Pertumbuhan pembiayaan risiko cryptocurrency pada tahun 2024 meningkat 28% menjadi 13,7 miliar dolar AS, meskipun tidak berhasil kembali ke puncaknya, mereka tetap memiliki sikap optimis yang hati-hati terhadap tahun 2025. Artikel ini akan membahas prospek pembiayaan dan bidang yang menjadi perhatian dari sepuluh perusahaan modal ventura. Sumber dari artikel yang ditulis oleh Yogita Khatri, disusun dan diterjemahkan oleh Whitepaper Blockchain. (Ringkasan sebelumnya: TBW langsung) VC mengungkapkan perubahan tersembunyi di pasar crypto, apakah super bull market telah menjadi masa lalu?) (Latar belakang tambahan: Arthur Hayes memperingatkan: investor ritel adalah 'pembeli' token VC, bull market kali ini harus menyadarkan kita) Berdasarkan data dasbor pembiayaan dari (The BlockPro), pembiayaan modal ventura crypto pada tahun 2024 tumbuh 28% year-on-year, mencapai sekitar 13,7 miliar dolar AS. Meskipun telah mencapai kemajuan yang signifikan dibandingkan tahun 2023, pertumbuhan ini masih belum berhasil kembali ke puncak sebelumnya, namun sentimen pasar tahun ini sangat bullish. Melihat ke tahun 2025, modal ventura crypto teratas tetap memiliki sikap optimis yang hati-hati. Meskipun kebanyakan orang percaya bahwa tingkat pembiayaan tidak mungkin kembali ke puncak tahun 2021-2022, terdapat konsensus yang jelas: startup yang memiliki kecocokan produk pasar yang kuat dan adopsi pengguna yang terlihat, akan paling mungkin menarik modal dalam satu tahun ke depan. Berikut adalah pandangan tentang pembiayaan tahun 2025 dari para pemimpin perusahaan seperti Dragonfly, Pantera, Mult1C0in, Coinbase Ventures, BN Labs, dan Galaxy Ventures yang dibagikan kepada (The Block). 1. Dragonfly: Bertaruh pada DeFi, CeFi, stablecoin, dan bidang lainnya. Partner umum Dragonfly Rob Hadick mengatakan dalam wawancara dengan (The Block) bahwa pembiayaan modal ventura crypto akan mengalami pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, dengan faktor pendorong termasuk pelonggaran lingkungan regulasi di AS, kemungkinan kenaikan harga Token yang berkelanjutan, dan peningkatan modal institusi. Namun, Hadick percaya bahwa tingkat pembiayaan tidak akan kembali ke puncak tahun 2021-2022 dalam waktu yang 'sangat lama', yang mencerminkan sikap hati-hati ventura terhadap mengulangi kesalahan masa lalu. Dragonfly tetap akan fokus mendukung pendiri yang menunjukkan kinerja yang baik di bidang kecocokan produk pasar yang telah teruji, termasuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), platform paket skalabilitas, keuangan terpusat (CeFi), dan stablecoin/pembayaran. Meskipun bidang baru seperti kecerdasan buatan crypto dan jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN) juga menjadi perhatian, Hadick berpendapat bahwa bidang ini saat ini masih berada di tahap 'eksperimen'. Sebaliknya, Hadick menyatakan bahwa saat perhatian beralih ke industri baru, investasi di kategori seperti keamanan, tokenisasi, dan interoperabilitas mungkin akan menurun. Dia juga memprediksi bahwa media sosial terdesentralisasi akan menghadapi tantangan karena kurangnya kemampuan skalabilitas dan kecocokan produk pasar. 2. Pantera: Melihat positif pada crypto - AI, DePIN, dan blockchain Layer 1 baru. Partner umum Pantera Capital Lauren Stephanian mengatakan dalam wawancara dengan (The Block) bahwa karena investor lebih bersedia untuk menginvestasikan modal di pemerintahan AS yang mendukung crypto, pembiayaan modal ventura crypto diperkirakan akan meningkat pada tahun 2025. Namun, Stephanian mencatat, 'bull market tidak akan bertahan selamanya', sehingga perlu untuk mengamati 'kapan penyebaran investasi akan mulai melambat dalam satu tahun ke depan'. Pantera akan terus melakukan investasi yang luas di bidang crypto dan blockchain, tetapi sangat optimis terhadap crypto - AI, jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN), dan blockchain Layer 1 baru yang mendukung lebih banyak fungsi lapisan aplikasi. 