Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Penulis｜Golem (@web3_golem)
Tahun 2024 hampir berakhir, orang-orang di dunia kripto juga memiliki ringkasan akhir tahun mereka sendiri: pertama adalah melihat apakah imbal hasil investasi tahun ini lebih baik dari pasar secara keseluruhan (ingat, BTC naik lebih dari 130% tahun ini), kedua adalah merangkum perkembangan jalur/ekosistem yang mereka perhatikan tahun ini.
Ekosistem Solana, ekosistem Base, ekosistem TON dan jalur AI Agent semuanya memiliki momen berkilau tahun ini. Namun, bagi ekosistem Bitcoin, meskipun banyak hal terjadi tahun ini, pembangunan infrastruktur ekosistem, inovasi aplikasi dan lainnya sedang berkembang, tetapi jauh dari harapan orang-orang pada awal 2024.
Oleh karena itu, ada yang merangkum kesunyian ekosistem Bitcoin tahun ini dengan istilah 'gagal', tetapi ada juga OG ekosistem yang teguh memilih untuk 'percaya', dan sebagai pemain biasa di ekosistem Bitcoin sejak awal, saya memilih kata 'kecewa' untuk menutup tahun ini.
Tahun 2024 sebenarnya memiliki awal yang baik.
Tahun 2024 sebenarnya memiliki awal yang baik bagi ekosistem Bitcoin, orang-orang memulai tahun dengan harapan terhadap ekosistem Bitcoin, percaya bahwa 2024 akan menjadi tahun ketika ekosistem Bitcoin benar-benar meledak dan memasuki sorotan utama, seperti saat ini orang-orang percaya bahwa 2025 akan menjadi tahun ledakan ekosistem AI Agent.
Mengapa saat itu kita memiliki harapan yang begitu besar terhadap perkembangan ekosistem Bitcoin di tahun 2024? Mungkin karena sejak lahirnya protokol Ordinals pada bulan Desember 2022, ekosistem Bitcoin telah melalui satu tahun pertumbuhan dan pengumpulan konsensus, secara keseluruhan beralih dari 'era barbar' ke 'era industri', dengan pihak proyek, VC, dan bursa utama semuanya terlibat, membentuk tiga jalur utama yaitu protokol penerbitan aset, L2, dan staking Bitcoin.
Dari sudut pandang protokol penerbitan aset, terpengaruh oleh peluncuran token BRC 20 ORDI dan perdagangan spot SATS oleh Binance pada akhir 2023, konsep inskripsi kembali menjadi viral di seluruh jaringan pada awal 2024, tidak hanya mempengaruhi popularitas di rantai lain yang mulai meniru mode inskripsi, tetapi juga mendorong kenaikan beberapa protokol aset satu lapisan seperti ARC 20, SRC 20, PIPE dan lainnya. Pada saat yang sama, pada bulan Januari 2024, RSIC dan Runestone membuka permainan pra-penggalian dan airdrop Runes, yang juga membuat orang-orang penuh harapan terhadap protokol Runes yang akan diluncurkan di masa mendatang.
Dari sudut pandang perkembangan L2, pada awal 2024 Bitcoin L2 mengalami perkembangan yang pesat. Dengan panasnya penerbitan dan perdagangan aset, masalah kemacetan di jaringan utama Bitcoin dan permintaan pemain untuk meningkatkan daya tarik aset di jaringan utama menjadikan Bitcoin L2 sebagai arah kewirausahaan yang populer. Pada awal 2024, ada yang mencatat bahwa dalam waktu singkat, lebih dari 100 proyek Bitcoin L2 muncul di pasar, meskipun di antaranya banyak proyek yang kurang berkualitas dan 'mengambil keuntungan lalu pergi', secara keseluruhan VC domestik dan internasional mulai berinvestasi secara besar-besaran di Bitcoin L2, semua orang berharap Bitcoin L2 dapat menciptakan kembali kejayaan ekosistem Ethereum L2 di tahun 2024.
Pada bulan Maret 2024, @Bitvmclub merangkum 69 Bitcoin L2.
