Penulis: Cointelegraph
Diterjemahkan oleh: Deep Tide TechFlow
Poin Kunci
Regulasi MiCA membagi stablecoin menjadi dua kategori: Token Referensi Aset (ART) dan Token Uang Elektronik (EMT). Token ini harus didukung sepenuhnya 1:1 oleh cadangan likuiditas dan memenuhi persyaratan transparansi dan regulasi yang ketat agar dapat beroperasi secara sah di Uni Eropa.
Stablecoin algoritmik dianggap sebagai aset berisiko tinggi karena kurangnya dukungan fisik dan bergantung pada mekanisme pasar untuk mempertahankan nilai, sehingga secara eksplisit dilarang di bawah regulasi MiCA.
Penerbit stablecoin harus memenuhi sejumlah persyaratan ketat, termasuk mendaftar sebagai lembaga uang elektronik (EMI) atau lembaga kredit (CI), menerbitkan white paper yang rinci, menyimpan aset cadangan di lembaga kustodian pihak ketiga yang disetujui Uni Eropa, dan mengintegrasikan Identifikasi Token Digital (DTI).
Apakah Tether USDT memenuhi persyaratan MiCA masih belum jelas. Selama periode transisi MiCA, penggunaannya di Uni Eropa mungkin akan dibatasi.
Jika Anda mengikuti bidang cryptocurrency, Anda mungkin telah mendengar tentang regulasi Uni Eropa yang disebut 'Pasar Aset Kripto' (MiCA).
Tetapi apa arti MiCA bagi stablecoin seperti Tether USDT?
Apa itu MiCA?
MiCA adalah seperangkat regulasi komprehensif yang diluncurkan oleh Uni Eropa untuk mengatur cryptocurrency, termasuk stablecoin. Tujuan intinya adalah untuk mempertahankan posisi dominan Uni Eropa dalam sistem moneter, menjaga stabilitas keuangan, serta melindungi hak-hak konsumen.
MiCA dapat dianggap sebagai pernyataan sikap Uni Eropa: 'Kami menyambut cryptocurrency, tetapi harus dilakukan dengan cara yang bertanggung jawab dan aman.'
Stablecoin di bawah MiCA
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency khusus yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengaitkan diri dengan mata uang fiat (seperti dolar, euro), komoditas (seperti emas), atau bahkan cryptocurrency lainnya.
Menurut ketentuan MiCA, stablecoin dibagi menjadi dua kategori berikut:
Token Referensi Aset (ART): Token yang didukung oleh berbagai aset (seperti berbagai mata uang atau komoditas).
Token Uang Elektronik (EMT): Terhubung dengan satu mata uang, mirip dengan uang elektronik tradisional.
Untuk memastikan keamanan dan stabilitas stablecoin, MiCA mengharuskan semua stablecoin didukung oleh cadangan likuiditas yang cukup dan mempertahankan rasio 1:1 dengan aset dasar mereka.
Informasi kecil: MiCA mengatur bahwa penerbit stablecoin internasional harus menggunakan lembaga kustodian yang disetujui Uni Eropa. Misalnya, anak perusahaan Circle di Prancis telah menerbitkan USDC di Eropa untuk memenuhi persyaratan regulasi MiCA.
Larangan terhadap stablecoin algoritmik
Salah satu ketentuan penting MiCA adalah pelarangan stablecoin algoritmik di seluruh Uni Eropa. Berbeda dengan ART dan EMT, stablecoin algoritmik tidak memiliki dukungan cadangan aset tradisional yang jelas, melainkan bergantung pada algoritma kompleks dan mekanisme pasar untuk mempertahankan nilai mereka.
Karena kurangnya dukungan aset yang jelas dan nyata, MiCA tidak menganggap stablecoin algoritmik sebagai token referensi aset. Oleh karena itu, jenis token ini secara efektif dilarang di Uni Eropa.
Syarat kepatuhan stablecoin di bawah MiCA
Jika perusahaan Anda berencana untuk menerbitkan stablecoin di Uni Eropa, Anda perlu memenuhi syarat kepatuhan berikut:
Terdaftar sebagai lembaga uang elektronik (EMI) atau lembaga kredit (CI): Penerbit harus mendapatkan lisensi EMI atau CI untuk memastikan memenuhi standar keuangan dan operasional yang diperlukan. Misalnya, menerbitkan atau memperdagangkan EMT memerlukan lisensi EMI, sementara penerbitan publik atau permohonan untuk perdagangan EMT harus memperoleh lisensi CI.
Menerbitkan white paper: Anda perlu menyusun dokumen rinci yang menjelaskan mekanisme operasi stablecoin, dukungan aset, risiko potensial, dan struktur operasional.
Mengelola cadangan likuiditas: Anda harus memiliki cadangan likuiditas yang cukup melalui lembaga kustodian pihak ketiga yang terpercaya, dan memastikan setiap stablecoin memiliki dukungan aset nyata 1:1.
