Satu, Jalan BTC Menuju 100.000 Dolar
Tahun 2024 adalah tahun yang sukses untuk Bitcoin. Dengan peluncuran dana yang diperdagangkan di bursa BTC spot pada bulan Januari, pasar semakin matang, dan pengurangan keempat juga berjalan lancar.
Bahkan beberapa likuidasi dan penjualan senilai miliaran dolar tidak dapat menghentikan kesuksesan BTC tahun ini. Harga BTC dalam dolar telah meningkat hampir 140% tahun ini, dengan kenaikan yang lebih besar dibandingkan dengan mata uang fiat lainnya (beberapa di antaranya mengalami devaluasi besar pada tahun 2019).
Dua, Pemilihan Umum AS Merangsang Taruhan Bullish
Pemilihan umum AS tahun 2024 memiliki arti penting bagi cryptocurrency. Bitcoin atau aset digital belum pernah mendapatkan perhatian sebesar ini di panggung dunia—setidaknya perhatian positif yang sebesar ini.
Presiden Trump di musim panas menyatakan dukungannya untuk regulasi progresif dan dialog terbuka dengan industri. Tak lama setelah seseorang mencoba membunuhnya, dia bahkan muncul di konferensi Bitcoin Nashville. Sebagian besar komunitas cryptocurrency berkumpul di sekitar kandidat Partai Republik dan kandidat Demokrat akhir Kamala Harris, mulai mengambil beberapa tindakan positif terkait cryptocurrency.
Sebelum pemilihan umum pada 5 November, Bitcoin mengalami 'Trump trade' di kalangan pelaku pasar. Sebuah kontrak pemilihan khusus di Deribit menarik volume perdagangan dan open interest senilai miliaran dolar sebelum pemilihan, dan segera setelah pemilihan, para trader yang bertaruh pada rekor tertinggi historis menunjukkan kecenderungan bullish yang signifikan. Mereka benar, pada bulan November volume perdagangan BTC telah melebihi 75.000 dolar.
Hasil pemungutan suara keseluruhan Senat dan hasil pemungutan suara akhir secara luas dianggap menguntungkan cryptocurrency. Akibatnya, BTC memimpin kenaikan aset kripto setelah pemilihan, melampaui 80.000 dolar pada 11 November.
Seperti yang kami tunjukkan di atas, sentimen bullish yang meningkat telah berlangsung sejak sisa bulan November hingga Desember, dengan Bitcoin saat ini mencapai titik tertinggi historis di atas 107.000 dolar.
Tiga, Lonjakan Biaya Sebelum Pengurangan Bitcoin Keempat
Pengurangan Bitcoin keempat terjadi pada 19 April tahun ini. Pada hari Sabtu, rata-rata biaya transaksi Bitcoin melonjak, mencapai rekor tertinggi 146 dolar. Ini jelas jauh lebih tinggi dibandingkan dengan biaya rata-rata Ethereum sebesar 3 dolar pada hari itu.
Lonjakan biaya jaringan Bitcoin yang bersejarah mungkin adalah perkembangan paling signifikan di kuartal keempat. Meskipun ada tanda-tanda peringatan, itu tetap mengejutkan banyak pelaku pasar.
Pendiri Ordinals Casey Rodarmor mengumumkan rencana untuk meluncurkan Runes, sebuah protokol yang memungkinkan penerbitan token alternatif di Bitcoin lebih mudah. Namun, berdasarkan dampak Ordinals pada biaya transaksi, pengguna mungkin sudah memperkirakan kenaikan biaya transaksi, tetapi lonjakan historis tetap mengejutkan banyak orang.
Ordinals memungkinkan operator node untuk membakar data dan gambar ke blok Bitcoin yang baru dibuat. 'Registrasi' yang disebut ini mirip dengan NFT, meningkatkan permintaan ruang blok Bitcoin dan meningkatkan biaya yang diperoleh penambang BTC.
Peluncuran Runes dilakukan dengan cara yang serupa. Peluncuran protokol menyebabkan peningkatan permintaan ruang blok, yang selanjutnya memengaruhi biaya.
Empat, BlackRock Melampaui Grayscale
ETF BTC tahun ini memecahkan berbagai rekor, dengan total aset yang dikelola oleh 11 dana meningkat menjadi lebih dari 100 miliar dolar.
BlackRock adalah pemenang besar, menunjukkan minat utama institusi terhadap Bitcoin dan aset digital. Aset yang dikelola oleh ETF BTC spot mereka telah melampaui 55 miliar dolar, dengan cepat melampaui GBTC Grayscale dalam beberapa bulan. GBTC diluncurkan oleh perusahaan manajemen aset digital Grayscale pada tahun 2013, sebagian besar merupakan produk prioritas cryptocurrency, dengan premi/diskon besar pada nilai aset bersihnya berarti pembelian institusi terbatas. Oleh karena itu, setelah peluncuran ETF tahun ini, ia dengan cepat dilampaui oleh BlackRock.