Dari sudut pandang staking Bitcoin, protokol staking Bitcoin Babylon pada bulan Desember 2023 mengumumkan selesainya pendanaan sebesar 18 juta dolar dan secara resmi membuka narasi staking dan re-staking Bitcoin. Dengan proyek tingkat raja di ekosistem Ethereum, proyek re-staking EigenLayer sebagai contoh, orang-orang percaya bahwa dengan konsensus yang lebih kuat dan keamanan Bitcoin dibandingkan Ethereum, prospek jalur staking dan re-staking Bitcoin akan sangat luas di tahun 2024, tidak hanya akan membangunkan paus Bitcoin yang tertidur untuk berpartisipasi dalam ekosistem Bitcoin, tetapi juga akan membentuk ekosistem re-staking yang tidak kalah dengan Ethereum.
Selain tiga jalur utama di atas yang menunjukkan tren positif pada awal 2024, pembangunan infrastruktur dasar yang umum untuk ekosistem Bitcoin (seperti dompet, jembatan lintas rantai, dan pasar perdagangan) juga semakin diperbaiki selama periode ini, Unisat dan OKX Wallet secara teknis sudah mendukung beberapa protokol aset, menjadi dompet dan pasar perdagangan utama di ekosistem Bitcoin.
ETF Bitcoin spot disetujui dan diluncurkan pada 11 Januari 2024, yang menandakan bahwa Bitcoin secara resmi terintegrasi dengan keuangan tradisional. Pada saat yang sama, ini juga semakin memperkuat harapan orang-orang terhadap ekosistem Bitcoin, karena sebuah jaringan bernilai triliunan dolar akan mengembangkan ekosistemnya menjadi pasar bernilai ratusan miliar dolar.
Namun......
Sayangnya, ekosistem Bitcoin di tahun 2024 tidak mengalami perhatian dan perkembangan yang melampaui panas bull market sebelumnya, sekaligus memulai periode sunyi yang panjang.
Kinerja aset jaringan utama semakin buruk.
Pada 20 April 2024, Bitcoin mengalami pengurangan separuh keempat, dan protokol token Runes yang dikembangkan oleh pendiri Ordinals, Casey, juga diumumkan untuk diluncurkan. Pihak proyek berusaha untuk mendapatkan nomor inskripsi dengan meningkatkan biaya transaksi di jaringan hingga lebih dari 2000 satoshi/byte, orang-orang percaya bahwa ini adalah awal dari kelangsungan hidup ekosistem Bitcoin yang berkelanjutan, tetapi tidak diduga, Runes sudah di puncak di awal, semangat spekulatif meredup hanya dalam dua minggu. Meskipun pada bulan Juni dan November nilai pasar Runes sempat melampaui 2 miliar dolar, vitalitas dan likuiditas dalam ekosistem terus berada dalam keadaan lesu.
Selain itu, kinerja protokol aset lainnya pada tahun ini juga serupa, harga puncak ORDI tahun ini mengalami penurunan hingga 70%, sedangkan saat aset baru lahir menarik FOMO dari dana di pasar, setelah itu karena tidak ada partisipasi dana dan arus baru, kondisi menjadi semakin buruk, seperti airdrop PIZZA dari Unisat, CAT 20 yang lahir dari jaringan Fractal, dan lain-lain.
Akar masalahnya, pertama mungkin karena pengalaman dari beberapa bull market Bitcoin yang lalu, narasi penerbitan aset Bitcoin yang adil setelah Runes tidak lagi menarik perhatian luar, sehingga tidak dapat menciptakan efek kekayaan sekali lagi; kedua, ketidakcocokan antara dalam dan luar negeri, ekosistem tidak membentuk kekuatan bersama, komunitas besar Runes sebagian besar dipimpin oleh pengguna luar negeri, sementara dana utama di wilayah berbahasa Mandarin masih berada di BRC 20, seperti inskripsi yang cukup populer tahun ini 'koin promosi', dll.
Tingkat kelangsungan hidup Bitcoin L2 kurang dari 20%.
Sayangnya, ekosistem Bitcoin L2 tahun 2024 juga tidak memiliki kemakmuran yang diharapkan pada awalnya. 'Selain jaringan Lightning, semua Bitcoin L2 lainnya adalah istana di udara,' kritik Casey, pendiri protokol Ordinals, saat membahas Bitcoin L2 dalam sebuah wawancara.
