Melampaui bukit, siapa yang menunggu.
Dibuat oleh: ChandlerZ, Foresight News
Pada tahun 2024, pasar kripto menyambut puncak baru dengan gelombang yang tak terhindarkan, dengan Bitcoin sebagai penanda arah pasar, kuat kembali ke visi utama, secara resmi menembus level 100.000 dolar AS, menunjukkan vitalitas besar yang khas. Tahun ini, pasar kripto menghadapi pengurangan setengah Bitcoin yang keempat, dengan tingkat hash penambangan dan pangsa pasar mencapai rekor tertinggi baru, peluncuran ETF spot mempercepat aliran dana, ekosistem on-chain terus berevolusi dengan kebangkitan DeFi, koin Meme, dan rantai publik baru, Solana kembali kuat, sementara pasar NFT memasuki fase de-pembubaran, dari pola makro hingga data mikro, seluruh pasar kripto menunjukkan dinamika baru dan karakteristik diferensiasi.
Berdiri di titik kritis siklus ini, data on-chain menggambarkan panorama pasar kripto dengan aliran modal yang dipercepat, perluasan ekosistem yang beragam, dan peluang struktural yang terus muncul.
Ringkasan tahunan ini akan membawa Anda meninjau 10 poin kunci dunia on-chain tahun 2024, dari tren makro hingga indikator inti dari jalur yang tersegmentasi, menganalisis bagaimana pasar kripto tahun ini melampaui bukit, menuju ketinggian baru, memberikan dukungan data dan wawasan untuk perkembangan masa depan.
Bitcoin
Satu, Bitcoin menyelesaikan pengurangan setengah keempat, kesulitan penambangan dan tingkat hash mencapai rekor tertinggi baru.
Pada 20 April 2024, Bitcoin berhasil menyambut pengurangan setengah keempat di ketinggian blok 840.000, dengan hadiah penambangan jaringan berkurang dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC. Tingkat inflasi Bitcoin turun menjadi 0,85%, lebih rendah dari 1,7% pada siklus sebelumnya. Perubahan data ini adalah titik penting dalam model pasokan Bitcoin, di mana dalam hal kelangkaan, untuk pertama kalinya melampaui tingkat penerbitan stabil emas (sekitar 2,3%), jelas merupakan momen penting dalam perjalanan pertumbuhannya.
Sementara itu, kesulitan penambangan Bitcoin dan kekuatan hash rata-rata di seluruh jaringan juga meningkat secara bertahap. Hingga 2 Desember, kesulitan penambangan Bitcoin di ketinggian blok 872,928 meningkat 1,59%, mencapai rekor tertinggi baru sebesar 103,92 T, dan kekuatan hash rata-rata di seluruh jaringan juga melonjak menjadi 726,57 EH/s.
Sumber data: Foresight News, Glassnode
Dari pengurangan setengah pertama Bitcoin hingga pengurangan keempat saat ini, setiap siklus menyaksikan lonjakan ganda dalam harga dan kekuatan hash, mencerminkan kematangan bertahap ekosistem. Setelah pengurangan setengah pertama, kekuatan hash Bitcoin meningkat sekitar 54,400 kali; pengurangan setengah kedua membawa kenaikan 85 kali; sementara pengurangan setengah ketiga meskipun tingkat pengembaliannya menurun, tetap mencatat peningkatan 409%. Sementara itu, kekuatan hash dari pertumbuhan eksponensial pada siklus awal secara bertahap memasuki ekspansi yang stabil pada basis yang tinggi, siklus saat ini telah melampaui 700 EH/s.
Meskipun laju pertumbuhan pendapatan unit para penambang melambat karena pengurangan imbalan Bitcoin, tetapi dengan terus meningkatnya harga Bitcoin, ukuran absolut total pendapatan penambang dalam dolar tetap berkembang. Pada siklus pengurangan setengah sebelumnya, total pendapatan penambang melebihi 3 miliar dolar AS, menunjukkan pertumbuhan yang signifikan dibandingkan dengan siklus pengurangan setengah sebelumnya, kinerja ini lebih lanjut menunjukkan bahwa kelompok penambang sedang beradaptasi dengan tekanan biaya sambil berpartisipasi dalam operasi jaringan dengan cara yang lebih efisien.
