Sumber artikel yang diterbitkan: Nancy

Penulis: Nancy, PANews

Setiap siklus kripto akan muncul narasi dominan, AI+ tanpa diragukan lagi adalah salah satu garis besar terbesar dalam bull market ini, terutama dengan gelombang AI Agent yang sedang merebut sebagian besar likuiditas di blockchain, diskusi pasar tentang AI kripto berada dalam siklus yang mirip dengan DeFi Summer. Dalam artikel ini, PANews akan membandingkan skala perkembangan pasar AI kripto dengan DeFi dan membahas persamaan dan perbedaan antara kedua bidang ini.

Kapitalisasi pasar 48 miliar melewati periode DeFi Summer, apakah dapat meniru kesuksesan DeFi menjadi perdebatan

Menurut data dari CoinGecko, hingga 2 Januari, kapitalisasi pasar di bidang AI kripto telah mencapai 48,8 miliar dolar AS, angka ini jauh melampaui kapitalisasi pasar DeFi pada periode 'DeFi Summer'. Menurut data dari The Block, setelah fase pertumbuhan eksplosif DeFi di tahun 2020, kapitalisasi pasar mencapai puncaknya di 6,04 miliar dolar AS, dan baru pada pertengahan April 2021 berhasil menembus batas 50 miliar dolar AS, pada saat itu pasar telah mulai matang dan beragam. Perbandingan ini menunjukkan bahwa potensi ledakan AI kripto telah melampaui tahap perkembangan awal DeFi, menunjukkan keunggulan yang lebih kuat dalam daya tarik pasar dan potensi pertumbuhan.

Terutama dalam segmen AI Agent, yang terus berkembang selama periode ini. Data dari CoinGecko menunjukkan bahwa hingga 2 Januari, kapitalisasi pasar AI Agent telah mencapai 16,93 miliar dolar AS, yang menyumbang 34,7% dari seluruh sektor AI kripto, angka ini setara dengan total kapitalisasi pasar protokol DeFi pada Januari 2021. Jika kita mengambil contoh proyek unggulan Virtuals Protocol (5,02 miliar dolar AS) dan ai16z (2,7 miliar dolar AS), total kapitalisasi pasar keduanya telah melampaui kapitalisasi semua protokol DeFi pada akhir 2020, lebih lanjut menyoroti perkembangan pesat sektor AI. Proyek unggulan DeFi, Uniswap dan Aave, mencapai kapitalisasi pasar tertinggi masing-masing 22,05 miliar dolar AS dan 6,58 miliar dolar AS pada bull market sebelumnya.

Dari perspektif investasi modal, DeFi menarik banyak modal ventura setelah berkembang pesat, dan AI kripto juga berada dalam fase serupa, dengan semakin banyak dana yang mulai mengalir ke bidang AI, investasi seputar AI kripto telah melonjak. Menurut laporan pendanaan 2024 yang dihimpun oleh PANews, sektor DeFi memperoleh 1,69 miliar dolar AS dari 296 kasus investasi pada tahun 2024, proyek-proyek AI sebagai kategori yang baru muncul telah menunjukkan pertumbuhan yang cepat tahun ini, dengan hampir seratus peristiwa pendanaan yang terungkap, di mana 15,2% memperoleh dana dalam kisaran sepuluh juta dolar, dengan total modal sekitar 600 juta dolar.

Meskipun data performa sektor AI kripto sangat menjanjikan, pasar masih memiliki pandangan yang berbeda mengenai apakah siklus perkembangannya dapat mirip dengan DeFi. Misalnya, Messari dalam laporan terbarunya menunjukkan bahwa AI Agent akan mencapai puncaknya pada kuartal pertama 2025 dan tidak akan pulih. Alasannya adalah sebagai berikut: (1) AI Agent belum membuktikan bahwa produk mereka cukup adaptif untuk mendukung spekulasi pasar; (2) Keberhasilan Alt-L1 dibangun di atas permintaan yang jelas untuk ruang blockchain selama gelombang DeFi, tetapi AI Agent kekurangan permintaan dan tidak memiliki basis pengguna yang jelas; (3) Peluncuran AI Agent bergantung pada spekulasi pasar, tetapi ketika pasar menyadari bahwa mereka masih akan menjadi mainan dalam waktu dekat, siklus spekulasi ini akan runtuh.

