Penulis: Fairy, ChainCatcher
Editor: Nianqing, ChainCatcher
Tahun 2024 adalah tahun bersejarah bagi pasar cryptocurrency. Dalam sepuluh tahun terakhir, SEC AS telah menolak setidaknya 30 permohonan untuk ETF Bitcoin spot, tetapi pada 11 Januari 2024, saatnya tiba. ETF Bitcoin spot AS resmi disetujui untuk diperdagangkan, mencetak volume perdagangan dan aliran bersih yang mengejutkan. Segera setelah itu, Hong Kong, Australia, dan beberapa negara lainnya juga mulai meluncurkan ETF Bitcoin spot, lebih lanjut mendorong proses legalisasi aset crypto secara global.
Tahun 2024 adalah tahun ketika aset crypto benar-benar beralih ke aset arus utama. Menurut dokumen 13-F terbaru, saat ini semua jenis institusi adalah pemegang crypto ETF, termasuk dana amal, dana pensiun, hedge fund, penasihat investasi, dan kantor keluarga. Dalam gelombang arus utama aset crypto ini, ETF untuk aset digital lainnya seperti Solana dan XRP juga secara bertahap memasuki perhatian publik, lebih lanjut membekali perkembangan pada tahun 2025.
Artikel ini akan meninjau tonggak penting ETF spot crypto pada tahun 2024, menganalisis secara rinci kinerja pasar ETF crypto tahun ini, dan melihat prospek pengembangan ETF crypto pada tahun 2025.
Tinjauan perjalanan penting: Tahun lahir ETF spot crypto
Tahun kembali ke ETF Bitcoin spot tahun 2024
Kembali ke 11 Januari 2024, seluruh industri cryptocurrency menahan napas, para investor global dengan cemas menunggu keputusan akhir tentang ETF Bitcoin spot AS. Akhirnya, empat kata 'disetujui secara resmi' muncul di depan semua orang, ETF Bitcoin spot berhasil diluncurkan, memenuhi harapan semua orang selama bertahun-tahun.
Pada hari pertama, volume perdagangan ETF Bitcoin spot melebihi 4,6 miliar dolar AS, dengan aliran bersih ETF Bitcoin spot mencapai 628 juta dolar AS. Dalam tiga hari pertama setelah peluncuran, volume perdagangan mendekati 10 miliar dolar AS.
Pada 19 Januari, hanya satu minggu setelah perdagangan dimulai, ukuran aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin AS telah melampaui ETF perak, menjadikannya kategori komoditas ETF terbesar kedua di AS.
Dengan disetujuinya ETF Bitcoin spot di AS, Hong Kong tidak mau ketinggalan, pada 15 April, Hong Kong secara prinsip menyetujui ETF BTC dan ETH spot; pada 24 April, ETF Bitcoin spot dan ETF Ethereum spot di Hong Kong resmi disetujui; pada 30 April, 6 ETF aset virtual spot terdaftar di bursa saham Hong Kong dan dibuka untuk perdagangan.
Pada hari pertama, penggalangan dana ETF cryptocurrency spot di Hong Kong mencapai sekitar 2 miliar dolar HK, dan setelah dihitung, nilai aset bersihnya adalah 293 juta dolar AS. Total volume perdagangan enam ETF pada hari pertama sekitar 87,58 juta dolar HK (sekitar 12,7 juta dolar AS).
Peluncuran ETF cryptocurrency spot di Hong Kong berdampak besar pada lanskap keuangan di kawasan Asia, sekaligus merupakan langkah penting dalam legalisasi lebih lanjut cryptocurrency di seluruh dunia. ETF crypto di Hong Kong menerapkan mekanisme penebusan fisik, menyediakan jalur bagi aset crypto untuk beralih menjadi aset keuangan tradisional.
Kemudian negara-negara juga mulai secara bertahap menyetujui dan memperdagangkan ETF Bitcoin spot, pada 4 Juni, ETF Bitcoin spot pertama di Australia secara resmi memulai perdagangan, dan Komisi Sekuritas Thailand juga menyetujui ETF Bitcoin spot pertama di negara tersebut.