Setelah perusahaan memutuskan untuk mempertahankan biaya pada 1,5%, GBTC telah kehilangan aset selama sebagian besar tahun ini. Dalam ruang ETF di AS, perusahaan terbiasa dengan biaya rendah, sehingga sebagian besar perusahaan di Wall Street lebih memilih BlackRock dan Fidelity daripada GBTC.
Lima, Penurunan Rasio ETH/BTC
Sejak merge, rasio ETH/BTC telah terus menurun, dan tidak menunjukkan tanda-tanda melambat pada tahun 2024. Rasio ini membandingkan kinerja dua aset, dan ketika Ethereum berkinerja buruk dibandingkan Bitcoin, rasio ini akan menurun.
Faktor lain yang menyebabkan penurunan termasuk kebangkitan Solana, karena pengguna bermigrasi ke jaringan yang lebih murah selama periode spekulatif pada bulan Maret dan kuartal keempat tahun ini. Token meme (yang akan kita bahas lebih lanjut nanti) adalah dalang di balik banyak spekulasi, mendorong volume perdagangan DEX Solana kadang-kadang melampaui Ethereum tahun ini.
Pada bulan November, jatuh ke 0,033, level terendah sejak Maret 2021. Apa yang ada di balik kinerja yang buruk ini? Sejak merge, ETH menghadapi tekanan regulasi yang besar, dengan staking di AS diperhatikan secara ketat, memicu kemarahan SEC.
Enam, Peluncuran Lambat: ETF ETH
ETF ETH telah berjalan lambat sejak diluncurkan pada bulan Juli. Mirip dengan peluncuran ETF BTC, dana Grayscale sekali lagi memberikan tekanan pada pasar, karena perusahaan manajemen aset digital mempertahankan biaya pada 2%.
Namun, setelah pengurangan aliran ETHE Grayscale, dana yang baru diluncurkan mulai mengalami aliran dana masuk pada akhir 2024. Sejak pemilihan umum AS pada bulan November, aliran dana meningkat secara signifikan, dan para trader berbondong-bondong ke berjangka ETH di CME. Ini mencerminkan aktivitas serupa yang muncul ketika trader melakukan arbitrase pada berjangka BTC pada bulan Mei dan Juni.
Kontrak berjangka ETH yang belum diselesaikan terus meningkat, dengan prospek regulasi yang berubah, membalikkan arus pada ETF ETH, dengan aliran bersih menjadi positif pada akhir bulan November dan Desember. Aliran bersih sejak diluncurkan kini telah melebihi 2 miliar dolar. Ini termasuk lebih dari 3 miliar dolar dana yang keluar dari ETHE.
ETH akan menjadi salah satu pemenang terbesar dari perubahan rezim di Washington DC. Meskipun tahun ini tertinggal dari Bitcoin, perubahan regulasi yang dibawa oleh pergantian pemerintahan AS akan sangat menguntungkan aset dengan kapitalisasi pasar kedua terbesar tersebut. Klasifikasi ETH sebagai komoditas atau sekuritas dan kejelasan staking mungkin akan menjadi dua pendorong utama pertumbuhan tahun depan.
Tujuh, MicroStrategy Memimpin dengan Pembelian BTC Lebih Banyak dari Sebelumnya
Dalam membeli BTC, MicroStrategy mengalami tahun tersibuknya sejauh ini. Perusahaan perangkat lunak bisnis ini telah bertransformasi di banyak aspek dari bisnis inti mereka tahun ini. Ketua dan mantan CEO Michael Saylor bahkan menyebut perusahaannya sebagai 'perusahaan keuangan Bitcoin' pertama di dunia dalam laporan kinerja kuartal ketiga bulan November.
Sejak Januari, MicroStrategy telah membeli lebih dari 249.850 Bitcoin, dengan kecepatan pembelian yang meningkat sejak pemilihan umum AS, jumlah kepemilikan hampir dua kali lipat dalam sebulan terakhir. Perusahaan telah menerbitkan beberapa obligasi konversi untuk membiayai akuisisi tersebut, yang menimbulkan kekhawatiran di kalangan beberapa pelaku pasar bahwa penurunan harga dapat berdampak negatif pada perusahaan, bahkan berpotensi memaksa mereka untuk menjual.
Saat ini, strategi ini mulai menunjukkan hasil. Kenaikan cepat harga BTC dan sentimen bullish di pasar menyebabkan nilai MSTR melonjak ke rekor tertinggi. MSTR mencapai level tertinggi baru dalam 24 tahun sejak runtuhnya gelembung internet pada Maret 2000.
