Penulis: Nancy, PANews

Setiap siklus kripto akan muncul narasi dominan, AI+ jelas merupakan salah satu tema utama dalam siklus bull ini, terutama dengan gelombang AI Agent yang mengambil sebagian besar likuiditas on-chain, diskusi tentang AI kripto yang berada dalam siklus yang mirip dengan DeFi Summer semakin meningkat. Artikel ini oleh PANews akan membandingkan skala perkembangan pasar AI kripto dengan DeFi dan membahas persamaan dan perbedaan antara kedua bidang ini.

Nilai pasar 48 miliar dolar melampaui periode DeFi Summer, apakah bisa meniru kesuksesan DeFi masih menjadi perdebatan

Menurut data dari CoinGecko, per 2 Januari, nilai pasar di ruang AI kripto telah mencapai 48,8 miliar dolar AS, angka ini jauh melebihi nilai pasar DeFi pada masa 'DeFi Summer'. Menurut data dari The Block, setelah fase pertumbuhan pesat DeFi pada tahun 2020, nilai pasar mencapai puncak tertinggi 6,04 miliar dolar AS, dan baru pada pertengahan April 2021 nilai pasar DeFi menembus 50 miliar dolar AS, saat itu pasar sudah mulai matang dan beragam. Perbandingan ini menunjukkan bahwa daya ledak AI kripto telah melampaui tahap awal perkembangan DeFi, menunjukkan keunggulan yang lebih kuat dalam daya tarik pasar dan potensi pertumbuhan.

Terutama di jalur segmen AI Agent, selama periode ini terus meledak. Data dari CoinGecko menunjukkan bahwa per 2 Januari, nilai pasar AI Agent telah mencapai 16,93 miliar dolar, menyumbang 34,7% dari seluruh jalur AI kripto, angka ini setara dengan total nilai pasar protokol DeFi pada Januari 2021. Jika mengambil contoh proyek pemimpin Virtuals Protocol (5,02 miliar dolar) dan ai16z (2,7 miliar dolar), total nilai pasar keduanya telah melampaui nilai pasar semua protokol DeFi pada akhir tahun 2020, lebih lanjut menonjolkan perkembangan pesat jalur AI. Sedangkan proyek DeFi terkemuka Uniswap dan Aave memiliki nilai pasar tertinggi masing-masing 22,05 miliar dolar dan 6,58 miliar dolar pada siklus bull sebelumnya.

Dari sisi investasi modal, DeFi setelah berkembang pesat menarik banyak suntikan modal ventura, sementara AI kripto juga berada dalam tahap serupa, semakin banyak modal mulai mengalir ke ruang AI, investasi di sekitar AI kripto telah melonjak. Menurut laporan pendanaan 2024 yang dihimpun oleh PANews, DeFi memperoleh 1,69 miliar dolar dalam 296 transaksi investasi pada tahun 2024, proyek berbasis AI sebagai kategori baru berkembang pesat tahun ini, dengan hampir seratus pengumuman pendanaan, di mana 15,2% menerima pendanaan tingkat sepuluh juta dolar, dengan skala dana sekitar 600 juta dolar.

Meskipun kinerja data dalam jalur AI kripto sangat mencolok, pasar masih memiliki pandangan yang berbeda mengenai apakah siklus perkembangannya dapat mirip dengan DeFi. Misalnya, Messari dalam laporan terbaru mereka menunjukkan bahwa AI Agent akan mencapai puncaknya pada kuartal pertama 2025 dan tidak akan pulih. Alasan-alasan tersebut meliputi: (1) AI Agent belum membuktikan bahwa produk mereka cukup adaptif untuk mendukung spekulasi pasar; (2) Keberhasilan Alt-L1 dibangun di atas kebutuhan ruang blok yang jelas selama gelombang DeFi, tetapi AI Agent kekurangan permintaan dan tidak memiliki basis pengguna yang jelas; (3) Peluncuran AI Agent bergantung pada spekulasi pasar, tetapi ketika pasar menyadari bahwa mereka akan tetap menjadi barang mainan dalam waktu dekat, siklus spekulasi ini akan runtuh.

