Hari ini menandai momen bersejarah bagi pasar mata uang kripto, dengan kontrak opsi Bitcoin dan Ethereum senilai $18 miliar yang akan segera berakhir, yang merupakan masa kedaluwarsa terbesar yang pernah tercatat. Perkembangan ini dapat menyebabkan volatilitas yang tidak terduga dan peluang yang signifikan bagi para pedagang dan investor.
Untuk Bitcoin, total nilai opsi yang kedaluwarsa telah mencapai sekitar $14,38 miliar, sementara opsi Ethereum mencapai sekitar $3,7 miliar. Volume kontrak yang kedaluwarsa hari ini sangat mencolok—88.537 kontrak Bitcoin dan 796.021 kontrak Ethereum—beberapa kali lebih tinggi dari angka minggu lalu. Peningkatan tersebut mencerminkan peningkatan aktivitas dan antisipasi pedagang terhadap keuntungan atau mitigasi risiko.
Rasio put-to-call (P/C) Bitcoin saat ini berada di angka 0,69, menandakan optimisme karena semakin banyak pedagang yang memasang taruhan bullish. Rasio Ethereum telah turun menjadi 0,41, menunjukkan keyakinan yang lebih besar pada kenaikan harga ETH. Rasio P/C yang lebih rendah menunjukkan bahwa lebih banyak opsi beli (taruhan pada kenaikan harga) yang dibeli dibandingkan dengan opsi jual (taruhan pada penurunan harga).
Saat ini, baik BTC maupun ETH diperdagangkan jauh di atas harga tertinggi masing-masing. Untuk Bitcoin, harga ini adalah $85.000, sedangkan untuk Ethereum, adalah $3.000. "Harga tertinggi" merupakan level di mana pembeli opsi mengalami kerugian paling signifikan saat kedaluwarsa, yang sering kali menyebabkan penyesuaian pasar karena harga bergerak ke titik ini.
David Lawant, Kepala Riset di FalconX, menyoroti peningkatan sentimen lindung nilai sebagai kemungkinan alasan tren kenaikan rasio P/C Bitcoin selama kuartal terakhir tahun 2024. "Permintaan untuk perlindungan penurunan harga telah meningkat," katanya, seraya mencatat bahwa para pedagang mungkin ingin melindungi metrik kinerja akhir tahun mereka. Pada bulan Oktober, rasio P/C Bitcoin untuk opsi yang berakhir pada tanggal 27 Desember hanya 0,35 tetapi sekarang telah berlipat ganda menjadi lebih dari 0,70.
Sentimen Ethereum menunjukkan tren yang kontras. Rasio P/C untuk ETH telah menurun tajam dari 0,97 pada akhir Oktober ke level saat ini sebesar 0,41, yang mencerminkan meningkatnya optimisme. Pergeseran ini menunjukkan keyakinan pedagang terhadap potensi ETH untuk mempertahankan atau meningkatkan harganya.
Dengan posisi leverage yang saat ini menguntungkan, pergerakan pasar yang tajam dapat terjadi, terutama jika harga menyimpang secara signifikan dari ekspektasi. Analis memperkirakan bahwa kedaluwarsa yang memecahkan rekor ini dapat membentuk narasi pasar untuk tahun 2025, karena para pedagang menunggu perkembangan lebih lanjut dengan antisipasi yang lebih tinggi.
Menjelang akhir tahun, pasar kripto bersiap menghadapi kemungkinan perubahan harga menyusul berakhirnya kontrak opsi yang monumental hari ini. Investor harus tetap waspada karena dinamika kontrak yang akan berakhir ini dapat menentukan tren dalam beberapa bulan mendatang.
