Penulis: Peneliti YBB Capital Zeke
Pendahuluan
Dengan gelombang inkripsi sebagai titik awal, hingga pemilihan presiden crypto pertama selesai, 2024 akan segera berakhir. Tahun ini, Crypto mengalami 'bull market' yang sangat tidak biasa, penampilan altcoin yang lemah, suara Meme yang mendominasi, dan pada akhirnya, semua aliran kembali kepada BTC. Secara keseluruhan, meskipun ada beberapa titik rendah dan ketidakpuasan, Crypto memang bergerak menuju arah yang lebih positif. Di tahun 2025 yang akan datang, kami juga memiliki banyak arah yang patut diperhatikan, dalam artikel ini, kami akan menggabungkan pandangan terbaru untuk memberikan gambaran singkat tentang tahun depan.
I. Tentang AI
Pada tahap saat ini, proyek abstraksi rantai sering kali karena terlalu mengejar kesempurnaan konsep, menyebabkan proses implementasi teknis menjadi sangat rumit, dan pada akhirnya malah mempengaruhi pengalaman interaksi pengguna. Sementara proyek yang mencakup arsitektur Intent relatif kompleks dalam cara implementasinya, baik itu berbasis terpusat (seperti TG Bot), terstruktur (menggabungkan pra-pemrosesan on-chain dan off-chain), atau terdistribusi (seperti arsitektur Solver + Executor), proyek niat ini sering kali memiliki beberapa masalah umum. Misalnya, pengguna tetap perlu memiliki pemahaman yang cukup tentang DeFi, ekspresi niat harus jelas, akurat, dan sederhana, untuk niat kompleks dan kabur yang diajukan pengguna, proyek niat saat ini menunjukkan ketidakberdayaan, dan ruang lingkup implementasinya sangat terbatas. Jadi dari pertengahan tahun 2023 ketika Paradigm mengusulkan konsep ini hingga hari ini, yang disebut proyek berpusat pada niat selalu menunjukkan bahwa ada banyak suara tetapi sedikit hasil, dan tidak banyak membantu dalam memandu pengguna baru dan menurunkan ambang batas pengguna. Namun, kita semua tahu, dari jalur pengembangan Layer kedua Ethereum, permintaan pasar untuk keduanya masih sangat mendesak.
Mari kita tinjau perkembangan Layer2 dalam beberapa bulan terakhir, di mana proyek-proyek teratas seperti OP Superchain yang mewakili aliansi Layer kedua telah berkembang pesat, Elastic Chain Zksync, Arbitrum Orbit pada akhirnya juga akan membentuk aliansi sendiri melalui jalur ini. Aliansi ini di masa depan dapat mewujudkan saling komunikasi langsung secara internal melalui solusi cluster interoperabilitas, untuk mengurangi masalah fragmentasi likuiditas yang berlebihan dan kurangnya interoperabilitas dalam ekosistem Layer kedua Ethereum saat ini, persaingan puluhan rantai juga akan menyusut menjadi persaingan antara beberapa kekuatan. Namun dari sudut pandang yang lebih luas, seiring pasar crypto semakin membaik, proyek Layer2 dengan arsitektur baru seperti Movement dan Fuel juga bersaing untuk meluncurkan mainnet mereka sendiri, untuk mendapatkan likuiditas pasar altcoin yang langka. Bagi proyek di bawah peringkat teratas, fragmentasi dan kurangnya interoperabilitas masih terus meningkat, bahkan mesin virtual yang didasarkan pada desain arsitektur yang berbeda mungkin tidak memiliki plugin dompet yang saling terhubung. Jangan berharap untuk menarik pengguna baru, bagi pengguna umum blockchain, seluruh ekosistem Layer kedua sangat rumit, dan perkembangan rantai aplikasi non-keuangan juga akan mengalami hambatan besar dalam situasi ini.
