Penulis: Chi Anh, Ryan Yoon, dan Yoon Lee, Tiger Research
Diterjemahkan oleh: Luffy, Foresight News
Ringkasan
Karakteristik desentralisasi dan anti-inflasi Bitcoin menjadikannya alat multifungsi bagi institusi untuk melindungi diri dari ketidakpastian ekonomi dan mempertahankan nilai jangka panjang.
Tindakan institusi yang membeli Bitcoin sering kali berarti kepercayaan dan inovasi, sementara tindakan menjual dilakukan untuk merealisasikan keuntungan atau mengelola arus kas.
Semakin banyak negara di Asia yang mengakui Bitcoin sebagai aset investasi, sementara itu, pemerintah negara-negara seperti El Salvador dan Amerika Serikat mengeluarkan langkah-langkah terkait, mengakui Bitcoin sebagai aset strategis. Ini menyoroti pengaruh yang semakin besar dari Bitcoin dalam perumusan strategi ekonomi global.
1. Pendahuluan
Sebagai aset investasi, Bitcoin mendapatkan perhatian besar karena karakteristiknya yang berbeda dari aset tradisional seperti emas. Karakteristik desentralisasi dan anti-inflasi Bitcoin memberikan kemungkinan baru bagi strategi manajemen aset institusi.
MicroStrategy adalah contoh lembaga terkemuka yang memanfaatkan keuntungan Bitcoin dari perspektif strategis. Perusahaan ini secara efektif memanfaatkan Bitcoin untuk menghadapi risiko inflasi dan memperkuat kondisi keuangannya. Kasus sukses ini mendorong banyak perusahaan dan lembaga keuangan di seluruh dunia untuk mempertimbangkan kembali strategi investasi mereka.
Namun, investasi Bitcoin mungkin tidak cocok untuk semua institusi. Meskipun pembelian Bitcoin sering kali menarik perhatian publik, banyak perusahaan yang telah berhati-hati dalam menjual Bitcoin yang mereka miliki. Laporan ini bertujuan untuk menganalisis alasan di balik investasi institusi dalam Bitcoin, mengeksplorasi faktor kunci yang mempengaruhi keputusan beli dan jual berbagai institusi, dan menyelidiki strategi institusi dalam kondisi pasar yang serupa. Seiring meningkatnya posisi Bitcoin sebagai aset investasi perusahaan, laporan ini juga akan menganalisis perspektif dan strategi pasar Asia yang sesuai.
2. Bitcoin sebagai Aset Investasi
Institusi secara tradisional lebih menyukai aset investasi seperti obligasi, emas, dan mata uang asing karena kemampuan mereka untuk melindungi risiko, dan kadang-kadang juga dapat mempertahankan nilai selama periode ketidakpastian ekonomi. Bitcoin telah menjadi aset investasi strategis, menawarkan alternatif yang efektif, anti-inflasi, dan menguntungkan bagi aset tradisional (seperti obligasi dan emas). Total pasokan Bitcoin terbatas pada 21 juta, yang memastikan kelangkaan, menjadikannya pilihan yang sangat menarik untuk pelestarian nilai jangka panjang.
2.1. Peran Bitcoin sebagai Alat Perlindungan Inflasi
Rodriguez dan Colombo melakukan penelitian pada tahun 2024 (Apakah Bitcoin Alat Perlindungan Inflasi?), menggunakan indikator ekonomi kunci seperti Indeks Harga Konsumen (CPI) dan data Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) dari sepuluh tahun terakhir untuk menganalisis respons Bitcoin terhadap tekanan inflasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa setelah munculnya guncangan inflasi positif, tingkat pengembalian Bitcoin meningkat secara signifikan. Namun, efek ini lebih sensitif terhadap indeks harga (utama untuk guncangan CPI) dan lebih signifikan pada tahap awal sebelum Bitcoin diadopsi secara luas oleh institusi. Ini menunjukkan bahwa kemampuan Bitcoin untuk melindungi inflasi tergantung pada kondisi spesifik dan mungkin berkurang seiring dengan meningkatnya tingkat adopsi.
2.2. Profitabilitas Bitcoin sebagai Aset Investasi
Sumber: TradingView
Pada tahun 2024, tingkat pengembalian Bitcoin sekitar 127%, jauh melebihi emas yang naik 27% selama periode yang sama dan indeks S&P 500 yang naik sekitar 24%.