Ada juga pandangan bahwa AI memiliki potensi perkembangan yang mirip dengan DeFi. Misalnya, KOL kripto @0xWizard menyatakan bahwa tahun 2020 dapat disebut sebagai 'ledakan Kambrium DeFi', dan 2025 kemungkinan akan menjadi 'ledakan Kambrium AI Agent'. Berbagai cara bermain Ai+Crypto di masa depan akan mulai muncul tahun depan. Peneliti Haotian berpendapat bahwa kedatangan AI Agent mirip dengan DeFi Summer yang dialami blockchain pada tahun 2020, akan menghasilkan siklus narasi baru 'Build+Speculation' yang besar. Meskipun ekosistem AI Agent bahkan belum memiliki syarat infra yang khusus, dari segi kelenturan ekosistem, peluang narasi industri yang dibawa oleh AI Agent jauh lebih besar dibandingkan DeFi.

Mantan anggota Spartan Group @0xJeff memprediksi bahwa 2025 akan disebut sebagai era Agentic, di mana L1 tipe Agentic akan mencapai nilai pasar 100 miliar dolar, mirip dengan siklus valuasi L1 tahun 2020-21; DeFi akan mencapai titik tertinggi TVL di atas 200 miliar dolar pada siklus sebelumnya dengan bantuan AI Agent.

Dalam hal valuasi proyek MEME berbasis AI, KOL kripto @Rui menyatakan bahwa dalam pasar MEME awal, valuasi proyek sangat terkait dengan apakah proyek dapat terdaftar di bursa, terutama bursa teratas. Namun, dengan munculnya AI Agent dan perubahan pasar, logika valuasi yang sebelumnya diterapkan pada MEME besar telah gagal, orang sekarang tidak lagi menilai proyek berdasarkan bursa mana yang akan mereka daftar, melainkan ekosistem apa yang akan dihasilkan. Untuk proyek yang sudah memiliki ekosistem, valuasi dapat ditentukan berdasarkan proporsi ekosistemnya; untuk proyek individu atau proyek 'ekosistem liar', kunci valuasi adalah apakah mereka dapat melampaui nilai pasar 100 juta dolar, nilai di bawah ini bergantung lebih pada penyebaran, komunitas, dan dukungan awal dari modal.

Empat kesamaan dari pengaruh budaya hingga efisiensi modal

Kombinasi teknologi dan modal adalah pendorong utama perkembangan industri kripto. Dalam siklus bull sebelumnya, DeFi telah membentuk kembali dunia keuangan kripto melalui platform terdesentralisasi dan kontrak pintar. Kini, AI kripto sedang mengubah cara kerja pasar kripto dengan cara yang lebih cerdas dan otomatis. Dari sudut pandang saat ini, keduanya memiliki kesamaan dalam pengaruh budaya, dasar teknologi, ambang masuk, dan efisiensi modal.

Budaya meme

Sebagai salah satu narasi inti dari bull market kripto sebelumnya, DeFi sendiri memiliki semangat untuk memberontak terhadap keuangan tradisional. Banyak proyek DeFi, saat memberikan fungsi keuangan yang nyata, menarik perhatian melalui cara penamaan yang humoris dan konyol (seperti berbagai seri makanan). Pada awalnya, pasar bahkan lebih menganggap DeFi sebagai permainan likuiditas, bukan alat keuangan murni, tetapi budaya yang memecahkan ‘keseriusan’ keuangan tradisional ini secara tak terduga memicu refleksi dan diskusi tentang sistem keuangan tradisional, serta dengan cepat mengumpulkan partisipasi dari sejumlah besar pengembang dan pengguna.

Mirip dengan budaya meme di narasi DeFi awal, penyebaran AI kripto juga memanfaatkan kekuatan budaya MEME. Kebangkitan AI Agent tidak hanya bergantung pada inovasi teknologi dan nilai aplikasi, tetapi juga dengan cepat mengumpulkan emosi melalui cara MEME yang humoris dan sarkastis, sehingga memicu minat dan partisipasi pengguna on-chain, termasuk menarik pengembang dan peneliti dari luar lingkaran untuk bergabung dengan cara yang lebih santai dan interaktif.

