Penulis: Peneliti YBB Capital Zeke
Pendahuluan
Dengan gelombang inskripsi sebagai titik awal, hingga pemilihan presiden kripto pertama yang berhasil, 2024 akan segera berakhir. Tahun ini Crypto mengalami 'bull market' yang sangat tidak biasa, performa altcoin yang lemah, suara Meme yang mendominasi, dan akhirnya semua arus kembali ke BTC. Secara keseluruhan, meskipun ada beberapa lembah dan ketidakpuasan, Crypto memang bergerak ke arah yang lebih positif. Di tahun 2025 yang akan datang, kita juga memiliki banyak arah yang patut diperhatikan, dalam artikel ini kita akan menggabungkan pandangan terbaru untuk melakukan proyeksi singkat tentang tahun depan.
I. Tentang AI
Pada tahap saat ini, proyek abstraksi rantai sering kali terlalu mengejar kesempurnaan konseptual, membuat proses implementasi teknis menjadi sangat rumit, dan akhirnya mempengaruhi pengalaman interaksi pengguna. Sementara itu, proyek yang mencakup arsitektur Intent cenderung memiliki cara implementasi yang relatif kompleks. Baik itu berbasis terpusat (seperti Bot TG), terstruktur (menggabungkan pemrosesan pra-rantai dan pasca-rantai), atau terdistribusi (seperti arsitektur Solver + Executor), proyek-proyek ini sering kali memiliki beberapa kelemahan umum. Misalnya, pengguna masih perlu memiliki pemahaman yang cukup tentang DeFi, pengungkapan niat harus jelas, akurat, dan sederhana. Untuk niat yang kompleks dan kabur yang diajukan oleh pengguna, proyek niat saat ini menunjukkan ketidakberdayaan, sehingga ruang implementasi juga sangat terbatas. Jadi, dari pertengahan tahun 2023 ketika Paradigm mengajukan konsep ini hingga hari ini, proyek yang disebut berpusat pada niat selalu menunjukkan suara besar tetapi hasil kecil, dan tidak banyak membantu dalam panduan bagi pengguna baru dan mengurangi ambang operasi bagi pengguna. Namun, kita semua tahu bahwa dari jalur perkembangan layer dua Ethereum, permintaan pasar untuk kedua hal ini masih mendesak.
Kita mereview perkembangan Layer2 dalam beberapa bulan terakhir, dengan proyek utama yang diwakili oleh OP Superchain, aliansi layer dua ini semakin berkembang. Elastic Chain dari Zksync dan Arbitrum Orbit juga akan membentuk aliansi mereka sendiri, dan di masa depan, aliansi ini dapat mewujudkan komunikasi internal melalui solusi seperti cluster interoperabilitas, untuk mengatasi masalah fragmentasi likuiditas yang berlebihan dan kurangnya interoperabilitas di ekosistem Ethereum layer dua saat ini. Persaingan antara puluhan rantai juga akan menyusut menjadi persaingan antara beberapa kekuatan. Namun, dari perspektif yang lebih luas, seiring dengan perbaikan pasar kripto, proyek Layer2 baru dengan arsitektur seperti Movement dan Fuel juga bersaing untuk meluncurkan mainnet mereka sendiri, untuk mendapatkan likuiditas pasar altcoin yang langka. Bagi proyek di bawah peringkat teratas, fragmentasi dan kurangnya interoperabilitas tetap semakin parah, bahkan mesin virtual yang didasarkan pada desain arsitektur yang berbeda bisa saja tidak saling terhubung dengan plugin dompet. Jangan katakan untuk menarik pengguna baru, bagi pengguna blockchain biasa, seluruh ekosistem layer dua sangat rumit, dan perkembangan rantai aplikasi non-keuangan dalam situasi ini juga akan menghadapi hambatan besar.
