Penulis: Golem
Editor: Hao Fangzhou
Tahun 2024 hampir berakhir, orang-orang di dunia kripto juga memiliki ringkasan akhir tahun mereka sendiri: pertama, melihat apakah tingkat pengembalian investasi tahun ini mengalahkan pasar (ingat, BTC mengalami kenaikan lebih dari 130% sepanjang tahun), kedua, merangkum perkembangan jalur/ekosistem yang menjadi perhatian mereka selama tahun ini.
Ekosistem Solana, ekosistem Base, ekosistem TON, dan jalur AI Agent semuanya mengalami momen-momen gemilang tahun ini. Sedangkan untuk ekosistem Bitcoin, meskipun banyak hal juga terjadi tahun ini, pembangunan infrastruktur ekosistem, inovasi aplikasi, dan lain-lain sedang berkembang, tetapi jauh dari harapan orang-orang pada awal tahun 2024.
Oleh karena itu, ada yang menggunakan istilah 'gagal' untuk merangkum ketenangan ekosistem Bitcoin tahun ini, tetapi ada juga OG ekosistem yang tetap memilih untuk 'percaya', dan sebagai pemain biasa di ekosistem Bitcoin dari awal hingga akhir, saya memilih kata 'penyesalan' untuk mengakhiri tahun ini.
Tahun 2024 sebenarnya memiliki awal yang baik
Tahun 2024 sebenarnya memiliki awal yang baik untuk ekosistem Bitcoin. Orang-orang memasuki tahun ini dengan harapan terhadap ekosistem Bitcoin, percaya bahwa 2024 akan menjadi tahun di mana ekosistem Bitcoin benar-benar meledak dan memasuki perhatian arus utama, sama seperti saat ini diyakini bahwa 2025 akan menjadi tahun meledaknya ekosistem AI Agent.
Mengapa pada saat itu kita sangat berharap terhadap perkembangan ekosistem Bitcoin pada tahun 2024? Mungkin karena sejak kelahiran protokol Ordinals pada Desember 2022, ekosistem Bitcoin telah mengalami pertumbuhan dan konsolidasi konsensus selama setahun, secara keseluruhan beralih dari 'era barbar' ke 'era industri', di mana proyek, VC, dan bursa utama mulai masuk, membentuk tiga jalur utama: protokol penerbitan aset lapisan satu, L2, dan staking Bitcoin.
Dari perspektif protokol penerbitan aset lapisan satu, dipengaruhi oleh peluncuran perdagangan spot token BRC 20 ORDI dan SATS oleh Binance pada akhir tahun 2023, konsep inskripsi sekali lagi meledak di seluruh jaringan pada awal 2024. Tidak hanya popularitasnya mempengaruhi rantai lain untuk mengikuti dan memulai mode inskripsi, tetapi juga mendorong kenaikan token protokol aset lapisan satu lainnya seperti ARC 20, SRC 20, PIPE, dan sebagainya. Sementara itu, pada Januari 2024, permainan pra-penggalian dan airdrop rune yang diluncurkan oleh RSIC dan Runestone juga membuat orang-orang sangat menantikan protokol Runes yang akan diluncurkan di masa depan.
Dari perkembangan L2, pada awal 2024, Bitcoin L2 menunjukkan pertumbuhan yang pesat. Dengan penerbitan dan perdagangan aset lapisan satu yang sedang hangat, masalah kemacetan di jaringan utama Bitcoin dan permintaan pemain untuk meningkatkan daya tarik aset utama membuat Bitcoin L2 menjadi arah wirausaha yang populer. Pada awal 2024, ada yang mencatat bahwa dalam waktu singkat, lebih dari 100 proyek Bitcoin L2 muncul, meskipun di antaranya terdapat proyek-proyek yang dibuat secara sembarangan dan 'memotong sedikit lalu pergi', secara keseluruhan, VC domestik dan internasional mulai melakukan investasi besar-besaran di Bitcoin L2, semua orang berharap Bitcoin L2 dapat mereproduksi kemegahan ekosistem Ethereum L2 pada tahun 2024.