Agar Ethereum dapat menarik pengguna baru, penyelarasan ekosistem adalah prasyarat terbesar. Ekosistem yang mengharuskan pengguna menjadi setengah geek untuk memulai, tidak akan pernah menyambut 'Mass Adoption'. Dari kinerja Solana dan Ton yang berkembang melawan arus tahun ini, strategi untuk menurunkan ambang batas pengguna serta menawarkan pengalaman penggunaan yang konsisten dan lebih dekat dengan Web2 jelas memainkan peran penting dalam pertumbuhan ekosistem. Untuk lebih jelasnya, kedua ekosistem ini dalam promosi juga hanya menurunkan kesulitan penerbitan aset, sehingga penggunaan blockchain menjadi lebih tidak terasa. Jadi, bagi Ethereum, sebuah solusi komprehensif yang mengutamakan pengalaman adalah suatu keharusan, tetapi mengingat sikap terbuka para pengembang inti Ethereum, jelas tidak mungkin untuk menyelaraskan seluruh ekosistem Layer kedua dengan cara yang memaksakan.
Saya percaya bahwa solusi yang pertama kali dapat menyelesaikan masalah ini hanya AI browser agent. Di awal kemunculan ChatGPT, sudah banyak orang yang membayangkan bahwa AI akan merevolusi interaksi pada aplikasi, dapat beroperasi di berbagai aplikasi, membentuk satu aplikasi super yang komprehensif. Mengambil contoh situasi perjalanan yang umum, AI setelah menerima permintaan perjalanan pengguna, dapat secara otomatis menyelesaikan pemesanan tiket, merencanakan rute perjalanan, mengatur makan dan waktu, dan sebagainya. Jika AI ini juga memiliki kemampuan memori jangka panjang, maka ia juga dapat merencanakan solusi yang lebih sesuai untuk pengguna berdasarkan ingatannya.
Saat ini, Google akan segera meluncurkan AI browser agent yang didorong oleh Gemini, Project Mariner. Dalam contoh yang ditunjukkan oleh direktur laboratorium Google, Jaclyn Konzelmann, setelah memasang ekstensi AI agent di browser Chrome, jendela obrolan akan muncul di sisi kanan browser. Pengguna dapat mengarahkan agen untuk melakukan tugas seperti 'buat keranjang belanja dari toko bahan makanan berdasarkan daftar ini'. Selanjutnya, agen AI akan secara otomatis menavigasi ke platform bahan makanan dan menambahkan produk ke keranjang untuk masuk ke halaman checkout, setelah memastikan semuanya benar, pengguna akan menyelesaikan pembayaran sendiri (agen tidak memiliki hak untuk membayar). Produk serupa juga akan diluncurkan oleh OpenAI bulan depan.
Perlu dicatat bahwa meskipun Project Mariner Google saat ini hanya diluncurkan untuk penguji tertentu, tetapi saya sudah terlebih dahulu mengalami proyek serupa yang dikembangkan untuk pengguna biasa dalam Crypto. Dari beberapa jam penggunaan, saat ini akurasi agen dalam mewujudkan niat yang kompleks dan kabur dapat mencapai sekitar enam hingga tujuh puluh persen (kecepatan operasi kursor relatif lambat), dan dapat menyelesaikan transaksi token di Dex berbagai public chain bahkan melakukan operasi dari Ethereum ke Layer dua, dalam proses ini yang perlu saya lakukan hanyalah memberi tahu niatnya dan memasukkan kata sandi dompet.
Tentu saja, basis ini masih perlu memanggil API model terpusat, lalu apa yang bisa terjadi antara Crypto dan itu? Saya percaya bahwa AI browser agent, selain menjadi solusi niat yang lebih baik, juga akan mendorong ledakan dompet AI, daya komputasi terdesentralisasi, dan proyek data terdesentralisasi tahun depan.
