Uang yang dikeluarkan oleh warga Korea dari pasar saham sebagian besar telah digunakan untuk 'trading aset kripto', berdasarkan artikel yang ditulis oleh Chen Hanxue, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh PANews. (Ringkasan: (Permainan Cumi-Cumi 2) Karakter baru 'Trader Aset Kripto' memicu perdebatan: Mengapa Korea begitu membenci orang-orang di dunia kripto?) (Latar belakang tambahan: Bank Sentral Korea: Lebih dari 30% warga sedang trading aset kripto! Jumlah pengguna investor kripto lokal telah melampaui 15,59 juta orang) Sejak awal tahun ini, di tengah latar belakang dolar AS yang kuat, pasar saham Asia mengalami fluktuasi yang beragam. Sebagian dari mereka mencapai pasar bull dengan harga saham dalam mata uang lokal dengan mengorbankan depresiasi nilai tukar, sementara yang lain mengorbankan sebagian kenaikan pasar saham untuk mempertahankan nilai tukar yang relatif stabil. Hanya Korea yang merupakan pengecualian: Dalam won Korea, indeks komposit Korea KSOPI telah turun 10,0% tahun ini, dan mempertimbangkan penurunan nilai won, KSOPI yang dihitung dalam dolar AS turun 18,9%, yang merupakan yang terlemah di Asia. Penurunan utama terjadi pada paruh kedua tahun ini. 24H1KSOPI pernah naik hampir 20%, tetapi paruh kedua menghapus semua kenaikan tersebut. Apa yang terjadi di Korea pada paruh kedua tahun ini? Modal luar negeri keluar, warga berkumpul untuk trading aset kripto. Dari perspektif aliran modal, sejak paruh kedua tahun ini, hanya institusi yang masih mempertahankan skala pembelian bersih di pasar saham Korea, sementara sektor domestik terus mengurangi pembelian. Modal asing semakin pesimis. Pada bulan November ini, penjualan bersih saham Korea oleh modal asing mencapai 4,15 triliun won, yang merupakan penjualan bersih selama empat bulan berturut-turut. Dari awal bulan Desember hingga dua minggu kemudian, mereka lagi-lagi menjual bersih 2,4 triliun won. Uang yang dikeluarkan oleh warga Korea dari pasar saham sebagian besar telah digunakan untuk 'trading aset kripto'. Data dari Bank Sentral Korea (BOK) menunjukkan: Hingga bulan November, jumlah investor kripto domestik Korea telah mencapai 15,59 juta orang, meningkat 610.000 orang dibandingkan bulan lalu. Saat ini, dari 51 juta warga Korea, 30% sedang trading aset kripto. Lima bursa kripto terbesar di Korea — UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit, GOPAX — mengalami lonjakan volume perdagangan harian dari 3,4 triliun won pada bulan Oktober menjadi 14,9 triliun won pada bulan November, meningkat lebih dari empat kali lipat. Orang Korea dikenal memiliki minat tinggi terhadap investasi kripto. Pada gelombang bull pertama kripto tahun 2017, sekitar 5% dari populasi terlibat; pada gelombang bull kedua tahun 2021, 10% dari populasi terlibat; dan kini proporsi ini telah meningkat menjadi 30%. Namun, secara historis, indeks saham Korea dan harga Bitcoin umumnya berkorelasi positif, hingga bulan Oktober tahun ini, hubungan positif ini telah sepenuhnya terputus. Jadi, apakah penurunan pasar saham Korea disebabkan oleh Bitcoin? Ekspor, apakah benar-benar kuat? Pada tahun 2023, proporsi nilai ekspor Korea terhadap PDB mencapai 40%. Sebagai ekonomi yang berorientasi ekspor, ekspor adalah barometer ekonomi Korea. Ekspor Korea terbaru tampaknya menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Data ekspor bulan November yang dirilis oleh Asosiasi Perdagangan Internasional Korea menunjukkan bahwa nilai ekspor bulan November tumbuh 1,4% dibandingkan tahun lalu, telah meningkat selama 14 bulan berturut-turut, meskipun tren ini mulai melambat; Data nilai ekspor yang dirilis oleh Bea Cukai Korea untuk 10 hari pertama dan 20 hari pertama bulan Desember menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 12,4% dan 6,8% masing-masing, yang menunjukkan bahwa ekspor Korea pada bulan Desember seharusnya tidak lemah. Namun, fenomena ini kemungkinan besar disebabkan oleh kekhawatiran tarif yang dipicu oleh Trump. Dari aspek fundamental ekspor, industri utama ekspor Korea seperti semikonduktor, mobil, dan produk kimia menghadapi prospek yang tidak menguntungkan. Gambar: Struktur ekspor Korea tahun 2022. Pertama, adalah kelemahan semikonduktor. Raksasa semikonduktor lokal Korea, Samsung Electronics dan SK Hynix, terutama berfokus pada chip penyimpanan, sementara chip penyimpanan hanya mencakup sekitar 30% dari keseluruhan pasar semikonduktor. Dibandingkan dengan Taiwan yang memiliki rantai pasokan lengkap termasuk pembuatan chip, pengemasan, dan pengujian, kehadiran Korea sangat lemah. Data Trend Force menunjukkan bahwa pada kuartal kedua tahun ini, pangsa pasar TSMC dalam pasar kontrak global mencapai 62%, sementara Samsung