Melaporkan status cadangan secara berkala: Harus secara berkala menerbitkan laporan transparansi agar pengguna dan regulator dapat memahami dengan jelas status dukungan aset dari stablecoin.
Identifikasi Token Digital (DTI): DTI adalah 'paspor digital' untuk stablecoin, yang perlu ditandai secara jelas dalam white paper untuk memberikan informasi tentang buku besar di mana token berada, membantu regulator melacak tanggung jawab terkait.
Peran Identifikasi Token Digital (DTI)
DTI adalah nomor unik yang dirancang khusus untuk mengidentifikasi token digital, yang ditetapkan oleh Organisasi Internasional untuk Standardisasi (ISO) berdasarkan standar ISO 24165. Ini memberikan identifikasi unik dan permanen untuk setiap aset digital.
Serupa dengan sekuritas tradisional yang menggunakan Kode Identifikasi Sekuritas Internasional (ISIN) untuk mengidentifikasi saham, obligasi, dan alat keuangan lainnya, pengenalan DTI membawa ketertiban ke pasar cryptocurrency. Identifikasi ini menggunakan kombinasi huruf dan angka, memastikan setiap aset digital dapat diidentifikasi secara unik.
Sistem DTI dikelola oleh Yayasan Identifikasi Token Digital (DTIF), dengan tujuan utama untuk meningkatkan transparansi pasar, mendukung persyaratan kepatuhan, dan memperkuat interoperabilitas antara berbagai jaringan blockchain dan sistem keuangan tradisional.
Dengan menyederhanakan pelacakan dan pengelolaan aset digital, DTI dapat memberikan manfaat berikut bagi pasar:
Manajemen risiko yang lebih efisien: Membantu perusahaan dan regulator untuk lebih baik memantau risiko aset.
Mengoptimalkan proses pelaporan: Menyederhanakan pembuatan dan pengajuan laporan kepatuhan.
Data pasar yang lebih dapat diandalkan: Menyediakan informasi aset yang akurat, meningkatkan kepercayaan pasar.
Jika Anda adalah penerbit stablecoin, Anda perlu mengikuti langkah-langkah berikut untuk mengajukan DTI:
Mengajukan permohonan: Kunjungi situs resmi DTI, isi detail token dan ajukan permohonan.
Verifikasi teknis: Oleh DTIF untuk memeriksa dasar teknis token.
Mendistribusikan DTI: Setelah verifikasi, stablecoin Anda akan mendapatkan nomor DTI yang unik.
Proses pengajuan yang detail dapat dilihat dalam panduan resmi MiCA dan panduan cepat DTI.
Apakah Tether (USDT) mematuhi MiCA?
Regulasi MiCA mengharuskan bahwa jika stablecoin (seperti USDT) diklasifikasikan sebagai Token Uang Elektronik (EMT), penerbit harus mendapatkan lisensi dari lembaga kredit atau lembaga uang elektronik dan memenuhi serangkaian standar kepatuhan. Namun, Tether belum memenuhi persyaratan ini, yang memicu keraguan tentang status hukum USDT di wilayah Uni Eropa.
Ketidakpastian mengenai kepatuhan USDT menyebabkan berbagai pandangan di pasar. Beberapa pandangan berargumen bahwa USDT mungkin menghadapi pembatasan, sementara yang lain percaya bahwa itu dapat terus beroperasi selama periode transisi yang ditetapkan oleh MiCA.
Juan Ignacio Ibañez, anggota Komite Teknologi Aliansi Kripto MiCA, dalam wawancara dengan Cointelegraph menyatakan: 'Meskipun tidak ada otoritas regulasi yang secara eksplisit menyatakan bahwa USDT tidak patuh, ini tidak berarti bahwa ia mematuhi peraturan.'
Ia lebih lanjut menunjukkan bahwa keputusan Coinbase untuk mencabut USDT dapat dianggap sebagai strategi hati-hati, tetapi saat ini tidak ada instruksi regulasi yang jelas yang mengharuskan bursa lain seperti Binance atau Crypto.com untuk mengambil tindakan serupa. Ia memprediksi bahwa dengan implementasi penuh regulasi MiCA, lingkungan regulasi untuk stablecoin akan lebih jelas, dan bursa lain mungkin juga akan menghadapi keputusan delisting serupa.
Di media sosial, diskusi tentang status USDT di pasar Eropa memicu perhatian luas. Beberapa orang percaya bahwa meskipun USDT tidak segera dilarang, MiCA mengharuskan kepatuhan selama periode transisi. Ini berarti bahwa USDT tidak harus sepenuhnya keluar dari pasar Uni Eropa, tetapi likuiditas dan jangkauannya mungkin terpengaruh secara signifikan oleh penerapan MiCA.
Ada pandangan bahwa USDT mungkin tidak dapat terus diperdagangkan di Eropa setelah 30 Desember.
Perlu dicatat bahwa Tether mendukung perusahaan stablecoin yang berbasis di Malta, StablR, yang fokus pada dua proyek utama: StablR Euro (EURR) yang terhubung dengan euro dan StablR USD (USDR) yang terhubung dengan dolar. Token-token ini memanfaatkan platform tokenisasi Tether, Hadron, untuk meningkatkan fleksibilitas dan aksesibilitas perdagangan stablecoin.