Namun, ada juga pandangan yang berpendapat bahwa AI memiliki potensi perkembangan yang mirip dengan DeFi. Misalnya, KOL kripto @0xWizard menyatakan bahwa tahun 2020 dapat disebut sebagai 'ledakan besar Kambrium DeFi', dan tahun 2025 mungkin akan menjadi 'ledakan besar Kambrium AI Agent'. Berbagai cara baru dalam Ai+Crypto akan muncul dalam bentuk awal tahun depan. Peneliti Haotian berpendapat bahwa kedatangan AI Agent mirip dengan DeFi Summer yang dialami blockchain pada tahun 2020, akan menghasilkan narasi 'gelembung' baru yang besar dalam Build+Speculation. Meskipun ekosistem AI Agent bahkan belum memiliki kondisi infra khusus, dari perspektif plastisitas ekosistem, peluang narasi industri yang dibawa oleh AI Agent jauh lebih besar dibandingkan dengan DeFi.

Mantan anggota Spartan Group @0xJeff memprediksi bahwa tahun 2025 akan disebut sebagai era Agentic, di mana L1 tipe Agentic akan mencapai kapitalisasi pasar 100 miliar dolar, mirip dengan siklus valuasi L1 tahun 2020-21; DeFi akan mencapai puncak TVL lebih dari 200 miliar dolar dalam siklus sebelumnya dengan bantuan AI Agent.

Untuk proyek mata uang MEME berbasis AI, KOL kripto @Rui menyatakan bahwa dalam pasar MEME awal, valuasi proyek sangat terkait dengan kemampuan mereka untuk terdaftar di bursa, terutama bursa teratas. Namun, dengan munculnya AI Agent dan perubahan pasar, sistem valuasi yang sebelumnya digunakan untuk MEME dengan kapitalisasi pasar besar berdasarkan logika bursa telah gagal, ekspektasi valuasi proyek tidak lagi hanya tertuju pada bursa mana yang akan terdaftar, tetapi lebih pada ekosistem apa yang akan dihasilkan. Untuk proyek yang sudah memiliki ekosistem, valuasi dapat ditentukan berdasarkan proporsi ekosistemnya; untuk proyek tunggal atau proyek 'sistem liar', kunci valuasi adalah apakah mereka bisa melewati kapitalisasi 100 juta dolar, sedangkan di bawah batas itu lebih bergantung pada dukungan penyebaran, komunitas, dan modal awal.

Empat kesamaan dari pengaruh budaya hingga efisiensi modal

Kombinasi antara teknologi dan modal merupakan kekuatan pendorong utama dalam perkembangan industri kripto. Pada bull market sebelumnya, DeFi telah merombak dunia keuangan kripto melalui platform terdesentralisasi dan kontrak pintar. Kini, AI kripto sedang mengubah cara operasional pasar kripto dengan cara yang lebih cerdas dan otomatis. Dari sudut pandang saat ini, keduanya memiliki kesamaan dalam pengaruh budaya, dasar teknologi, ambang masuk, dan efisiensi modal.

Budaya meme

Sebagai salah satu narasi inti dari bull market kripto sebelumnya, DeFi memiliki semangat memberontak terhadap keuangan tradisional. Banyak proyek DeFi menawarkan fungsi keuangan yang nyata sekaligus menarik perhatian dengan nama yang lucu dan konyol (seperti berbagai seri makanan). Awalnya, pasar bahkan lebih melihat DeFi sebagai permainan likuiditas daripada alat keuangan murni, tetapi budaya yang memecahkan 'keseriusan' sistem keuangan tradisional ini secara tidak terduga memicu refleksi dan diskusi tentang sistem keuangan tradisional, dan dengan cepat mengumpulkan banyak partisipasi dari pengembang dan pengguna.