Dasar teknologi

Dengan dukungan dalam kontrak pintar, standar token, dan ekosistem pengembang, fleksibilitas Ethereum memberikan dasar teknologi yang kuat untuk kebangkitan DeFi, tidak hanya memungkinkan pengembang untuk menginovasi produk keuangan sesuai kebutuhan, tetapi juga mekanismenya yang terdesentralisasi dan sumber terbuka memberikan pengguna sebuah platform keuangan yang adil dan transparan.

Kebangkitan dan popularitas narasi AI kripto dalam siklus ini juga dimulai dengan kemajuan eksplosif teknologi AI, terutama kemunculan model bahasa besar (seperti ChatGPT), yang menunjukkan potensi besar penggabungan teknologi kecerdasan buatan dengan blockchain. Selain itu, peningkatan cepat dalam kemampuan model AI besar juga memberdayakan lebih banyak aplikasi on-chain yang cerdas, seperti strategi perdagangan, prediksi pasar, otomatisasi kontrak pintar, dan analisis data, sehingga memberikan perspektif dan daya pendorong baru untuk inovasi teknologi kripto.

Ambang masuk

Berbeda dengan sistem keuangan tradisional yang membutuhkan prosedur rumit, rekening bank, dan pemeriksaan kredit, DeFi dapat menawarkan cara layanan keuangan yang tanpa perantara, terbuka, dan transparan melalui blockchain dan kontrak pintar, hanya dengan dompet kripto dan sejumlah kecil aset kripto, pengguna dapat bebas melakukan aktivitas seperti peminjaman, perdagangan, dan penyediaan likuiditas, tanpa dibatasi oleh daerah dan latar belakang ekonomi.

Berbeda dengan alat dan platform kripto tradisional, AI Agent menawarkan cara operasi yang lebih cerdas dan otomatis, memungkinkan pengguna untuk dengan mudah terlibat tanpa perlu memahami detail teknis yang rumit atau memiliki pengetahuan dan pengalaman perdagangan profesional. Selain itu, proyek AI Agent yang berkualitas juga melalui ambang partisipasi yang lebih rendah dan jalur operasi yang lebih mudah, memecahkan citra ambang tinggi dari platform seperti VC dan bursa terpusat (CEX), tidak hanya memberikan lebih banyak kesempatan untuk investor individu, tetapi juga membuka saluran inovasi yang lebih terdesentralisasi dan berbiaya lebih rendah bagi pengembang dan pihak proyek.

Sementara itu, AI Agent yang menggabungkan budaya MEME juga telah menurunkan ambang pemahaman orang terhadap teknologi AI kripto, terutama untuk pengguna dengan latar belakang non-teknis, dan memecahkan citra ambang tinggi proyek teknologi, sehingga partisipasi di bidang ini menjadi lebih beragam, mudah, dan menghibur.

Efisiensi modal

Dalam narasi DeFi, efisiensi modal selalu menjadi salah satu pendorong utama. DeFi, melalui platform terdesentralisasi, memanfaatkan kontrak pintar dan mekanisme otomatisasi untuk secara signifikan meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Platform-platform ini menarik banyak modal institusi dan pengguna ritel ke pasar dengan menawarkan APY tinggi dan pengembalian modal. Karena tidak memerlukan perantara dan proses pengolahan tradisional, modal dapat mengalir dalam waktu yang lebih singkat dan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi, secara signifikan meningkatkan efisiensi modal di pasar.