Meskipun MicroStrategy adalah pelopor perusahaan dalam membeli Bitcoin, beberapa anggota Kongres dari Partai Republik berharap pemerintah AS akan meniru mereka. Senator Cynthia Lummis berkomitmen untuk membangun cadangan strategis Bitcoin setelah Donald Trump memenangkan pemilihan presiden AS.
Delapan, Kekosongan Alameda Telah Menyusut Setelah Daftar ETF
Tahun ini, pasar crypto akhirnya membuat kejatuhan FTX menjadi masa lalu. Kekosongan likuiditas yang ditinggalkan setelah kebangkrutan FTX dan perusahaan saudara Alameda Research (atau yang dikenal sebagai Alameda Gap) telah menyusut tahun ini.
Didorong oleh kenaikan harga dan pertumbuhan pangsa pasar, kedalaman pasar Bitcoin 1% tahun ini telah melampaui level sekitar 120 juta dolar sebelum FTX. Pemulihan Kraken, Coinbase, dan LMAX Digital paling mencolok. Perlu dicatat bahwa kedalaman pasar Bitcoin LMAX yang berorientasi institusi mencapai rekor 27 juta dolar minggu ini, melampaui Bitstamp, menjadi pasar likuiditas Bitcoin terbesar ketiga.
Sembilan, Kegilaan Token Meme
Seperti yang disebutkan sebelumnya, token meme melonjak secara eksponensial di berbagai waktu tahun ini. Secara khusus, berkat peluncuran Pump dot fun, token di Solana mengalami pertumbuhan signifikan, yang merupakan protokol untuk memulai token meme, memungkinkan siapa saja untuk menerbitkan token dan membangun likuiditas dari awal melalui word-of-mouth dan partisipasi.
Namun, aset yang familiar sebagian besar mendominasi volume perdagangan di bursa terpusat. Mirip dengan lonjakan sebelum tahun 2021, Dogecoin kembali menarik perhatian para trader—juga karena sentimen bullish setelah pemilihan. Setelah calon presiden Donald Trump mengungkapkan rencana untuk mendirikan 'Departemen Efisiensi Pemerintah' (D.O.G.E.) yang dipimpin oleh Elon Musk dan Vivek Ramaswamy, Dogecoin naik.
Salah satu token baru yang diluncurkan di Solana tahun ini adalah PNUT, yang menarik imajinasi orang, terinspirasi oleh Peanut the Squirrel (seorang pengaruh hewan peliharaan New York), kematiannya yang terlalu dini menyebabkan dukungan online yang besar (dan penerbitan token).
Seorang trader bahkan mengubah investasi 16 dolar PNUT menjadi 3 juta dolar keuntungan yang direalisasikan. PNUT saat ini diperdagangkan di beberapa bursa terpusat besar, termasuk Binance, Crypto.com, dan OKX.
Sepuluh, Regulasi Memicu Perubahan di Pasar Stablecoin
Sejak bulan Juni, regulasi di Eropa telah mengubah pasar stablecoin. Regulasi aset kripto Eropa yang bersejarah (MiCA) telah memicu gelombang penghapusan stablecoin di bursa utama dan penyesuaian penawaran produk.
Sepanjang tahun 2024, volume perdagangan Euro terhadap cryptocurrency tetap di atas rata-rata tahun lalu, menunjukkan permintaan yang terus meningkat. Tiga bulan setelah MiCA diberlakukan, pasar stablecoin yang didukung Euro mengalami perubahan signifikan di bawah dorongan alternatif yang sesuai dengan MiCA. Pada November 2024, stablecoin Euro yang sesuai dengan MiCA (termasuk EURC dari Circle, EURCV dari Société Générale, dan EURI dari Banking Circle) telah mencapai pangsa pasar tertinggi sebesar 91%.
Setelah EURI terdaftar di Binance pada akhir Agustus, ia telah menjadi pemain utama di pasar stablecoin Euro, sebanding dengan Coinbase. Meskipun demikian, di bawah dorongan EURC dari Circle, Coinbase tetap menjadi pasar terbesar dengan pangsa 47%.
Kesimpulan
Tahun ini sangat penting untuk menetapkan aset digital sebagai aset yang layak bagi investor Wall Street. Waktu akan memberi tahu kita apakah industri ini dapat terus tumbuh dalam beberapa bulan dan tahun mendatang, tetapi pemulihan kali ini terasa berbeda.
Pemulihan di tahun 2024 dibangun di atas kedatangan perusahaan-perusahaan mapan dengan kerangka risiko (yang saat ini mencakup BTC dan ETH). Dengan perubahan regulasi dan perubahan struktur pasar, diharapkan tren kenaikan tahun depan akan melampaui Bitcoin dan meluas ke aset lainnya.
