Protokol pinjaman Ethereum Aave telah mengusulkan integrasi teknologi Smart Value Recapture (SVR) Chainlink, yang bertujuan untuk mengembalikan MEV yang hilang selama proses likuidasi dan mendistribusikannya kembali kepada pengguna dan ekosistem protokol. Diperkirakan konservatif dapat mengembalikan 40% MEV yang bocor, dengan jumlah mencapai puluhan juta dolar. Proyek percontohan ini bisa jadi akan mendefinisikan ulang pola distribusi MEV, mengurangi pendapatan validator Ethereum. (Latar belakang: Total TVL Aave dan Lido pertama kali menembus 70 miliar dolar, mendominasi dunia DeFi) (Informasi tambahan: Keluarga Trump memperbesar investasi DeFi! Membeli token ONDO, AAVE, ENA, dengan total kepemilikan melebihi delapan puluh juta dolar) Protokol pinjaman Ethereum Aave baru-baru ini mengajukan survei niat komunitas, berencana untuk mengintegrasikan fitur baru dari pemimpin oracle Chainlink—Smart Value Recapture (SVR). Fitur ini bertujuan untuk mengembalikan nilai maksimal yang dapat diekstrak (MEV) yang tidak berbahaya, membantu Aave mengumpulkan MEV dari proses likuidasi, dan mendistribusikannya kembali ke ekosistem Aave, sehingga pengguna dapat merasakan manfaatnya. Proposal ini mendapatkan tanggapan positif secara umum dari komunitas, yang percaya bahwa kolaborasi ini akan membawa peluang ekonomi yang besar bagi kedua komunitas Aave dan Chainlink. Catatan: Nilai Maksimal yang Dapat Diekstrak (Maximal Extractable Value, MEV) adalah keuntungan maksimal yang dapat diperoleh oleh produsen blok (seperti penambang atau validator) dengan menyusun ulang, menyisipkan, atau menghapus transaksi dalam blok yang mereka hasilkan. Oleh karena itu, MEV adalah salah satu sumber pendapatan bagi produsen blok. Perilaku MEV dapat menyebabkan biaya transaksi pengguna meningkat, transaksi gagal, atau slippage meningkat, yang mempengaruhi pengalaman pengguna. Perkembangan yang sangat positif untuk $LINK dan $AAVE dengan pengenalan solusi pemulihan MEV non-toksik baru dari @Chainlink, SVR (Smart Value Recapture)—dirancang untuk mengembalikan MEV likuidasi di DeFi—akan menampilkan pembagian pendapatan antara protokol DeFi yang mengintegrasikan dan… pic.twitter.com/sSTabhrH8c — Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) 23 Desember 2024 Alasan integrasi SVR Menurut isi proposal, alasan Aave mengintegrasikan SVR mencakup: Mengurangi kehilangan MEV: Masalah MEV menyebabkan distribusi penghargaan likuidasi Aave tidak merata, dengan terlalu banyak keuntungan mengalir ke produsen blok, sementara pencari (Searchers) yang benar-benar menjalankan likuidasi dan pengguna protokol hanya mendapatkan sedikit imbalan. Meningkatkan efisiensi ekonomi protokol: Melalui SVR, Aave dapat mengembalikan MEV ini, memperkuat efisiensi ekonomi protokol, dan mendistribusikan nilai yang diambil kembali kepada komunitas dan pengguna Aave. Cara kerja SVR SVR beroperasi berdasarkan infrastruktur MEV-Share dari Flashbots, melalui mekanisme lelang, menjual hak untuk melakukan operasi setelah pembaruan harga oracle kepada pencari. Pencari yang memenangkan tender harus mengembalikan sebagian nilai kepada protokol, sehingga MEV dapat dikembalikan. Gambar di bawah ini menggambarkan cara kerja pengintegrasian SVR dalam Aave V3 di Ethereum: Proses yang ditunjukkan dalam gambar berfungsi sebagai berikut: Laporan harga yang dihasilkan oleh Chainlink Data DON akan dikirim dua kali: sekali melalui mempool publik untuk memperbarui data harga standar (seperti proses yang ada), dan sekali lagi melalui endpoint RPC Flashbots Protect ke