Dalam perubahan yang cepat di pasar cryptocurrency, pergerakan pasar Bitcoin pada 24 Desember sangat mencolok. Saat itu, sebagian besar investor yakin bahwa tren penyesuaian Bitcoin sudah pasti, dan suasana pasar dipenuhi dengan sentimen bearish. Namun, pada saat harga Bitcoin menjunam ke titik kritis 92.000 dolar AS, seolah-olah di tengah perdagangan, “tangan besar yang tak terlihat” muncul dan mendukung harga, lalu memulai perjalanan rebound yang cepat, dengan kenaikan hampir 5%. Kekuatan apa yang mendorong dana untuk masuk lebih awal dan membeli di dasar, memicu perdebatan luas di pasar.
Hari 24 Desember ini, bagi Bitcoin yang menuju ke bidang investasi arus utama, bisa dianggap sebagai tonggak sejarah. Sebagai “bull terkuat di semesta”, MicroStrategy, sahamnya MSTR secara resmi dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100. Peristiwa ikonik ini seperti membuka pintu dunia keuangan tradisional bagi Bitcoin, yang sebelumnya dianggap sebagai aset alternatif pinggiran, kini telah masuk ke dalam pandangan investasi arus utama. Menurut data yang diungkapkan oleh Bloomberg, saat ini di seluruh dunia sudah ada lebih dari 200 produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) yang mengikuti secara ketat indeks Nasdaq 100 dan variannya, dengan total aset mencapai sekitar 540 miliar dolar AS. Sementara MSTR memiliki bobot 0,47 di indeks Nasdaq 100, yang berarti ini akan membawa aliran dana pembelian pasif hingga 2,5 miliar dolar AS untuk MSTR.
Menelusuri kembali ke malam sebelum MSTR dimasukkan ke dalam indeks Nasdaq 100, yaitu pada 23 Oktober, dokumen yang diajukan MicroStrategy kepada Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) menyimpan rahasia. Dokumen tersebut menunjukkan bahwa perusahaan berusaha keras untuk mendapatkan persetujuan, dengan tujuan untuk menambah jumlah otorisasi saham biasa Kelas A dan saham preferen. Yang patut dicatat, pada saat pengajuan, MicroStrategy masih memiliki batasan penerbitan langsung sebesar 7,08 miliar dolar AS yang belum digunakan. Keinginan untuk memperluas peta pembiayaan ini jelas menunjukkan bahwa MicroStrategy tidak dapat menahan impuls untuk memulai putaran baru pembelian Bitcoin. Mengingat bahwa pada pertengahan Januari tahun depan, MicroStrategy akan memasuki periode larangan perdagangan selama dua minggu hingga satu bulan, dapat diperkirakan bahwa langkah besar untuk menambah Bitcoin kemungkinan besar akan segera dilakukan. Variabel potensial ini tanpa diragukan lagi akan berdampak besar pada siklus dan besaran penyesuaian harga Bitcoin kali ini, bahkan bisa langsung mendorong harga koin untuk memulai tren rebound lebih awal. Oleh karena itu, kisaran dasar untuk penyesuaian harga Bitcoin kali ini kemungkinan besar akan lebih tinggi dari ekspektasi pasar sebelumnya sebesar 88.000 dolar AS, dan seluruh proses penyesuaian diharapkan akan selesai sebelum 20 Januari.
