Sumber artikel: NingNing
Penulis: NingNing
Sumber laporan: Messari
Satu, ringkasan
Laporan 190 halaman Messari ini terdiri dari analisis keadaan kripto (lingkungan makro, keadaan lembaga, pengguna berada di mana) + analisis jalur (Bitcoin, Ethereum, Solana, Alt L1s +infra, DeFi, AlxCrypto, DePin, Konsumen, CeFi) + penghargaan pilihan analis. (Baca juga: (Messari 2025 Crypto Outlook: Lingkungan makro akan mendorong Bitcoin naik, Meme tetap hangat).
Kerangka analisis inti Messari mencakup: ekonomi ruang blok, kerangka penilaian peta ekosistem, ekonomi narasi, teori inovasi Schumpeter, dan lainnya.
Kedua, lingkungan makro
1, Lingkungan ekonomi dan regulasi
Setelah meninjau peristiwa besar dalam lingkungan makro 2024, Messari memprediksi tren perubahan lingkungan ekonomi AS dan regulasi kripto pada tahun 2025.
Tahun 2025 dipastikan akan menjadi tahun kunci reformasi kebijakan kripto AS, FIT21 dan undang-undang stablecoin adalah kasus legislasi regulasi yang paling diperhatikan di pasar, yang akan mendorong transparansi dan standarisasi kerangka kebijakan regulasi kripto global.
Berbeda dengan pandangan optimis dari lembaga terkait ETF seperti VanEck, Messari dengan hati-hati menganggap kemungkinan pembalikan kebijakan kripto Trump.
Namun, bagaimanapun juga, kebijakan kripto Biden akan tetap lebih bersahabat.
Komentar: Analisis lingkungan makro Messari tidak memiliki wawasan yang sangat khusus, tingkatnya biasa saja, bahkan belum seprofesional analis makro di Twitter; bagian ini lebih berfungsi untuk menambah jumlah halaman.
Melihat tren pasar tahun 2025, banyak lembaga memiliki pandangan yang konsisten dengan Messari:
Dengan demikian, tren pasar tahun 25 akan menjadi Banana ForScale, Q1 mencapai puncak baru, Q2 mengalami penyesuaian besar, Q3 dan Q4 pulih untuk menciptakan puncak baru sepanjang tahun.
2, Apa yang dilakukan lembaga?
Pada tahun 2024, lembaga akan fokus pada pengajuan dan operasi ETF Bitcoin/ETH spot serta mendorong bisnis RWA (tokenisasi utang AS sebagai fokus utama). Sementara Paypal meluncurkan stablecoin PYUSD dan Stripe mengakuisisi perusahaan stablecoin Bridge, batas antara fintech, pembayaran, dan cryptocurrency mulai kabur.
Dalam hal investasi, lembaga beralih ke strategi barbell yang terdiri dari AI dan DePin, dengan total pembiayaan kedua sektor ini masing-masing meningkat sekitar 100% dan 300% dibandingkan tahun lalu.
Raja baru AI dan kripto yang akan datang, David Sacks, adalah investor di Solana, Helium, Render, dan Hivemapper. Diperkirakan pada tahun 2025, pemerintah AS akan mempertimbangkan serius untuk bekerja sama dengan proyek DePin.
Komentar: Tema utama AIxCrypto tahun depan kemungkinan besar akan menjadi Web3AIAgent. Demokratisasi AI, AGI, proyek AIxCrypto yang padat modal dan bakat ini perlu beradaptasi dengan perubahan lingkungan yang besar.
DePin adalah favorit lembaga di Amerika Utara tahun ini, terutama pada pengumpulan data berkualitas tinggi DePin dan aspek DePin energi baru. Salah satu strategi Solana di tahun 2025 tetap memastikan DePin terjadi di Solana.
3, Pengguna on-chain berada di mana?
Messari mengutip laporan A16Z, dari 220 juta alamat aktif, sekitar 30 hingga 60 juta adalah pengguna aktif bulanan yang sebenarnya.
Pengguna terutama tersebar di dompet Phantom, stablecoin, aplikasi kecil Telegram, pasar prediksi Polymark, Base, dan Hyperliquid.
Messari percaya bahwa pertumbuhan pengguna on-chain tahun 25 akan lebih banyak berasal dari kekuatan produk Dapp, bukan dari berita ATH Bitcoin atau kisah kekayaan mendadak dari koin MeMe. Oleh karena itu, mereka sangat optimis terhadap adopsi abstraksi rantai dan agregasi front-end di tahun 25.
Komentar: Tahun 25 akan menjadi tahun transisi Web3 dari era 'protokol gemuk' ke era 'aplikasi gemuk', APPChain/abstraksi rantai akan menjadi paradigma utama dalam membangun Dapp.