Pada Maret 2024, @Bitvmclub merangkum 69 proyek Bitcoin L2
Dari segi staking Bitcoin, protokol staking Bitcoin Babylon pada Desember 2023 mengumumkan telah menyelesaikan pendanaan 18 juta dolar dan secara resmi meluncurkan narasi staking dan staking ulang Bitcoin. Dengan adanya proyek kelas atas di ekosistem Ethereum, proyek staking ulang EigenLayer sebagai contoh, orang-orang percaya bahwa dengan konsensus dan keamanan Bitcoin yang lebih kuat dibandingkan Ethereum, prospek jalur staking dan staking ulang Bitcoin akan sangat luas pada tahun 2024, tidak hanya akan membangkitkan paus Bitcoin yang tertidur untuk berpartisipasi dalam ekosistem Bitcoin, tetapi juga akan membentuk ekosistem staking ulang yang setara dengan Ethereum.
Selain ketiga jalur utama di atas yang menunjukkan tren positif secara keseluruhan pada awal 2024, pembangunan infrastruktur dasar yang umum untuk ekosistem Bitcoin (seperti dompet, jembatan lintas rantai, dan pasar perdagangan) juga secara bertahap disempurnakan selama periode ini. Unisat dan OKX Wallet secara teknis telah mendukung beberapa protokol aset, menjadi dompet dan pasar perdagangan utama dalam ekosistem Bitcoin.
ETF spot Bitcoin disetujui dan terdaftar pada 11 Januari 2024, yang menandakan bahwa Bitcoin secara resmi telah terintegrasi ke dalam keuangan tradisional. Selain itu, ini juga sekali lagi memperkuat harapan orang-orang terhadap ekosistem Bitcoin, karena jaringan bernilai triliunan dolar, ekosistemnya pasti akan berkembang menjadi skala pasar ratusan miliar dolar.
Namun...
Sayangnya, ekosistem Bitcoin pada tahun 2024 tidak mengalami perhatian dan perkembangan yang melampaui ketertarikan dari bull market sebelumnya, dan memulai periode ketenangan yang panjang.
Kinerja aset mainnet semakin memburuk
Pada 20 April 2024, Bitcoin menyambut pembagian hadiah keempat, dan pada saat yang sama, protokol token Runes yang dikembangkan oleh pendiri Ordinals, Casey, juga diumumkan. Proyek ini rela menaikkan biaya transaksi on-chain lebih dari 2000 satoshi/kB untuk memperebutkan nomor inskripsi, dan orang-orang percaya bahwa ini adalah awal dari pelestarian BRC 20 yang membuat ekosistem Bitcoin terus berkembang. Namun, tidak disangka bahwa rune dimulai di puncak, semangat spekulatif hanya bertahan dua minggu sebelum memudarnya. Meskipun pada bulan Juni dan November, nilai pasar rune sempat breaching 2 miliar dolar, aktivitas dan likuiditas dalam ekosistem tetap lemah.
Sementara itu, kinerja protokol aset lainnya tahun ini juga serupa, ORDI mengalami penurunan hingga 70% dari puncaknya, dan saat aset baru muncul, menyebabkan FOMO di pasar, tetapi kemudian karena tidak ada partisipasi dari dana dan aliran baru, situasi memburuk, seperti airdrop PIZZA dari Unisat, CAT 20 yang lahir dari jaringan Fractal, dan lainnya.
Penyebabnya adalah, pertama, mungkin karena setelah mengalami beberapa bull market Bitcoin sebelumnya, narasi penerbitan aset yang adil setelah rune tidak lagi menarik perhatian eksternal, tidak dapat menghasilkan efek kekayaan sekali lagi; kedua, ketidakcocokan antara dalam dan luar, ekosistem tidak membentuk kekuatan bersama, komunitas besar rune sebagian besar dipimpin oleh pengguna luar negeri, sementara dana utama di wilayah berbahasa Mandarin masih berada di BRC 20, seperti inskripsi yang cukup populer tahun ini 'koin promosi' dan lain-lain.
Tingkat kelangsungan hidup Bitcoin L2 kurang dari 20%
Sementara itu, sayangnya ekosistem Bitcoin L2 pada tahun 2024 juga tidak menunjukkan kemakmuran yang diharapkan. 'Selain jaringan Lightning, semua Bitcoin L2 lainnya hanyalah istana di udara', kritik Casey, pendiri protokol Ordinals, ketika membahas Bitcoin L2 dalam sebuah wawancara.