Dalam konteks penyesuaian pasar crypto yang bergejolak, token platform CEX justru melesat, menunjukkan performa yang luar biasa. Hampir semua token platform di bursa utama menunjukkan tren kenaikan yang kuat melawan arus, di mana token-platform kelas dua seperti BGB dan GT mengalami lonjakan signifikan, mencapai rekor tertinggi dalam sejarah. Jika kita menyelidiki logika aliran dana menuju token platform, ada dua pertimbangan kunci yang mendasarinya: pertama, pandangan umum di pasar percaya bahwa “penyesuaian jangka pendek tidak mengubah pola bull jangka panjang”, dan token platform sebagai “panji bull” tetap menjadi sektor investasi yang sangat pasti, mengandung harapan besar bagi banyak investor; kedua, dalam pola pasar yang semakin terfragmentasi saat ini, token platform dengan dasar fundamental yang kuat, memberikan dukungan stabil untuk pertumbuhan yang melawan arus. Dari data kuantitatif, berdasarkan data pembakaran dari Q1 hingga Q3, rasio harga terhadap laba (PE) BNB dan OKB saat ini masing-masing hanya 13 kali dan 15 kali, yang menunjukkan keunggulan valuasi yang jelas dibandingkan dengan sebagian besar pialang tradisional. Meskipun data terkait untuk Q4 belum diumumkan, jika kita melakukan perkiraan awal berdasarkan volume perdagangan pasar, sebagian besar bursa diperkirakan akan mencapai laju pertumbuhan pendapatan kuartalan di atas tiga digit (proyek DeFi terkemuka bahkan menunjukkan pertumbuhan eksplosif 5-10 kali). Oleh karena itu, sebelum data rinci Q4 resmi dirilis, saya yakin bahwa token-platform terkemuka seperti BNB dan OKB masih menyimpan peluang perbaikan valuasi yang signifikan.
Namun, setiap koin memiliki dua sisi, demikian juga dengan token platform dengan valuasi rendah. Tentu saja, berinvestasi dalam token platform yang undervalued dapat memberikan investor margin keamanan yang tinggi, membuat mereka merasa lebih aman di pasar yang bergejolak. Namun, begitu kondisi arus kas dan trajektori pertumbuhan sektor ini dapat diprediksi dengan jelas, itu juga berarti ruang imajinasi sektor ini akan sangat terbatas. Dengan kata lain, jalur investasi token platform lebih cocok untuk kelompok investor yang memiliki permintaan terhadap imbal hasil yang berlebihan relatif rendah, dan yang mengejar imbal hasil yang stabil.
Akhir-akhir ini, di bidang blockchain muncul tren spekulasi AI Agent, seolah-olah menjadi pesta kapital. Dari aliran dana pasar yang sebenarnya dan arah fokus, hotspot spekulasi terutama terkonsentrasi pada dua bidang terdepan: di satu sisi, berfokus pada AI DAO, banyak proyek yang mengeksplorasi aplikasi inovatif alat bantu investasi cerdas dalam bidang ini, serta cara penerbitan meme koin yang unik, di mana Ai16z menjadi proyek perwakilan; di sisi lain, berusaha membangun lapisan insentif untuk sistem AI terbuka (yang mencakup permainan, metaverse, sosial, dan berbagai skenario lainnya), Virtual adalah salah satu pemimpin di jalur ini. Namun, kenyataan yang harus dihadapi adalah bahwa sebagian besar proyek semacam itu saat ini masih berada pada tahap awal spekulasi konseptual, dan jarak antara tujuan akhir AI Agent – yang dapat secara mandiri merasakan lingkungan, belajar dengan efisien, membuat keputusan yang tepat, dan melaksanakan tugas dengan sempurna – masih cukup jauh. Dibandingkan dengan proyek-proyek terkemuka di siklus pasar AI sebelumnya seperti ARKM, RENDER, dan TAO, proyek-proyek yang saat ini mengusung bendera “AI +” tampaknya cukup sederhana dan kosong baik dalam kedalaman teknis, luas aplikasi, maupun kelayakan komersial. Berdasarkan hal ini, saya tidak setuju bahwa proyek-proyek yang sangat populer saat ini telah secara akurat mendefinisikan makna dan potensi sejati AI Agent di bidang blockchain.
Jika harus mengidentifikasi arah dengan potensi pengembangan di tengah kekacauan ini, saya cenderung berpendapat bahwa jalur pertumbuhan lapisan insentif AI lebih sesuai dengan inti dan nilai dari teknologi blockchain. Pada akhirnya, nilai inti teknologi blockchain berakar pada elemen data, sementara pembelajaran dan pengambilan keputusan cerdas AI juga berakar pada data yang sangat besar. Struktur desentralisasi yang unik dari blockchain, dipadukan dengan ekosistem insentif yang efektif, membuka jalan baru yang luas untuk pengembangan AI, yang dapat menarik pengembang dan pengguna di seluruh dunia untuk bersama-sama berpartisipasi dalam pembangunan dan perbaikan sistem AI.
