Penulis: Yonkuro
Dengan senang hati saya mengumumkan bahwa saya telah menjadi mitra di Skyland Ventures di bidang Web3/Kripto pada bulan November 2024, dan baru saja menerbitkan artikel yang merangkum lanskap Web3 dan kripto tahun 2024 dari sudut pandang investasi modal ventura.
Tahun ini, Skyland menginvestasikan 15 proyek, 9 proyek dalam portofolio kami berhasil melantai di bursa, dan 2 proyek menjadi unicorn. Kecepatan perkembangan industri ini sangat luar biasa, dan 2024 juga tidak terkecuali. Dalam artikel ini, saya berbagi wawasan tentang transformasi dan pelaku kunci di bidang Web3/kripto dari sudut pandang VC, dengan fokus pada bidang baru yang patut diperhatikan di tahun 2025.
Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)
Kunci dari sistem keuangan baru Apa itu Web3/kripto? Memahami esensinya sangat penting. Bagi saya, ini melambangkan demokratisasi keuangan yang dibawa oleh internet dan teknologi blockchain. Khususnya melalui keuangan terdesentralisasi (DeFi), bidang ini sedang membayangkan kembali sistem keuangan yang sebelumnya bergantung pada lembaga terpusat. Layanan keuangan yang tanpa izin dan tanpa kewarganegaraan serta infrastruktur yang mendukungnya adalah inti dari revolusi ini. Seperti halnya internet yang mengubah secara drastis berbagai bidang seperti informasi, ritel, media, dan perangkat keras, blockchain juga mendorong perubahan serupa dalam bidang keuangan. Transaksi dan pengiriman uang yang dulunya memerlukan bank atau lembaga keuangan kini dapat dilakukan secara instan dan dengan biaya rendah melalui cryptocurrency. Judul Bankless secara tepat merangkum pergeseran paradigma ini. Ngomong-ngomong, jika berbicara tentang video cryptocurrency, Unchained juga merupakan saluran lain yang pasti harus Anda tonton. Meskipun demikian, tantangan tetap ada. Volatilitas di bidang ini menyebabkan over-leveraging dan spekulasi selama bull market, sementara selama bear market sering terjadi likuidasi aset yang over-leveraged, meninggalkan bekas luka yang signifikan. Kerugian besar akibat celah keamanan dan serangan hacker juga merupakan masalah yang terus menjadi perhatian, menyebabkan pemerintah dan perusahaan besar mengambil sikap hati-hati. Meskipun ada rintangan ini, nilai pasar cryptocurrency tetap lebih dari $3,3 triliun, melebihi ukuran pasar saham beberapa negara. Walaupun mengakui tantangan ini, sebagai seorang investor modal ventura, tujuan saya adalah untuk mendukung pergeseran paradigma menuju 'keuangan internet generasi berikutnya'.
Virtual Protocol
Bukti ketahanan wirausaha Pada tahun 2024, industri ini menyaksikan sebuah kisah wirausaha yang ikonis. Virtuals Protocol awalnya diluncurkan pada tahun 2021 sebagai proyek game berbasis token dan DAO komunitas. Namun, selama pasar bearish di tahun 2022, valuasinya anjlok, dan FDV-nya jatuh hanya menjadi $6 juta. Situasi ini akan memaksa banyak proyek untuk mundur, tetapi pendiri Virtuals memilih untuk bertahan dan menjelajahi arah baru. Mulai tahun 2023, di tengah kebangkitan teknologi kecerdasan buatan, mereka mulai mengeksplorasi kecerdasan buatan dan mengalihkan fokus ke agen kecerdasan buatan. Mereka mengembangkan platform yang mendukung agen kecerdasan buatan yang ter-tokenisasi, dan pada tahun 2024, FDV mereka telah melonjak menjadi $3 miliar, menjadikannya proyek terdepan di bidang agen kecerdasan buatan. Keberhasilan ini menyoroti pentingnya visi jangka panjang dan kemampuan beradaptasi dalam kondisi pasar yang terus berubah. Evolusi ekosistem Ethereum Pada tahun 2024, ekosistem Ethereum mencapai kemajuan signifikan dalam hal kedewasaan infrastruktur. Masalah skalabilitas yang telah lama dibahas telah membuat kemajuan signifikan dengan munculnya solusi Layer 2 (L2). Teknologi berbasis zk-rollup seperti Taiko, Scroll, dan zkSync telah meluncurkan mainnet dan mencantumkan token. Base L2 milik Coinbase juga mendapatkan perhatian, menjadi L2 terbesar kedua dalam hal pengguna dan TVL. Kontributor sukses yang menonjol termasuk aplikasi sosial Warpcast di paruh pertama tahun dan DEX Aerodrome di paruh kedua tahun. Sementara itu, Uniswap mengumumkan L2-nya sendiri, Unichain, yang merupakan bagian dari kerangka Optimism Super Chain.