Untuk Ethereum menarik pengguna baru, keselarasan ekosistem adalah prasyarat terbesar. Ekosistem yang mengharuskan pengguna menjadi setengah geek untuk memulai, tidak akan pernah mendapatkan 'Mass Adoption'. Dari kinerja Solana dan Ton yang berkembang terbalik tahun ini, jelas bahwa strategi untuk menurunkan ambang pengguna dan menyediakan pengalaman yang lebih konsisten dan dekat dengan Web2 telah memberikan peran penting dalam pertumbuhan ekosistem. Lebih langsung lagi, kedua ekosistem ini, selain promosi, juga hanya mengurangi kesulitan penerbitan aset, sehingga pengguna merasa lebih nyaman dengan rantai. Jadi, bagi Ethereum, solusi komprehensif yang mengutamakan pengalaman adalah suatu keharusan, tetapi mengingat sikap terbuka yang konsisten dari pengembang inti Ethereum, tidak mungkin untuk memaksa seluruh ekosistem layer dua untuk selaras.
Saya percaya solusi yang pertama kali dapat menyelesaikan masalah ini hanya bisa berupa proxy browser AI. Sejak awal kemunculan ChatGPT, banyak orang telah membayangkan bahwa AI akan merevolusi interaksi dalam aplikasi dari titik ke ucapan, dapat melintasi banyak aplikasi untuk melakukan operasi dan membentuk superapp yang komprehensif. Menggunakan contoh perjalanan yang cukup umum, AI, setelah menerima kebutuhan perjalanan pengguna, dapat secara otomatis melakukan pemesanan tiket, menyesuaikan rute perjalanan, mengatur makanan dan waktu, dan perencanaan komprehensif lainnya berdasarkan apa yang disampaikan oleh pengguna. Jika AI ini juga memiliki kemampuan memori jangka panjang, maka ia juga dapat mengatur rencana yang lebih sesuai untuk pengguna berdasarkan memori tersebut.
Sekarang, Google akan segera meluncurkan proxy browser AI yang didorong oleh Gemini, Project Mariner. Dalam contoh yang ditunjukkan oleh direktur laboratorium Google, Jaclyn Konzelmann, setelah memasang ekstensi AI proxy di browser Chrome, jendela obrolan akan muncul di sisi kanan browser. Pengguna dapat mengarahkan proxy untuk melakukan tugas seperti 'buat keranjang belanja dari toko kelontong berdasarkan daftar ini'. Kemudian, proxy AI akan secara otomatis menavigasi ke platform toko kelontong dan menambahkan barang ke keranjang untuk masuk ke halaman pembayaran. Setelah yakin semuanya benar, pengguna akan melakukan pembayaran sendiri (proxy tidak memiliki hak untuk membayar). Produk serupa juga akan diluncurkan oleh OpenAI bulan depan.
Perlu dicatat bahwa meskipun Project Mariner dari Google saat ini hanya diluncurkan untuk sejumlah penguji yang dipilih, saya sudah mencoba beberapa proyek dalam Crypto yang dikembangkan untuk pengguna biasa dengan cara yang mirip. Dari beberapa jam penggunaan, akurasi implementasi proxy untuk niat yang kompleks dan kabur dapat mencapai tingkat enam hingga tujuh puluh persen (kecepatan pengoperasian kursor relatif lambat), dan dapat menyelesaikan transaksi token di Dex dalam berbagai rantai publik bahkan melakukan operasi lintas aset dari Ethereum ke layer dua, yang perlu saya lakukan dalam proses ini hanyalah memberi tahu niatnya dan memasukkan kata sandi dompet.
Tentu saja, dasar ini tetap perlu memanggil API model terpusat, lalu apa benturan yang bisa terjadi antara Crypto dan ini? Saya percaya bahwa proxy browser AI, selain menjadi solusi niat yang memberikan pengalaman yang lebih baik, juga akan mendorong pecahnya dompet AI, komputasi terdesentralisasi, dan proyek data terdesentralisasi di tahun depan.