Selama 12 bulan terakhir, pasar memiliki lebih dari 100 proyek Bitcoin L2, tetapi menurut data DefiLlama, saat ini hanya tersisa 19 L2, dengan TVL hanya sekitar 2,8 miliar dolar. Di sisi lain, ekosistem Ethereum L2, hanya TVL Arbitrum saja sudah mencapai 3 miliar dolar.
Lalu, mengapa dengan ekspansi yang sama, ekosistem L2 di Ethereum sudah terbukti dapat dilakukan, tetapi mengapa perpindahan ke ekosistem Bitcoin tidak berjalan dengan baik?
Sebagian besar awalnya, Bitcoin L2 kurang inovatif. Pada awal kelahiran jalur Bitcoin L2, untuk menarik investasi dan membangun ekosistem dengan cepat, banyak L2 menggunakan arsitektur mirip EVM + jembatan lintas rantai untuk memperluas kapasitas jaringan utama Bitcoin. Meskipun metode ini mengadopsi pengalaman Ethereum, tidak hanya mudah dan cepat untuk membangun jaringan, tetapi juga rendah biaya pendidikan pengguna, tetapi tidak ada inovasi, umumnya mendapatkan kritik 'jika ini juga disebut Bitcoin L2, maka Ethereum adalah Bitcoin L2 terbaik'. Kenyataannya menunjukkan demikian, tetapi setelah kegembiraan mereda, L2 yang dirakit dengan cepat ini juga segera punah.
Bitcoin L2 terlalu cepat memulai pertempuran perebutan TVL. Mungkin terpengaruh oleh ledakan Ethereum L2, Bitcoin L2 sejak awal telah belajar untuk menggunakan poin dan insentif tim untuk merangsang pertumbuhan TVL. Merlin adalah rantai populer di Bitcoin L2, pada 9 Februari 2024, Merlin menembakkan peluru pertama dalam pertempuran perebutan TVL Bitcoin, hanya dalam 24 jam TVL-nya mencapai 543 juta dolar, sementara B² Network, BEVM, dan Bitlayer juga memulai perebutan TVL.
Akhirnya, Merlin memenangkan pertarungan ini dengan TVL lebih dari 3 miliar dolar dalam waktu sebulan, dan pada 19 April, token resmi MERL terdaftar di OKX. Setelah terdaftar, harga MERL mencapai puncaknya di 1,78 USDT, tetapi segera setelah itu anjlok, dengan penurunan mencapai 85%. Sejak saat itu, perhatian terhadap harga beralih dari harapan menjadi kekecewaan dan kritik terhadap ekosistem Bitcoin L2.
Siapa yang mengakui narasi staking Bitcoin?
Susunan pendanaan yang mewah dan 'narasi yang seksi' dari Babylon serta ekosistem staking ulang Bitcoin yang berada di belakangnya adalah jalur lain yang diharapkan dalam ekosistem Bitcoin pada tahun 2024. Ketika tahap pertama staking di mainnet Babylon diluncurkan pada bulan Agustus, hal ini menarik perhatian seluruh jaringan, hanya dalam waktu 3 jam mencapai batas maksimum 1000 BTC, saat ini TVL Babylon mencapai 57051,72 BTC, sekitar 5,64 miliar dolar. Namun, dibandingkan dengan TVL EigenLayer yang mencapai 15,718 miliar dolar, TVL Babylon hanya sepertiga darinya, sementara perhatian pasar terhadap Babylon tidak meningkat di tengah Bitcoin yang terus mencetak rekor baru, narasi staking Bitcoin sebenarnya mendapatkan pengakuan dari siapa?
Pasar dan produk tidak cocok, pemegang besar yang sebenarnya tidak ingin melepaskan Bitcoin. Slogan narasi Babylon adalah untuk membuka likuiditas 21 juta BTC melalui staking, tetapi pasar mungkin tidak menerima hal itu. Pasar lebih menghargai Ethereum sebagai aset keuangan asli di blockchain, sementara Bitcoin tetap dipandang sebagai 'emas digital', yang juga sebagian menjelaskan mengapa skala dana ETF spot Bitcoin jauh lebih besar dibandingkan ETF spot Ethereum.