Mirip dengan budaya meme dalam narasi awal DeFi, penyebaran AI kripto juga memanfaatkan kekuatan budaya MEME. Kebangkitan AI Agent tidak hanya bergantung pada inovasi teknologi dan nilai aplikasi, tetapi juga dengan cepat mengumpulkan emosi melalui cara MEME yang humoris dan sarkastik, sehingga memicu minat dan partisipasi pengguna on-chain, termasuk pengembang dan peneliti dari luar ekosistem yang bergabung dengan cara yang lebih santai dan interaktif.

Dasar teknologi

Dengan dukungan dalam kontrak pintar, standar token, dan ekosistem pengembang, fleksibilitas Ethereum memberikan dasar teknis yang kuat untuk kebangkitan DeFi, tidak hanya memungkinkan pengembang untuk membuat produk keuangan sesuai kebutuhan, tetapi juga menyediakan platform keuangan yang adil dan transparan bagi pengguna melalui mekanisme terdesentralisasi dan sumber terbuka.

Kebangkitan dan popularitas narasi AI kripto pada siklus ini juga dimulai dengan kemajuan eksplosif dalam teknologi AI, terutama dengan kemunculan model bahasa besar (seperti ChatGPT), yang menunjukkan potensi besar dalam menggabungkan teknologi kecerdasan buatan dengan blockchain. Pada saat yang sama, peningkatan cepat dalam kemampuan model AI juga memberdayakan lebih banyak aplikasi on-chain yang cerdas, seperti strategi perdagangan, prediksi pasar, otomatisasi kontrak pintar, dan analisis data, sehingga memberikan perspektif dan dorongan baru untuk inovasi teknologi kripto.

Ambang masuk

Berbeda dengan sistem keuangan tradisional yang memerlukan prosedur rumit, rekening bank, dan pemeriksaan kredit, DeFi dapat menyediakan layanan keuangan yang terbuka dan transparan tanpa perantara melalui blockchain dan kontrak pintar, hanya memerlukan satu dompet kripto dan sejumlah kecil aset kripto untuk melakukan aktivitas seperti pinjam meminjam, perdagangan, dan penyediaan likuiditas tanpa batasan wilayah dan latar belakang ekonomi.

Dibandingkan dengan alat dan platform kripto tradisional, AI Agent menawarkan cara operasional yang lebih cerdas dan otomatis, memungkinkan pengguna untuk terlibat tanpa perlu memahami detail teknis yang rumit dan tanpa harus memiliki pengetahuan dan pengalaman perdagangan yang profesional. Selain itu, proyek AI Agent yang berkualitas juga memecahkan ambang partisipasi yang tinggi dari platform seperti VC dan bursa terpusat (CEX) melalui jalur operasional yang lebih mudah, tidak hanya memberikan lebih banyak kesempatan kepada investor individu untuk berpartisipasi, tetapi juga membuka saluran inovasi yang lebih rendah biaya dan lebih terdesentralisasi bagi pengembang dan pihak proyek.

Sementara itu, AI Agent yang menggabungkan budaya MEME juga menurunkan ambang pemahaman orang terhadap teknologi AI kripto, terutama bagi pengguna tanpa latar belakang teknis, dan memecahkan citra proyek teknis yang memiliki ambang tinggi, sehingga partisipasi di bidang ini menjadi lebih beragam, mudah, dan menghibur.

Efisiensi modal

Dalam narasi DeFi, efisiensi modal selalu menjadi salah satu kekuatan pendorong inti. DeFi dapat meningkatkan efisiensi penggunaan modal secara signifikan melalui platform terdesentralisasi, memanfaatkan kontrak pintar dan mekanisme otomatisasi. Platform-platform ini menarik banyak modal institusional dan pengguna ritel dengan menawarkan APY tinggi dan pengembalian modal. Karena tidak memerlukan perantara dan proses penanganan bank tradisional, modal dapat bergerak dalam waktu yang lebih singkat dan mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi, sehingga secara signifikan meningkatkan efisiensi modal pasar.