Memikirkan sebuah pertanyaan sederhana, dalam beberapa tahun terakhir di mana AI berkembang pesat, mengapa sampai hari ini baru terwujud konsep indah seperti Agent? Sebenarnya, melihat kembali perkembangan OpenAI tidak sulit menemukan bahwa perkembangan model bahasa murni selalu lebih cepat dibandingkan model generasi gambar, karena internet itu sendiri adalah gudang bahan bahasa yang besar, dapat menyediakan bahan teks yang tak ada habisnya untuk pelatihan, yang membatasi perkembangan model bahasa lebih banyak adalah daya komputasi dan energi. Sementara itu, agen memerlukan banyak penandaan dan umpan balik manual, dan proses inferensi yang mahal, Crypto secara alami memiliki kemampuan untuk mendapatkan tenaga kerja melalui insentif. Dalam sistem ekonomi ini, pengguna tingkat atas dapat menyediakan banyak data penandaan dan umpan balik untuk mendapatkan Token secara terdesentralisasi, dan tingkat bawah juga dapat mengintegrasikan komputasi terdesentralisasi dan proyek data, setelah pelatihan selesai juga dapat diintegrasikan dengan dompet dan proyek DeFi melalui SDK untuk mewujudkan dompet AI dalam arti yang sebenarnya, akhirnya membentuk siklus tertutup. Ide tentang agen AI lainnya juga dapat diturunkan dari sini, karena setiap agen AI yang cocok untuk Web3, akan memerlukan daya komputasi, penandaan, dan umpan balik untuk 'tumbuh'.
II. Stablecoin
Stablecoin selalu menjadi medan pertempuran yang sangat diperebutkan dan merupakan jalur dengan ambang tinggi di Crypto. Mengenai nilai aplikasinya, bahkan saat ini di luar industri juga mendapatkan pengakuan yang cukup luas. Misalnya, tahun ini, beberapa raksasa di bidang keuangan tradisional juga terlibat dalam pasar stablecoin, termasuk PYUSD yang diluncurkan oleh PayPal, USDb yang bekerja sama dengan BlackRock dan Ethena, serta AUSD yang diluncurkan oleh VanEck (melayani Argentina, Asia Tenggara, dan daerah lainnya).
Dengan dominasi yang terus meningkat dari Tether dan Circle di jalur ini, para penerbit stablecoin baru juga secara bertahap terbagi menjadi dua kategori. Pertama, penerbit stablecoin yang didukung oleh fiat mulai mengalihkan perhatian mereka ke pasar baru yang sedang berkembang di Amerika Selatan dan aplikasi tertentu, sementara stablecoin algoritmik umumnya juga beralih ke produk investasi berisiko rendah sebagai aset dasar stablecoin, seperti Ethena dan Usual yang telah kami sebutkan di artikel sebelumnya. Dari segi tren, tahun depan akan ada lebih banyak stablecoin netral Delta yang bersaing untuk likuiditas short dalam Cex, sementara aset lindung nilai juga akan diperluas dari BTC, ETH ke token rantai publik yang lebih berisiko dan kurang likuid untuk bersaing di pasar yang semakin menyusut. Sementara itu, stablecoin seperti Usual yang didukung oleh obligasi pemerintah AS jangka menengah hingga pendek, menurut saya lebih banyak melakukan inovasi dalam token protokol dan cara pengembalian, karena dalam jenis aset RWA tidak ada pilihan yang lebih baik dibandingkan obligasi pemerintah jangka menengah hingga pendek, tetapi dibandingkan dengan likuiditas terbatas dalam Cex, persaingan untuk stablecoin ini akan lebih kecil dan ruang batasnya lebih besar.
Secara keseluruhan, perkembangan stablecoin secara bertahap menuju pencarian aset dasar yang lebih stabil dan desentralisasi dalam tata kelola. Namun, saya lebih berharap tahun depan akan muncul beberapa protokol stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi dan non-overcollateralized.