Selama 12 bulan terakhir, pasar memiliki lebih dari 100 proyek Bitcoin L2, tetapi menurut data DefiLlama, saat ini hanya tersisa 19 L2, dengan TVL sekitar 2,8 miliar dolar. Di sisi lain, TVL Ethereum L2 hanya Arbitrum saja sudah mencapai 3 miliar dolar.
Jadi, mengapa pengembangan ekosistem L2 di Ethereum yang sudah terbukti berhasil, ketika dipindahkan ke ekosistem Bitcoin tidak berjalan dengan baik?
Sebagian besar Bitcoin L2 di awal kurang inovatif. Pada awal kelahiran jalur Bitcoin L2, untuk menarik investasi dan dengan cepat membangun ekosistem, banyak L2 menggunakan arsitektur mirip EVM + jembatan lintas rantai untuk memperluas kapasitas jaringan utama Bitcoin, meskipun metode ini mengacu pada pengalaman Ethereum, tidak hanya memudahkan dan mempercepat pembangunan jaringan tetapi juga biaya pendidikan pengguna yang rendah, tetapi tidak ada inovasi, secara umum akan mendapatkan kritik 'jika ini juga disebut Bitcoin L2, maka Ethereum adalah Bitcoin L2 terbaik'. Faktanya terbukti demikian, tetapi setelah gelombang panas mereda, L2 yang cepat dirakit ini juga dengan cepat menghilang.
Bitcoin L2 terlalu cepat memulai perang perebutan TVL. Mungkin terpengaruh oleh kegemparan Ethereum L2 Blast, Bitcoin L2 sejak awal sudah belajar menggunakan poin dan insentif tim untuk merangsang pertumbuhan TVL. Merlin adalah rantai populer di Bitcoin L2, pada 9 Februari 2024 Merlin memulai perang perebutan TVL Bitcoin, hanya dalam 24 jam TVL-nya mencapai 543 juta dolar, sekaligus B² Network, BEVM, dan Bitlayer juga memulai perebutan TVL.
Akhirnya, Merlin dalam waktu satu bulan berhasil memperoleh lebih dari 3 miliar dolar dalam TVL dan meluncurkan token resmi MERL di OKX pada 19 April, setelah diluncurkan harga MERL mencapai puncak 1,78 USDT, tetapi kemudian dengan cepat jatuh, penurunan dari puncak mencapai 85%. Sejak itu, perhatian terhadap harga dari ekosistem Bitcoin L2 beralih dari harapan menjadi kekecewaan dan kritik.
Siapa yang mengakui narasi staking Bitcoin?
Susunan pendanaan yang mewah dan 'narasi yang menarik' dari Babylon dan ekosistem re-staking Bitcoin di belakangnya adalah jalur lain yang diharapkan dalam ekosistem Bitcoin tahun 2024. Ketika fase pertama staking di jaringan utama Babylon dibuka pada bulan Agustus, itu menarik perhatian seluruh jaringan, hanya dalam 3 jam sudah mencapai batas 1000 BTC, saat ini TVL Babylon mencapai 57051,72 BTC, setara dengan sekitar 5,64 miliar dolar. Namun, dibandingkan TVL EigenLayer yang mencapai 15,718 miliar dolar, TVL Babylon hanya 1/3-nya, sementara dalam konteks Bitcoin yang terus menembus rekor baru, perhatian pasar terhadap Babylon belum meningkat, narasi staking Bitcoin sebenarnya mendapatkan siapa pengakuannya?
Pasar dan produk tidak cocok, pemegang besar sebenarnya tidak mau menyerahkan Bitcoin. Slogan narasi Babylon adalah untuk membuka likuiditas 21 juta BTC melalui staking, tetapi pasar mungkin tidak mempercayainya. Pasar lebih mengakui Ethereum sebagai aset keuangan asli di rantai, sementara masih memandang Bitcoin sebagai 'emas digital', ini juga menjelaskan sebagian mengapa ukuran dana ETF Bitcoin spot jauh lebih besar dibandingkan dengan ETF spot Ethereum.
