MicroStrategy, yang juga dijuluki "ETF Bayangan Bitcoin", baru-baru ini membuat berita besar — berencana menerbitkan 100 miliar saham, dari 3,3 miliar saham saat ini menjadi 103,3 miliar saham, total nilai 3,3 triliun, dengan tujuan membeli lebih banyak Bitcoin. Jika dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini, 3,3 triliun bisa membeli semua Bitcoin dan masih ada sisa, tentu saja pasar juga akan naik saat membeli, membeli semua BTC tidak realistis, jadi ada yang bercanda bahwa mereka telah sepenuhnya bertransformasi dari perusahaan perangkat lunak menjadi perusahaan investasi Bitcoin, bahkan bermimpi menjadi "Bank Sentral Bitcoin". Apakah ini tindakan ekstrem atau visi strategis? Mari kita dalami hari ini.
Satu, Logika di Balik Penerbitan 100 Miliar Saham oleh MicroStrategy:
1. Dari Arus Kas ke Bitcoin sebagai Standar
MicroStrategy awalnya adalah perusahaan layanan perangkat lunak dalam arti tradisional, dengan pendapatan tahunan sekitar 500 juta dolar AS, tetapi sejak CEO Michael Saylor mengumumkan akan menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama pada tahun 2020, perusahaan ini jelas menjadi proyek bintang yang menarik perhatian di dunia cryptocurrency. Kenapa menerbitkan saham tambahan? Sederhananya, biaya pengenceran saham adalah menggunakan nilai masa depan untuk mendapatkan chip hari ini, bertujuan untuk meningkatkan proporsi jumlah Bitcoin per saham, dan inti keyakinan mereka adalah bahwa nilai masa depan Bitcoin jauh melebihi harga saat ini.
2. Mengapa Bitcoin Menjadi "Emas Digital"?
Mengutip kata-kata Saylor: “Uang tunai adalah es, sementara Bitcoin adalah gunung berapi.” Mekanisme pasokan Bitcoin yang terbatas (21 juta koin) membuatnya secara alami memiliki kelangkaan dan ketahanan terhadap inflasi. Hal ini adalah apa yang dihargai oleh MicroStrategy. Mereka percaya bahwa memiliki Bitcoin sama dengan mengunci alat lindung nilai terhadap inflasi di masa depan, mirip dengan perusahaan-perusahaan yang gila-gilaan membeli emas dan minyak di tahun 90-an.
3. Tolok Ukur Jangka Panjang: Piring Pi Xiu yang Sebenarnya Hanya Masuk Tidak Keluar
Di pasar ini, spekulan yang berpikiran pendek ada di mana-mana, sementara operasi MicroStrategy justru sebaliknya — tidak bergantung pada keuntungan jangka pendek, tetapi bertaruh pada cerita 20 tahun ke depan. Penerbitan saham tambahan tentu merupakan operasi yang sangat berisiko, tetapi bagi para jangka panjang yang benar-benar memahami nilai Bitcoin, ini mungkin merupakan pilihan yang tak terhindarkan yang sepenuhnya tidak dipahami.
Dua, Potensi Dampak MicroStrategy Terhadap Ekosistem Cryptocurrency:
1. Ketidakseimbangan Penawaran dan Permintaan: Ikan Paus 'Menghabiskan' Pasar
MicroStrategy saat ini memegang lebih dari 2% dari total pasokan Bitcoin global. Jika mereka terus membeli setelah penerbitan tambahan, efek ikan paus mungkin membuat pasokan dan permintaan Bitcoin semakin ketat, yang langsung mendorong harga pasar naik. Dan karena keluarnya terus menerus dari investor ritel, pemegang Bitcoin semakin terinstitusionalisasi, dengan institusi yang memiliki tangan diamond tidak akan menjual, yang mungkin menyebabkan situasi di mana Bitcoin akan naik lebih cepat di kemudian hari.
2. Hukum 'Baik' yang Nyata: Reaksi Berantai yang Terinstitusionalisasi
Ketika sebuah perusahaan publik mempertaruhkan ratusan miliar untuk Bitcoin dan menghasilkan keuntungan besar, apa yang Anda pikirkan tentang perusahaan tradisional dan lembaga keuangan lainnya? Inilah yang disebut “efek kawanan”: jika orang lain sudah menghasilkan uang, dan Anda masih ragu, itu sama dengan “kerugian secara tidak langsung”. Tindakan MicroStrategy mungkin memicu gelombang baru lembaga yang masuk, yang pada gilirannya akan mempercepat adopsi Bitcoin secara global, saat ini sudah ada perusahaan yang diam-diam meniru ini. Efek leverage yang terus diperkuat ini seharusnya akan terlihat sangat jelas di akhir siklus pasar bullish, dan kita berharap bisa melihat Bitcoin di atas 200 ribu dolar.
Tiga, Risiko Potensial:
1. Dampak Penerbitan Terhadap Pemegang Saham: Biaya Pengenceran
MicroStrategy mengumpulkan dana melalui penerbitan saham tambahan, yang berarti proporsi kepemilikan pemegang saham yang ada akan terpengaruh. Meskipun harga Bitcoin yang naik dapat mengimbangi hal ini, tetapi jika pasar mengalami penurunan besar-besaran, terutama ketika harga saham dan Bitcoin menunjukkan premi negatif, para pemegang saham mungkin akan mempertanyakan strategi "all-in" yang gila ini.
