Penulis: Zhang Yaqi
Sumber: Wall Street Journal
Stablecoin USDT, 'penjaga stabilitas' di dunia crypto ini, sedang diam-diam mengubah industri keuangan tradisional.
Semakin banyak bank mulai terlibat di pasar stablecoin. Menurut Bloomberg, Société Générale, Oddo BHF dari Jerman, Revolut dari Inggris, bahkan Otoritas Moneter Hong Kong mulai menyusun strategi di pasar stablecoin, berharap untuk mendapatkan bagian dari pasar ini.
Sebelumnya, penerbit stablecoin terbesar di dunia Tether Holdings Ltd. memperkirakan bahwa laba bersih pada tahun 2024 akan melebihi 10 miliar dolar AS. CEO Paolo Ardoino mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa perusahaan telah menginvestasikan lebih dari setengah laba bersih tahun ini.
Naveen Mallela, co-head global dari divisi aset digital JPMorgan Kinexys, mengatakan bahwa dalam tiga tahun ke depan, penerbitan stablecoin oleh bank akan berkembang dengan cepat dan menjadi produk mainstream. Dengan perbaikan kerangka kebijakan dan kemajuan teknologi, stablecoin diharapkan menjadi bagian penting dari pasar keuangan di masa depan.
Lembaga keuangan sedang aktif mengeksplorasi penerbitan stablecoin
Menghadapi 'kue' yang begitu menggoda, bank-bank tidak bisa duduk diam. Di Eropa, lembaga keuangan sedang aktif mengeksplorasi penerbitan stablecoin. Anak perusahaan Société Générale, Forge, telah meluncurkan stablecoin yang didukung euro untuk investor ritel.
Sementara itu, Oddo BHF SCA juga sedang mengembangkan versi yang dihargai dalam euro, sementara Revolut yang berkantor pusat di London mempertimbangkan untuk menerbitkan versi stablecoin mereka sendiri.
Salah satu faktor pendorong tren ini adalah kejelasan kebijakan yang dibawa oleh regulasi pasar aset crypto Eropa (MICA). Selain itu, keputusan Tether untuk menghentikan penerbitan stablecoin EURt memberi peluang pasar bagi bank lain.
CEO SG-Forge Jean-Marc Stenger mengatakan dalam sebuah wawancara bahwa mereka sedang dalam pembicaraan dengan beberapa bank untuk menggunakan stablecoin mereka, dan berdiskusi dengan sekitar 10 bank tentang kerjasama atau lisensi teknologi white label agar bank-bank tersebut dapat menerbitkan stablecoin mereka sendiri:
"Apakah saya pikir bank lain akan menerbitkan stablecoin mereka sendiri? Jawabannya adalah ya. Ini adalah pekerjaan yang berat, dan saya tidak yakin itu akan terjadi segera, tetapi itu akan terjadi."
Tidak hanya di Eropa, Visa juga secara aktif mendorong pengembangan stablecoin di seluruh dunia. Visa meluncurkan jaringan tokenisasi untuk penerbitan stablecoin oleh bank pada bulan Oktober, dan berencana untuk melakukan uji coba dengan BBVA pada tahun 2025. Cuy Sheffield, kepala cryptocurrency Visa, mengungkapkan bahwa bank-bank dari Hong Kong, Singapura, dan Brasil menunjukkan minat besar terhadap stablecoin, dan Visa bekerja sama dengan banyak bank di seluruh dunia.
Standard Chartered Bank juga aktif berpartisipasi, telah dipilih oleh Otoritas Keuangan Hong Kong sebagai salah satu penerbit pertama stablecoin dolar Hong Kong, dengan rencana untuk diluncurkan pada tahun 2025. Kepala Aset Digital Global Standard Chartered Rene Michau menyatakan bahwa inisiatif ini akan lebih memperkuat peran blockchain di bidang pembayaran, dan bank berharap untuk meluncurkan stablecoin pada tahun 2025.
Risiko dan tantangan penerbitan stablecoin
Dibandingkan dengan token simpanan yang dijelajahi oleh bank-bank besar seperti JPMorgan, stablecoin memiliki prospek aplikasi yang lebih luas.
Token simpanan biasanya hanya dapat dipindahkan antara pelanggan di bank yang sama, sementara stablecoin dapat dibeli dan digunakan oleh siapa saja yang memiliki dompet crypto. JPMorgan percaya bahwa stablecoin dan token simpanan tidak saling eksklusif, dan memperkirakan bahwa stablecoin yang diterbitkan oleh bank akan berkembang dengan cepat dalam tiga tahun ke depan dan menjadi produk mainstream.
Namun, penerbitan stablecoin juga memiliki risiko.
Penelitian Bank Sentral Eropa menunjukkan bahwa jika sejumlah besar simpanan ritel beralih ke stablecoin, rasio kecukupan likuiditas bank dapat terpengaruh.
Selain itu, regulator AS perlu menjelaskan jenis cadangan yang dapat diterima untuk stablecoin yang diterbitkan oleh bank, serta apakah simpanan stablecoin dilindungi oleh asuransi. Profesor hukum di universitas AS Hilary Allen memperingatkan bahwa jika bank menerbitkan stablecoin yang tidak diasuransikan dan simpanan yang diasuransikan secara bersamaan, hal ini dapat menyebabkan kebingungan bagi konsumen dan memicu kepanikan pada saat krisis.
Saat ini, banyak bank sentral sedang menguji atau meluncurkan mata uang digital bank sentral (CBDC), yang mungkin menggantikan stablecoin yang diterbitkan oleh bank dalam beberapa kasus, terutama di bidang pembayaran grosir.
Menghadapi situasi yang kompleks ini, CEO Libre Capital Avtar Sehra menyatakan:
"Setiap bank sedang mengeksplorasi beberapa bentuk mata uang digital bank komersial, tetapi pada akhirnya mereka mungkin lebih cenderung menggunakan mata uang konsorsium."