Selain itu, di bawah kepemimpinan EigenLayer, kemajuan signifikan telah dicapai di bidang re-staking. Re-staking memungkinkan aset seperti LST Lido untuk dipertaruhkan lagi, sehingga meningkatkan keamanan Ethereum di AVS EigenLayer, sambil mewujudkan keamanan bersama. Proyek seperti EtherFi Renzo dan Puffer telah berkontribusi pada ekosistem yang berkembang pesat ini. Ethereum telah berkembang menjadi ekosistem modular dan dapat diskalakan dengan efek jaringan yang besar.
BTCFi
Melepaskan Potensi Bitcoin Bitcoin (BTC) menyumbang sekitar setengah dari pasar cryptocurrency, tetapi kurangnya fungsi kontrak pintar. Peluncuran protokol staking BTC seperti Babylon sedang mengatasi batasan ini, memungkinkan BTC yang di-stake untuk melindungi infrastruktur. Selain itu, solusi BTC L2 yang kompatibel dengan EVM seperti MerlinChain, B²Network, Bitlayer, dan BOB telah diluncurkan, memanfaatkan skalabilitas dan efek jaringan EVM. Inisiatif ini menandai awal sebuah era, di mana aset BTC yang sebelumnya tidur mulai aktif. Fragmentasi likuiditas: tantangan dan solusi Seiring dengan perkembangan ekosistem modular Ethereum, persaingan antara solusi Layer 2 (L2) semakin meningkat, dan fragmentasi likuiditas menjadi tantangan utama. Banyak L2 telah membangun jaringan independen, menciptakan persaingan untuk likuiditas. Untuk mengatasi masalah ini, konsep seperti intent dan chain abstraction diadopsi secara luas. Saat ini, penggunaan jembatan L2 berkecepatan tinggi seperti Orbiter Finance dan Owlto Finance telah menjadi arus utama bagi pengguna. Selain itu, protokol penyedia likuiditas juga muncul untuk menawarkan solusi bagi peningkatan likuiditas. Proyek yang patut dicatat termasuk Solv dan StakeStone, yang beroperasi di BTC dan ETH, berfungsi sebagai pusat likuiditas dengan TVL yang besar. Selain itu, Cycle Network dan 0xastra juga mengembangkan solusi unik untuk menghadapi tantangan ini.
Kebangkitan Solana
Setelah kejatuhan FTX pada tahun 2022, Solana mengalami pemulihan dramatis, dengan harga tokennya meloncat dari kurang dari $9 menjadi $260 pada tahun 2024. Yayasan Solana dan komunitas pengembangnya menunjukkan persatuan yang tak tertandingi, berhasil membangun kembali ekosistem. Upaya mereka bahkan memicu perdebatan tentang persaingan antara Ethereum (ETH) dan Solana (SOL). Kunci kebangkitan Solana terletak pada acara besar seperti Jito dan Jupiter, yang meluncurkan airdrop besar-besaran untuk menarik pengguna.
Selain itu, penggunaan meme coin untuk pemasaran juga semakin mendapatkan perhatian dan menarik banyak pengguna. Solana telah membuktikan kemampuannya untuk menangani volume transaksi yang besar dengan sedikit masalah, mengukuhkan posisinya sebagai L1 tunggal yang mampu berkembang lebih jauh.