III. Pembayaran
Dengan kepatuhan stablecoin di berbagai negara dan adopsi yang mempercepat, jalur pembayaran di hilir stablecoin juga akan menjadi fokus persaingan baru. Rantai publik heterogen seperti Solana dan Move yang memiliki TPS tinggi dan Gas rendah akan menjadi infrastruktur utama untuk aplikasi pembayaran. Pembayaran tradisional saat ini sudah menjadi pasar yang sangat matang dan terjebak dalam persaingan, apa perubahan yang bisa ditawarkan blockchain? Pertama, dua poin yang cukup sederhana dan sering disebutkan adalah, satu adalah mengoptimalkan pembayaran lintas batas, menghilangkan persyaratan pra-pembiayaan, sehingga pengiriman uang lintas batas menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih mudah, menyelesaikan masalah prapembiayaan senilai triliunan dolar dalam sistem tradisional. Kedua adalah melayani pasar yang sedang berkembang, poin ini juga telah saya sebutkan sebelumnya, di daerah seperti Asia, Afrika, dan Amerika Latin, nilai aplikasi stablecoin telah terbukti, dengan inklusi keuangan yang kuat, penduduk di negara-negara dunia ketiga dapat secara efektif menghadapi inflasi mata uang yang tinggi akibat ketidakstabilan pemerintah, dan melalui stablecoin dapat berpartisipasi dalam beberapa aktivitas keuangan global serta berlangganan layanan virtual terdepan di dunia.
Konsep 'PayFi' yang diajukan oleh manajer Yayasan Solana Lily Liu di konferensi EthCC ke-7 memberikan lebih banyak imajinasi untuk penggabungan blockchain dengan pembayaran. Konsep ini melibatkan dua inti, pertama adalah penyelesaian tepat waktu, yaitu penyelesaian T+0, PayFi dapat mewujudkan penyelesaian di hari yang sama, bahkan dapat menyelesaikan beberapa kali dalam sehari, seluruh proses yang seharusnya melibatkan sistem keuangan tradisional yang tertunda dan kompleks akan dihilangkan, secara signifikan meningkatkan kecepatan perputaran dana. Kedua adalah beli sekarang bayar nanti (BNPL), yaitu 'Beli Sekarang, Bayar Tidak Pernah', misalnya, pengguna menyetor $50 ke produk pinjaman, membeli secangkir kopi seharga $5. Setelah bunga terkumpul mencapai $5, bunga tersebut akan digunakan untuk membayar biaya kopi, dana akan dibuka dan dikembalikan ke akun pengguna.
Ada banyak ide yang dapat diturunkan dari sini, misalnya dalam penggunaan proyek baru, kebutuhan pendanaan dapat dibentuk melalui PayFi dalam blockchain untuk menciptakan proses masuk dan keluar yang lebih aman dan transparan. Pertukaran mata uang dalam perjalanan tidak lagi memerlukan berbagai lembaga keuangan fisik, kontrol waktu untuk pembayaran dan penerimaan yang bebas (menerima pembayaran tertunda untuk mendapatkan bunga, membayar lebih awal untuk mendapatkan diskon). Metode pengembalian juga akan lebih bervariasi, selain yang disebutkan sebelumnya tentang menyimpan stablecoin dalam produk pinjaman untuk mendapatkan bunga, saya pribadi berpikir jenis stablecoin juga harus diizinkan untuk diubah secara bebas. Di masa depan, dengan munculnya stablecoin baru, pengguna dapat memilih jenis stablecoin yang paling sesuai berdasarkan kemampuan risiko pribadi mereka, dengan cara ini mereka bisa mendapatkan token protokol stablecoin dan bunga stablecoin yang lebih tinggi. Bagi DeFi, jika sistem pembayaran ini bisa menjadi arus utama, ruang pertumbuhannya akan sangat besar.
IV. Dex
Kami telah menyebutkan masalah fragmentasi dan kurangnya interoperabilitas Layer2 di bagian pertama, jalur perkembangan ini sebenarnya juga memiliki masalah, yaitu kelebihan ruang blok, di mana perkembangan Infra jauh lebih baik daripada perkembangan Dapp. Masalah ini akan menyebabkan banyak rantai ekor panjang secara alami tereliminasi dalam beberapa tahun, dan bagi Ethereum yang tidak mendapatkan umpan balik positif dari Layer2, ini juga merupakan masalah yang sangat menyakitkan.