Electronics hanya 11%, dan selisih antara kedua perusahaan ini telah meningkat dari 36,5% pada kuartal ketiga tahun 2020 menjadi 51% saat ini. Kurangnya dukungan kebijakan adalah alasan utama, Korea kekurangan subsidi pemerintah seperti yang diterima oleh AS, China, dan Taiwan, yang membuat kemajuan dalam domestikasi chip menjadi sulit. Bahan, komponen, dan perangkat kunci semikonduktor Korea juga sangat bergantung pada luar negeri. Data dari Bea Cukai Korea menunjukkan bahwa di 13 segmen dalam perangkat semikonduktor, lebih dari setengahnya telah lama mengalami defisit perdagangan. Khususnya, pemerintahan Yoon Seok-youl memilih untuk decoupling secara keras dari pasar China, yang menyebabkan industri semikonduktor Korea yang sangat bergantung pada pasar China mengalami penurunan yang tajam. Pada tahun 2023, proporsi chip yang dikirim oleh perusahaan Korea dalam impor chip China telah turun menjadi 6,3%, sebelumnya selalu di atas 10%. Kedua, industri otomotif juga mengalami penurunan yang jelas dalam persaingan. Pada tahun 2023, total penjualan mobil Korea di seluruh dunia mencapai lebih dari 8 juta unit, meningkat lebih dari 7% dibandingkan tahun lalu, tetapi pangsa mobil listrik hanya 9,3%. China adalah pasar mobil listrik terbesar dan paling cepat berkembang di dunia saat ini. Pada tahun 2023, total penjualan mobil di China mencapai 30,09 juta unit, dengan pangsa mobil listrik mencapai 31,6%. Skala industri otomotif China hampir 4 kali lipat dari Korea, dengan pangsa mobil listrik lebih dari 4 kali lipat. Dibandingkan dengan perusahaan otomotif dari AS, Jerman, dan Jepang yang secara proaktif meluncurkan model dengan jarak sumbu panjang dan model kustom sesuai dengan karakteristik konsumen China, perusahaan otomotif Korea bergerak lambat dan kurang dalam pengembangan, ditambah dengan kesulitan dalam transformasi di sektor energi baru, menjadikan posisi mobil Korea di pasar China sangat sulit. Terakhir, ekspor produk minyak (industri penyulingan) juga menghadapi tekanan penurunan tertentu. Pada bulan November tahun ini, perusahaan penyulingan terbesar Korea, SK Energy, mengumumkan hasil kuartal ketiga: kerugian operasional bisnis penyulingan sebesar 616,6 miliar won (4,502 juta dolar AS) pada kuartal 7-9, yang merupakan kerugian terbesar sejak kuartal keempat tahun 2022. Perusahaan tersebut menyatakan, "Kami berada dalam latar belakang makro yang tidak menguntungkan, harga minyak mentah turun, dan keseluruhan pasar produk penyulingan tertekan... Kami akan terus mempertahankan tingkat operasi terendah dari unit distilasi minyak mentah (CDUs) untuk mencegah tingkat keuntungan negatif..." Data dari Bursa London menunjukkan bahwa pada bulan Juni hingga Agustus tahun ini, margin keuntungan penyulingan Asia jatuh ke level terendah baru sejak kuartal ketiga tahun 2022. Saat ini, dengan prospek dan potensi peningkatan produksi yang besar serta permintaan yang semakin menurun, pasar memiliki pandangan pesimis jangka panjang terhadap harga minyak, yang membatasi produksi dan prospek ekspor penyulingan. Hasil survei terbaru dari Asosiasi Perusahaan Korea mengenai prospek operasional perusahaan pada tahun 2025 menunjukkan: Karena kekhawatiran luas terhadap kondisi ekspor, 65,7% perusahaan yang disurvei menyatakan telah menyusun rencana operasional untuk tahun depan, di mana 49,7% perusahaan menetapkan kebijakan operasional 'penghematan', yang merupakan tingkat tertinggi sejak survei tahun 2019. Bank Sentral Korea juga menyatakan, "Pada tahun 2025 akan ada pemotongan suku bunga tambahan untuk meredakan tekanan penurunan ekonomi." Menghadapi angin sakal dari nilai tukar, keputusan tegas Bank Sentral Korea semakin menyoroti lemahnya ekonomi mereka. Gejolak politik belum berakhir. Baru-baru ini, perkembangan dari insiden darurat yang melibatkan presiden Korea telah menambah kesulitan bagi Korea yang sudah menghadapi fundamental yang lemah. Pada tanggal 29 November, Komite Anggaran dan Pertanggungjawaban Anggaran Korea secara paksa mengesahkan rencana pengurangan anggaran tanpa kehadiran anggota partai kekuasaan, mengurangi total anggaran untuk kantor presiden, kejaksaan, lembaga pengawas, dan kegiatan khusus polisi, serta secara signifikan mengurangi cadangan darurat pemerintah, total pengurangan sebesar 4,1 triliun won, yang berarti pemerintahan Yoon Seok-youl akan terhenti karena kekurangan dana tahun depan. Pada tanggal 3 Desember, Presiden Korea Yoon Seok-youl mengumumkan keadaan darurat, yang meningkatkan ketegangan antara pemerintahan dan lembaga legislatif. Konflik antara pemerintahan dan lembaga legislatif sebenarnya adalah konflik anggaran, tekanan fiskal Korea dalam dua tahun terakhir sangat parah. Yoon...