Perusahaan yang terdaftar di AS, MicroStrategy, pemimpin dalam kepemilikan Bitcoin, telah mengalami penurunan harga saham sebesar 44% dibandingkan dengan puncak tertingginya pada bulan November tahun lalu. 10x Research hari ini merilis laporan terbaru yang menganalisis bahwa investor tidak lagi dengan mudah menerima MicroStrategy sebagai 'alat investasi Bitcoin yang terleverase'. (Ringkasan sebelumnya: MicroStrategy mengalami penurunan besar sebesar 20% pada bulan Desember) Analis: 'Siklus positif dari penerbitan utang untuk membeli Bitcoin' mungkin telah terputus, dan puncak fase mungkin telah terbentuk.) (Latar belakang tambahan: Wall Street Journal: Di balik kegilaan Bitcoin, risiko ETF terleverase MicroStrategy mulai muncul) Perusahaan yang terdaftar di AS, MicroStrategy, pemimpin dalam kepemilikan Bitcoin, telah beberapa kali mengumpulkan uang tunai melalui penjualan saham dan obligasi untuk membeli Bitcoin. Dengan harga Bitcoin yang terus melonjak, pasar optimis terhadap strategi MicroStrategy untuk terus menambah kepemilikan Bitcoin, sehingga harga saham MicroStrategy terus meningkat. Namun, harga saham MicroStrategy mulai turun setelah mencapai puncak tertinggi di $473,83 pada 20 November tahun lalu, meskipun perusahaan tersebut terus membeli Bitcoin. Pada 23 bulan lalu, MicroStrategy dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100, tetapi harga sahamnya tetap turun, saat ini dilaporkan berada di $289,62, telah turun 44% dibandingkan dengan puncak tertinggi bulan November tahun lalu. Kinerja harga saham MicroStrategy. Sumber gambar: google Narasi Bitcoin terleverase menyusut. Terkait hal ini, 10x Research hari ini merilis laporan terbaru yang menunjukkan bahwa dalam beberapa minggu terakhir, lembaga tersebut telah menekankan adanya masalah penilaian yang terlalu tinggi pada MicroStrategy. Investor tidak lagi menganggapnya sebagai alat investasi Bitcoin yang benar-benar terleverase, tetapi sebagai cara untuk memiliki Bitcoin secara tidak langsung dengan membayar premium yang tinggi. Meskipun MicroStrategy terus membeli Bitcoin dalam jumlah besar, kinerja harga sahamnya baru-baru ini tidak baik. Analis mengindikasikan bahwa ini menunjukkan bahwa investor tidak lagi bersedia membayar harga implisit yang mencapai $200.000 (atau lebih tinggi) untuk Bitcoin melalui perusahaan tersebut, karena biaya untuk membeli Bitcoin secara langsung jauh lebih rendah. Laporan tersebut berpendapat bahwa investor tidak lagi bersedia mendukung MicroStrategy dengan nilai aset bersih (NAV) yang membengkak, perubahan ini mencerminkan meningkatnya rasionalitas investor yang tidak lagi mudah menerima MicroStrategy sebagai 'alat investasi Bitcoin yang terleverase'. 10x Research menyebutkan bahwa tidak dapat disangkal bahwa CEO BlackRock, Larry Fink, dan pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, memainkan peran kunci dalam membentuk narasi bull market kali ini, yang sangat mendorong minat pasar terhadap Bitcoin. Beberapa investor tidak dapat membeli ETF Bitcoin secara langsung, sehingga banyak yang memilih MicroStrategy sebagai alternatif. Namun, dengan harga saham MicroStrategy yang telah turun 44% dari puncaknya, serta perusahaan lain yang lebih kecil mulai memasukkan Bitcoin ke dalam cadangan keuangan, narasi tersebut tampaknya mulai memudar. Mengingat faktor lainnya, Bitcoin memasuki tahun baru dengan sikap hati-hati. 10x Research berpendapat bahwa likuiditas, volume perdagangan, dan momentum penerbitan stablecoin akan menjadi faktor kunci yang menentukan arah Bitcoin. Apakah siklus positif telah terputus? Sebagai pendukung Bitcoin yang teguh, MicroStrategy dalam bull market Bitcoin ini tidak hanya tidak menjual Bitcoin untuk mendapatkan keuntungan, tetapi malah terus menerbitkan obligasi konversi dan menjual saham untuk mengumpulkan dana guna menambah kepemilikan Bitcoin. Hanya pada tahun lalu, MicroStrategy menghabiskan $22 miliar untuk membeli 257.250 Bitcoin, dan saat ini kepemilikannya telah mencapai 446.400 Bitcoin, dengan total biaya pembelian mencapai $27,9 miliar. Pada akhir Oktober tahun lalu, MicroStrategy juga mengajukan rencana 21/21 untuk melakukan pembiayaan ekuitas sebesar $21 miliar dalam tiga tahun ke depan dan menerbitkan produk pendapatan tetap senilai $21 miliar (termasuk utang, surat utang konversi, dan saham preferen), total mengumpulkan $42 miliar untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Namun, mirip dengan pandangan 10x Research, Stephen Alpher, editor pemasaran CoinDesk, menganalisis akhir bulan lalu bahwa dengan MicroStrategy yang dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100, harga sahamnya terus turun, dan siklus positif 'penerbitan utang + menjual saham - membeli Bitcoin' mungkin telah terputus. Saat ini, beberapa sinyal mungkin telah menunjukkan bahwa harga saham MicroStrategy telah membentuk puncak fase. Berita terkait: MicroStrategy mengadakan rapat pemegang saham khusus: mendorong penerbitan saham, mengumpulkan $42 miliar dalam tiga tahun ke depan untuk membeli BTC. Michael Saylor: Cadangan Bitcoin AS diharapkan dapat mengimbangi utang sebesar $81 triliun, peluang MicroStrategy untuk masuk S&P 500 meningkat. Analis Wall Street: MicroStrategy diharapkan dapat masuk S&P 500 tahun depan, apakah efek flywheel Bitcoin sudah stabil? "MicroStrategy telah runtuh 44% dari puncaknya! 10x Research: Narasi Bitcoin terleverase menyusut, tiga faktor kunci menentukan arah BTC tahun ini" artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo (Blockchain News Media yang paling berpengaruh).

#BTC