3. Mult1C0in: Tetap optimis pada ekosistem Solana. Mult1C0in Capital saat ini fokus memperluas investasinya di aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi), terutama di ekosistem Solana. Tahun ini, metrik kunci on-chain Solana berkinerja lebih baik dibandingkan Ethereum dan ekosistem Layer 2-nya. 'Kami memperkirakan tren ini akan berlanjut, aplikasi dan protokol di Solana akan menjadi pemenang besar di siklus berikutnya, karena lebih banyak pengguna, modal, penerbitan, dan aktivitas akan berpindah ke ekosistem Solana,' kata Kyle Samani, salah satu pendiri dan managing partner Mult1C0in Capital kepada (The Block). Samani percaya bahwa Ethereum akan terus menghadapi kesulitan, bahkan mungkin terjebak dalam penurunan jangka panjang, karena menghadapi persaingan ketat dari Solana dan blockchain lain yang lebih cepat dan lebih murah. 'Kecuali Ethereum dapat mengejar ketertinggalan, pengembang, pengguna, dan modal akan berpindah ke rantai lain yang lebih baik memenuhi kebutuhan mereka,' tambahnya. Selain itu, Mult1C0in juga bersikap optimis terhadap stablecoin. Samani menggambarkan stablecoin sebagai 'salah satu inovasi teknologi dan keuangan terbesar dalam hidup kita.' 'Stablecoin memiliki kesempatan untuk menjadi kekuatan yang tidak bisa diabaikan pada tahun 2025,' kata Samani. 'Seluruh dunia menginginkan dolar, dan stablecoin adalah cara paling efisien untuk mendapatkan dolar. Ruang desainnya sangat luas, dan kami masih berada di tahap awal dalam kurva adopsi.' 4. Coinbase Ventures: Fokus pada ekonomi on-chain. Kepala Coinbase Ventures Hoolie Tejwani mengatakan dalam wawancara dengan (The Block) bahwa lembaga tersebut diperkirakan akan 'sangat aktif' pada tahun 2025 dan seterusnya, dan mampu menangkap peluang pasar. Perusahaan memiliki pandangan optimis terhadap perkembangan regulasi di AS, terutama karena pemerintahan Donald Trump yang mendukung cryptocurrency dan kongres pro-crypto yang akan dilantik pada Januari 2025. Tejwani menyatakan bahwa Coinbase Ventures akan terus melakukan investasi yang luas di sekitar ekonomi on-chain, dan 'berinvestasi di tempat di mana pembangun terbaik dan paling berbakat menghabiskan sebagian besar waktu dan energi mereka'. Perusahaan optimis terhadap lapisan aplikasi, percaya bahwa dengan semakin matangnya infrastruktur, aplikasi dengan skala internet akhirnya menjadi mungkin. Bidang perhatian termasuk pembayaran dan keuangan stablecoin, persilangan antara crypto dan kecerdasan buatan, aplikasi konsumsi on-chain (seperti sosial, game, dan aplikasi kreator), serta inovasi DeFi. Pada saat yang sama, Coinbase Ventures tidak sepenuhnya meninggalkan investasi di lapisan infrastruktur, karena masih ada tantangan yang belum terpecahkan dan peluang baru di bidang alat, tambah Tejwani. 5. BN Labs: Memprioritaskan fundamental dan adopsi pengguna. Sebagai divisi investasi dan inkubasi senilai 10 miliar dolar AS di bawah BN, BN Labs adalah investor 'evergreen'. Terlepas dari bagaimana siklus pasar berubah, perusahaan akan terus mendukung startup Web3, kecerdasan buatan, dan bioteknologi, kata direktur investasi mereka Alex Odagiu kepada (The Block). BN Labs memperkirakan bahwa pembiayaan modal ventura crypto pada tahun 2025 akan tetap kuat, tetapi akan 'berfokus pada fundamental', bukan fluktuasi harga atau spekulasi pasar.