Dari perspektif pemberdayaan pengembangan AI oleh blockchain, proses evolusi AI tidak lagi dibatasi oleh monopoli beberapa raksasa teknologi atau platform terpusat, melainkan membuka babak baru yang didorong oleh partisipasi global. Setiap peserta, baik pengembang profesional yang menyumbangkan algoritma canggih, pengguna biasa yang memasukkan data perilaku dan informasi bahasa, atau kreator yang merancang cara interaksi dan fungsi personalisasi dengan cermat, dapat melalui mekanisme insentif bawaan blockchain, mendapatkan imbalan yang adil dan wajar untuk kontribusi mereka, dan membentuk kekuatan kolektif yang kuat untuk mendorong sistem AI terus mengiterasi dan berkembang. Misalnya, dalam menciptakan proyek AI pendamping dengan kemampuan interaksi emosional yang tinggi, hanya mengandalkan pelatihan algoritma tradisional dan metode pengumpulan data yang terbatas tidaklah cukup. AI pendamping perlu terus belajar dan berevolusi secara dinamis dalam interaksi waktu nyata dengan pengguna, yang mencakup tidak hanya pelatihan teknis yang tepat, tetapi juga menangkap emosi pengguna dengan detail, memicu percikan kreativitas, dan mengintegrasikan ekspresi yang beragam. Pengembang menggunakan pengetahuan profesional mereka untuk mengembangkan algoritma pengenalan emosi yang lebih maju; pengguna, melalui interaksi sehari-hari dengan AI pendamping, secara sukarela menyediakan data perilaku yang sangat besar dan input bahasa yang kaya, membantu AI dengan tepat memahami emosi dan memberikan respons yang penuh perhatian; pencipta menggunakan imajinasi mereka untuk merancang cara interaksi yang lebih kreatif dan personal. Semua kontribusi berharga ini, melalui mekanisme insentif blockchain, akan diubah menjadi imbalan nilai yang konkret, memberikan dorongan berkelanjutan untuk pengembangan sistem AI.
Secara keseluruhan, inovasi integrasi blockchain dan AI Agent memiliki inti yang saling memberdayakan dan saling menguntungkan. Dengan memanfaatkan keunggulan platform blockchain yang terbuka, inklusif, adil, dan transparan, dapat sepenuhnya mengaktifkan semangat dan kreativitas semua peserta dalam ekosistem, secara nyata memastikan bahwa hasil inovasi mereka mendapatkan perlindungan yang paling kuat, sekaligus membuka saluran monetisasi yang lancar. Jika harus memilih proyek yang lebih unggul di tengah proyek yang beragam saat ini, saya percaya bahwa potensi naratif Virtual lebih unggul dibandingkan Ai16z.
Kembali ke tingkat operasi investasi, meskipun pasar crypto saat ini telah memasuki siklus penyesuaian, tidak bisa diabaikan bahwa sisa-sisa bull market belum sepenuhnya pudar. Dana bagaikan “pemburu” yang lincah, selalu mencari arah untuk melarikan diri, yang berarti pasar tidak akan pernah kekurangan peluang perdagangan. Bagi kelompok yang mengejar gaya investasi yang stabil, token-platform terkemuka jelas menjadi pilihan yang sangat baik saat ini, dengan dasar fundamental yang kuat dan ekspektasi imbal hasil yang relatif stabil, dapat membangun fondasi yang kokoh untuk portofolio investasi; sedangkan bagi mereka yang antusias dalam mencari sensasi dan meraih imbal hasil yang tinggi dalam permainan emosi pasar, jalur AI Agent penuh dengan kemungkinan dan peluang tak terbatas, tentu saja, bersamanya juga ada tantangan risiko yang lebih tinggi.