Dua, efek pengurangan setengah mulai terlihat, proses bullish kali ini masih belum menyentuh akhir.
Pengurangan setengah selalu menjadi peristiwa kunci di pasar Bitcoin, mewakili titik teknis di mana hadiah blok berkurang, dan merupakan katalis penting untuk emosi pasar dan aliran modal. Dari awal hari pengurangan setengah, tren harga historis menunjukkan bahwa kinerja pasar pada siklus pengurangan setengah yang berbeda memiliki perbedaan yang signifikan, mencerminkan trajektori kematangan pasar secara bertahap serta interaksi kompleks antara penawaran dan permintaan serta ekspektasi pasar. Pada siklus pengurangan setengah pertama, harga Bitcoin meningkat 5315%, dengan penarikan maksimum mencapai 85%; pada siklus pengurangan setengah kedua, pertumbuhannya adalah 1336%, dengan penarikan maksimum 83%; sementara pada siklus pengurangan setengah ketiga, pertumbuhannya melambat menjadi 569%, dengan penarikan maksimum menyusut menjadi 77%.
Fluktuasi yang semakin halus ini menunjukkan bahwa peningkatan skala pasar dan aliran modal sedang meredakan efek penurunan hasil yang disebabkan oleh pengurangan setengah.
Sumber data: Foresight News, Glassnode
Dari sudut pandang hubungan penawaran dan permintaan, pasar pengurangan setengah bukan hanya dipicu oleh penurunan pasokan, tetapi merupakan hasil dari keseimbangan dinamis antara penawaran dan permintaan yang saling terkait serta ekspektasi pasar. Masuknya dana institusi lebih awal dan penataan jangka panjang telah membangun dukungan harga baru untuk pasar, sementara emosi FOMO dari ritel semakin memperbesar kenaikan harga.
Perlu dicatat bahwa siklus pengurangan setengah kali ini pertama kalinya menembus titik tertinggi sejarah (ATH) sebelum pengurangan setengah, dari keseluruhan kinerja sebelum dan sesudah pengurangan setengah, saat ini pasar masih dalam tahap naik, dan pertumbuhan di masa depan mungkin akan terus menemukan titik keseimbangan baru dalam permainan penawaran dan permintaan.
Tiga, amplitudo penyesuaian pada siklus bullish kali ini jauh lebih kecil dibandingkan dengan siklus sebelumnya.
Salah satu ciri mencolok dari pasar Bitcoin kali ini adalah pengurangan amplitudo penyesuaian, menunjukkan kekuatan pembeli dan ketahanan pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dibandingkan dengan siklus sebelumnya yang sering mengalami penyesuaian mendalam sebesar 30% atau bahkan lebih dari 50%, penyesuaian terdalam kali ini hanya sekitar 30%, yang juga membuktikan perbaikan hubungan penawaran dan permintaan secara keseluruhan, dan menunjukkan dukungan ganda dari dana institusi dan kebijakan yang menguntungkan. Khususnya, persetujuan ETF Bitcoin spot di AS dan perubahan positif dalam lingkungan kebijakan telah memberikan suntikan dana jangka panjang ke pasar, dan meningkatkan kepercayaan investor.
Sumber data: Foresight News, Glassnode
Fenomena penyesuaian kecil ini dapat dianggap sebagai tanda kematangan struktur pasar secara bertahap. Dengan partisipasi mendalam dari investor institusi, pasar Bitcoin sedang beralih dari fase volatilitas tinggi yang didorong oleh ritel awal, menuju perkembangan yang lebih stabil yang didominasi oleh dana institusi. Pada saat yang sama, peluncuran ETF spot juga memberikan saluran masuk yang nyaman untuk dana jangka panjang, mengurangi penyesuaian yang tajam yang disebabkan oleh fluktuasi emosi pasar jangka pendek.
