan yang tepat antara keamanan, privasi, dan kegunaan bukanlah hal yang mudah. Namun kini infrastruktur blockchain dapat menangani ratusan juta bahkan miliaran pengguna di rantai, jadi sekarang adalah waktu terbaik untuk membangun dompet mobile generasi berikutnya. Kami akan memantau perkembangan ini dengan seksama pada tahun 2025.
Di sini melacak jumlah pengguna dompet mobile per bulan.
2, Volume perdagangan stablecoin yang disesuaikan
Dengan pembangunan infrastruktur yang secara signifikan menurunkan biaya transaksi, aktivitas stablecoin meningkat pada tahun 2024. Perlu dicatat bahwa stablecoin tidak hanya digunakan untuk perdagangan cryptocurrency, tetapi juga untuk pembayaran lintas batas dan remitansi; pembelian barang dan jasa; serta sebagai penyimpanan nilai, terutama di negara-negara dengan inflasi yang tinggi. Stablecoin sudah menjadi cara termurah untuk remitansi, dan kami memperkirakan bahwa perusahaan akan semakin menerima pembayaran dalam stablecoin.
Didorong oleh faktor-faktor positif ini, penyelesaian nilai di rantai pada tahun 2025 seharusnya terus tumbuh. Meskipun kami dapat dengan mudah mengukur volume perdagangan menggunakan data di rantai, memisahkan penggunaan stablecoin yang benar-benar organik mungkin sulit. Transaksi dapat dimulai secara manual oleh pengguna akhir atau diprogram oleh bot, di mana beberapa transaksi di rantai tidak mirip dengan penyelesaian tradisional.
Beruntungnya, Visa menciptakan cara yang jelas dan sederhana untuk menunjukkan bagaimana stablecoin digunakan, sambil mengatur aktivitas anorganik dari bot dan perilaku inflasi manual lainnya.
Jika adopsi stablecoin (salah satu penggunaan paling jelas dari cryptocurrency) mulai meningkat pada tahun 2025, maka indikator ini akan patut diperhatikan.
Di sini melacak volume perdagangan stablecoin.
3, Arus bersih ETP (Bitcoin dan Ethereum)
SEC AS tahun lalu menyetujui produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa (ETP) untuk Bitcoin dan Ethereum. Ini adalah tonggak penting yang membuatnya lebih mudah bagi investor individu dan institusi untuk mengakses cryptocurrency. Namun, mengaktifkan distributor (seperti Goldman Sachs, JPMorgan, dan Merrill Lynch yang dapat memasukkan produk ini ke dalam portofolio investor ritel) akan memerlukan waktu.
Salah satu cara untuk mengukur aktivitas ETP adalah melalui "arus bersih", yang mewakili jumlah BTC atau ETH yang mengalir masuk atau keluar dari ETP. (Tidak termasuk produk yang sudah ada seperti Grayscale Bitcoin dan Ethereum Trust, yang pada akhirnya dikonversi menjadi ETP.) Hingga saat ini, ada arus bersih 515.000 BTC (dengan kepemilikan di rantai sebesar 110 miliar dolar) dan 611.000 ETH (dengan kepemilikan di rantai sebesar 13 miliar dolar).
Dengan semakin banyak investor institusi yang mencari akses ke aset kripto, ini seharusnya beralih menjadi peningkatan arus bersih ETP. Melacak setoran dan penarikan di alamat yang diidentifikasi sebagai kustodian ETP memungkinkan kami untuk memantau data ini secara real-time.
Di sini dan di sini melacak arus bersih ETP.
4, Pangsa volume perdagangan spot DEX terhadap CEX
Dengan semakin banyak orang yang bergabung dengan blockchain, kami memperkirakan bahwa penggunaan bursa terdesentralisasi (DEX) dalam perdagangan cryptocurrency akan lebih tinggi dibandingkan bursa terpusat (CEX). Toh, premis inti cryptocurrency adalah keuangan terdesentralisasi atau DeFi. Dengan berkembangnya ekosistem DeFi, pangsa perdagangan spot di DEX telah tumbuh secara stabil dalam beberapa tahun terakhir menjadi sekitar 11%, dan kami memperkirakan tren ini akan berlanjut hingga tahun 2025.
Baru-baru ini, dengan masuknya pengguna baru ke bidang ini, volume perdagangan di rantai berkecepatan tinggi seperti Base oleh Coinbase dan Solana meningkat pesat, mendorong volume perdagangan DEX mencapai rekor tertinggi.
Dengan semakin banyak aplikasi konsumen baru yang diluncurkan, pentingnya bursa terdesentralisasi mungkin akan terus meningkat, sehingga lebih lanjut mendorong pertumbuhan DEX.
Saat kami memantau keseimbangan yang terus berubah antara desentralisasi, aktivitas asli kripto, dan perdagangan kripto terpusat, ini akan menjadi indikator penting yang perlu diperhatikan.
Di sini melacak volume perdagangan spot DEX relatif terhadap CEX.
5, Total biaya transaksi (permintaan ruang blok)
Total biaya transaksi yang dihitung dalam dolar mencerminkan total permintaan ruang blok di rantai tertentu, yaitu nilai ekonomi yang sebenarnya.
Namun, karena sebagian besar proyek dengan jelas berusaha untuk menurunkan biaya pengguna, indikator ini memiliki banyak nuansa. Inilah mengapa penting untuk mempertimbangkan biaya transaksi per unit (yaitu biaya untuk sejumlah sumber daya blockchain yang diberikan) juga. Idealnya, permintaan keseluruhan (total biaya transaksi) meningkat, sementara biaya gas (biaya penggunaan per unit sumber daya) tetap rendah.
Pada bulan November 2024, biaya yang dikenakan oleh Solana untuk pertama kalinya melebihi Ethereum (lihat gambar di bawah). Perlu dicatat bahwa tonggak ini dicapai dalam kondisi biaya transaksi per unit yang jauh lebih rendah di Solana; biaya untuk mengirim USDC di Ethereum sekitar 5 dolar, sementara di Solana biaya untuk mengirim USDC kurang dari 1 sen. Ini adalah tonggak penting yang akan terus kami amati.
Banyak ekosistem dan pasar biaya terkaitnya sedang matang, dan sekarang adalah waktu yang tepat untuk mulai mengukur nilai ekonomi yang dihasilkan oleh berbagai blockchain. Dalam jangka panjang, permintaan ruang blok (diukur dengan total nilai dolar dari biaya yang dibayarkan) mungkin menjadi indikator terpenting untuk melacak kemajuan industri kripto. Mengapa? Karena ini mencerminkan partisipasi dalam aktivitas ekonomi yang berharga, serta kesediaan pengguna untuk membayar untuk aktivitas tersebut.
Di sini melacak permintaan ruang blok melalui biaya transaksi.
Kami melacak beberapa indikator di industri ini, termasuk laporan tahunan keadaan cryptocurrency kami—tetapi tahun ini kami akan secara dekat memantau lima indikator ini. Dengan berkembangnya saluran investor, industri akan memiliki kondisi untuk menarik lebih banyak pengguna dan pembangun; dengan kematangan infrastruktur yang membuka jalan bagi aplikasi baru yang menarik; dengan munculnya lebih banyak produk populer (seperti stablecoin). Mari kita lihat produk apa lagi yang akan dikembangkan tahun ini dan mendorong perkembangan indikator-indikator ini.
