MicroStrategy (MSTR) telah berubah menjadi aksi sirkus Wall Street, dan sahamnya terasa seperti sedang audisi untuk reboot saham meme. Yang begitu ikonik, itu akan membuat Roaring Kitty malu.
Investor terpaku pada perusahaan yang berbasis di Virginia pinggiran ini, bukan karena itu pemimpin dalam analitik data (apakah ada yang peduli tentang itu lagi?), tetapi karena itu telah menjadi eksperimen Bitcoin yang berjalan dan berbicara.
Berkat spree pembelian Bitcoin yang tak henti-hentinya, MicroStrategy kini diperlakukan seperti ETF crypto dengan sedikit kegilaan investor ritel. Angka-angka? Gila. MSTR melonjak 358% pada tahun 2024, bahkan masuk ke klub Nasdaq-100.
Tapi saat Bitcoin mendingin pada bulan Desember, MicroStrategy mengembalikan 25% dari keuntungan yang didapat. Namun, kinerja tahunan seperti itu adalah hal yang membuat para nerd gila. Tapi apakah perusahaan ini jenius karena mengikuti gelombang Bitcoin atau hanya korban potensial dari kekacauan yang didorong oleh hype? Mari kita gali.
Obsesi Bitcoin MicroStrategy
Michael Saylor, ketua eksekutif MicroStrategy, adalah orang yang mengubah kapal ini menjadi kasino Bitcoin. Buku permainannya? Beli Bitcoin. Kemudian beli lebih banyak Bitcoin. Dan ketika ragu, kumpulkan miliaran dalam utang untuk—kejutan—membeli lebih banyak Bitcoin. Ya, dia adalah orang yang sangat istimewa.
Perusahaan memulai perjalanan crypto-nya pada tahun 2020, menyebutnya sebagai strategi 'defensif' untuk melindungi nilai pemegang saham. Pada tahun 2024, pertahanan berubah menjadi serangan, dan MicroStrategy tidak bisa berhenti. Hanya dalam satu tahun, mereka membeli Bitcoin 18 kali, dan delapan di antaranya adalah setelah pemilihan presiden bulan November.
MicroStrategy kini memegang 446.400 Bitcoin yang mengejutkan, atau sekitar 2% dari seluruh pasokan global. Saylor menyebut ini sebagai strategi 'selamanya', membandingkan Bitcoin dengan real estat Manhattan.
"Kami akan terus membeli di puncak selamanya," katanya, mengandalkan fakta bahwa harga Bitcoin tidak pernah lebih rendah selama periode lima tahun.
Itu mengesankan, tentu saja, tetapi datang dengan risiko. Bitcoin terkenal volatile, dengan penurunan historis 30% atau lebih, bahkan di pasar bullish.
Namun strategi MicroStrategy bergantung pada keuntungan jangka panjang. Utangnya tidak jatuh tempo sampai 2029, dan analis berpendapat bahwa kemungkinan nilai Bitcoin lebih rendah pada saat itu sangat kecil.
Paralel saham meme
Saylor telah sepenuhnya menerima budaya meme, menghiasi media sosialnya dengan emoji roket dan meme Bitcoin yang membuatnya terlihat seperti paus gereja crypto. Dia bermain dengan AI dan membuat gambar lucu tentang dirinya dengan Bitcoin.
Berpikir tentang Bitcoin. pic.twitter.com/aV42LzSjBp
— Michael Saylor⚡️ (@saylor) 4 Januari 2025
Mark Palmer, seorang analis di Benchmark Co., mengatakan perilaku ini masuk akal. "Apa yang dilakukan Michael Saylor selama beberapa tahun terakhir adalah menarik perhatian pada apa yang dilakukan MicroStrategy dengan merangkul media sosial dan budaya meme," jelasnya. "Dia tidak menghindar dari promosi yang berlebihan."
Pendekatan ini telah berhasil sampai batas tertentu, karena MicroStrategy telah membudayakan bagian pendukung yang bernama crypto-native. Namun, ini juga mengundang skeptisisme. Saham meme seperti GameStop dan AMC telah mengajarkan kita bahwa investasi yang didorong oleh hype bisa runtuh secepat itu naik.
Dan sementara Bitcoin memiliki lebih banyak substansi daripada permainan saham yang didorong oleh Reddit, volatilitas tetap nyata. Saham MicroStrategy bergerak hampir seiring dengan Bitcoin, yang berarti setiap penurunan crypto berdampak keras pada sahamnya.
Pada tahun 2022, selama pasar bearish Bitcoin, saham perusahaan merosot 74% sementara Bitcoin sendiri jatuh 64%. Meskipun kekacauan itu, MicroStrategy bertahan. Perusahaan muncul dari puing-puing dan menggandakan komitmennya pada Bitcoin, menjadi semakin agresif pada tahun 2024.
Apa selanjutnya untuk MicroStrategy?
MicroStrategy tidak akan pernah melambat. Awal minggu ini, perusahaan mengumumkan rencana untuk mengumpulkan $2 miliar melalui penawaran saham preferen perpetu.
Ini adalah bagian dari 'Rencana 21/21' yang ambisius, yang berencana untuk mengumpulkan $42 miliar selama tiga tahun—setengah melalui ekuitas, setengah melalui instrumen pendapatan tetap—semua untuk membeli lebih banyak Bitcoin.
Tapi tunggu, masih ada lagi. Perusahaan meminta pemegang saham untuk menyetujui proposal untuk meningkatkan saham biasa yang diizinkan dari 330 juta menjadi 10,3 miliar saham. Jika itu terdengar seperti mimpi buruk pengenceran, memang demikian. Namun, Michael Saylor mengendalikan 46,8% dari kekuatan suara perusahaan, jadi rencana ini kemungkinan besar akan disetujui.
Sementara itu, Bitcoin sendiri sedang menggoda dengan $100.000 lagi, dan analis melemparkan prediksi liar. Laporan dari H.C. Wainwright, bank investasi yang sudah berusia 156 tahun, memprediksi Bitcoin akan mencapai $225.000 tahun ini, berkat adopsi institusional yang semakin meningkat dan 'presiden crypto' Donald Trump.
Dari Nol ke Pro Web3: Rencana Peluncuran Karir 90 Hari Anda