Kekhawatiran terbesar di lapisan aplikasi tahun 24 adalah bahwa Polymark sukses melampaui batas tetapi konversi pengguna kripto sangat sedikit. Semoga aplikasi super abstraksi rantai tahun 25 dapat menjual layanan stablecoin asli kripto, Staking berbunga tinggi, dan lotere siber MeMe Coin kepada konsumen luas, menciptakan fenomena Dapp yang super baik dan sukses.
Tiga, analisis jalur
Inti laporan prospek tahunan Messari terletak di bagian ini, ini adalah salah satu jendela pengamatan yang sangat baik terhadap pandangan industri lembaga di Amerika Utara.
--Bitcoin
Messari membahas lebih dalam tentang inskripsi / rune, kemampuan pemrograman Bitcoin, dan Staking BTC.
Inskripsi/rune akan diluncurkan di mainnet rantai konsumen Penguin Gemuk, yang dipicu oleh penerbitan OpenSea dan kebangkitan NFT.
Kemampuan pemrograman Bitcoin kunci BitVM2 akan mengalami kemajuan.
Staking BTC memiliki kelemahan bawaan dibandingkan Staking ETH, sementara keamanan ekonomi AVS dari ReStaking Bitcoin yang lebih tinggi tidak bisa meyakinkan pengguna untuk menggunakannya. Proyek BTCStaking tahun 25 seharusnya tetap fokus pada meningkatkan penetrasi di kalangan pemegang BTC.
--Ethereum
Tahun lalu, Messari sangat anti-Ethereum. Tahun ini sikapnya jauh lebih moderat, mengakui posisi superlatif ETH setelah ETF spot disetujui. Mereka juga menunjukkan bahwa setelah peningkatan Cancun, mekanisme penetapan harga Blob Ethereum menyebabkan L1 tidak dapat secara efektif menangkap biaya DA L2, yang merupakan alasan utama kekalahan Ethereum dalam persaingan tahun 24.
Sementara itu, narasi / produk asli Ethereum di lapisan aplikasi, seperti Friend.tech, Farcaster, Lens Protocol, dan Eigen Layer AVS, tidak berhasil.
Namun, Messari percaya bahwa pendapatan biaya bukanlah indikator terpenting untuk mengukur nilai L1, tetapi peta ekosistemlah yang lebih penting. Dari sudut pandang ini, Ethereum tetap menjadi ekosistem L1 terbaik.
Komentar: tahun 25 Ethereum akan melihat apakah ia dapat menginkubasi L1 (Monad)/L2 (MegaETH) yang berkinerja tinggi untuk bersaing dengan Solana.
--Solana
Tahun 24, peristiwa penting Solana termasuk solusi ringan untuk klien Firedancer yang disebut Frankendancer, standar token SPL baru, dan solusi kompresi status ZKCompression.
Peristiwa tonggak penting Solana tahun 25 akan mencakup peluncuran klien Firedancer, adopsi yang lebih luas dari protokol pemerintahan pasar prediksi MetaDAO, proyek DePin besar baru berbasis Solana, dan AlAgentSummer yang terjadi di Solana/Base serta ETF spot SOL yang disetujui.
Komentar: koin meme tidak memiliki siklus super, popularitas lotere siber adalah fenomena khusus di masa tertentu. Ekosistem Solana harus bersiap untuk diversifikasi agar terhindar dari ketergantungan berat pada koin MeMe di tahun 25.
--AltL L1s +infra
Tahun 25, Monad dan Sonic akan bergabung dalam persaingan L1 bertubuh tunggal berkinerja tinggi antara Solana dan Sui. (3, 3) Model ekonomi token yang digerakkan oleh BeraChain juga akan diluncurkan di mainnet.
25 tahun ruang blok akan mengalami kelebihan yang signifikan, kekuatan suara pengembang Dapp akan semakin meningkat, tidak lagi terbatasi oleh ideologi komunitas kripto, dan mereka akan dapat lebih bebas dalam membangun kasus penggunaan yang ditujukan untuk konsumen.
Setelah peningkatan Cancun, 'Seven Wounds Fist' Ethereum menandakan bahwa narasi DA rantai publik modular telah berakhir. Celestia dan Avail mulai bertransformasi menjadi lapisan koordinasi interoperabilitas lintas rantai global.
Mega, UniChain dan lainnya, generasi berikutnya dari L2 dengan kinerja tinggi + AltVMs, juga akan memasuki medan perang.
Avalanche menyambut peningkatan mainnet terbesar dalam sejarah Avalanche9000, yang akan membawa peningkatan kinerja yang signifikan, dan dengan Avalanche Interchain Messaging (AlM), membangun pusat likuiditas yang berpusat pada C Chain. Ekosistem Avalanche selama 25 tahun akan menunjukkan performa yang cerah di RWA dan permainan Web3 (dikenal sebagai off the grid).
Prospek Cosmos 25 tahun ke depan masih tidak pasti, kapan Interchain Foundation (ICF) benar-benar menguasai kekuasaan koordinasi adalah titik pemeriksaan kunci. Setelah ICF mengakuisisi Skip Protocol awal bulan ini, mungkin akan mempercepat proses ini.