Namun, masih ada ketidakpastian apakah USDT memenuhi persyaratan kepatuhan MiCA. Saat ini, otoritas regulasi terkait belum menyatakan secara jelas apakah USDT memenuhi persyaratan MiCA atau peraturan lainnya. Sebelum pengumuman resmi dirilis, segala pernyataan tentang kepatuhan atau potensi larangan tidak memiliki dasar yang kuat.
Informasi kecil: CEO Tether Paolo Ardoino mengungkapkan dalam acara PlanB di Swiss bahwa cadangan Tether termasuk obligasi pemerintah AS senilai 100 miliar dolar, 82.000 Bitcoin (senilai 5,5 miliar dolar pada saat itu), dan 48 ton emas untuk mendukung nilai stablecoin USDT.
Apakah USDT masih bisa digunakan di DEX setelah 30 Desember?
Bursa terdesentralisasi (DEX) mungkin tidak langsung terpengaruh oleh MiCA karena sifat desentralisasinya. Namun, pengguna Uni Eropa tetap harus mematuhi persyaratan regulasi baru. Ini berarti pengguna perlu memverifikasi apakah USDT memenuhi standar kepatuhan MiCA. Menggunakan token yang tidak patuh dapat membawa risiko hukum.
Stablecoin mana yang memenuhi MiCA?
Stablecoin yang mematuhi peraturan mengikuti hukum, peraturan, dan standar yang ditetapkan oleh otoritas di setiap yurisdiksi.
Kepatuhan biasanya melibatkan menjaga transparansi, menerapkan praktik anti pencucian uang (AML) yang ketat, serta memastikan prosedur identifikasi pelanggan yang tepat (KYC). Selain itu, stablecoin yang patuh harus memiliki dukungan cadangan yang dapat diverifikasi dan menjalani audit berkala, yang membantu membangun kepercayaan di pasar.
Berikut adalah beberapa stablecoin yang memenuhi persyaratan MiCA:
EURI: Diterbitkan oleh Banking Circle, terdaftar di Luksemburg, terdaftar sebagai lembaga kredit (CI), dengan nomor DTI LGPZM7PJ9, mendukung Ethereum dan BNB Smart Chain.
EURe: Diterbitkan oleh Monerium, terdaftar sebagai lembaga uang elektronik (EMI) Bank Sentral Islandia, mendukung jaringan Ethereum, Polygon, dan Gnosis.
USDC dan EURC: Diterbitkan oleh Circle Internet Financial Europe SAS (Circle SAS), terdaftar sebagai token uang elektronik, tetapi hingga 26 Desember, white paper mereka tidak menyediakan informasi DTI.
EURCV: CoinVertible dari SG Forge terdaftar di Prancis sebagai EMI, berbasis di jaringan Ethereum, dengan nomor DTI 9W5C49FJV.
EURD: Diterbitkan oleh Quantoz Payments, terdaftar di Belanda, dengan nomor DTI 3R9LGFRFP, berbasis di blockchain Algorand.
EUROe dan eUSD: Diterbitkan oleh Membrane Finance Oy, terdaftar di Finlandia, mendukung berbagai jaringan blockchain termasuk Concordium, Solana, Arbitrum, Avalanche, Ethereum, Optimism, dan Polygon.
EURQ dan USDQ: Diluncurkan oleh Quantoz Payments dan didukung oleh Tether, Kraken, dan Fabric Ventures. Stablecoin ini sepenuhnya didukung oleh cadangan hukum dan telah mendapatkan izin token uang elektronik dari Bank Sentral Belanda (DNB).
EURØP: Stablecoin berbasis euro yang diterbitkan oleh Schuman Financial, sepenuhnya didukung oleh uang tunai dan setara kas. EURØP memperoleh lisensi token uang elektronik dari otoritas pengawasan dan pengendalian Prancis melalui anak perusahaannya Salvus SAS, direncanakan untuk diluncurkan di Ethereum dan Polygon, serta diperluas ke bursa cryptocurrency terpusat utama di Eropa. Perlu dicatat bahwa token ini akan dibatasi di 107 yurisdiksi berisiko tinggi, termasuk Iran, Korea Utara, dan Venezuela.
Arah pengembangan stablecoin di Uni Eropa
Penerapan MiCA akan membentuk kembali pasar cryptocurrency Uni Eropa melalui standar kepatuhan yang ketat dan pelarangan stablecoin algoritmik.
Meskipun ini membawa tantangan bagi stablecoin mapan seperti USDT, ini juga memberikan lebih banyak peluang pengembangan untuk stablecoin berbasis euro yang mematuhi aturan. Uni Eropa sedang menciptakan contoh regulasi bagi pasar cryptocurrency global, yang mungkin akan diikuti oleh daerah lain, mendorong perkembangan pasar global yang lebih terstandarisasi dan aman.
