Sumber artikel: Tiger Research

Ringkasan poin-poin

  • Ketidaksetaraan dalam peluang investasi antara investor ritel dan modal ventura di pasar cryptocurrency adalah topik yang terus dibahas.

  • Platform Peluncuran Adil berkomitmen untuk menyediakan peluang investasi yang adil untuk mengatasi ketidakseimbangan ini, tetapi masih menghadapi batasan struktural.

  • Pendekatan inovatif seperti menyediakan peluang investasi berdasarkan data on-chain dan off-chain, serta mekanisme peluncuran adil yang transparan di bawah agen kecerdasan buatan, sedang menarik perhatian banyak orang.

1. Pendahuluan

Sumber: rsuthar94, Dune Analytics

Platform Launchpad seperti Pump.fun dan DAOS.Fun berkembang pesat di pasar cryptocurrency. Mereka menarik perhatian karena volume perdagangan yang tinggi dan partisipasi pengguna yang aktif. Berbeda dengan ICO dan IEO tradisional, platform ini menerapkan mekanisme penerbitan yang adil - semua pengguna dapat berpartisipasi dalam investasi sejak awal penerbitan token, tanpa perlu menjual kepada pihak modal terlebih dahulu. Model ini menarik perhatian luas dengan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi, berbagi nilai, dan mendapatkan keuntungan dari distribusi token yang adil. Tren ini menyoroti kenyataan bahwa investor ritel telah lama dikecualikan dari peluang investasi berkualitas, sekaligus meningkatkan harapan pasar untuk model investasi yang lebih inklusif.

Laporan ini akan menganalisis apakah platform Peluncuran Adil dapat secara efektif mengatasi masalah ketidaksetaraan dalam peluang investasi bagi investor ritel, dan mendukung perkembangan berkelanjutan pasar cryptocurrency.

2. Investor Ritel dan Modal Ventura: Asal Usul Pertentangan

Ketidaksetaraan dalam peluang investasi antara investor ritel dan lembaga modal ventura merupakan masalah yang telah lama menjadi penyakit di pasar keuangan tradisional, dan masalah ini juga ada di pasar cryptocurrency. Lembaga modal ventura membeli token dalam jumlah besar dengan harga rendah pada tahap private sale, lalu menjualnya di pasar terbuka dengan harga yang lebih tinggi untuk mendapatkan keuntungan. Proses ini membuat investor ritel berada dalam posisi yang tidak menguntungkan, terpaksa masuk ketika harga sudah naik, yang semakin memperdalam ketidakpuasan terhadap kurangnya peluang investasi yang adil.

MC/FDV token yang diterbitkan pada tahun 2024 turun ke level terendah dalam hampir tiga tahun, sumber: Binance Research

Masalah ini didukung oleh data. Menurut statistik dari Binance Research, rasio nilai pasar (MC) terhadap nilai dilusi penuh (FDV) di pasar cryptocurrency terus menurun dari 41,2% pada tahun 2022 menjadi 12,3% pada tahun 2024. Ini menunjukkan bahwa proporsi token yang diperdagangkan di pasar sedang menurun, sementara proporsi pasokan terkunci meningkat. Pasokan yang terbatas meningkatkan harga token secara artifisial, menguntungkan investor awal seperti modal ventura. Namun, ketika pasokan terkunci yang besar masuk ke pasar saat dibuka, kelebihan pasokan sering kali menyebabkan harga anjlok, dan investor ritel adalah yang paling menderita kerugian. Pada akhirnya, penetapan harga yang terlalu tinggi pada saat penerbitan sering kali mengakibatkan kerugian finansial bagi investor ritel.

Dalam konteks ini, investor ritel secara alami tertarik pada platform penerbitan yang adil. Platform-platform ini menghilangkan risiko yang ditimbulkan oleh pembukaan token dengan segera mendistribusikan semua token, memberikan titik awal yang setara bagi semua peserta. Model ini mendorong distribusi token yang seimbang dan perkembangan ekosistem yang lebih sehat, memenuhi permintaan investor ritel untuk berpartisipasi lebih awal dalam proyek.

3. Platform Peluncuran Adil: Solusi adil yang sebenarnya atau ketidakadilan lainnya?

Platform peluncuran adil membuka peluang baru bagi investor ritel, dan memposisikan diri sebagai alternatif terhadap model investasi tradisional. Namun, apakah platform ini benar-benar menyelesaikan masalah ketidaksetaraan dalam peluang investasi masih menjadi perdebatan. Pada pandangan pertama, mereka menciptakan lingkungan yang adil, di mana semua peserta berdiri di garis start yang sama. Namun, dalam praktiknya, tantangan dan bentuk ketidakadilan baru terungkap.