Pikirkan pertanyaan sederhana, dalam beberapa tahun terakhir ketika AI berkembang pesat, mengapa baru hari ini kita bisa mewujudkan konsep Agent yang indah ini? Sebenarnya, melihat proses pengembangan OpenAI, tidak sulit untuk menemukan bahwa perkembangan model bahasa murni selalu lebih cepat daripada perkembangan model generasi gambar dan sejenisnya, karena internet itu sendiri adalah korpus besar yang dapat menyediakan bahan teks tanpa batas untuk pelatihan, yang lebih membatasi perkembangan model bahasa adalah daya komputasi dan energi. Sementara itu, agen membutuhkan banyak pelabelan manual dan umpan balik, dan proses inferensinya mahal, Crypto secara alami memiliki kemampuan untuk mendapatkan tenaga kerja melalui insentif. Dalam sistem ekonomi ini, pengguna tingkat atas dapat secara terdesentralisasi menyediakan banyak data pelabelan dan umpan balik untuk mendapatkan Token, dan di tingkat bawah, masih dapat mengintegrasikan daya komputasi terdesentralisasi dan proyek data, setelah pelatihan selesai, juga dapat diintegrasikan dengan dompet dan proyek DeFi melalui SDK untuk mewujudkan dompet AI yang benar-benar bermakna, akhirnya membentuk siklus tertutup. Ide-ide lain tentang agen AI juga dapat dikembangkan dari sini, karena setiap agen AI yang sesuai untuk Web3 akan membutuhkan daya komputasi, pelabelan, dan umpan balik untuk 'tumbuh'.
II. Stablecoin
Stablecoin selalu menjadi medan perang yang sangat diperebutkan, dan juga merupakan jalur dengan ambang batas yang sangat tinggi di Crypto. Tentang nilai aplikasinya, saat ini bahkan di luar industri juga mendapat pengakuan yang cukup luas. Misalnya, tahun ini, ada beberapa raksasa di bidang keuangan tradisional yang juga terjun ke pasar stablecoin, termasuk PYUSD yang diluncurkan oleh PayPal, USDb yang merupakan kerjasama antara BlackRock dan Ethena, serta AUSD yang diluncurkan oleh VanEck (untuk Argentina, Asia Tenggara, dan daerah lainnya).
Dengan semakin dalamnya dominasi Tether dan Circle di jalur ini, pemain baru dalam penerbitan stablecoin juga perlahan terbagi menjadi dua kategori. Pertama, penerbit stablecoin yang didukung fiat mulai mengalihkan perhatian mereka ke pasar baru yang muncul di Amerika Selatan dan skenario aplikasi tertentu, sementara stablecoin algoritmik saat ini juga umumnya beralih ke stablecoin yang menggunakan produk investasi berisiko rendah sebagai aset dasar, seperti yang telah kami sebutkan dalam artikel sebelumnya tentang Ethena dan Usual. Dari tren yang ada, tahun depan akan ada lebih banyak stablecoin netral Delta yang bersaing untuk likuiditas short dalam Cex, sementara aset lindung nilai juga akan secara bertahap mengalihkan dari BTC dan ETH ke token public chain yang berisiko lebih tinggi dan likuiditas lebih rendah untuk bersaing di pasar yang tersisa. Sedangkan stablecoin seperti Usual yang menggunakan obligasi negara AS jangka menengah dan pendek sebagai aset dasar, saya rasa lebih banyak berinovasi dalam token protokol dan cara mendapatkan pendapatan, dan dalam jenis aset RWA, tidak ada pilihan yang lebih baik dibandingkan obligasi negara jangka menengah dan pendek, tetapi dibandingkan dengan likuiditas terbatas di Cex, persaingan untuk stablecoin jenis ini akan lebih kecil, dan ruang batas atas juga lebih besar.
Secara keseluruhan, perkembangan stablecoin perlahan-lahan bergerak menuju pencarian aset dasar yang lebih stabil dan desentralisasi dalam tata kelola. Namun, apa yang saya harapkan adalah tahun depan akan ada beberapa protokol stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi dan tidak terlalu dijaminkan.