Proyek raksasa lain di ekosistem Cosmos, Initia, yang mengedepankan interoperabilitas APPChain dan kepentingan peran ekosistem, juga akan bergabung dengan jajaran penyedia ruang blok yang kuat di tahun 25.
Protokol abstraksi rantai tahun 25 seperti @ParticleNtwrk sedang mempercepat transisi dari narasi ke tahap produk. Abstraksi rantai bukanlah teknologi tunggal, melainkan kombinasi dari berbagai teknologi seperti jembatan lintas rantai, platform pengiriman pesan, infrastruktur niat, agregator pembuktian ZK, dan penyusun bersama.
Komentar: Saat menganalisis proyek Alt L1s +infra, kekuatan penjelasan ekonomi ruang blok sangat luar biasa.
--DeFi
Rasio volume perdagangan PerpDEX / CEX kapan akan menyusul rasio volume perdagangan DEX / CEX spot, selalu menjadi fokus perhatian para penggemar DeFi. Munculnya Hyperliquid membuat semua orang kembali memiliki harapan.
Fokus lain adalah, saat membangun protokol DeFi, bagaimana melakukan Trade Off antara integrasi vertikal dan komposabilitas.
RWA saat ini masih terfokus pada tokenisasi utang AS, tahun 25 RWA akan memiliki dua jalur utama: tokenisasi utang AS DAO aset menganggur dan mengekspor hasil on-chain kepada pasar modal tradisional.
Dalam aspek Fi poin, Pendle memiliki posisi ekosistem yang unik dan penting.
Dalam aspek anti-MEV, di luar model permainan pasar FlashBot, muncul struktur niat CowSwap.
--AI x Crypto
Messari membagi AlxCrypto menjadi jaringan komputasi terdesentralisasi, platform koordinasi, alat dan layanan AI, serta aplikasi. Tentu saja, Messari juga memperhatikan AlAgentKOL dan MeMe Coin AIAgent.
Messari memprediksi peristiwa besar yang patut diperhatikan di AIxCrypto tahun 25 adalah: Bittensor dan TAO dinamis menjadi pabrik penerbitan koin AI baru, kerja Prime Intellect dan Nous Research semakin memperkuat kelayakan pelatihan daya komputasi terdesentralisasi, AI Agent akan on-chain dan berpisah sepenuhnya dari AI MeMe Coin.
Proyek AGI sumber terbuka SentientLabs untuk melawan titan bisnis juga akan mendapatkan perhatian lebih di tahun 25.
--DePin
Sebagai pencipta istilah DePin, Messari kini membagi DePin menjadi jaringan sumber daya fisik (PRN) dan jaringan sumber daya digital (DRN).
Messari sangat optimis terhadap proyek DePin energi baru di sektor PRN seperti Glow, Daylight Energy Helium, DAWN, GEODNET, Hivemapper, DIMO dan proyek Prodia, Filecoin, Grass di sektor DRN.
Tahun 25, posisi dominan Solana di bidang DePin akan menghadapi tantangan dari Base dan lainnya.
Komentar: bagian ini memiliki banyak proyek Alpha dengan potensi rasio untung-rugi yang tinggi, sangat direkomendasikan untuk dibaca lebih lanjut.
--Konsumen
Messari mengelompokkan permainan Web3, koin MeMe dan platform peluncurannya, DeSoc&SocialFi, NFT ke dalam bagian ini.
Saya telah menulis banyak artikel tentang permainan Web3, jadi saya tidak akan mengulanginya. Hanya saja Messari mengamati perubahan menarik bahwa desain gameplay permainan Web3 mulai beralih dari Play2Airdrop ke Pay2Airdrop.
MeMe Coin dan platform peluncurannya, desain yang gamified dan personalisasi adalah tren baru untuk platform peluncuran MeMeCoin. Singkatnya, pengembangan yang berfokus pada posisi MeMeCoin sebagai lotere siber adalah hal yang tepat.
DeSoc&SocialFi, sebagai bagian dari operasi produk sebelumnya, tidak ingin banyak berbicara lebih lanjut, pada tahun 25 masih tidak banyak yang bisa diharapkan. Solana hingga protokol unggulan Blink Send telah bertransformasi menjadi AIAgent.
Kebangkitan NFT yang dipimpin oleh Penguin Gemuk dan IP konsumen Web3, Penguin Gemuk dan Azuki akan meluncurkan rantai konsumen Abstractchain dan Animechain di tahun 25.
Komentar: Sektor Konsumen, yang paling saya optimis adalah NFT Penguin Gemuk dan rantai konsumen Abstract Chain. Tahun 25 akan menjadi tahun berkah bagi @LucaNetz.
--CeFi
Tidak ada hubungannya dengan ritel, sedikit.
