Ditulis oleh: Zhang Yaqi, Wall Street Journal
Stablecoin USDT, 'tiang penyangga' dunia crypto, secara diam-diam sedang mengubah industri keuangan tradisional.
Semakin banyak bank mulai terlibat dalam pasar stablecoin. Menurut Bloomberg, Société Générale, Oddo BHF Jerman, Revolut Inggris, bahkan Otoritas Moneter Hong Kong mulai berinvestasi di pasar stablecoin, berharap untuk mendapatkan bagian dari kue ini.
Sebelumnya, penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether Holdings Ltd., memperkirakan bahwa laba bersih tahun 2024 akan melebihi 10 miliar dolar AS. CEO Paolo Ardoino mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa perusahaan telah menggunakan lebih dari setengah laba bersihnya untuk investasi tahun ini.
Kepala bersama Kinexys di JPMorgan untuk aset digital, Naveen Mallela, menyatakan bahwa dalam tiga tahun ke depan, penerbitan stablecoin oleh bank akan berkembang pesat dan menjadi produk mainstream. Dengan perbaikan kerangka kebijakan dan kemajuan teknologi, stablecoin diharapkan menjadi bagian penting dari pasar keuangan di masa depan.
Institusi keuangan sedang aktif menjajaki penerbitan stablecoin.
Menghadapi 'kue' yang begitu menggoda, bank-bank tidak bisa duduk diam. Di Eropa, institusi keuangan sedang aktif menjajaki penerbitan stablecoin. Anak perusahaan Société Générale, Forge, telah meluncurkan stablecoin yang didukung euro untuk investor ritel.
Sementara itu, seperti Oddo BHF SCA juga sedang mengembangkan versi yang dihargai dalam euro, sementara Revolut yang berkantor pusat di London mempertimbangkan untuk menerbitkan versi stablecoin mereka sendiri.
Salah satu pendorong tren ini adalah kejelasan kebijakan yang dibawa oleh regulasi pasar aset kripto Eropa (MICA). Selain itu, keputusan Tether untuk menghentikan penerbitan stablecoin EURt memberikan peluang pasar bagi bank-bank lain.
CEO SG-Forge, Jean-Marc Stenger, dalam sebuah wawancara menyatakan bahwa mereka sedang berdiskusi dengan beberapa bank tentang penggunaan stablecoin mereka, dan berdiskusi dengan sekitar 10 bank tentang kerjasama atau lisensi teknologi white label agar bank-bank ini dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri:
「Apakah saya pikir bank-bank lain akan menerbitkan stablecoin mereka sendiri? Jawabannya adalah ya. Ini adalah pekerjaan yang berat, saya tidak yakin apakah itu akan terjadi dengan cepat, tetapi itu akan terjadi.」
Tidak hanya di Eropa, Visa juga secara aktif mendorong pengembangan stablecoin di seluruh dunia. Visa meluncurkan jaringan tokenisasi untuk bank menerbitkan stablecoin pada bulan Oktober dan merencanakan uji coba dengan BBVA pada tahun 2025. Kepala cryptocurrency Visa, Cuy Sheffield, mengungkapkan bahwa bank-bank dari Hong Kong, Singapura, dan Brasil menunjukkan minat besar terhadap stablecoin, dan Visa sedang bekerja sama dengan banyak bank di seluruh dunia.
Standard Chartered juga aktif terlibat, telah dipilih oleh Otoritas Moneter Hong Kong sebagai salah satu penerbit pertama stablecoin dolar Hong Kong, yang direncanakan akan diluncurkan pada tahun 2025. Kepala digital asset global Standard Chartered, Rene Michau, menyatakan bahwa langkah ini akan lebih memperkuat peran blockchain di bidang pembayaran, dan bank berharap dapat meluncurkan stablecoin pada tahun 2025.
Risiko dan tantangan penerbitan stablecoin
Dibandingkan dengan token simpanan yang dijelajahi oleh bank-bank besar seperti JPMorgan, stablecoin memiliki prospek aplikasi yang lebih luas.
Token simpanan biasanya hanya dapat dipindahkan antar pelanggan di bank yang sama, sedangkan stablecoin dapat dibeli dan digunakan oleh siapa saja yang memiliki dompet kripto. JPMorgan berpendapat bahwa stablecoin dan token simpanan tidak saling eksklusif, dan diperkirakan penerbitan stablecoin oleh bank akan berkembang pesat dalam tiga tahun ke depan dan menjadi mainstream.
Namun, penerbitan stablecoin juga memiliki risiko.
Penelitian Bank Sentral Eropa menunjukkan bahwa jika sejumlah besar simpanan ritel dialihkan ke stablecoin, rasio kecukupan likuiditas bank dapat terpengaruh.
Selain itu, regulator AS juga perlu menjelaskan jenis cadangan yang dapat diterima untuk penerbitan stablecoin oleh bank, serta apakah simpanan stablecoin dilindungi oleh asuransi. Profesor hukum universitas AS, Hilary Allen, memperingatkan bahwa jika bank menerbitkan stablecoin yang tidak diasuransikan bersamaan dengan simpanan yang diasuransikan, ini dapat membingungkan konsumen dan menimbulkan kepanikan saat krisis.
Saat ini, banyak bank sentral sedang menguji atau meluncurkan mata uang digital bank sentral (CBDC), yang dapat menggantikan stablecoin yang diterbitkan oleh bank dalam beberapa kasus penggunaan, terutama di bidang pembayaran grosir.
Menghadapi situasi yang kompleks ini, CEO Libre Capital Avtar Sehra menyatakan:
「Setiap bank sedang menjajaki bentuk-bentuk tertentu dari mata uang digital bank komersial, tetapi pada akhirnya mereka mungkin lebih cenderung menggunakan koin aliansi.」