Momentum meme coin meningkat secara signifikan, dengan platform seperti Pump.fun menciptakan pendapatan kumulatif $3,5 juta dalam waktu 10 bulan setelah peluncurannya. Meme Coin dan VC Coin Kebangkitan meme coin akhirnya memicu perdebatan besar. Secara historis, meme coin dianggap sebagai aset spekulatif. Namun, token proyek yang didukung oleh modal ventura setelah peluncuran terus menunjukkan kinerja yang buruk, mengubah pandangan publik. Meme coin mulai dipandang sebagai 'lebih adil dan lebih berorientasi pada komunitas'. Sebaliknya, token yang didukung oleh modal ventura dikritik karena hanya menguntungkan perusahaan modal ventura. Dari sudut pandang modal ventura, perlu dicatat bahwa periode lock-up setelah peluncuran token biasanya berkisar antara 6 bulan hingga 1 tahun, yang berarti bahwa modal ventura tidak dapat segera menghasilkan tekanan jual. Fungsi dasar modal ventura tetap mendanai proyek yang sedang berkembang dan mendorong inovasi keuangan.
Ada banyak alasan untuk penurunan harga altcoin. Persetujuan ETF BTC spot menarik perhatian luas, menyebabkan harga Bitcoin melonjak menjadi tolok ukur perbandingan. Persaingan yang semakin ketat di antara proyek dan frekuensi airdrop menyebabkan tren di mana pengguna segera menjual token yang mereka peroleh. Selain itu, popularitas meme coin yang cepat semakin mengalihkan perhatian orang dari altcoin. Dengan datangnya musim altcoin dan harga altcoin mulai naik, perdebatan ini perlahan mereda. Hyperliquid adalah DEX permanen yang telah membangun rantai EVM Layer 1 berkecepatan tinggi sendiri. Mereka sedang merumuskan peta jalan untuk membangun ekosistem yang berfokus pada DeFi di atas infrastruktur ini. Sejak peluncuran produk, pengalaman pengguna yang luar biasa menarik para trader. Perlu dicatat, bahkan setelah TGE, Hyperliquid tidak terdaftar di CEX, tetapi memilih untuk terdaftar secara eksklusif di platform mereka sendiri. Proyek ini tidak mengumpulkan dana dari perusahaan modal ventura. Sebaliknya, mereka mendistribusikan 30% token kepada pengguna awal, yang merupakan salah satu airdrop terbesar dalam sejarah, dengan cepat menarik perhatian komunitas. Akibatnya, FDV mereka mencapai $35 miliar.
Ini menunjukkan bahwa aplikasi yang dicintai dapat memperoleh pengakuan signifikan dengan memprioritaskan komunitas pengguna. Hyperliquid tidak hanya memberikan jawaban yang meyakinkan untuk banyak perdebatan yang muncul di industri pada tahun 2024, tetapi juga memiliki potensi untuk menjadi proyek legendaris dalam sejarah cryptocurrency. Meskipun ini adalah proyek tanpa risiko investasi, namun dipilih sebagai MVP 2024 karena mencerminkan elemen dasar yang diperlukan industri saat ini. Bagaimana dengan tahun 2025? Seperti apa industri Web3/kripto pada tahun 2025? Berikut adalah lima prediksi untuk tahun mendatang:
1.Agen AI Kisah Agen AI dimulai dari $GOAT, diharapkan akan berkembang menjadi agen kecerdasan buatan otonom dan berkembang lebih lanjut pada tahun 2025. Agen AI yang mandiri sedang muncul dengan cepat di industri cryptocurrency. Contohnya termasuk agen investasi kecerdasan buatan, yang telah membuat dompet $500 berkembang lebih dari 8 kali lipat, serta aixbt_agent, agen informasi cryptocurrency di X. Upaya untuk mengintegrasikan kecerdasan buatan ke dalam ekonomi hiburan dan penciptaan sedang dipercepat, seperti Virtuals Protocol dan Luna. Tren ini didorong oleh peningkatan model penalaran, dan juga merupakan bidang yang harus diperhatikan oleh VC Web2 dan Web3.