Melihat kembali pertumbuhan rantai publik yang berlawanan arah ini, pada dasarnya mengandalkan komunitas yang kuat, ekosistem, dan keunggulan promosi mereka sendiri, serta menyediakan keunggulan ini kepada platform penerbitan aset untuk mencapai pertumbuhan TVL yang pesat. Jadi, tidak semua Layer2 dapat meniru ekonomi perhatian ini, kekurangan aplikasi super tetap menjadi masalah nyata yang harus dihadapi tahun depan. Selain apa yang telah kami sebutkan sebelumnya, kebutuhan terkait AI Agent di masa depan mungkin menjadi salah satu jalan keluar. Tren yang juga cukup jelas dalam jangka pendek adalah Dex buku pesanan on-chain, privasi, tumpukan terkait pembayaran, dan alat pengambilan keputusan, dll.
Saya pribadi lebih optimis bahwa Dex buku pesanan on-chain akan menjadi arus utama di generasi Dex berikutnya, karena dari perkembangan AMM, kompleksitas jalur teknologinya terus meningkat, tetapi efisiensinya semakin terbatas, hal ini juga telah kami sebutkan dalam artikel terkait Uni. Namun, untuk layer dua, keterbatasan kinerja dan Gas masih sangat jelas, perbaikan algoritma pencocokan dan inovasi solusi Gas akan menjadi tantangan kunci.
V. Penerbitan aset tetap menjadi melodi utama
Dari tahun 2023 hingga sekarang, yaitu dari fenomena inskripsi hingga platform AI Meme saat ini, cara penerbitan aset adalah salah satu sorotan tahun lalu. Jika kita memperpanjang rentang waktu ini sedikit, sebenarnya dari era ICO hingga saat ini, penerbitan aset dapat dianggap sebagai melodi utama satu-satunya di dunia cryptocurrency. Namun, kemasan eksternal dan ambang penerbitan sedang berubah. Dari sisi yang baik, kebutuhan permainan pengguna mendorong perkembangan Infra dan DeFi secara prematur, dengan teknologi ini dikenal dan diakui oleh masyarakat, blockchain dapat melangkah ke arus utama dan terintegrasi ke dalam realitas. Dari sisi yang buruk, permainan ini menjadi lebih murni dan konyol, penurunan kesulitan penerbitan aset juga berarti bahwa hutan gelap ini menjadi lebih berbahaya. Saat ini, hanya perlu mengklik dengan cepat, disertai gambar dan beberapa kalimat, permainan zero-sum yang megah dimulai, mengapa kita tidak mengembalikan ke sisi yang lebih positif? Mendorong kemajuan industri dalam permainan.
Misalnya, beberapa AI Meme saat ini juga mulai beralih ke pengembangan agen berbasis utilitas, bukan versi awal AI Agent yang berbicara ngawur. DeSci yang sedang populer saat ini dapat disebut sebagai 'ICO versi penelitian', meskipun inti saat ini didorong oleh Meme, tetapi dalam jangka panjang, dengan berbagai keunggulan blockchain, DeSci dapat mendorong penelitian tradisional untuk menjadi lebih transparan, mudah disebarkan, mudah dibiayai, dan mudah berkomunikasi. Namun, apakah ini bisa terwujud, bagaimana evolusinya, tetap perlu dipertanyakan.
Sebenarnya, ide yang mirip dengan DeSci, saya juga telah sebutkan dalam artikel tentang GameFi, seperti masalah pendanaan dan kekurangan personel dalam permainan independen, bagaimana memanfaatkan blockchain untuk secara efektif mendorong perkembangan permainan independen. Masalah dalam pembiayaan blockchain adalah bahwa ambang penerbitan aset terlalu rendah, pembatasan terlalu sedikit, dan kemampuan penggalangan dana terlalu kuat (juga bisa dikatakan bahwa ambang masuk di rantai sangat rendah). Bagaimana membatasi penggunaan dana melalui aturan, memaksa pihak proyek untuk terus menciptakan hal-hal yang benar-benar berharga, juga merupakan fokus yang harus kita pikirkan.
Biarkan para pemain berkompetisi, biarkan para pembangun maju, adalah prasyarat agar blockchain dapat terus berkembang. Tahun depan kita mungkin akan melihat lebih banyak versi 'ICO', tetapi yang saya harapkan adalah dalam pesta permainan ini dapat mendorong munculnya 'DeFi Summer' berikutnya.