Namun, nilai Bitcoin sebagai aset investasi institusi tidak hanya terletak pada pengembalian investasinya, aset investasi tradisional memiliki waktu transaksi yang terbatas dan proses transaksi yang kompleks, sehingga sulit untuk merespons perubahan suku bunga atau guncangan pasar dengan cepat.
Sebagai perbandingan, Bitcoin memiliki likuiditas global yang tidak terpengaruh oleh batasan atau zona waktu, memungkinkan perdagangan waktu nyata 7*24. Likuiditas yang tinggi memungkinkan Bitcoin dengan cepat ditukarkan menjadi uang tunai di negara atau daerah mana pun, yang membedakannya dari aset keuangan tradisional. Karakteristik ini memungkinkan institusi untuk secara efektif mengelola aset dan merespons kondisi pasar.
Dengan profitabilitas dan praktikalitas yang tinggi, Bitcoin diharapkan menjadi aset investasi yang semakin penting dalam portofolio institusi.
2.3. Peran Bitcoin sebagai Pengungkit Ekonomi Perhatian
Jumlah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq telah melebihi 3.300, dan jumlah perusahaan yang terdaftar secara global telah tumbuh menjadi sangat besar. Oleh karena itu, semakin sulit untuk menarik perhatian investor hanya dengan fundamental yang kuat. Untuk meningkatkan visibilitas pasar, perusahaan kini meningkatkan investasi di bidang pemasaran.
Dalam lingkungan pasar seperti ini, Bitcoin menciptakan efek publisitas tambahan. Karena hanya sedikit perusahaan publik yang memiliki Bitcoin, hanya dengan mengumumkan pembelian Bitcoin sebagai bagian dari strategi diversifikasi portofolio dapat menghasilkan paparan media yang besar.
Laporan media semacam ini membawa banyak hasil positif bagi perusahaan, meningkatkan nilai merek, menarik minat investor ritel, dan meningkatkan citra inovasi serta proaktif. Selain meningkatkan nilai aset, Bitcoin juga berperan dalam meningkatkan nilai perusahaan.
3. Aktivitas Pembelian dan Penjualan Institusi
Seiring dengan Bitcoin menjadi bagian tak terpisahkan dari portofolio institusi, muncul pula model perdagangan yang unik. Institusi biasanya akan secara terbuka mengumumkan pembelian Bitcoin, mengirimkan sinyal kuat ke pasar. Strategi ini membantu menyoroti posisi inovasi perusahaan, meningkatkan kepercayaan pasar. Sebaliknya, tindakan menjual Bitcoin dilakukan dengan hati-hati, biasanya terjadi saat merealisasikan keuntungan dan menginvestasikan kembali dana untuk memperkuat operasi bisnis inti.
3.1. Aktivitas Pembelian Institusi: MicroStrategy
Catatan pembelian Bitcoin oleh MicroStrategy, sumber: saylortracker.com
MicroStrategy adalah contoh terdepan yang memanfaatkan Bitcoin sebagai aset investasi. Dengan mengalokasikan lebih dari 446.400 BTC, perusahaan ini menarik perhatian luas di pasar. Strategi ini bertujuan untuk mencapai dua tujuan kunci: melindungi dari inflasi dan meningkatkan stabilitas keuangan.
Sumber: Akun X Michael Saylor
CEO Michael Saylor menarik perhatian pasar dengan secara drastis mengubah pandangannya tentang Bitcoin. Dia berubah dari seorang skeptis menjadi pendukung antusias, menekankan bahwa 'uang tunai, obligasi dengan imbal hasil rendah, dan saham teknologi yang dinilai terlalu tinggi rentan terhadap inflasi dan harus dihindari.' Dalam lingkungan pasar saat ini, Saylor mengusulkan bahwa pembelian kembali saham dan Bitcoin adalah penggunaan terbaik dari dana surplus perusahaan, memilih Bitcoin sebagai cara jangka panjang untuk melindungi dari pelonggaran kuantitatif yang tidak terbatas.
Bertentangan dengan kekhawatiran awal, strategi investasi Bitcoin MicroStrategy mendapat dukungan luas dari banyak perusahaan. Selain sebagai alat perlindungan terhadap inflasi, Bitcoin sekarang juga dipandang sebagai 'emas digital', yang mengubah cara perusahaan mengelola aset. Inovasi menggunakan Bitcoin untuk mendiversifikasi cadangan di luar aset tradisional ini memberikan arah baru bagi strategi keuangan perusahaan global.
