BTC berjangka stabil di sekitar 96k. Seluruh pasar kripto juga bertahan dengan gigih, sementara tren menurun terhenti untuk sementara. Sejak September tahun ini, Federal Reserve telah menurunkan suku bunga tiga kali, mengurangi total suku bunga dana federal sebesar 100 bp, dari 525-550 menjadi 425-450.
Tidak biasa, imbal hasil obligasi AS 10 tahun juga mulai berbalik naik sejak September, dan hingga akhir tahun telah naik hampir 100 bp, dari sekitar 360 menjadi sekitar 460.
Ini adalah puncak lokal pada bulan April, dan juga merupakan puncak sejarah 17 tahun yang lalu pada tahun 2007.
Apa yang terjadi pada tahun 2007, tidak perlu dikatakan lebih lanjut. Tahun itu, krisis subprime mulai menyebar di Amerika dan akhirnya memicu krisis keuangan global. Pada tahun 2008, Satoshi Nakamoto tiba-tiba terinspirasi dan menciptakan Bitcoin.
Sekarang, Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 100 bp, sementara imbal hasil obligasi AS naik 100 bp. Terjadi penyimpangan yang serius. Pengendalian suku bunga oleh Federal Reserve tampaknya telah lepas kendali. Semakin rendah suku bunga, semakin tinggi suku bunga pasar!
Teman-teman yang memahami bagaimana Federal Reserve melakukan pengendalian suku bunga makro - sebenarnya lebih sederhana, yaitu mengintervensi suku bunga pasar - seharusnya tahu bahwa kenaikan dan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve tidak dapat langsung mengubah suku bunga pasar, tetapi melalui apa yang disebut operasi pasar terbuka untuk membeli dan menjual obligasi AS, menggunakan instrumen obligasi AS ini untuk mengalirkan penyesuaian suku bunga ke pasar.
Misalnya, dalam risalah rapat kebijakan moneter bulan Desember 2024 terdapat dua poin ini:
* Melakukan operasi repurchase berjangka tetap, dengan suku bunga tawaran minimum sebesar 4,5%, dan batas operasi total sebesar 500 miliar dolar AS.
* Melakukan operasi reverse repurchase berjangka tetap, dengan suku bunga 4,25%, dan batas harian untuk satu mitra perdagangan sebesar 160 miliar dolar AS. Suku bunga ini ditetapkan di batas bawah rentang target suku bunga dana federal, bertujuan untuk mendukung pelaksanaan kebijakan moneter yang efektif serta menjaga kelancaran pasar uang jangka pendek.
Imbal hasil obligasi dan harga obligasi memiliki hubungan terbalik. Hanya dengan hal ini banyak orang menjadi bingung.
Apakah Federal Reserve dapat menjual obligasi AS pada suku bunga 4,25% dan membeli obligasi AS pada suku bunga 4,5%, dan pasti bisa membatasi suku bunga pasar di rentang 425-450?
Itu tidak bisa dipastikan.
Misalnya, sebelum penurunan suku bunga pada bulan September 2024, rentang kontrol suku bunga Federal Reserve masih berada di puncak sejarah 525-550, tetapi suku bunga pasar obligasi AS telah turun ke puncak lokal 360, dengan spread hampir 2 poin persentase.
Apa yang ini tunjukkan? Ini menunjukkan bahwa pasar membeli obligasi AS dengan gila-gilaan, sama sekali tidak peduli bahwa 'harga resmi' Federal Reserve lebih murah.
Tentu saja, Federal Reserve hanya melakukan transaksi dengan bank-bank besar yang ditunjuk, orang biasa sama sekali tidak dapat berpartisipasi secara langsung.
Apakah pasar yang tidak rasional ini benar-benar optimis terhadap obligasi AS, ataukah investor ritel terjebak oleh penasihat investasi yang membujuk mereka dengan cara yang membingungkan?
Masih ingat waktu itu, banyak sekali postingan di internet yang mempromosikan obligasi AS, mendorong para investor pemula untuk masuk.
Kembali melihat dari grafik, gelombang panduan opini publik seharusnya berlangsung dari bulan Mei hingga September, berbanding lurus dengan penurunan imbal hasil obligasi AS. Hingga September, sudah berakhir.
Ekspektasi penurunan suku bunga, pasar bergegas, logika apa ini? Atau dengan kata lain, strategi penjualan apa? Mungkin seperti ini, 'Bos, lihat, Federal Reserve segera akan memulai jalur penurunan suku bunga, tidak cepat membeli sedikit obligasi AS yang berimbal hasil tinggi untuk melindungi nilai dan meningkatkan nilai?' Setelah ini, tidak ada lagi kesempatan, setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga, hanya obligasi AS dengan suku bunga rendah yang bisa dibeli.
Sayangnya, hukum yang berlaku di pasar keuangan adalah, mendengarkan saran investasi orang lain untuk mengambil keputusan, itulah sebabnya Anda akan merugi atau tertipu.
Setelah penurunan suku bunga, obligasi AS anjlok. Pelari cepat terjebak.
Apa alasan di balik keterpurukan ini? Logika di balik keterpurukan ini juga sangat sederhana, yaitu Federal Reserve menurunkan suku bunga, pasar menjadi risk on, atau disebut juga peningkatan selera risiko, modal menjual obligasi AS untuk mengejar saham AS yang berisiko tinggi, obligasi turun dan saham naik, imbal hasil obligasi AS tidak turun malah naik.
Tetapi mari kita pikirkan lagi, apakah modal benar-benar berani dan rela untuk mengalokasikan aset berisiko tinggi?
Atau apakah mereka terpaksa oleh ekspektasi inflasi tinggi di masa depan?
#2025加密趋势预测 #加密市场调整 #币安Alpha第7批项目公布 #BinanceLabs投资Usual #“圣诞老人行情”再现