III. Pembayaran
Dengan regulasi dan adopsi stablecoin di berbagai negara yang semakin cepat, jalur pembayaran downstream stablecoin juga akan menjadi fokus persaingan baru, Solana dan Move yang memiliki TPS tinggi dan Gas rendah akan menjadi infrastruktur utama aplikasi pembayaran. Pembayaran tradisional saat ini sudah menjadi pasar yang sangat matang dan terjebak dalam persaingan yang ketat, apa perubahan yang bisa diberikan oleh blockchain? Pertama, ada dua hal yang relatif sederhana dan sering disebutkan, yaitu mengoptimalkan pembayaran lintas batas, menghilangkan persyaratan pendanaan awal, sehingga pengiriman uang lintas batas menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih mudah, serta menyelesaikan masalah triliunan dolar dalam pendanaan awal di sistem tradisional. Kedua adalah melayani pasar baru, hal ini juga telah saya sebutkan dalam artikel sebelumnya, di kawasan Asia, Afrika, dan Amerika Latin, nilai aplikasi stablecoin telah terbukti, inklusi keuangan yang sangat kuat memungkinkan penduduk negara dunia ketiga untuk menghadapi inflasi mata uang yang tinggi akibat ketidakstabilan pemerintah, dan melalui stablecoin mereka juga dapat berpartisipasi dalam beberapa kegiatan keuangan global serta berlangganan menggunakan layanan virtual terbaru di dunia.
Konsep 'PayFi' yang diusulkan oleh manajer Yayasan Solana, Lily Liu, di konferensi EthCC ketujuh memberikan lebih banyak imajinasi untuk penggabungan blockchain dan pembayaran. Konsep ini melibatkan dua inti yaitu penyelesaian tepat waktu, yaitu penyelesaian T+0, PayFi dapat melakukan penyelesaian pada hari yang sama, bahkan beberapa kali dalam sehari, seluruh proses yang seharusnya melibatkan sistem keuangan tradisional yang tertunda dan kompleks akan dihilangkan, secara signifikan meningkatkan kecepatan perputaran dana. Kedua adalah beli sekarang bayar nanti (BNPL), yaitu 'Buy Now, Pay Never', contohnya, pengguna menyetor 50 dolar ke produk pinjaman, membeli secangkir kopi seharga 5 dolar. Setelah bunga terakumulasi mencapai 5 dolar, bunga tersebut akan digunakan untuk membayar biaya kopi, dana akan dibuka kuncinya dan kembali ke akun pengguna.
Ada banyak ide yang bisa dihasilkan dari sini, misalnya, dalam skenario penggunaan, kebutuhan pendanaan proyek baru dapat dibentuk melalui PayFi di blockchain dengan cara yang lebih aman dan transparan, pertukaran mata uang dalam perjalanan tidak lagi memerlukan berbagai lembaga keuangan fisik, serta kontrol waktu pembayaran dan penerimaan yang lebih bebas (menunda pembayaran untuk mendapatkan bunga, membayar lebih awal untuk mendapatkan diskon). Selain itu, cara mendapatkan pendapatan juga akan semakin bervariasi, selain menyimpan stablecoin ke produk pinjaman untuk mendapatkan bunga seperti yang disebutkan di atas, saya secara pribadi berpikir bahwa jenis stablecoin juga harus diizinkan untuk ditukar secara bebas. Di masa depan, dengan munculnya stablecoin baru yang signifikan, pengguna dapat memilih jenis stablecoin yang paling sesuai berdasarkan kemampuan risiko pribadi mereka kapan saja, sehingga dapat sekaligus mendapatkan token protokol stablecoin dan bunga stablecoin yang lebih tinggi. Bagi DeFi, jika sistem pembayaran ini bisa menjadi arus utama, ruang pertumbuhannya akan sangat besar dan tidak terbayangkan.
IV. Dex
Kami telah menyebutkan masalah fragmentasi Layer2 dan kurangnya interoperabilitas di sesi pertama, jalan pengembangan ini sebenarnya masih memiliki satu masalah, yaitu kelebihan ruang blok, pengembangan Infra jauh lebih maju dibandingkan pengembangan Dapp. Masalah ini akan mendorong banyak rantai ekor panjang untuk secara alami tereliminasi dalam beberapa tahun, dan juga merupakan masalah yang sangat menyusahkan bagi Ethereum yang tidak mendapatkan umpan balik positif dari Layer2 akibat kesalahan penetapan harga DA.