2. Ekosistem Baru dan Aplikasi Pembunuh Kelas 2024, Sui mencapai pertumbuhan yang signifikan, dengan valuasi mencapai $45 miliar FDV. Ini menunjukkan bahwa, mirip dengan Solana, Layer 1 monolitik memiliki potensi untuk membuat kemajuan signifikan. Melihat ke depan ke 2025, diharapkan akan diluncurkan Layer 1 berkecepatan tinggi yang ditandai dengan pemrosesan paralel, seperti Monad dan Berachain, yang memperkenalkan algoritma konsensus baru yang disebut bukti likuiditas. Karakteristik umum dari proyek-proyek ini adalah fokus mereka pada memimpin pengembangan aplikasi dari sudut pandang infrastruktur, sehingga menciptakan ekosistem yang kuat sejak awal. Di bidang ETH Layer 2, MegaETH dan Reddio yang dibangun melalui pemrosesan paralel juga diharapkan akan diluncurkan. Selain itu, ekosistem seperti MovementLabs yang mengintegrasikan Move dengan EVM dan DuckChain yang menggabungkan TON dengan EVM mungkin akan mendapat perhatian. Seperti yang dibuktikan oleh Hyper Liquid, meskipun banyak ekosistem akan muncul pada tahun 2025, apakah aplikasi pembunuh kelas dapat diluncurkan juga akan menjadi faktor kunci. Mengidentifikasi dan mendukung aplikasi semacam itu akan tetap menjadi tugas penting bagi perusahaan modal ventura.
3. Evolusi Stablecoin Pada tahun 2025, adopsi dan inovasi stablecoin akan meningkat. Proyek seperti Ethena dan Usual memperkenalkan konsep stablecoin yang baru dan menarik pada tahun 2024, menandai FDV yang tinggi. Dibandingkan dengan BTC, stablecoin mampu menghasilkan pengembalian yang stabil (10-15%) tanpa volatilitas pasar kripto, yang mungkin menjadikannya titik masuk yang menarik bagi perusahaan. Proyek yang memimpin tren ini tampaknya adalah Level.
4. Kemajuan Pembayaran Dengan penggunaan stablecoin yang semakin meluas, sistem pembayaran diharapkan akan matang, menawarkan saluran likuiditas, dan memfasilitasi integrasi keuangan baru dengan ekonomi riil. Penggabungan DeFi dengan pembayaran yang disebut PayFi akan menjadi fokus, menekankan sistem pembayaran yang cerdas, tanpa perantara, dan transparan.
5. Dasbor dan Data On-Chain Kunci kemajuan kecerdasan buatan adalah dataset, dan manajemen data yang lebih baik sangat penting untuk meningkatkan kinerja algoritma. Seiring dengan pertumbuhan jumlah data dan jumlah penerbitan token, alat manajemen dan analisis aset waktu nyata seperti KaitoAI yang memvisualisasikan tren pasar dan SoSoValue yang terkenal dengan pengalaman pengguna yang luar biasa akan terus diminati. Anomali siklus halving dan prospek pasar 2025 Pasar cryptocurrency dipengaruhi oleh fenomena yang disebut siklus halving, di mana tren pasar beralih antara fase bullish dan bearish ketika peristiwa halving Bitcoin terjadi. Secara historis, siklus ini telah mendorong pergerakan pasar yang tampak dapat diprediksi. Jika pola ini berlanjut, tren bullish saat ini mungkin akan berakhir pada akhir 2025, memasuki pasar bearish. Ini akan memiliki dampak mendalam pada proyek, dan membutuhkan perencanaan dan strategi yang hati-hati. Namun, perlu dicatat bahwa pola ini tidak selalu berlanjut. Faktor-faktor seperti persetujuan ETF BTC spot dan masuknya pemerintah serta perusahaan ke pasar untuk membeli Bitcoin dalam jumlah besar dapat memberikan dampak positif pada siklus pasar tradisional. Kuncinya adalah melihat siklus halving 4 tahunan sebagai indikator jangka pendek, dan fokus pada membangun ketahanan jangka panjang.
Ketika tantangan muncul, ingatlah cerita tentang Virtuals Protocol. Bahkan di tengah pasar bearish yang sulit, pertumbuhan yang berkelanjutan dan mempersiapkan diri untuk bull market berikutnya sangat penting untuk mencapai kesuksesan di bidang ini.