Empat, pangsa pasar Bitcoin meningkat, mencapai titik tertinggi dalam beberapa tahun.
Indeks Dominasi Bitcoin (BTC.D) adalah indikator penting yang mengukur proporsi kapitalisasi pasar Bitcoin terhadap seluruh pasar cryptocurrency. Sejak September 2022, pangsa pasar Bitcoin secara keseluruhan menunjukkan tren peningkatan, hingga 2024 sempat melampaui 60%, dengan kenaikan sepanjang tahun lebih dari 10%, mencetak rekor tertinggi sejak April 2021. Fenomena ini dapat dilacak dalam siklus sejarah Bitcoin, biasanya menandakan masuknya dana yang terkonsentrasi di awal pasar bullish.
Berdasarkan pola sebelumnya, fase awal pasar bullish sering disertai dengan peningkatan pangsa pasar Bitcoin, karena pada fase ini, dana lebih banyak mengalir ke Bitcoin sebagai aset inti pasar, sementara kinerja token lainnya relatif tertinggal. Ketika pangsa pasar Bitcoin mencapai puncaknya, likuiditas pasar dan sentimen investor sering kali mendekati titik kritis. Pada saat ini, investor mulai merealisasikan keuntungan, dan pangsa pasar Bitcoin menurun, sementara dana secara bertahap beralih ke altcoin, membentuk apa yang disebut sebagai 'Musim Altcoin'.
Sumber data: Foresight News, CoinMarketCap
Namun, kenaikan pangsa pasar Bitcoin kali ini berbeda dari yang sebelumnya, dengan partisipasi mendalam dari dana institusi dan persetujuan ETF spot yang semakin menguatkan posisi dominasi Bitcoin, membuat daya tariknya dibandingkan aset lain meningkat secara signifikan. Ini mungkin berarti bahwa puncak pangsa pasar Bitcoin di masa depan akan lebih berkelanjutan dalam pasar bullish yang akan datang, dan kedatangan 'Musim Altcoin' mungkin akan tertunda atau bahkan melemah, struktur pasar mungkin secara bertahap cenderung menuju pola yang lebih terkonsentrasi.
Pasar
Lima, dana mempercepat masuk: aliran bersih ETF Bitcoin spot melonjak, nilai pasar stablecoin juga meningkat
Pada 11 Januari 2024, SEC AS mengumumkan persetujuan cepat untuk perdagangan ETF Bitcoin spot, dan memberikan izin untuk 11 ETF untuk terdaftar secara bersamaan, berita ini dengan cepat membangkitkan semangat pasar, memicu aliran besar dana institusi. Dengan peluncuran resmi ETF Bitcoin spot, saat ini berbagai ETF Bitcoin spot telah mengunci kepemilikan lebih dari 1,316 juta Bitcoin, yang merupakan 6,267% dari total pasokan, proporsi ini secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan kepemilikan pemerintah negara-negara yang sebesar 2,522% dan total kepemilikan perusahaan swasta dan publik.
Sumber data: Foresight News, Glassnode, BitcoinTreasuries
Hingga sebelum publikasi, total nilai aset bersih ETF Bitcoin spot adalah 115,78 miliar dolar AS, dengan total aliran bersih yang terakumulasi mencapai 37,009 miliar dolar AS.
Di sisi lain, ekspansi terus-menerus di pasar stablecoin, terutama dengan penerbitan besar-besaran Tether, menjadi pendorong penting lain untuk aliran dana eksternal. Hanya pada bulan November 2024, Tether telah menerbitkan lebih dari 13 miliar dolar AS USDT, mencapai kecepatan penerbitan tercepat sejak 2021. Menurut data DefiLlama, total nilai pasar stablecoin telah melampaui 200 miliar dolar AS, saat ini tercatat 204,13 miliar dolar AS, mencetak rekor tertinggi baru.
