【10x Research: Kinerja harga saham MicroStrategy tidak baik, menunjukkan bahwa investor tidak lagi bersedia membeli Bitcoin dengan harga implisit $200.000 atau lebih tinggi】 Berita dari Golden Finance melaporkan bahwa 10x Research mengungkapkan di platform X bahwa mereka telah menekankan selama beberapa minggu terakhir bahwa valuasi MicroStrategy terlalu tinggi. Investor memiliki premium yang signifikan terhadap eksposur Bitcoin yang tidak langsung, alih-alih sebagai investasi leverage Bitcoin yang sejati. Meskipun ada akuisisi Bitcoin dalam jumlah besar, saham tersebut menunjukkan kinerja yang buruk, menunjukkan bahwa investor tidak lagi bersedia membeli Bitcoin melalui MicroStrategy dengan harga implisit $200.000 (atau lebih tinggi), sedangkan mereka dapat membelinya secara langsung dengan harga yang lebih rendah. Ini menunjukkan bahwa investor saham tidak lagi bersedia menopang MicroStrategy dengan NAV yang terlalu tinggi. Perubahan ini menekankan sikap investor yang semakin rasional, yang sebelumnya menerima MicroStrategy sebagai sebutan tidak resmi untuk 'investasi leverage Bitcoin'. Tidak dapat disangkal, Larry Fink dari BlackRock dan Michael Saylor dari MicroStrategy memainkan peran kunci dalam membentuk narasi bull market kali ini, yang meningkatkan minat orang terhadap Bitcoin. Meskipun beberapa investor mungkin tidak dapat membeli Bitcoin ETF secara langsung, banyak orang beralih ke MicroStrategy sebagai alternatif. Namun, dengan harga saham MicroStrategy yang turun 44% dari puncaknya, serta perusahaan lain yang mengadopsi Bitcoin dalam skala lebih kecil sebagai strategi aset kas, narasi yang dihasilkan oleh Bitcoin tampaknya sedang melemah. Dengan mempertimbangkan faktor-faktor lain, Bitcoin memasuki tahun baru dengan sikap yang hati-hati, likuiditas, volume perdagangan, dan momentum penerbitan stablecoin akan memainkan peran kunci dalam menentukan arahnya.

#BTC