Merefleksikan pertumbuhan rantai publik yang melawan arus ini juga sangat bergantung pada komunitas, ekosistem, dan keunggulan promosi yang kuat, dan memberikan keunggulan ini kepada platform penerbitan aset untuk mewujudkan pertumbuhan TVL secara cepat. Jadi, tidak semua Layer2 dapat meniru ekonomi visual ini, kurangnya aplikasi super tetap menjadi masalah nyata yang harus dihadapi tahun depan. Mengikuti arah angin, selain yang telah kami sebutkan sebelumnya, kemungkinan kebutuhan terkait AI Agent di masa depan bisa menjadi salah satu jalan keluar. Tren yang juga cukup jelas dalam waktu dekat adalah Dex dengan buku pesanan on-chain, privasi, tumpukan terkait pembayaran, alat pengambilan keputusan, dan lainnya.
Saya secara pribadi cukup optimis bahwa Dex dengan buku pesanan on-chain akan menjadi mainstream di generasi Dex berikutnya, bagaimanapun, melihat perkembangan AMM, kompleksitas jalur teknologinya terus meningkat, tetapi efisiensinya semakin terbatas, hal ini juga telah kami sebutkan dalam artikel terkait Uni. Hanya saja untuk Layer2, keterbatasan kinerja dan Gas masih sangat jelas, perbaikan algoritma pencocokan dan inovasi dalam solusi Gas akan menjadi tantangan kunci.
V. Penerbitan Aset Masih Menjadi Melodi Utama
Dari tahun 2023 hingga hari ini, yaitu dari inkripsi hingga platform AI Meme saat ini, cara penerbitan aset adalah sorotan tahun lalu. Jika kita memperpanjang rentang waktu ini sedikit, sebenarnya sejak era ICO hingga sekarang, penerbitan aset dapat dianggap sebagai melodi utama satu-satunya di dunia cryptocurrency. Hanya saja, kemasan eksternal, serta ambang penerbitan, sedang berubah. Dari arah yang baik, permintaan permainan pengguna telah mendorong perkembangan Infra dan DeFi yang lebih maju, dan seiring dengan teknologi ini dikenal dan diakui oleh masyarakat, blockchain dapat memasuki arus utama dan terintegrasi ke dalam realitas. Dari arah yang buruk, permainan ini menjadi lebih murni dan konyol, kesulitan penerbitan aset yang menurun juga berarti bahwa hutan gelap ini semakin berbahaya. Saat ini, hanya dengan satu klik dan beberapa kalimat, sebuah permainan nol-sum yang megah dimulai, mengapa kita tidak mengembalikannya ke sisi yang lebih positif? Dalam permainan ini, mendorong kemajuan industri.
Misalnya, beberapa AI Meme saat ini juga mulai beralih ke pengembangan Agent yang lebih praktis, bukan versi awal yang berbicara sembarangan. DeSci yang sedang tren saat ini juga dapat disebut sebagai 'ICO versi riset', meskipun inti saat ini didorong oleh Meme, namun dalam jangka panjang, dengan berbagai keuntungan dari blockchain, DeSci dapat mendorong penelitian tradisional menjadi lebih transparan, lebih mudah disebarluaskan, lebih mudah dibiayai, dan lebih mudah untuk berkomunikasi. Hanya saja, apakah akhirnya dapat direalisasikan, bagaimana perkembangannya, masih perlu tanda tanya.
Sebenarnya, ide serupa dengan DeSci, saya juga telah sebutkan dalam artikel tentang GameFi, seperti dana permainan independen, situasi kekurangan personel, bagaimana blockchain dapat secara efektif mempromosikan perkembangan permainan independen. Masalah dalam pendanaan blockchain adalah ambang penerbitan aset yang terlalu rendah, batasan yang terlalu sedikit, dan kemampuan penggalangan dana yang terlalu kuat (atau bisa dikatakan karena ambang masuk ke dalam rantai sangat rendah). Bagaimana melalui aturan membatasi penggunaan dana, memaksa proyek untuk terus menciptakan hal-hal yang benar-benar bernilai, juga menjadi fokus yang perlu kami pikirkan.
Biarkan para pemain berjudi, biarkan para pembangun maju, adalah prasyarat agar blockchain dapat terus berkembang. Tahun depan, mungkin kita akan melihat lebih banyak versi 'ICO', tetapi saya berharap dalam pesta perjudian ini dapat mendorong lahirnya 'DeFi Summer' berikutnya.