AI Agent, melalui otomatisasi dan pemrosesan cerdas teknologi kecerdasan buatan, dapat membantu pengguna mencapai pengoperasian modal yang lebih efisien di pasar kripto. Berbeda dengan cara intervensi manual tradisional, AI Agent dapat secara otomatis mengeksekusi perdagangan, manajemen aset, dan kontrol risiko berdasarkan data pasar waktu nyata, membantu pengguna menangkap peluang pasar, menghindari keputusan emosional dan kesalahan manusia, sehingga secara signifikan meningkatkan efisiensi pengoperasian modal. Selain itu, proyek AI Agent menawarkan lebih banyak kesempatan redistribusi keuntungan kepada lebih banyak pengguna melalui mekanisme eksekusi on-chain, memungkinkan peserta untuk menikmati bonus pertumbuhan proyek dengan ambang masuk yang rendah.

Empat perbedaan dari pendorong teknologi hingga partisipasi pengguna

Meskipun DeFi dan AI kripto menunjukkan daya pendorong dan potensi yang serupa dalam inovasi pasar kripto, keduanya memiliki perbedaan yang signifikan di beberapa aspek kunci. Perbedaan ini tidak hanya tercermin dalam kompleksitas teknologi dan luasnya skenario aplikasi, tetapi juga dalam cara pendorong pasar dan tingkat partisipasi pengguna yang berbeda.

Ruang aplikasi

Fokus utama DeFi adalah keuangan on-chain, dengan inovasi utama yang terpusat pada pembangunan alat keuangan seperti bursa terdesentralisasi (DEX), penyedia likuiditas otomatis (AMM), dan protokol peminjaman. Meskipun inovasi ini mengguncang sistem keuangan tradisional, skenario penerapannya relatif terfokus dan jelas. Sebaliknya, ruang aplikasi AI kripto jauh lebih luas, mencakup keuangan on-chain, konten yang dihasilkan AI (AIGC), NFT, otomatisasi kontrak pintar, analisis data, dan banyak bidang lainnya. Meskipun kompleksitas integrasi teknologi AI kripto lebih tinggi, ini juga memungkinkan untuk menjangkau lebih banyak pasar dan kebutuhan pengguna. Di masa depan, seiring dengan perkembangan teknologi model AI besar, akan mendorong lebih banyak inovasi dan aplikasi lintas bidang.

Daya pendorong teknologi

Inovasi teknologi DeFi terutama didasarkan pada blockchain dan kontrak pintar, mendorong inovasi ekosistem keuangan terdesentralisasi, dengan pendorong inti yang berasal dari perdagangan terdesentralisasi, inovasi keuangan tanpa izin, dan eksekusi otomatis kontrak pintar. Sedangkan narasi AI kripto memiliki pendorong teknologi yang kompleks dan beragam, mulai dari strategi perdagangan, manajemen risiko di bidang keuangan, hingga pembuatan konten, rekomendasi yang dipersonalisasi, analisis data, dan lebih banyak aplikasi yang lebih luas.

Kelompok pengguna

Pengguna utama DeFi adalah pengguna asli on-chain, kelompok ini biasanya memiliki pengalaman yang kuat dalam operasi keuangan. Sedangkan AI kripto, selain menarik penduduk asli kripto, juga dapat menarik banyak pengguna dengan latar belakang non-teknis untuk berpartisipasi, termasuk pencipta konten, pengembang, dan peneliti teknis, yang memberikan keunggulan signifikan dalam hal popularitas dan jangkauan pasar.

Daya pendorong nilai pasar

Nilai pasar proyek DeFi terutama ditentukan oleh jumlah yang terkunci, peluncuran di bursa, dan likuiditas, lebih bergantung pada frekuensi penggunaan alat keuangan di platform dan tingkat partisipasi pengguna, operasi pasar yang cukup langsung dan transparan. Sebaliknya, logika nilai pasar proyek AI kripto lebih kompleks dan memiliki ketidakpastian yang lebih tinggi, tidak hanya memperhatikan kedalaman dan luas inovasi teknologi, tetapi juga mempertimbangkan dampak ekosistem proyek dan potensi pengembangan skenario aplikasi nyata. Ini juga berarti bahwa apakah narasi AI kripto dapat bertahan tergantung pada kombinasi kemajuan teknologi dan kebutuhan pengguna, yang membawa risiko dan potensi yang lebih tinggi.