Pada 23 September, SEC AS menyetujui opsi ETF Bitcoin BlackRock yang terdaftar di Nasdaq, pada 19 Oktober, SEC menyetujui perdagangan opsi ETF Bitcoin spot yang berbeda. Skala derivatif terkait Bitcoin semakin diperluas, membawa produk opsi yang mematuhi aturan dan memiliki kedalaman perdagangan ke pasar. Opsi ETF Bitcoin memungkinkan investor untuk melakukan alokasi portofolio berdasarkan jangka waktu, terutama cocok untuk investasi jangka panjang, dan menyuntikkan lebih banyak kepatuhan dan kedalaman perdagangan ke pasar.
Tahun 2024 adalah tahun bersejarah bagi ETF Ethereum spot
Pada tahun 2024, ETF Ethereum spot mengalami serangkaian kemajuan penting di seluruh dunia. Dari Hong Kong ke AS, hingga Australia, berbagai wilayah di dunia sedang aktif mendorong persetujuan dan peluncuran ETF Ethereum spot. Ethereum sebagai 'Dragon 2' di pasar crypto secara resmi muncul di depan investor tradisional.
Pada 24 April, ETF Bitcoin spot di Hong Kong dan ETF Ethereum spot resmi disetujui, ini adalah kali pertama ETF Ethereum spot terdaftar di bursa besar. Pada hari pertama ETF Ethereum spot di Hong Kong, aliran bersih mencapai 14,200 ETH, dengan volume perdagangan mencapai 2,99 juta dolar AS.
Pada 24 Mei, SEC AS menyetujui dokumen 19b-4 untuk ETF Ethereum spot pertama. Dokumen ini adalah langkah kunci untuk legalisasi perdagangan ETF Ethereum spot di pasar AS, membuka gerbang bagi produk Ethereum spot untuk memasuki pasar AS secara resmi.
Pada 23 Juli, pasar crypto kembali menyaksikan momen bersejarah, SEC AS secara resmi menyetujui ETF Ethereum spot. Volume perdagangan ETF Ethereum spot pada hari pertama melebihi 1,019 miliar dolar AS, dengan aliran bersih 106,6 juta dolar AS.
Pada 8 November, SEC AS kembali menunda keputusan tentang ETF Ethereum spot yang terdaftar di New York Stock Exchange. Dalam dokumen tersebut dinyatakan bahwa penundaan bertujuan untuk melakukan lebih banyak analisis dan mendengarkan pendapat publik, terutama mengenai apakah perubahan aturan yang diusulkan sesuai dengan ketentuan (Undang-Undang Sekuritas).
ETF terkait crypto lainnya akan kembali pada tahun 2024
Setelah persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum spot, ETF Solana spot juga mengalami serangkaian kemajuan penting pada tahun 2024. Pada 20 Juni, pengajuan ETF Solana spot pertama di Amerika Utara diajukan, menandai bahwa ETF Solana resmi memasuki perhatian publik. Kemudian, 21Shares dan VanEck juga mengajukan pengajuan ETF Solana ke SEC.
Pada 8 Agustus, Komisi Sekuritas Brasil menyetujui ETF Solana spot pertama di dunia, dan pada 21 Agustus Brasil menyetujui ETF Solana kedua. Ini adalah langkah pioneer bagi Brasil, membawa lebih banyak suasana optimis bagi para pendukung crypto.
Pengajuan ETF spot Solana di AS masih berlanjut. Pada 22 November, Cboe mengajukan permohonan untuk 4 ETF Solana spot ke SEC AS, dan pada 4 Desember, Grayscale mencari untuk mengubah dana percayanya Solana menjadi ETF spot dan terdaftar di NYSE. Namun, segera setelah itu, muncul laporan bahwa SEC telah memberi tahu setidaknya dua lembaga pengaju ETF Solana bahwa dokumen 19b-4 yang mereka ajukan akan ditolak. Berita ini menunjukkan bahwa AS masih berhati-hati terhadap ETF Solana spot.
Selain Solana, XRP juga menjadi fokus perhatian institusi. Saat ini, Bitwise, 21Shares, dan WisdomTree telah mengajukan permohonan untuk ETF XRP spot di AS.
Selain itu, berbagai jenis ETF terkait crypto akan diluncurkan atau memasuki tahap aplikasi secara bertahap pada bulan November dan Desember, mulai dari aset crypto tunggal hingga portofolio multi-aset, dari jenis indeks hingga jenis pendapatan. Tren ini menandakan bahwa pasar crypto secara bertahap menuju arus utama, dan juga membuktikan integrasi lebih lanjut dengan sistem keuangan tradisional. Aset crypto secara bertahap berevolusi menjadi salah satu aset inti yang diakui oleh investor global.