AI Agent melalui otomatisasi dan pemrosesan cerdas dari teknologi kecerdasan buatan dapat membantu pengguna untuk mencapai operasi modal yang lebih efisien di pasar kripto. Berbeda dengan cara intervensi manusia tradisional, AI Agent dapat mengeksekusi perdagangan, manajemen aset, dan kontrol risiko secara otomatis berdasarkan data pasar waktu nyata, membantu pengguna menangkap peluang pasar, menghindari keputusan emosional dan kesalahan manusia, sehingga secara signifikan meningkatkan efisiensi operasional modal. Tidak hanya itu, proyek AI Agent juga memberikan kesempatan redistribusi manfaat kepada lebih banyak pengguna melalui mekanisme eksekusi on-chain, memungkinkan peserta untuk menikmati dividen pertumbuhan proyek dalam batasan yang rendah.

Empat perbedaan dari dorongan teknologi hingga partisipasi pengguna

Meskipun DeFi dan AI kripto menunjukkan dinamika dan potensi yang serupa dalam mendorong inovasi pasar kripto, terdapat perbedaan signifikan di berbagai lapisan kunci. Perbedaan ini tidak hanya terlihat pada kompleksitas teknis dan luasnya skenario aplikasi, tetapi juga mencerminkan cara pendorong pasar dan tingkat partisipasi pengguna yang berbeda.

Lingkup aplikasi

Fokus utama DeFi adalah keuangan on-chain, dengan inovasi yang terpusat pada pembangunan alat keuangan seperti bursa terdesentralisasi (DEX), pembuat pasar otomatis (AMM), dan protokol pinjaman. Meskipun inovasi ini membalikkan sistem keuangan tradisional, skenario aplikasinya relatif terpusat dan jelas. Sebaliknya, jangkauan aplikasi AI kripto jauh lebih luas, meliputi keuangan on-chain, pembuatan konten yang dihasilkan oleh AI (AIGC), NFT, otomatisasi kontrak pintar, analisis data dan banyak bidang lainnya. Meskipun kompleksitas dalam penggabungan teknologi lebih tinggi, hal ini juga memungkinkan untuk menjangkau lebih banyak pasar dan kebutuhan pengguna. Di masa depan, dengan perkembangan teknologi model AI besar, akan mendorong lebih banyak inovasi dan aplikasi lintas bidang.

Kekuatan pendorong teknologi

Inovasi teknologi DeFi terutama didasarkan pada blockchain dan kontrak pintar, mendorong inovasi ekosistem keuangan terdesentralisasi, dengan kekuatan inti berasal dari perdagangan terdesentralisasi, inovasi keuangan tanpa izin, dan eksekusi otomatis kontrak pintar. Sementara itu, narasi AI kripto memiliki kekuatan pendorong teknologi yang kompleks dan beragam, dari strategi perdagangan, manajemen risiko di bidang keuangan, hingga pembuatan konten, rekomendasi personalisasi, analisis data, dan aplikasi yang lebih luas.

Basis pengguna

Basis pengguna utama DeFi adalah pengguna asli on-chain, yang umumnya memiliki pengalaman operasional keuangan yang kuat. Sementara itu, AI kripto tidak hanya menarik penduduk asli kripto tetapi juga dapat menarik banyak pengguna tanpa latar belakang teknis, termasuk pembuat konten, pengembang, dan peneliti teknis, memiliki keunggulan yang signifikan dalam hal popularitas dan cakupan pasar.

Didorong oleh kapitalisasi pasar

Kapitalisasi pasar proyek DeFi terutama ditentukan oleh volume terkunci, peluncuran di bursa, dan likuiditas, lebih bergantung pada frekuensi penggunaan alat keuangan di platform dan tingkat partisipasi pengguna, dengan operasi pasar yang lebih langsung dan transparan. Sebaliknya, logika kapitalisasi pasar proyek AI kripto lebih kompleks dan memiliki ketidakpastian yang lebih tinggi, tidak hanya ditentukan oleh kedalaman dan luasnya inovasi teknologi, tetapi juga perlu mempertimbangkan dampak ekosistem proyek dan potensi pengembangan skenario aplikasi nyata. Ini juga berarti bahwa kelangsungan narasi AI kripto bergantung pada kombinasi kemajuan teknologi dan permintaan pengguna, dengan risiko dan potensi yang lebih tinggi.