Daftar peserta VIP $DRUGS, sumber: DAOS.fun

Mengambil contoh dari Pump.fun, platform ini menghadapi tantangan dari alat otomatisasi, seperti robot sniper acara penerbitan token (TGE) dan robot tren, yang seringkali merebut peluang perdagangan dan memaksa investor ritel ke posisi belakang. Selain itu, beberapa proyek merusak keadilan melalui mekanisme seperti whitelist, memberikan prioritas kepada kelompok tertentu, atau membentuk kelompok kepentingan untuk memberikan kondisi yang lebih baik bagi orang dalam. Masalah-masalah ini menggerogoti tujuan awal dari platform peluncuran adil. Fakta menunjukkan bahwa ketidaksetaraan belum hilang, hanya berubah bentuk, dan investor ritel tetap sulit untuk mendapatkan kesempatan partisipasi yang adil. Yang lebih mengkhawatirkan, model ini kini muncul dengan frekuensi yang lebih cepat. Karena platform penerbitan adil seringkali melewatkan tahap due diligence dari modal ventura tradisional, mereka justru membuat investor ritel menghadapi risiko yang lebih besar, yang semakin memperburuk ketidaksetaraan peluang investasi.

4. Penyebab mendalam ketidaksetaraan peluang investasi

Platform peluncuran adil tidak secara mendasar menyelesaikan masalah ketidaksetaraan dalam peluang investasi. Untuk memahami masalah ini secara mendalam, kita perlu melihatnya dari sudut pandang yang lebih esensial. Ketidaksetaraan ini tidak hanya terbatas pada perbedaan peluang antara investor ritel dan modal ventura, tetapi juga tidak hanya berkaitan dengan keadilan kesempatan; yang lebih penting, ia mengancam keberlanjutan jangka panjang seluruh ekosistem.

Jika sebuah proyek hanya mengejar pendanaan, maka membuka peluang investasi untuk semua orang memang logis. Namun, ekosistem berbasis token tidak seharusnya hanya fokus pada penggalangan dana; ia perlu tumbuh bersama investor dan peserta ekosistem, terus menciptakan dan mengembangkan nilai. Ini membutuhkan peserta yang sejati, yang tidak hanya peduli pada keuntungan jangka pendek, tetapi juga bersedia berkontribusi pada perkembangan jangka panjang ekosistem.

Dalam konteks ini, peran modal ventura menjadi sangat penting. Modal ventura tidak hanya menyediakan dukungan finansial, tetapi juga membawa jaringan luas, sumber daya manusia dan material, serta memverifikasi stabilitas dan keandalan proyek melalui penelitian awal dan due diligence. Hal ini juga menjelaskan mengapa beberapa platform peluncuran adil mendorong peserta yang telah melalui proses seleksi awal.

Untuk mengatasi masalah ketidaksetaraan dalam peluang investasi, hanya memastikan kesempatan akses yang setara tidaklah cukup. Pertumbuhan jangka panjang dan keberlanjutan ekosistem membutuhkan skema yang terstruktur, yang dapat mengidentifikasi dan mendorong peserta yang dapat memberikan kontribusi substansial. Ini adalah tantangan mendasar yang perlu diatasi oleh ekosistem Web3.

5. Mencari keseimbangan baru: ekosistem yang didorong oleh nilai

Pasar cryptocurrency saat ini terjebak dalam dua ekstrem: satu sisi mengejar model peluncuran adil yang mutlak, dan sisi lainnya adalah model tradisional yang berfokus pada sedikit investor berpengalaman. Kedua model ini belum sepenuhnya mencerminkan nilai intrinsik industri Web3. Oleh karena itu, kita perlu beralih ke strategi "penyaringan peserta yang didorong oleh nilai", yaitu mengidentifikasi dan menarik peserta yang dapat memberikan kontribusi signifikan bagi ekosistem, dengan fokus pada kemampuan mereka untuk menciptakan nilai, bukan hanya pada ukuran modal atau jenis investor. Dua kasus terbaru menunjukkan potensi dari pemikiran baru ini.