kontrak data harga SVR. Kemudian, MEV-Share berperan penting. Protokol ini memungkinkan pencari untuk menawar mendapatkan peluang transaksi lanjutan setelah pembaruan harga oracle, dan mengikat transaksi ini bersama-sama untuk disampaikan kepada produsen blok. Produsen blok akan memilih pencari dengan tawaran tertinggi dan memasukkan transaksi terkait ke dalam blok. Jika tidak ada pencari yang menawar, pembaruan harga akan langsung dicatat di blockchain, tetapi tidak mencakup transaksi likuidasi. Setelah pembaruan harga dan transaksi likuidasi berhasil dicatat di blockchain, data SVR akan memperbarui harga dan menggunakan harga tersebut untuk menyelesaikan operasi likuidasi yang relevan. Nilai yang dihasilkan dari operasi ini akan sebagian besar diambil kembali oleh Aave dan Chainlink, sehingga meningkatkan pendapatan protokol. Jika sistem MEV-Share gagal, kontrak data Aave akan mengaktifkan mekanisme cadangan, mengambil harga dari data harga standar Chainlink, memastikan operasi protokol tidak terganggu. Dampak pada Aave dan Chainlink Menurut proposal Aave, nilai MEV yang diambil kembali akan diterima dalam ETH, yang sesuai dengan aset jaminan yang dilikuidasi biasanya dinilai dalam ETH. Setelah proyek percontohan selesai, salah satu tujuan Aave adalah membangun sistem yang lebih kompleks yang memungkinkan penerimaan berbagai bentuk aset yang diambil kembali. Dalam hal perkiraan skala nilai yang diambil kembali, menurut penjelasan Chainlink, diperkirakan secara konservatif dapat mengembalikan setidaknya 40% MEV yang bocor, dengan jumlah mungkin mencapai puluhan juta dolar. Namun, jumlah pengembalian yang konkret tergantung pada cakupan aset yang diterapkan pada skema tersebut, dan perkiraan ini hanya berdasarkan asumsi situasi di mana SVR diaktifkan di semua aset Aave, dan bukan target yang diharapkan untuk tahap percontohan. Mengenai distribusi nilai, Aave menyatakan bahwa setelah tahap percontohan berakhir, rencana distribusi nilai yang diambil kembali akan dibahas lebih lanjut. Inti dari proposal ini terbatas pada operasi sistem dan detail teknis. Saat ini, diskusi awal antara Aave dan Chainlink Labs menyarankan bahwa selama enam bulan pertama dari proyek percontohan, nilai yang diambil kembali akan didistribusikan sebesar 65% untuk Aave DAO dan 35% untuk ekosistem komunitas Chainlink; setelah enam bulan, proporsi distribusi akan disesuaikan menjadi 60% dan 40%, di mana bagian Chainlink akan digunakan terutama untuk membayar biaya terkait infrastruktur. Proporsi distribusi akhir harus disetujui oleh tata kelola komunitas Aave. Selain itu, Aave memperkirakan nilai yang diambil kembali akan digunakan untuk meningkatkan manfaat pengguna, seperti memberikan insentif untuk penyetor Umbrella yang akan datang. Dampak pada validator Ethereum Untuk validator Ethereum, jika teknologi SVR Chainlink diterapkan secara luas di berbagai protokol DeFi, pendapatan MEV validator mungkin akan berkurang, yang dapat menyebabkan penurunan imbal hasil staking. Ini bisa mengubah model ekonomi validator, memaksa mereka untuk mempertimbangkan strategi pendapatan tambahan lainnya. Sementara itu, seiring dengan semakin banyaknya protokol DeFi yang menangkap MEV dan mendistribusikannya kembali kepada pengguna ekosistem, token tata kelola dari protokol-protokol ini mungkin mengalami peningkatan nilai karena penguatan fundamentalnya, sehingga token tata kelola dapat menjadi "alat lindung nilai" bagi validator Ethereum menghadapi penurunan imbal hasil staking di masa depan. Sebagian validator Ethereum...