Bagaimana kinerja data ETF tahun ini?
Total aset yang dikelola oleh ETF yang terdaftar di AS melebihi 10 triliun dolar AS, dengan 40 miliar dolar AS diinvestasikan dalam bidang cryptocurrency. Saat ini, crypto ETF menyumbang 0,4% dari total pasar ETF. Namun, menurut data K33 Research, aliran bersih ETF Bitcoin spot pada tahun 2024 menyumbang 3,5% dari semua aliran bersih ETF di AS pada tahun 2024, proporsi ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan kategori aset tradisional.
Sejak diluncurkan, kecepatan likuiditas ETF Bitcoin adalah 4,5 kali kecepatan likuiditas ETF emas yang disesuaikan dengan inflasi. Meskipun aliran kumulatif masih tertinggal di belakang emas, ukuran aset yang dikelola oleh ETF Bitcoin di AS telah melampaui emas.
Selain itu, jumlah BTC yang dimiliki oleh ETF Bitcoin spot AS telah melebihi 1,13 juta Bitcoin, melampaui jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh Satoshi Nakamoto, menjadi 'pemilik Bitcoin' terbesar di dunia. Prestasi ini tanpa diragukan lagi menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot adalah ETF 'paling sukses sepanjang masa'.
Hingga 24 Desember, total aliran bersih ETF Bitcoin spot di AS mencapai 35,49 miliar dolar AS, dengan nilai total aset bersih mencapai 110 miliar dolar AS. Di antara mereka, nilai bersih aset IBIT BlackRock menyumbang hampir 50%, mencapai 53,7 miliar dolar AS. Yang menarik, ukuran aset IBIT setara dengan total 50 ETF yang fokus pada Eropa (regional + negara tunggal), yang telah ada selama 20 tahun.
Grafik aliran bersih ETF Bitcoin spot dan harga Bitcoin, sumber: sosovalue
ETF Ethereum spot di AS sebelumnya menunjukkan kinerja biasa, tetapi sejak bulan November, aliran dan likuiditasnya meningkat secara signifikan.
Pada 13 November, penerbit ETF Bitwise mengumumkan akuisisi penyedia layanan staking Ethereum, Attestant. Pada 20 November, 21Shares mengumumkan penambahan fungsi staking untuk produk ETP inti Ethereum mereka dan mengubah namanya menjadi “ETP Staking Inti Ethereum” (ETHC). Ditambah dengan berita kemenangan Trump, pasar semakin kuat mengharapkan fungsi staking diperkenalkan pada ETF Ethereum spot.
Hingga 24 Desember, total aliran bersih ETF Ethereum spot di AS mencapai 2,51 miliar dolar AS, dengan nilai total aset bersih mencapai 12,35 miliar dolar AS. Pada 5 Desember, aliran bersih mencapai 428 juta dolar AS, memecahkan rekor sejarah.
Di antara ETF Ethereum spot di AS, ETF ETHE dari Grayscale memiliki nilai aset bersih tertinggi, mencapai 4,91 miliar dolar AS, diikuti oleh ETF BlackRock dengan nilai aset bersih 3,65 miliar dolar AS. Keduanya berkontribusi 69,3% dari total aset ETF Ethereum spot di AS.
Grafik aliran bersih ETF Ethereum spot dan harga Bitcoin, sumber: sosovalue
ETF crypto apa yang akan disetujui pada tahun 2025?
Beberapa pengajuan ETF Solana akan menghadapi batas waktu pemeriksaan pertama antara 23 hingga 25 Januari 2025. Namun, menurut reporter FOX Business, Eleanor Terrett, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah memberi tahu setidaknya dua lembaga pengajukan ETF SOL bahwa dokumen 19b-4 yang mereka ajukan akan ditolak. Sementara itu, sumber yang mengetahui situasi tersebut mengungkapkan bahwa selama pemerintahan saat ini, SEC mungkin tidak akan menyetujui pengajuan ETF cryptocurrency baru.
Eric Balchunas, analis ETF senior Bloomberg, memprediksi penerbit akan mengajukan kembali permohonan setelah ketua SEC yang baru Paul Atkins menjabat. Paul Atkins menjabat sebagai co-chair Token Alliance dari Digital Chamber, berkomitmen untuk mempelajari dan mendorong perkembangan industri aset digital. Pelantikannya mungkin akan memberikan kemungkinan baru bagi persetujuan ETF Solana.