5.1. Legion: Platform putaran investasi komunitas

Sumber: Legion

Legion sebagai platform investasi yang dipimpin komunitas, berkomitmen untuk menyaring investor yang dapat menciptakan nilai substansial bagi ekosistem. Tujuan platform ini tidak hanya terbatas pada penggalangan dana, tetapi juga berfokus pada membangun hubungan kerjasama yang berkelanjutan antara pengembang proyek dan investor.

Sumber: Tiger Research, Legion

Sistem Legion Score yang menjadi inti platform mengevaluasi aktivitas on-chain investor, pengaruh sosial, kontribusi GitHub, dan pengakuan dari pengembang proyek, serta data multidimensi lainnya. Sistem penilaian ini didasarkan pada kemampuan kontribusi nyata investor terhadap ekosistem, bukan hanya mempertimbangkan kekuatan finansial mereka. Investor perlu menyerahkan surat lamaran dan skor Legion, merinci kontribusi dan rencana partisipasi potensial mereka, yang membantu membangun hubungan kepercayaan dengan pengembang proyek. Cara ini tidak hanya meningkatkan keadilan peluang investasi, tetapi juga mendorong interaksi mendalam antara pengembang proyek dan investor. Legion sedang menciptakan model investasi baru yang, sambil meningkatkan kredibilitas pasar crypto, juga membangun ekosistem komunitas yang berfokus pada kontribusi.

5.2. AI-Pool: Platform peluncuran adil berbasis agen kecerdasan buatan

AI-Pool adalah platform peluncuran adil eksperimental berbasis agen AI, diusulkan oleh pengguna X Skely pada 24 Desember 2024. Ide ini segera menarik perhatian dan menyebar dalam beberapa jam. Banyak investor menyuntikkan dana ke proyek ini, mengumpulkan lebih dari 5 juta dolar. Catatan: Akun Skely telah ditangguhkan karena laporan akun palsu. Alasan spesifiknya masih belum jelas karena dilaporkan oleh pihak ketiga. Selain itu, platform ini adalah proyek eksperimental awal yang belum cukup stabil atau dapat diandalkan. Namun, ide pengguna tetap menjanjikan.

Sumber: Skely

AI-Pool berusaha memecahkan masalah yang ada pada platform peluncuran adil saat ini melalui agen AI. Berbeda dengan masalah operasi terpusat dan perdagangan orang dalam yang umum di platform tradisional, AI-Pool menggunakan lingkungan eksekusi tepercaya (TEE) untuk mewujudkan transparansi proses. TEE melindungi kunci pribadi dompet AI dan memastikan operasi otonom agen AI, desain ini secara efektif mengurangi ketidakadilan yang disebabkan oleh kontrol terpusat dan perdagangan orang dalam.

Meskipun AI-Pool masih menghadapi tantangan seperti gangguan robot dan kurangnya likuiditas, ia menunjukkan keunggulan unik dalam memastikan keadilan penerbitan token dan distribusi awal, memberikan pemikiran baru untuk masalah ketidakadilan distribusi di platform terpusat. Dengan semakin sempurnanya teknologi, AI-Pool diharapkan dapat menjadi contoh dalam meningkatkan kepercayaan dan transparansi di pasar cryptocurrency.

6. Penutup

Masalah ketidaksetaraan dalam peluang investasi di pasar cryptocurrency sering disederhanakan menjadi pertentangan antara investor ritel dan modal ventura, tetapi pada kenyataannya, ini hanya permukaan. Baik itu putaran KOL yang memihak kelompok tertentu, atau platform peluncuran yang tidak sepenuhnya mencapai keadilan, semua ini menunjukkan adanya ketidaksetaraan mendalam di pasar. Praktik inovatif Legion dan AI-Pool memberikan pemikiran baru untuk mengatasi masalah ini: Legion menyaring peserta yang bernilai melalui sistem evaluasi data yang komprehensif; AI-Pool meningkatkan transparansi proses dengan bantuan agen AI. Kedua proyek ini melampaui investasi modal sederhana, menunjukkan arah baru untuk meningkatkan kepercayaan dan keberlanjutan ekosistem.

Nilai inti dari industri Web3 adalah menciptakan kesempatan yang setara dan lingkungan yang adil bagi semua peserta melalui desentralisasi. Untuk mencapai tujuan ini, kita perlu membangun ekosistem yang seimbang yang menghilangkan bias, sambil membangun mekanisme kolaborasi yang memfasilitasi interaksi yang sehat antara investor dan pengembang proyek. Usaha ini akan meletakkan dasar untuk mencapai sistem desentralisasi yang sejati.