Bagi pemegang Bitcoin besar, seiring dengan terus meningkatnya harga Bitcoin, mereka semakin enggan melepaskan Bitcoin yang mereka miliki. Sementara itu, bagi keuangan tradisional, ETF spot Bitcoin dan MSTR adalah BTCFi yang benar-benar mereka sukai. Ini sangat berbeda dengan ekosistem Ethereum yang secara mekanisme mendorong staking.
Babylon menjadi panggung, tetapi yang tampil adalah orang lain. Menurut data dari situs resmi Babylon, protokol staking ulang seperti Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock, dan Chakra menyumbang lebih dari 60% dari total volume staking Babylon. Operasi platform-platform ini dapat digambarkan sebagai pengguna menukarkan BTC mereka dengan BTC versi kemasan dari platform, dan platform menyimpan BTC ke dalam Babylon, sehingga pengguna dapat menikmati keuntungan ganda dari Babylon dan poin platform. Namun, masalahnya adalah BTC yang disimpan pengguna dan BTC versi kemasan dari platform mungkin tidak terbatas pada rasio 1:1, dengan BTC versi kemasan beredar lebih banyak daripada nilai BTC yang terkunci, yang dapat mengandung risiko likuiditas.
Selain itu, keamanan protokol staking ulang juga perlu dipertimbangkan, sebelumnya Bedrock mengalami kerugian sekitar 2 juta dolar di DEX akibat serangan. Meskipun Babylon mengklaim menggunakan solusi self-custody untuk melindungi keamanan dana pengguna, sebagian besar protokol staking ulang di belakangnya menggunakan solusi custodial, bertentangan dengan konsep yang awalnya dipromosikan oleh Babylon. Oleh karena itu, tidak hanya para pemegang besar enggan untuk melakukan staking BTC, dalam situasi di mana imbal hasil tidak jelas dan jaminan keamanan tidak mencukupi, ritel pun akan ragu untuk berpartisipasi dalam staking.
Kesimpulannya, meskipun ekosistem Bitcoin pada tahun 2024 memiliki awal yang baik, tetapi penampilan protokol Runes yang mencapai puncak segera setelah peluncurannya, berbagai protokol aset yang cepat mendingin, perkembangan dramatis Merlin dan sejumlah Bitcoin L2, serta ekosistem Babylon yang tidak membawa bull market BTCFi yang diharapkan, semua ini membuat kita merasa penyesalan terhadap perkembangan ekosistem Bitcoin tahun ini.
Apakah semuanya akan baik-baik saja pada tahun 2025?
Perlu ditekankan bahwa apa yang saya katakan di atas bukanlah untuk meremehkan ekosistem Bitcoin, atau menetapkan kesimpulan akhir untuknya - harapan baik orang-orang terhadap masa depan dan kenyataan selalu memiliki jurang, dan saya menyebut jurang ini sebagai 'penyesalan', ini juga merupakan ringkasan saya untuk ekosistem Bitcoin tahun ini.
Hingga saat ini, ekosistem Bitcoin masih memiliki pemegang dan pembangun yang setia. ORDI, rune DOG, PUPS, dan komunitas lainnya terus berkontribusi, OKX Wallet dan Unisat terus membangun infrastruktur, meskipun gelembung Bitcoin L2 telah pecah, tim yang selamat masih belum menyerah, inovasi seperti OP_CAT sedang dalam perjalanan, dan Babylon mungkin akan melakukan TGE pada Januari-Februari 2025...
Apakah semuanya akan baik-baik saja pada tahun 2025? Meskipun tahun ini kita tidak melihat ledakan skala besar dalam ekosistem Bitcoin, saya tetap percaya bahwa ekosistem Bitcoin akan menjadi protagonis dalam siklus ini, menyambut tahun 2025 dengan penuh keyakinan.
Jika itu adalah kamu, kata kunci apa yang akan kamu berikan untuk ekosistem Bitcoin tahun ini?