Pengumuman Boya Interactive
Kisah sukses MicroStrategy juga mempengaruhi pasar Asia. Boya Interactive telah mengubah kepemilikan Ether-nya menjadi Bitcoin, sedangkan MetaPlanet secara aktif membeli Bitcoin pada tahun 2024. Langkah-langkah ini mencerminkan pengakuan pasar Asia yang semakin meningkat atas kegunaan Bitcoin dalam pengelolaan volatilitas dan mempertahankan nilai jangka panjang.
3.2. Aktivitas Penjualan Institusi: Tesla
Tesla adalah salah satu perusahaan yang paling diperhatikan yang mengadopsi Bitcoin, memberikan kasus yang sangat berbeda dibandingkan dengan perusahaan seperti MicroStrategy. Perusahaan ini menjual 75% dari kepemilikan Bitcoin-nya pada tahun 2022 dan mengaitkan keputusan ini dengan kebutuhan likuiditas di tengah ketidakpastian ekonomi. Baru-baru ini, pada Oktober 2024, Tesla mentransfer Bitcoin senilai 760 juta dolar ke dompet yang tidak dikenal, memicu spekulasi tentang kemungkinan penjualan lebih lanjut.
Investasi Bitcoin Tesla secara strategis telah digunakan untuk mendukung kebutuhan operasi dan ekspansi, termasuk pembangunan pabrik baru di Austin, Texas dan Berlin. CFO Tesla, Zachary Kirkhorn, menyatakan bahwa investasi dalam Bitcoin memberikan perusahaan likuiditas dan tingkat pengembalian tertentu, membuktikan fleksibilitasnya sebagai alat keuangan untuk perusahaan yang padat modal.
Demikian pula, ketika Bitcoin mencapai 100.000 dolar, Meitu mendapatkan keuntungan yang signifikan dari penjualannya. Jika dibandingkan dengan pengambilan keuntungan strategis Tesla, keputusan Meitu tampaknya merupakan langkah disengaja untuk menjual pada puncak pasar. Berbeda dengan Tesla yang bertindak secara diam-diam, Meitu secara terbuka menjelaskan bahwa penjualan ini adalah langkah untuk memperkuat kondisi keuangan di tengah tantangan yang dihadapi bisnis intinya. Hal ini kontras dengan penjualan rahasia Tesla, yang menunjukkan bahwa pengungkapan publik membantu mengurangi ketidakpastian pasar yang disebabkan oleh penjualan institusi.
Alasan strategis di balik pembelian dan penjualan Bitcoin oleh institusi terkait langsung dengan tujuan keuangan dan kebutuhan operasional mereka. Perusahaan sering kali menjual Bitcoin untuk mengambil keuntungan di puncak pasar, seperti yang dilakukan Tesla pada tahun 2022, atau untuk mengubah cryptocurrency yang dimiliki menjadi modal operasional untuk diinvestasikan kembali dalam bisnis inti. Alasan utama di balik tindakan penjualan biasanya dapat dibagi menjadi beberapa kategori: 1) Mengambil keuntungan dalam kondisi pasar yang menguntungkan untuk memperluas dan meningkatkan operasi bisnis; atau 2) Membutuhkan dana untuk menghadapi tantangan arus kas. Ini menimbulkan pertanyaan: Apakah penjualan di masa depan sebagai bagian dari perencanaan keuangan strategis atau sebagai solusi sementara untuk masalah arus kas? Selain itu, jika motivasi penjualan adalah untuk mendapatkan keuntungan, itu akan memicu pertanyaan tentang bagaimana keuntungan tersebut akan digunakan. Apakah mereka akan diinvestasikan kembali untuk memperkuat bisnis atau lebih untuk kepentingan pemangku kepentingan? Dalam kasus apa pun, tindakan semacam itu dapat mengakibatkan kehilangan kesempatan untuk apresiasi lebih lanjut dan melemahkan keuntungan jangka panjang dari memiliki Bitcoin sebagai aset investasi.