Bitwise mengajukan 10 jenis indeks cryptocurrency ETF ke SEC, dengan batas waktu pemeriksaan pertama pada 18 Januari 2025, ETF ini mencakup berbagai aset crypto utama yang ada di pasar saat ini, termasuk BTC, XRP, Solana, Cardano, Uniswap, Polkadot, Chainlink, Ethereum, Avalanche, dan Bitcoin Cash.
Bitwise Bitcoin dan Ethereum ETF akan memiliki batas waktu pemeriksaan pertama pada 30 Januari 2025, ETF ini adalah dana indeks cryptocurrency spot yang diusulkan yang terdiri dari BTC dan ETH, bertujuan untuk 'memberikan akses mudah bagi investor untuk menyeimbangkan investasi di dua aset crypto terbesar di dunia'.
Selain itu, ETF crypto berikut juga menunggu persetujuan:
ETF XRP
ETF XRP Bitwise
ETF XRP Canary
21Shares Core XRP Trust
Wisdomtree XRP Fund
ETF Litecoin
ETF Litecoin Canary
ETF HBAR
ETF HBAR Canary
Selain ETF, persetujuan untuk opsi ETF spot Ethereum juga akan dilakukan pada tahun 2025. Analis ETF Bloomberg, James Seyffart, menyatakan bahwa keputusan akhir SEC mungkin akan dibuat sekitar 9 April 2025. Namun, SEC bukan satu-satunya lembaga pengambil keputusan, persetujuan dari OCC dan CFTC juga diperlukan.
Melihat ke depan ke tahun 2025
Pada tahun 2025, lebih banyak aset crypto mungkin akan memasuki bidang ETF. Meskipun tantangan regulasi masih ada, partisipasi berkelanjutan dari investor institusi dan kematangan pasar yang bertahap akan memberikan lebih banyak dorongan bagi perkembangan masa depan industri cryptocurrency. Kita dapat membayangkan bahwa aset crypto tidak akan lagi hanya menjadi alat spekulasi, tetapi akan menjadi bagian penting dari portofolio global, mendorong integrasi yang lebih dalam antara keuangan tradisional dan aset digital.
Berikut adalah prediksi dari lembaga industri dan KOL tentang perkembangan ETF crypto pada tahun 2025:
Forbes memprediksi: Staking akan untuk pertama kalinya terintegrasi ke dalam ETF Ethereum pada tahun 2025. ETF cryptocurrency lainnya (seperti Solana) akan segera diluncurkan, dan mungkin akan ada peluncuran ETF indeks crypto berbobot.
Vance Spencer, co-founder Framework, memprediksi: Rencana peluncuran ETF cryptocurrency lainnya di luar Bitcoin dan Ethereum akan ditunda hingga 2026.
Lembaga penelitian Messari memprediksi: Aliran masuk ETF akan terus meningkat pada tahun 2025, terutama seiring dengan perubahan Grayscale GBTC menjadi aliran bersih positif, tampaknya ETF Solana spot akan diluncurkan dalam satu atau dua tahun ke depan.
Coinbase menyatakan: Melihat ke depan, perhatian industri terfokus pada kemungkinan penerbit memperluas berbagai aset ETF, termasuk token seperti XRP, SOL, LTC, dan HBAR, tetapi kami percaya bahwa persetujuan potensial ini mungkin hanya bermanfaat bagi kelompok aset yang terbatas.
Penerbit ETF VanEck memprediksi: Kepemimpinan baru SEC (atau mungkin CFTC) akan menyetujui beberapa produk perdagangan cryptocurrency spot baru di AS (ETP), termasuk produk Solana VanEck. Fungsi ETP Ethereum diperluas untuk mencakup staking, lebih lanjut meningkatkan kegunaannya bagi para pemegang, sementara ETP Ethereum dan Bitcoin mendukung penciptaan/penebusan fisik. Baik SEC AS maupun Kongres mencabut aturan SEC SAB 121, akan membuka jalan bagi bank dan pialang untuk menyimpan cryptocurrency spot.
Penerbit ETF Bitwise memprediksi: Aliran dana ke ETF Bitcoin pada tahun 2025 akan melebihi tahun 2024. Triliunan dolar yang dikelola perusahaan akan mulai mengalir ke ETF Bitcoin.
