Pada tanggal 3 Januari 2025 terjadi perubahan yang jelas dalam sentimen pasar seputar MicroStrategy (MSTR), yang telah banyak berinvestasi dalam Bitcoin (BTC). Berbeda dengan sebelumnya, para trader kini tidak lagi antusias membeli call option. Statistik menunjukkan bahwa deviasi put-call MSTR selama 250 hari terakhir telah berpindah dari -20% ke nol, menunjukkan tingkat paritas yang lebih tinggi antara opsi beli dan opsi jual.

Harga saham MSTR telah turun lebih dari 44%, dari puncaknya $589 menjadi $289, menunjukkan penurunan tajam dalam nilai dan hilangnya kepercayaan investor terhadap strategi leverage Bitcoin perusahaan. Analis mengatakan bahwa cerita yang mendukung strategi akumulasi Bitcoin MSTR kehilangan daya tariknya karena banyak perusahaan lain juga berpartisipasi tetapi dalam skala yang lebih kecil.

Meskipun ada akuisisi Bitcoin besar-besaran sejak tahun 2020, kinerja MSTR yang buruk baru-baru ini menunjukkan kurangnya kepercayaan di pihak investor, yang lebih memilih untuk membeli Bitcoin secara langsung dengan harga rendah daripada melalui nilai MSTR yang tinggi.

Dengan latar belakang ini, kepercayaan terhadap ETF mata uang kripto juga menghadapi beberapa tantangan karena iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock mengalami penurunan paling tajam sejak diluncurkan tahun lalu, dengan penarikan $330,8 juta (USD 330,8 juta) pada tanggal 2 Januari , 2024. Penarikan ini melampaui rekor sebelumnya sebesar 188,7 juta USD pada 24 Desember 2023.

Terlepas dari tren penarikan modal dalam tiga hari perdagangan berturut-turut, dana ini masih menjadi salah satu dari tiga dana dengan arus masuk modal tertinggi di Amerika Serikat pada tahun 2024, dengan 37,2 miliar USD, kedua setelah Dana Indeks S&P 500 Vanguard dan iShares Core S&P 500 ETF. Sebaliknya, dana seperti Bitwise, Fidelity, dan Ark 21Shares mengalami arus masuk modal yang signifikan pada hari yang sama.

Menatap tahun 2025, presiden ETF Store Nate Geraci menawarkan perkiraan tentang potensi perkembangan ETF kripto, termasuk penggabungan ETF Bitcoin dan Ether spot dan kemungkinan persetujuannya. ETF Solana sedang dalam bentuk spot. Hal ini menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency sedang memasuki tahap perkembangan baru dengan banyak peluang dan tantangan yang berbeda.