Proposal baru untuk mematikan harga USDe Ethena agar sesuai dengan stablecoin Tether USDT dalam feed harga Aave telah mendapatkan penolakan besar dari anggota komunitas. Proposal ini, yang ditulis bersama oleh Chaos Labs dan LlamaRisk, mengklaim untuk melindungi pengguna Aave dari fluktuasi pasar sekunder.
Menurut proposal tersebut, Chaos Labs dan LlamaRisk, anggota komite risiko Ethena, ingin menyelaraskan Oracle sUSDe dengan harga USDT. Ini akan memastikan integrasi yang mulus, dan menghilangkan gangguan yang disebabkan oleh fluktuasi harga sementara dalam USDe. Aave adalah salah satu platform pinjaman keuangan terdesentralisasi (DeFi) terbesar, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar $37 miliar.
Platform ini memungkinkan pengguna untuk meminjam dan meminjamkan cryptocurrency tanpa perlu perantara. Pengguna dapat meminjam dari Aave dan menggunakan crypto sebagai jaminan, sambil juga menyetor ke dalam kolam likuiditas Aave untuk mendapatkan bunga.
USDe Ethena adalah stablecoin sintetis yang didukung oleh aset dan derivatif on-chain. Perbedaan antara USDe dan USDT adalah bahwa yang terakhir didukung oleh cadangan fiat. USDe saat ini berada di urutan ketiga di antara stablecoin dengan kapitalisasi pasar $5,85 miliar, tepat di belakang USDT dan USDC.
Para penulis merinci alasan untuk proposal tersebut
Menurut proposal tersebut, Aave menggunakan feed harga USDe/USD dari Chainlink untuk menilai USDe yang dipertaruhkan (sUSDe, versi yang dipertaruhkan dari stablecoin). Pengaturan ini membuka posisi yang didukung sUSDe terhadap deviasi harga pasar sekunder USDe. Proposal tersebut mencatat bahwa pengaturan ini membuat volatilitas tidak mungkin terjadi, tetapi jika itu terjadi, itu akan memberikan risiko likuidasi bagi pengguna dan protokol.
Proposal tersebut juga menyatakan bahwa jika USDe mengalami penurunan harga 5%, itu dapat membahayakan lebih dari $300 juta dalam pinjaman yang didukung USDe di Aave. Itu juga dapat memicu penjualan jaminan utang, yang akan digunakan untuk membayar utang yang terutang. Namun, untuk menghilangkan risiko tersebut, para penulis menyediakan model harga yang lebih baik.
Para penulis ingin feed USDT/USD menggantikan feed pasar sekunder USDe/USD. Proposal tersebut mencatat bahwa memisahkan stablecoin dari fluktuasi jangka pendeknya akan mengurangi semua risiko likuidasi untuk posisi yang didukung USDe.
“Untuk mengurangi risiko yang terkait dengan peristiwa depeg USDe, kami mengusulkan untuk mematikan harga USDe ke USDT,” bunyi proposal tersebut.
Penolakan komunitas dan peta jalan 2025 Ethena
Sementara itu, pengguna Aave menunjukkan ketidaksetujuan mereka terhadap proposal tersebut, dengan sebagian besar bertanya apakah pendekatan tersebut mengatasi risiko fundamental. Seorang pengguna Hazbobo menunjukkan bahwa mematikan USDe ke USDT itu berisiko karena USDe yang pertama tidak dirancang untuk menjadi stablecoin, menanyakan tentang risiko yang terlibat.
Pengguna lain, ElliottNess, mengatakan bahwa proposal tersebut gagal menangani faktor risiko. “Ini adalah ARFC berkualitas rendah yang mengecewakan dari dua penyedia layanan tanpa menggali potensi konflik... Secara jujur, ini dapat dikatakan tentang setiap aset non-hardcoded yang terdaftar di protokol Aave,” kata pengguna tersebut.
EliottNess bertanya tentang alasan mengapa USDe dipatok ke USDT, mencatat bahwa jika Aave benar-benar ingin mematikan USDe, itu harus melakukan patokan langsung ke $1, langkah yang akan membantunya menghindari deviasi sepenuhnya. Sementara itu, proposal tersebut masih dalam tahap awal, dan pemungutan suara belum dilakukan.
Aave juga berkinerja baik di pasar, diperdagangkan pada $340, naik 7% dalam 24 jam terakhir.
Aave mengalami pertumbuhan besar pada tahun 2024, berkat ekspansinya ke pasar baru. Selain BNB Chain, ia pindah ke Scroll, ZKsync, Era, dan Ether.fi. Protokol ini juga diproyeksikan untuk memasuki lebih banyak rantai tahun ini, mengincar kemitraan dengan Sonic, Mantle, BOB, Aptos, dan beberapa lainnya, menunggu persetujuan dari komunitasnya.
Di sisi lain, Ethena mengalami kenaikan 17% setelah merilis peta jalan 2025-nya. Platform ini merinci rencana untuk bermitra dengan raksasa pesan Telegram dan meluncurkan produk tabungan dolar baru tahun ini. Peta jalan juga mengumumkan versi terbungkus dari sUSDe, iUSDe, yang menawarkan hasil 10%. Ethena ingin memanfaatkan 900 juta pengguna Telegram dengan rencananya untuk mengintegrasikan sUSDe di platform tersebut. Platform ini akan menyediakan pengalaman neobank dalam Telegram dengan menawarkan aplikasi pembayaran dan tabungan.