Sumber data: Foresight News, IntoTheBlock
Di antara mereka, kapitalisasi pasar USDT meningkat menjadi 140 miliar dolar AS, sekali lagi memecahkan rekor sejarah, yang mencakup 68,96% dari total nilai pasar stablecoin. Insiden kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada bulan Maret 2023 menjadi titik balik dalam pola pasar stablecoin, mengakibatkan penurunan tajam pangsa USDC, sementara pasokan USDT terus meningkat.
Enam, dua puluh teratas dalam kenaikan (dalam kapitalisasi 200): kebangkitan rantai publik baru dan Meme.
Pada tahun 2024, kinerja token Meme dan rantai publik baru menunjukkan tren yang jelas. Untuk menggambarkan perkembangan tahun ini dengan lebih akurat, kami fokus pada peningkatan tahunan token teratas dengan kapitalisasi pasar 200, hasilnya menunjukkan bahwa token Meme dan rantai publik baru menjadi jalur paling aktif di pasar. Di antara mereka, token Meme seperti Popcat, SPX6900, dan Mog Coin mencatatkan peningkatan lebih dari 5000%. Dari awal yang hanya sebagai hiburan dan topik, hingga saat ini melalui konsensus yang didorong oleh komunitas dan efek merek, ekonomi Meme menarik partisipasi banyak investor ritel, yang selanjutnya mendorong harga naik dengan cepat, membentuk pola perilaku pasar yang unik.
Sumber data: Foresight News, CoinMarketCap (masih dalam proses pengolahan menjadi tabel)
Rantai publik baru juga menunjukkan kinerja yang kuat, dengan proyek seperti Mantra, Jaringan AIOZ, dan Sui yang didorong oleh inovasi teknologi dan perluasan ekosistem, menempati posisi di pasar. Rantai-rantai ini tidak hanya mengandalkan keunggulan teknologi universal, tetapi juga masing-masing fokus pada posisi jalur unik dan perkembangan yang berbeda.
Contoh transformasi Mantra ke rantai publik RWA, mengeksplorasi lebih lanjut tokenisasi aset on-chain dan koneksi dengan pasar keuangan nyata; Jaringan AIOZ dengan AI+DePIN sebagai inti, menciptakan Layer 1 yang dirancang khusus untuk aplikasi kecerdasan buatan dan infrastruktur terdesentralisasi; sementara inovasi SUI tercermin dalam bahasa SUI Move-nya, melalui desain bahasa pemrograman baru, meningkatkan efisiensi dan keamanan pengembangan kontrak pintar, sekaligus mengoptimalkan pengalaman interaksi pengguna di on-chain.
Tujuh, munculnya Meme Launchpad menjadi kunci lonjakan token baru
Ethereum awalnya menjadi pilihan utama untuk token Meme karena standar kontrak pintar yang matang, dan pada tahun 2024, munculnya platform Meme Launchpad seperti Pump.fun semakin mendorong tren ini.
Menurut data The Block, hingga 30 September tahun ini, dari 110,180 token baru yang dilacak di rantai, Solana menyumbang 96,010 token, lebih dari 87% dari semua token baru yang muncul di DEX. Jumlah token baru di blockchain Solana melonjak dari level mendekati nol di awal 2024 menjadi lebih dari 100,000 setiap bulan pada pertengahan tahun. Meskipun Solana memimpin, Base juga menunjukkan performa yang baik. Sejak bulan April, kedua rantai ini secara total menyumbang lebih dari 80% dari total penerbitan token baru.
Sumber data: Foresight News, The Block
Desain Pump.fun menyederhanakan proses penerbitan koin Meme, memungkinkan pengguna untuk dengan cepat membuat token milik mereka sendiri melalui operasi sederhana. Mekanisme penetapan harga kurva gabungan yang unik memungkinkan harga token secara otomatis disesuaikan dengan perubahan permintaan, sementara fungsi injeksi likuiditas kontrak pintar memastikan likuiditas token baru pada awal perdagangan. Model inovatif yang ditandai dengan ambang rendah dan likuiditas tinggi ini sangat mendorong vitalitas komunitas dan secara bersamaan mendorong perkembangan Solana.