4. Aktivitas Pembelian dan Penjualan Bitcoin oleh Institusi di Asia
MetaPlanet adalah contoh yang aktif mengadopsi Bitcoin di Asia. Seperti julukannya 'Mikrostrategi Asia', perusahaan ini hanya membeli 1.018 Bitcoin pada tahun 2024, menunjukkan komitmennya yang kuat terhadap investasi Bitcoin jangka panjang.
Kasus MetaPlanet menyoroti transformasi sukses 'perusahaan zombie'. Perusahaan zombie hanya menghasilkan keuntungan yang cukup untuk membayar biaya operasional dan melunasi utang, tetapi kekurangan modal untuk mendorong pertumbuhan. Meskipun memiliki cadangan kas yang besar, MetaPlanet gagal menarik perhatian pasar saham. Dengan mengadopsi strategi MicroStrategy sebagai tolok ukur, perusahaan berhasil mencapai titik impas.
Selain investasi Bitcoin, MetaPlanet juga mengumumkan rencana untuk memperluas ke bidang bisnis baru. Strategi perusahaan mencakup penggunaan berbagai alat keuangan seperti pinjaman, saham, dan obligasi konversi untuk membeli Bitcoin, serta menciptakan keuntungan melalui opsi jual. Praktik ini dianggap sebagai model profitabilitas yang aktif, melampaui sekadar model pemilikan aset yang sederhana.
Namun, strategi ini tidak berlaku untuk semua perusahaan zombie, keberhasilan atau kegagalan tergantung pada apakah perusahaan yang telah mapan di pasar saham mereka dapat menerapkan strategi diferensiasi. Peniruan yang membabi buta oleh pendatang baru dapat memperburuk risiko, sehingga perlu ditangani dengan hati-hati, mempertimbangkan cadangan kas perusahaan, kondisi pasar, dan kemampuan manajemen risiko.
5. Kesimpulan
Singkatnya, evolusi Bitcoin sebagai aset investasi menandai perubahan signifikan dalam bidang keuangan institusi. Karakteristik desentralisasi, atribut anti-inflasi, dan likuiditas yang tak tertandingi menjadikannya pilihan yang sangat menarik untuk mencapai diversifikasi aset dan pelestarian nilai jangka panjang.
Beberapa pemerintah juga sedang mengeksplorasi potensi Bitcoin. Contoh yang mencolok adalah adopsi Bitcoin sebagai mata uang resmi oleh El Salvador, yang menyoroti peran aset ini dalam strategi pertumbuhan ekonomi dan inklusi keuangan negara. Baru-baru ini, Trump mengumumkan bahwa Amerika Serikat akan menjadikan Bitcoin sebagai aset investasi, atau seperti yang dia sebut sebagai 'aset negara permanen yang memberi manfaat bagi seluruh rakyat Amerika'. Langkah-langkah pemerintah ini menunjukkan pentingnya Bitcoin yang semakin jelas tidak hanya bagi perusahaan, tetapi juga bagi para pembuat kebijakan yang bertujuan untuk memodernisasi sistem keuangan.
Terbukti bahwa pembelian dan penjualan Bitcoin menguntungkan perusahaan, terutama selama periode kenaikan pasar. Dalam tren meningkat, pembelian menunjukkan kepercayaan pada potensi pertumbuhan Bitcoin, sementara penjualan memungkinkan perusahaan untuk merealisasikan keuntungan dan menginvestasikan kembali dalam bisnis inti. Namun, dalam tren penurunan pasar, tindakan ini dapat berdampak negatif. Pembelian dapat memicu kekhawatiran tentang apakah dana perusahaan digunakan untuk investasi spekulatif, sementara penjualan dapat memicu pertanyaan apakah perusahaan sedang memotong kerugian atau likuidasi aset untuk membayar biaya operasional.
Bagi para pembuat keputusan, dampaknya jelas: potensi Bitcoin sebagai aset investasi sangat besar, tetapi perlu diintegrasikan ke dalam strategi perusahaan dengan hati-hati. Perusahaan harus menimbang manfaat finansial dari kepemilikan Bitcoin (seperti likuiditas dan kemampuan anti-inflasi) terhadap risiko operasional dan volatilitas pasar terkait. Baik untuk cadangan jangka panjang maupun kebutuhan likuiditas jangka pendek, untuk memanfaatkan Bitcoin secara efektif, perusahaan harus dengan hati-hati menyelaraskan Bitcoin dengan tujuan perusahaan dan kondisi pasar.