Bagi pemegang Bitcoin besar, dengan terus meningkatnya harga Bitcoin, mereka semakin enggan untuk menyerahkan Bitcoin yang dimiliki, sementara bagi keuangan tradisional, ETF Bitcoin spot dan MSTR adalah BTCFi yang sebenarnya mereka sukai. Ini sangat berbeda dari ekosistem Ethereum yang secara mekanis mendorong staking.
Babylon yang memberikan panggung, tetapi yang tampil adalah orang lain. Menurut data dari situs resmi Babylon, protokol re-staking seperti Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock, dan Chakra menyumbang lebih dari 60% dari total jumlah staking Babylon. Operasi platform-platform ini dapat diringkas sebagai pengguna yang menukar BTC mereka dengan BTC versi kemasan platform, dan platform menyimpan BTC tersebut di Babylon, pengguna dapat menikmati keuntungan ganda dari Babylon dan poin platform. Namun masalahnya adalah BTC yang disimpan oleh pengguna dan BTC versi kemasan platform mungkin tidak selalu terbatas pada rasio 1:1, dan BTC versi kemasan yang beredar mungkin lebih banyak daripada BTC yang terkunci, ini mungkin mengandung risiko likuiditas.
Pada saat yang sama, keamanan protokol re-staking juga perlu dipertimbangkan, sebelumnya Bedrock mengalami serangan yang mengakibatkan kerugian sekitar 2 juta dolar di DEX. Meskipun Babylon mengklaim menggunakan solusi mandiri untuk melindungi keamanan dana pengguna, sebagian besar protokol re-staking yang ada menggunakan solusi kustodian, yang bertentangan dengan konsep yang awalnya dipromosikan oleh Babylon. Oleh karena itu, bukan hanya pemegang besar yang enggan untuk melakukan staking BTC, dalam situasi di mana keuntungan tidak jelas dan keamanan tidak memadai, para ritel juga akan ragu untuk berpartisipasi dalam staking.
Secara keseluruhan, meskipun ekosistem Bitcoin di tahun 2024 memiliki awal yang baik, peluncuran protokol Runes segera menunjukkan performa puncak, berbagai protokol aset dengan cepat mendingin, perkembangan dramatis Merlin dan sejumlah Bitcoin L2, serta ekosistem Babylon yang tidak membawa pasar bullish BTCFi yang diharapkan, semua ini membuat kita merasa kecewa terhadap perkembangan ekosistem Bitcoin tahun ini.
Tahun 2025, akan semuanya baik-baik saja?
Perlu ditekankan bahwa apa yang saya katakan di atas bukanlah untuk meremehkan ekosistem Bitcoin, atau untuk memberikan kesimpulan final — harapan yang indah orang-orang untuk masa depan dan kenyataan yang ada selalu memiliki perbedaan, dan perbedaan ini saya sebut sebagai 'kecewa', ini juga merupakan ringkasan saya terhadap ekosistem Bitcoin tahun ini.
Hingga saat ini, ekosistem Bitcoin masih memiliki pemilik dan pembangun yang setia. ORDI, Runes DOG, PUPS dan lainnya memiliki komunitas yang terus membangun, OKX Wallet, Unisat terus berupaya membangun infrastruktur yang baik, meskipun gelembung Bitcoin L2 telah pecah, tim yang bertahan belum menyerah, OP_CAT dan serangkaian inovasi lainnya sedang dalam perjalanan, Babylon mungkin akan meluncurkan TGE pada Januari-Februari 2025...
Tahun 2025, semuanya akan baik-baik saja? Meskipun tahun ini kita tidak menyaksikan ledakan ekosistem Bitcoin yang lebih besar, saya tetap percaya bahwa ekosistem Bitcoin akan menjadi protagonis dari siklus ini, menyambut 2025 dengan penuh keyakinan.
Jika itu adalah kamu, kata kunci apa yang akan kamu berikan untuk ekosistem Bitcoin tahun ini?
Baca juga
Kapan angin bull market akan sampai ke ekosistem Bitcoin?
Sejarah singkat ekosistem Bitcoin: Ditulis menjelang letupan ekosistem Bitcoin.
Bitcoin menembus 100 ribu dolar, tetapi ekosistemnya tetap biasa-biasa saja, bagaimana pandangan pemain senior?