2. Fluktuasi Pasar: Bitcoin Bukan Aset yang Mulus
Volatilitas Bitcoin sudah diketahui umum. MicroStrategy membeli Bitcoin di area harga tinggi, dan jika pasar mengalami koreksi, nilai buku perusahaan mungkin akan terpukul keras, dan harga saham bisa jatuh berkali-kali lipat dari Bitcoin. Ini adalah risiko yang sulit diterima oleh pemegang saham tradisional dan investor institusi.
3. Tren Sentralisasi Bitcoin Berkumpul:
Jumlah kepemilikan MicroStrategy sudah melebihi 2% dari total sirkulasi Bitcoin. Jika lebih banyak institusi mengikuti, saya sebenarnya sudah merasakan secara samar bahwa desentralisasi perlahan-lahan memudar, meskipun ini mungkin adalah tren yang tak terhindarkan dalam perkembangan dunia manusia, pemuda pembunuh naga yang pernah penuh semangat, suatu hari nanti akan memiliki sisik dan berubah menjadi naga jahat, idealisme yang sebenarnya mungkin hanya akan selalu ada dalam ideal, dan tidak pernah ada dunia desentralisasi yang besar, apa yang terjadi di enam dinasti? Namun, ini juga tidak perlu terlalu khawatir tentang titik sentralisasi ini, ini hanya murni permainan dalam pikiran saya yang terlalu banyak, ini jelas merupakan kabar baik bagi para pemangku kepentingan yang sudah ada, karena chip Anda dapat dijual dengan harga yang baik, dan mungkin bisa melampaui kelas dan mengubah nasib.
Empat, Pelajaran untuk Para Pemain Cryptocurrency:
1. Memahami masa depan Bitcoin, Anda tidak akan mengejek saat ini MicroStrategy: Di dunia cryptocurrency ada pertanyaan klasik: mengapa Anda membeli Bitcoin. 90% akan menjawab karena saya merasa harganya akan naik, maka perspektif Anda dan MicroStrategy tidak berada pada dimensi yang sama. Saya ingin menggunakan satu kalimat dari Luo Zhenyu untuk menggambarkannya, yaitu: “Saya sedang berpartisipasi dalam eksperimen sosial yang besar, dan saya percaya itu mungkin akan berhasil di masa depan.” Kemunculan Bitcoin menyatakan perubahan mekanisme kepercayaan yang naik dari bawah ke atas dalam masyarakat manusia, dan merupakan senjata yang kuat untuk melawan pencetakan uang tanpa pikir panjang dan mengalihkan “transfer pembayaran” ke lapisan bawah.
2. Sikap Investasi: Dari Mencari Keuntungan ke Mencari Jalan
Tao Te Ching telah memberitahu kita makna hidup: Mengetahui, lalu bertindak, jika Anda memiliki sedikit lebih banyak kemampuan, tingkat berikutnya adalah menyebarkan ajaran. Michael Saylor dapat disebut sebagai "Misionaris Bitcoin", aksinya membuat saya teringat sebuah pepatah Tiongkok: “Orang bijak menyimpan alat di dalam diri, menunggu waktu untuk bergerak.” Di pasar ini, di mana setiap hari ada orang yang menjadi kaya dan ada yang bangkrut, ketekunan MicroStrategy memberi tahu kita: Pemburu yang benar-benar hebat bukanlah yang memantau harga setiap hari di beberapa layar, tetapi kemampuan untuk langsung melihat esensi dari suatu hal.
Secara keseluruhan: Penerbitan saham tambahan oleh MSTR sebesar 100 miliar saham dengan nilai 3,3 triliun untuk membeli Bitcoin lebih merupakan sensasi daripada substansi, dan bukan berarti mereka akan segera mulai membeli Bitcoin lagi. Namun, dengan terus menumpuk berita baik, masa depan akan membentuk kekuatan yang kuat untuk mendorong pasar ke tingkat yang lebih tinggi, di bawah dorongan emosi bullish yang kuat ini, investor ritel akan memperbesar preferensi risiko mereka dan berani mengejar kenaikan serta menambah leverage; berbagai kekuatan juga mengumpulkan energi mereka, dan dengan kedatangan pemimpin yang memahami, para pemain besar ini mungkin akan beraksi lagi.
Di dunia WEB3, orang-orang seperti Saylor, mereka percaya Bitcoin masih sangat murah, dan terus memperkuat ide bahwa membeli aset virtual dengan harga seperti ini sama dengan membeli tanah di Manhattan 200 tahun yang lalu. Ketika uang lama di web2 terus merugi dan terjebak dalam utang, uang pasti akan mencari jalan keluar; melihat dunia web3 di sebelah, setiap orang menghasilkan uang, bahkan jika itu adalah upaya yang panik, akan ada banyak dana yang terus mengalir masuk. Ketika orang-orang ini mulai memperoleh keuntungan, apakah itu akan membentuk konsensus kuat baru dalam masyarakat? Bagi investor ritel, apakah ini juga memberikan arah pemikiran: menjadi orang yang bodoh-bodoh terus membeli koin, berani bertaruh pada tatanan ekonomi masa depan, apakah itu lebih stabil dan lebih menguntungkan daripada terus mengejar kenaikan dan penurunan setiap hari? Namun, meskipun kita semua memahami prinsipnya, saya masih harus mengingatkan satu hal — jangan sampai melihat ini dan kemudian mulai terjebak, mulai menambah leverage di level tinggi, kecuali Anda benar-benar tidak memiliki kenangan tentang dunia ini. Saya telah menyelesaikan pembicaraan saya, saya berharap Anda bisa menjadi kapten yang dapat memegang koin.