Delapan, DeFi Solana yang hampir mati kembali kuat pada tahun 2024
Dari distribusi total TVL di berbagai ekosistem dan perubahan dinamisnya, terlihat bahwa Ethereum pada tahun 2024 masih mendominasi, dengan proporsi mencapai 64,06%, memperkuat posisinya sebagai platform DeFi utama. Solana dengan proporsi 8,83% menempati posisi kedua, menunjukkan pemulihan yang kuat pada tahun 2024.
Sementara itu, pangsa pasar rantai BSC, Tron, dan lainnya relatif stabil, sedangkan rantai baru seperti Arbitrum dan Sui menunjukkan potensi pertumbuhan yang cepat. Dari grafik area, terlihat bahwa pangsa Ethereum sedikit menurun sejak 2022, yang kontras dengan kebangkitan rantai lainnya, khususnya Solana yang mulai rebound secara signifikan pada tahun 2023. Tren ini mencerminkan percepatan kematangan ekosistem multi-rantai dan perubahan dinamis dalam pola kompetisi, meskipun Ethereum masih mendominasi, sumber daya pasar semakin terdistribusi ke rantai yang bervariasi dan khas.
Sumber data: Foresight News, DeFiLlama
Pemulihan Solana tidak dapat dipisahkan dari kemakmuran ekosistemnya, terutama dengan munculnya token Meme Seri Sol pada tahun 2024 yang membawa pertumbuhan signifikan bagi pengguna on-chain. Kepopuleran token Meme menarik pengguna baru ke jaringan Solana, sekaligus secara dramatis meningkatkan aktivitas dan volume perdagangan di on-chain. Token-token ini memberikan kehidupan baru bagi ekosistem Solana, memungkinkan pemulihan cepat dari kondisi 'ekosistem tenggelam'.
Dari data terbaru, TVL Solana telah mencapai 21,4 miliar dolar AS, dengan nilai pasar total melebihi 100,6 miliar dolar AS. Menurut statistik Blockworks Research, pada bulan Oktober tahun ini, biaya harian on-chain Solana terus melampaui Ethereum selama beberapa hari, dengan pendapatan pada 24 Oktober bahkan melebihi sepuluh juta dolar AS. Pada bulan November, Solana memiliki hampir 50% pangsa dalam volume perdagangan DEX bulanan di semua rantai, lebih tinggi 175% dibandingkan dengan pangsa sekitar 18% dari Ethereum.
Sembilan, CEX mendominasi pasar, DEX menunjukkan keunggulan dalam aset ekor panjang dan perdagangan lintas rantai
Pada tahun 2024, proporsi volume perdagangan DEX berfluktuasi secara signifikan, dengan proporsi keseluruhan berkisar antara 10% hingga 15%, dan tidak secara signifikan melewati ketinggian baru. Pada bulan Februari, rasio volume perdagangan DEX/CEX sempat turun ke titik terendah tahun ini 7,88%, kemudian seiring dengan pemulihan pasar dan penghangatan likuiditas, rasio ini secara bertahap meningkat.
Dominasi CEX di pasar saat ini masih sulit tergoyahkan, meskipun DEX menunjukkan keunggulan yang jelas dalam aset ekor panjang, perdagangan lintas rantai, dan lainnya, tetapi proporsi keseluruhannya masih dibatasi oleh tantangan likuiditas, pengalaman pengguna, dan kepatuhan. Sementara itu, volatilitas tahun 2024 menunjukkan bahwa tingkat penggunaan DEX sangat terkait dengan sentimen pasar, di mana aktivitas perdagangan meningkat saat preferensi risiko pasar meningkat.
Sumber data: Foresight News, The Block
Selain itu, dibandingkan dengan CEX tradisional, prospek perdagangan derivatif di on-chain juga cepat terbuka. Platform perdagangan terdesentralisasi yang diwakili oleh Hyperliquid semakin menarik perhatian para trader dan institusi dengan likuiditas serta efisiensi eksekusi yang sebanding dengan bursa terpusat, bersama dengan mekanisme operasi yang transparan dan model ekonomi token yang inovatif. Keberhasilan Hyperliquid menunjukkan bahwa perdagangan derivatif di on-chain semakin memperkecil kesenjangan dengan CEX tradisional dalam hal efisiensi dan kedalaman, serta menunjukkan potensi pertumbuhan pasar derivatif on-chain yang besar melalui model insentif unik dan ekosistem terbuka.
Sepuluh, gelombang NFT sulit kembali ke puncak: fase de-pembubaran
Pasar NFT, setelah mengalami periode lesu yang lama, menunjukkan tanda-tanda pemulihan tertentu menjelang akhir tahun. Menurut laporan Galaxy Research, sejak pemilihan presiden AS pada bulan November, volume perdagangan NFT mulai perlahan pulih, dengan volume perdagangan mingguan mencapai 172 juta dolar AS pada awal Desember, level tertinggi sejak Mei tahun ini. Pemulihan ini terutama didorong oleh peningkatan aktivitas di platform pasar teratas seperti OpenSea, Blur, dan Magic Eden, di mana Blur dan OpenSea masing-masing menguasai 60% dan 27% dari pangsa pasar dalam 30 hari terakhir. Sementara itu, NFT berkualitas tinggi seperti seri Pudgy Penguins menunjukkan kinerja yang sangat baik, dengan harga dasar masing-masing meningkat sebesar 206% dan 265%.
Sumber data: Foresight News, The Block
Namun, meskipun volume perdagangan meningkat, pasar secara keseluruhan masih berada dalam tahap de-pembubaran. Dibandingkan dengan gelombang NFT pada tahun 2021, rebound saat ini lebih cenderung didorong oleh proyek-proyek unggulan dan kelompok pengguna inti, bukan oleh semangat pasar yang besar atau perilaku spekulatif. Ekosistem perdagangan NFT juga secara bertahap menyesuaikan, beralih dari bergantung pada keuntungan spekulatif yang tinggi menjadi lebih memperhatikan aplikasi nyata proyek dan tingkat partisipasi komunitas.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, pasar kripto tahun 2024 menghadirkan momen-momen baru yang bersinar, menunjukkan ketahanan dan vitalitas yang kuat. Bitcoin sebagai penanda arah pasar, menarik partisipasi mendalam dari dana institusi dengan dorongan ETF spot, dan terus meningkatnya pangsa pasar semakin mengukuhkan posisinya sebagai aset inti.
Kehadiran rantai publik baru dan koin Meme menciptakan kemakmuran unik di jalur pinggiran pasar, menunjukkan potensi kuat dari ekonomi inovatif dan komunitas yang terdorong. Baik inovasi berkelanjutan di DeFi maupun percepatan penerapan RWA, tahun ini perkembangan beragam ekosistem on-chain dan perbaikan bertahap infrastruktur telah menciptakan lebih banyak kemungkinan untuk pertumbuhan pasar di masa depan.
Kinerja pasar tahun 2024 bukan hanya tentang kemakmuran siklus, tetapi juga tentang pematangan tatanan baru. Dalam tahap baru yang akan datang, industri kripto mungkin akan semakin mengukuhkan posisinya yang penting dalam peta ekonomi global, membangun fondasi yang solid untuk perkembangan masa depan keuangan digital dan ekonomi on-chain.
Rekomendasi bacaan:
Meninjau siklus super Memecoin 2024
Daftar harta karun airdrop 2025 | Lebih dari 30 proyek ini patut diperhatikan.
Kata kunci tahunan Crypto 2024: airdrop, Meme, AI ...
Sepuluh momen kripto teratas 2024: Trump terpilih, ETF spot disetujui, Bitcoin pertama kali menembus 100.000 dolar AS
